以下文章来源于华商韬略 ，作者华商韬略 华商韬略 . 聚焦标杆与热点、解构趋势与韬略 作者： 杨彼得 来源：华商韬略 随后，备受关注的DeepSeek推出新模型，字节豆包不仅对AI助手进行大幅升级，更以系统级服务的方式切入手机生态，直接触碰既有应用与平台 的"操作权边界"…… 年关将近，科技大厂在AI领域集体发力。 一场大厂AI的年末大战，正式打响 。 01 "白热化"冲刺 11月中旬，阿里巴巴和蚂蚁两大集团先后发布了各自的重大AI应用产品。 阿里巴巴正式上线了全新的千问APP，这是一款基于其大模型"通义千问"打造，普遍被视为直指ChatGPT的C端应用级产品。公开报道显示，为了这 个项目，阿里至少抽调了上百名工程师，在杭州总部划出两层办公区秘密开发。 千问A PP 的核心优势在于强大的多语言能力和生活服务整合潜力。上线仅三天，即推出覆盖119种语言的实时翻译功能，几乎涵盖全球98%以上人 口的常用语种，支持文字、图片、同传等四大场景。 蚂蚁发布的"灵光"A PP 则强调"让复杂变简单"的效率理念，它率先在移动端实现"自然语言30秒生成小应用"，并支持编辑、交互和分享，定位为 高效创作工具。 11月中旬，阿里 ...

文章核心观点 - 腾讯通过任命前OpenAI研究员姚顺雨为首席AI科学家并重组AI部门，标志着其AI战略从“谨慎追随”转向“全面提档”，旨在加码以智能体（Agent）为核心的下一代AI范式，并打通从研究到应用的壁垒 [1][3][9] 行业动态与竞争格局 - 2025年末AI领域在产品、芯片和人才方面持续引爆新闻，竞争加剧 [1] - 行业面临来自字节跳动和阿里巴巴的激烈竞争，腾讯此前承压不小 [3] - AI的竞争已进入下半场，核心从比拼模型参数转变为定义任务、评估价值并将研究转化为有用产品 [7] - AI的任务正从执行指令的工具进化为在复杂环境中自主理解、决策的协作者 [8] - 近期豆包手机引发的AI隐私边界争议给全行业带来剧烈冲击 [14] 腾讯的AI战略调整 - 公司任命27岁的前OpenAI研究员姚顺雨为“CEO/总裁办公室”首席AI科学家，直接向总裁刘炽平汇报，并兼任AI Infra部、大语言模型部负责人 [1] - 此次人事与组织架构调整显示AI在腾讯已上升为全公司重要的战略中枢，目标打通研究与应用之间的壁垒 [5] - 调整标志着腾讯正在加码以智能体为核心的下一代AI范式 [9] - 公司此前在AI领域姿态“谨慎”或“稳健”，源于其庞大体量、对微信用户体验的极致苛求以及隐私合规等因素 [4] - 2025年2月，腾讯在多个产品中接入DeepSeek；4月，混元团队重组，收拢各事业群技术力量并在3D模型上取得显著突破 [4] 关键人物：姚顺雨 - 姚顺雨为清华“姚班”出身，普林斯顿博士，前OpenAI研究员，参与开发Deep Research及OpenAI首个智能体产品Operator，入选《麻省理工科技评论》“35岁以下科技创新35人” [5] - 公司看重其“科学家+产品架构师”的复合基因，既能深耕底层模型创新，又能打通后端应用场景 [8] - 他被赋予极大的战略自主权与资源调度能力，其团队整合了AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部 [5] 腾讯的机遇与挑战 - **技术追赶**：在通用大语言模型的综合能力上，腾讯混元尚处在跟随序列，需持续提升基础模型能力 [10] - **发挥长板**：需充分发挥腾讯混元在3D生成、物理仿真与世界模型等领域的天然优势 [10] - **核心机遇——微信生态**：微信拥有14亿用户、复杂的社交关系链、丰富的小程序生态、海量的公号与视频号内容池及支付交易，构成了AI时代操作系统的雏形，是全球最适合成为智能体“培养皿”的平台 [10] - 公司总裁刘炽平在财报会上多次表示，微信最终会推出一个AI智能体 [12] - **商业与伦理挑战**：未来AI智能体深入人类生活将面临商业冲突与伦理挑战，公司需要向外界证明其能兼容隐私保护、商业协同和监管信任 [14] - AI必须被用户、合作伙伴和政府充分信任，其商业化的天花板才能被真正打开 [15]

