锂电池用导电炭黑是一种专门用于锂离子电池的特种炭黑材料，它通过在电极的活性物质之间、活性物质与集流体之间构建高效 的导电网络，来显著提升电池的导电性能和综合表现。 01 锂电池用导电炭黑全球市场总体规模 根据 QYResearch 最新调研报告显示，预计 2 03 1 年全球 锂电池用导电炭黑 市场规模将达到 8.22 亿美元，未来几年年复合增长率 CAGR 为 5% 。 02 锂电池用导电炭黑的主要生产商 总 部 / 国 家 公司名称 业务介绍 美 国 Cabot Cabot 是一家全球性的特种化学品与高性能材料企业，核心业务包括炭黑（橡胶用与特种炭黑）、电池材料（导电炭黑、碳 纳米结构、硅基负极材料）、气凝胶、金属氧化物以及基于表面化学的添加剂等。其产品广泛应用于轮胎、塑料、涂料、 油墨、锂电池、建筑保温及电子材料领域，并通过技术研发与全球化生产网络为各行业提供性能提升解决方案。 法 国 Imerys Imerys 是一家全球领先的特种矿物材料供应商，业务涵盖高岭土、碳酸钙、滑石、石墨与碳材料等的开采、加工与功能化 改性。其产品广泛应用于锂电池、陶瓷、涂料、塑料、橡胶、建材、纸品和冶金等行业，通过提供增强 ...

行业突破与国产替代 - 国内首条完全采用国产绝缘材料的220kV高压海底电缆在南方电网涠洲岛跨海联网工程启动敷设，标志着超高压海缆核心材料长期依赖进口的局面被打破 [1] - 长期以来，国内220千伏及以上海缆绝缘料90%依赖北欧化工、陶氏化学等海外巨头，存在成本高和供应链风险 [3] - 超高压海缆材料国产替代已从“技术可行”迈入“规模落地”阶段，标杆项目的落地将加速国产绝缘料市场渗透 [3] 公司技术与产品 - 万马股份旗下万马高分子是此次工程绝缘材料核心供应商，其在国产XLPE绝缘料的核心技术上实现突破，关键产品性能达国际先进水平 [1] - 公司凭借十余年技术积累，已成为国内唯一可批量生产220kV及以上超净绝缘料的企业，产品已广泛应用于国内外多个高压、超高压项目 [3] - 此次工程是公司技术从陆缆向海缆延伸的关键一步 [3] 产能与市场地位 - 万马股份已形成规模化优势，超高压绝缘料年产能达4万吨，三期项目达产后将增至6万吨 [3] - 公司目前在国内市场的占有率已提升至20% [3] - 凭借技术与产能优势，公司有望在国产替代浪潮中实现市场份额跨越式增长，加速抢占高毛利海缆材料新赛道 [3] 市场需求与前景 - 随着海上风电、海岛联网等领域加速发展，高压海缆市场需求爆发 [3] - 西部证券预计2025年海缆绝缘料市场空间将达40亿元，2022-2025年复合增长率达88.22% [3]

今日（12月18日）字节产业链含量超33%的科创人工智能ETF（589520）逆市活跃，场内价格现涨 0.53%，上交所数据显示，该ETF此前3日连续获资金净流入，合计金额1346万元，反映资金看好国产AI 产业链后市表现，逐步进场布局！ 消息面上，字节火山引擎FORCE原动力大会于12月18-19日举行。开源证券表示，大会将发布豆包大模 型全新成员，有望实现性能提升与成本降低，特别是视频生成模型有望进一步升级。同时，大会将重点 关注Agent开发工具（如TRAE、MCP服务等）的升级与Agent生态的扩容，推动AI在企业生产场景中的 落地应用。关注字节产业链及AI应用投资机会。 业内人士指出，AI投资逻辑逐步迭代，从"卖铲子"（硬件和基础设施）转向"挖金子"（实际应用和商 业化）。相比算力，AI应用似乎更具有想象空间。算力层的"价值底座"已趋于稳固，估值变得"有迹可 循"；应用层的爆发才刚刚开始，其重塑各行各业、创造全新商业模式的"想象空间"显然更大。 值得关注的是，科创人工智能ETF（589520）标的指数囊括热门概念，截至11月底，AI应用概念股权重 占比达30.94%，字节跳动产业链权重占比达33.6 ...