"AI手机助手能跨越银行App身份核验这一步吗？"——网友"点点" 来源：金融时报 12月1日，豆包与中兴通讯合作推出的nubiaM153工程机启动小批量发售。当这款豆包AI手机助手在响 应语音指令、快速准确地报出用户多张银行卡的余额时，一则技术创新的演示视频引发了公众对金融安 全的广泛讨论。不少网友给本报留言提出疑问："AI助手能跨越银行App身份核验这一步吗？"这一疑问 的背后，既有网友对新技术应用逻辑的困惑，也有公众对AI技术跨界金融场景是否安全的焦虑。 解开身份核验的疑惑，首先要明确技术运作的核心逻辑。实际上，AI助手并非"绕过"了银行的安全验 证，而是像一个已经过你层层批准、拥有高度权限的"办事员"，拿着"临时通行证"替你办事。这就好比 你让朋友帮你去银行代办业务，那么，你首先必须要跟银行工作人员表明"同意让这位朋友代办"，还得 出示自己的身份证做认证——AI助手的授权也是这个道理。 作为操作系统层面的合作产品，豆包手机助手实现跨应用数据调用的前提是"双重授权机制"，即用户需 要先在银行App内明确授予第三方访问权限，再通过手机系统的生物认证（指纹、人脸等）完成操作确 认，形成"用户授权+设备认证" ...

"AI手机助手能跨越银行App身份核验这一步吗？" ——网友"点点" 12月1日，豆包与中兴通讯合作推出的nubiaM153工程机启动小批量发售。当这款豆包AI手机助手 在响应语音指令、快速准确地报出用户多张银行卡的余额时，一则技术创新的演示视频引发了公众对金 融安全的广泛讨论。不少网友给本报留言提出疑问："AI助手能跨越银行App身份核验这一步吗？"这一 疑问的背后，既有网友对新技术应用逻辑的困惑，也有公众对AI技术跨界金融场景是否安全的焦虑。 解开身份核验的疑惑，首先要明确技术运作的核心逻辑。实际上，AI助手并非"绕过"了银行的安全 验证，而是像一个已经过你层层批准、拥有高度权限的"办事员"，拿着"临时通行证"替你办事。这就好 比你让朋友帮你去银行代办业务，那么，你首先必须要跟银行工作人员表明"同意让这位朋友代办"，还 得出示自己的身份证做认证——AI助手的授权也是这个道理。 作为操作系统层面的合作产品，豆包手机助手实现跨应用数据调用的前提是"双重授权机制"，即用 户需要先在银行App内明确授予第三方访问权限，再通过手机系统的生物认证（指纹、人脸等）完成操 作确认，形成"用户授权+设备认证"的双重保险。简 ...

核心观点 - 国泰海通认为，3C供应链将受益于行业周期复苏与AI端侧加速渗透的双重成长动力，同时其“零部件-模组-整机”的专业化代工模式与人形机器人量产需求高度契合，带来投资机会 [1] 3C供应链与人形机器人 - 凭借快速迭代创新与规模化制造能力，3C供应链正全面拥抱人形机器人 [2] - 人形机器人发展仍处初期，3C代工企业凭借对新技术、新工艺的创新应用能力能快速融入其供应链 [2] - 当人形机器人进入量产时代，产业链预计将采用“零部件-模组-整机”的专业化代工模式，3C供应链在此模式下仍具很强竞争优势 [1][2] AI端侧落地为3C行业注入新活力 - 以手机为代表的3C终端整体进入复苏周期，为行业增长奠定基础 [2] - 行业巨头推动AI端侧加速落地，为3C行业带来新增长 [2] - 苹果自2024年10月推出端侧AI助手Apple Intelligence，正内部加速迭代优化及接入外部优质模型以改善体验，未来有望撬动其庞大终端产品进入新一轮换机周期 [2] - 谷歌凭借强大模型能力及硬件基础，推出了可本地运行其Gemini Nano模型的手机产品 [2] - Meta与高通合作，针对骁龙芯片优化Llama模型，使手机能流畅运行30亿参数模型 [3] - 国内字节推出豆包AI手机助手，展现出流畅的跨APP运行能力 [3] - 各家AI巨头均在争夺最大的端侧设备——手机 [3] - Meta、阿里等巨头也在持续推动AI眼镜等可穿戴端侧的快速迭代，有望为整体行业带来新增量 [3] 行业催化剂 - 机器人开始大规模量产 [4] - AI端侧落地加速 [4]

核心观点 - 3C供应链企业凭借快速迭代创新与规模化制造能力全面拥抱人形机器人，塑造第二增长曲线[1] - AI端侧加速渗透为3C行业注入新的成长活力[1] 3C供应链与人形机器人 - 3C供应链与人形机器人契合度高，其“零部件 - 模组 - 整机”的专业化代工模式有望适配于人形机器人大规模量产阶段[2] - 人形机器人发展仍偏初期，快速迭代与对新材料、新工艺、新结构的创新应用能力让3C代工企业快速融入人形机器人供应链[2] - 伴随人形机器人快速迭代进入量产时代，产业链预计将进入专业化代工模式，3C供应链依旧具备很强的竞争优势[2] AI端侧加速渗透 - 以手机为代表的3C终端整体进入复苏周期，奠定行业增长基础[3] - 苹果自2024年10月推出端侧AI助手Apple Intelligence，正内部加速迭代优化及接入外部优质模型助手，未来有望撬动其庞大的终端产品进入新一轮换机周期[3] - 谷歌推出可本地运行其Gemini Nano模型的手机产品[3] - Meta与高通等合作，针对骁龙芯片优化Llama模型，使手机能流畅运行3B参数模型[3] - 国内字节推出豆包AI手机助手，展现出流畅的跨APP运行能力[3] - 各家AI巨头均在争夺最大的端侧 - 手机[3] - Meta、阿里等巨头也在持续推动AI眼镜等可穿戴端侧的快速迭代，有望为整体行业带来新增量[3] 行业催化剂 - 机器人开始大规模量产[4] - AI端侧落地加速[4]

核心观点 - 3C供应链受益于行业周期复苏与AI端侧加速渗透带来的成长机遇 同时其“零部件-模组-整机”的专业化代工模式与人形机器人高度契合 有望在机器人量产阶段获得竞争优势 建议关注3C产业链企业切入人形机器人赛道的投资机会 [1] 3C供应链与人形机器人融合 - 人形机器人发展仍处初期 3C代工企业凭借快速迭代创新及对新材料、新工艺、新结构的应用能力快速融入其供应链 [1] - 立讯精密、蓝思科技等企业依托3C领域的模组和整机代工经验 在机器人领域当前侧重模组与整机代工 未来可能向上游零部件延展 [1] - 立讯精密以整机组装为切入点 未来计划完成包括核心零部件在内的机器人全产业链布局 [1] - 长盈精密、歌尔股份、奥普特等企业主要布局人形机器人核心零部件 其中长盈精密依托精密制造能力 在人形机器人结构件与传动部件方面已获得超400个料号 [1] - 博众精工和科瑞技术等自动化设备厂商 凭借自动化能力主要布局人形机器人产线设备相关业务 [1] - 伴随人形机器人进入量产时代 产业链预计将进入“零部件-模组-整机”的专业化代工模式 3C供应链在此模式下仍具备很强竞争优势 [1] AI端侧加速落地为3C行业注入活力 - 以手机为代表的3C终端整体进入复苏周期 为行业增长奠定基础 [2] - 行业巨头推动AI端侧加速落地为3C行业带来新增长 苹果自2024年10月推出端侧AI助手Apple Intelligence 正内部加速迭代优化及接入外部优质模型以改善体验 未来有望撬动其庞大终端产品进入新一轮换机周期 [2] - 谷歌推出可本地运行其Gemini Nano模型的手机产品 Meta与高通合作针对骁龙芯片优化Llama模型 使手机能流畅运行3B参数模型 [2] - 国内字节推出豆包AI手机助手 展现出流畅的跨APP运行能力 各家AI巨头均在争夺最大的端侧-手机市场 [2] - Meta、阿里等巨头持续推动AI眼镜等可穿戴端侧的快速迭代 有望为整体行业带来新增量 [2]

公司动态 - 智谱于12月9日宣布开源其核心AI Agent模型AutoGLM [1] - AutoGLM最初于2024年10月发布，被业界视为全球首个具备“Phone Use”（手机操作）能力的AI Agent [1] - 该模型已于今年8月20日升级至2.0版本 [1] 技术能力与特性 - AutoGLM能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作流程 [1] - 模型能够“看懂”屏幕，并模拟真人进行点击、输入、滑动 [1] - 目前AutoGLM已支持微信、淘宝、抖音、美团等超过50个高频中文应用的核心场景 [1] - 其自动化操作能力与近期引发热议的“豆包AI手机助手”演示相似 [1] - 项目支持本地与云端部署，确保数据与隐私控制权掌握在使用者手中 [1] 行业影响与战略意义 - 开源意味着硬件厂商、手机厂商和开发者均可基于AutoGLM，在自己的设备或系统中复现AI助手 [1] - 此举将大幅降低AI手机的技术门槛 [1] - 此举将推动AI手机生态从封闭走向开放共创 [1]

行业核心观点 - 国产手机品牌正通过技术创新和精准定价，在高端市场对苹果发起全面挑战，并已取得群体性突破 [7][19] - 高端化已成为驱动中国智能手机市场增长的核心引擎，但面临补贴退坡、成本上涨及生态壁垒等多重挑战 [7][30][65] - 下一代高端手机竞争的关键在于生态主导权，AI助手深度操控应用的能力与超级应用生态之间的权限博弈成为核心矛盾 [32][67] 市场趋势与格局 - 中国智能手机市场加速向高端化演进，售价600美元及以上高端机型市场份额从2018年的11%大幅跃升至2024年的28% [8][43] - 2025年第三季度国内市场呈现“销额增、销量降”特征，总销额增长5%，总销量下滑3.5%，高端6000元以上档位是唯一持续增长区间 [7][42] - 华为是高端化转型的核心推动力，其高端市场份额在一年内从20%提升至29%，并凭借折叠屏等产品巩固领导地位 [8][43] 主要厂商动态与表现 华为 - 华为Mate 80系列凭借“鸿蒙+麒麟”协同，性能提升高达42%，开售后强势杀入周销量榜前三，终结了苹果的垄断地位 [12][47] - 华为Pura 80系列开售约4个月总激活量达166.9万台，发布前预约人数接近28万 [10][45] - 华为折叠屏手机在2025年上半年占据中国市场份额75%，全球市场份额48%，首次超越三星登顶全球第一 [8][43] 小米 - 小米17系列创下234万台销量，其Pro Max版在双十一期间登顶6000元以上超高端国产手机销量冠军 [6][15][41][50] - 小米采取进攻性定价策略，起售价锚定4499元，帮助其在中国大陆4000-6000元价位段市场份额提升5.6个百分点 [15][50] - 公司在创新背屏设计上投入高达10亿元的研发费用，彰显与苹果正面竞争决心 [15][50] OPPO与vivo - OPPO Find X9系列截至11月底销量突破55.6万台，Pro版本占比62%，销量达前代2.5倍 [17][52] - vivo X200系列推动公司第一季度实现两位数增长，X200 Ultra用户净推荐值高达58% [17][52] - vivo X300系列开售三天销量接近30万，约为上代同期的165% [19][54] 苹果 - 苹果为挽救中国市场，在iPhone 17系列采取“加量不加价”策略，并加速融入抖音、小红书等本土社交与内容电商生态 [22][24][57][59] - 2025年第三季度苹果iPhone出货量同比增长4%，创史上最强第三季度表现，10月在中国市场份额高达25% [24][59] - 苹果对iPhone 18系列（含iPhone Air）目标出货量设定为9500万部，较iPhone 17系列的8500万部增长11.76% [25][60] 挑战与风险因素 - 政府补贴退坡直接冲击4K-6K价位入门高端市场，导致其2025年第三季度销量同比下滑9% [30][65] - 上游存储芯片价格疯涨，闪迪宣布涨价50%，三星部分产品涨价超60%，导致多个手机品牌新款机型起售价上调100-300元 [30][65] - AI手机助手（如豆包）因无法登陆微信、支付被支付宝截停等生态适配问题迅速遇冷，凸显与超级应用间的生态权限博弈 [4][39] 未来竞争焦点 - 明年高端手机市场竞争将更加白热化，苹果计划以更快迭代速度和更下沉市场策略发起猛攻 [25][60] - 高端化竞争已从硬件软件竞赛，推升至“生态主导权”竞争维度，关键在于厘清AI上机的边界并化解生态壁垒 [32][33][67][68] - 国产手机高端化的下一步需在芯片、影像、系统等底层技术创新硬实力基础上，解决生态协同难题 [33][68]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告认为AI需求持续验证，算力需求可预见性提升，并关注Robotaxi等产业机会[3] - 报告核心围绕互联网、电子、存储、工具等行业展开，指出AI商业化、存储涨价、华为供应链及美联储降息预期波动等是当前主要投资线索[5][6][7][8] 按目录总结 互联网 - **国内AI应用快速增长**：2025年11月阿里巴巴千问APP月活跃用户数达1834万，月活增速达149.03%[18][19]，豆包发布AI手机助手，端侧AI有望带动tokens调用量持续增长[29] - **AI应用场景明确**：从tokens消耗量看，编程与娱乐是两大主要落地场景，截至2025年11月，编程相关token消耗占比达50%[23][24] - **海外巨头生态优势**：谷歌发布Gemini 3系列，其训练数据量相比Gemini 2.5或增加一倍，凭借TPU+OCS+软硬高度耦合的架构及在搜索领域的流量入口和SEO霸权，形成较优生态增益[30][32][34] - **市场表现**：本周（2025年12月1日-12月5日）恒生互联网科技业指数涨0.9%，百度集团-SW涨6.9%，阿里巴巴-W涨2.3%[16][17] - **投资建议**：关注AI商业化及应用场景拓展，推荐阿里巴巴-W、拼多多、百度集团-SW[8][72] 电子与存储 - **存储价格持续上涨**：供给端，DRAM新增产能不足以撑起需求，增量极为有限，DDR4与DDR5供给持续吃紧；NAND Flash产能遭DRAM排挤导致供给减少[6][40]，预计存储合约价涨势有望持续至少2-3个季度以上[42] - **存储市场格局集中**：2025年第三季度DRAM营收市占率CR3（三星、SK海力士、美光）份额超90%[41]，NAND Flash营收市占率CR3份额超60%[41]，预计2026年上半年DRAM与NAND Flash有望全面缺货[41] - **华为手机市场份额领先**：2025年第二季度和第三季度，华为在国内市场手机出货量份额分别为18.1%和15.2%，位列第一和第三[6][43][44][46]，2025年第二季度华为占据中国折叠屏市场主要份额[47] - **华为新品发布**：华为发布Mate 80系列及新一代折叠屏手机Mate X7，其中Mate X7整机性能较Mate X6提升42%以上[47][50] - **投资建议**：存储涨价背景下，受益标的包括Samsung、SK Hynix、Micron等；电子领域建议关注华为供应链机会[8][72] 工具 - **美国宏观经济数据**：美国9月新增非农就业11.9万人，失业率升高0.1个百分点至4.40%，劳动参与率升高0.1个百分点至62.4%[50][53][57]，11月密歇根大学1年/5年通胀预期为4.5%/3.4%[57]，10月美国成屋折年销量升至410万套[50][58] - **降息预期大幅波动**：市场对美联储降息预期先降后升，CME美联储观察显示当前（报告发布时）12月降息概率为81%[56][59][60] - **公司动态**：中坚科技赴港二次IPO在即，公司是国内园林机械主要出口企业，并推出智能割草机器人和四足机器人等新产品[60][61] - **投资建议**：中期降息趋势明确，短期美联储动作反复提供配置机会，推荐创科实业、泉峰控股等[8][73] 市场数据更新 - **指数表现**：本周恒生指数涨0.9%，恒生科技指数涨1.1%，恒生互联网科技业指数涨0.9%[16][63] - **板块表现**：本周航运、科技、传媒等行业板块涨幅靠前[63][66] - **资金流向**：本周港股通买入成交净额为103.03亿元人民币，环比减少34.5%[67]，小米集团-W、美团-W、阿里巴巴-W资金净流入居前[70] - **AH溢价**：本周恒生沪港通AH溢价指数为119.70，环比回落0.9%[70][76]