行业概述与定义 - 网络附加存储（NAS）是一种通过标准以太网以文件级协议（如NFS、SMB）提供服务的存储技术，支持跨平台文件共享与便捷扩展，是海量非结构化数据的理想存储方案 [3] - 存储解决方案主要分为直连式存储（DAS）、存储区域网络（SAN）和网络附加存储（NAS）三大类型，NAS体现了存储技术从“本地专属”向“网络化文件服务”的演进路径 [3] - NAS的核心功能包括集中管理、文件共享、数据备份和弹性扩展，其中集中管理尤为重要，可帮助企业统一存储数据、降低运维成本并强化数据安全管控 [3] 市场规模与增长驱动 - 2024年中国网络附加存储（NAS）行业市场规模约为286.4亿元，同比增长8.28% [1][9] - 行业正经历从以企业市场为核心的单一结构，向企业级与消费级市场并行的双轨结构转型 [1][9] - 增长动力一方面来自企业数字化转型对存储需求的持续释放，另一方面更凸显了个人与家庭用户对数据管理、影音娱乐及隐私安全的需求爆发 [1][9] - 以绿联、极空间等为代表的新兴消费级品牌，正通过简化操作、丰富应用生态，强力推动NAS设备从专业数据中心向普通家庭的渗透与普及 [1][9] 产业链结构 - 产业链上游主要包括存储硬盘、硅片、内存模块、芯片、主板、电容、电阻、连接器、电源模块、散热片、网络适配器等原材料及零部件 [5] - 产业链中游为网络附加存储（NAS）生产制造环节 [5] - 产业链下游主要应用于数据备份、影音中心、智能家居中控、文件共享、协同办公、数据集中管理等领域 [5] 与智能家居的融合 - 2024年中国智能家居行业市场规模约为8767.4亿元，同比增长16.00% [7] - 5G、AI、物联网等技术的普及提升了设备智能化水平，家庭设备逐步实现从“单品控制”向“全屋联动”的跨越 [7] - NAS作为核心数据中枢，正深度融入智能家居生态，凭借集中存储、远程访问、安全加密等特性，成为家庭数字资产管理的核心设备，尤其在高清视频、智能安防、AIoT设备数据汇聚场景中表现突出 [7] 行业竞争格局 - 行业竞争格局呈现本土势力逐渐崛起的态势 [10] - 极空间、绿联依托国补政策快速扩张，极空间Z4 Pro以AI相册、Docker扩展功能抢占家庭用户，绿联DH4300 Plus凭性价比优势在双盘位市场占据较大份额 [10] - 华为则凭借OceanStor Dorado全闪存NAS在政企信创市场占据主导，兼容国产芯片与操作系统 [10] - 行业竞争将围绕“技术-生态-服务”三维展开，形成“国际品牌主导高端、本土势力崛起中低端”的格局 [16] 重点企业经营情况 - **绿联科技**：2025年前三季度营业收入为63.64亿元，同比增长47.80%；归母净利润为4.67亿元，同比增长45.08% [12] - 绿联科技核心产品如DXP4800系列搭载英特尔N100/N5105处理器，支持AI相册、影视中心及Docker扩展 [12] - 绿联在2025年CES展上推出全球首款AI-NAS产品iDX6011，集成大型语言模型，支持自然语言交互与本地化训练 [12] - **海康威视**：2025年前三季度营业收入为657.58亿元，同比增长1.18%；归母净利润为93.19亿元，同比增长14.94% [12] - 海康威视NAS产品线涵盖单盘位S1到四盘位R1系列，支持RAID1/5阵列、千兆/万兆网口及多协议兼容，硬件采用英特尔N100处理器，软件支持Docker容器扩展及监控视频存储 [12] 行业发展趋势 - **AI智能化与边缘计算深度耦合**：未来NAS将深度融合AI、边缘计算与5G技术，实现从“被动存储”向“主动服务”的跃升 [13] - AI-NAS通过本地化大模型部署，可支持智能内容生成、语音交互、视频分析等功能 [13] - 5G/Wi-Fi 6普及将解决传输瓶颈，NVMe-oF技术推动全闪存NAS性能突破，满足低延迟、高带宽需求 [13] - **应用场景向垂直领域深化**：NAS的应用场景将从通用存储向垂直领域深度渗透，推动产品功能定制化与解决方案专业化 [14] - 在智能家居场景中，NAS作为家庭数据中枢，可联动智能音箱、安防摄像头、智能家电等设备 [14] - 在企业级市场，NAS将聚焦安防监控、医疗影像、基因测序等对数据安全与性能要求极高的领域 [14] - **生态竞争与国产替代**：随着5G/Wi-Fi 6普及、边缘计算需求增长，NAS将从单一存储设备向智能数据中枢演进 [16] - 企业需在技术迭代、生态兼容、服务响应三维度构建竞争力，同时国产替代进程将随信创政策推进持续加速 [16]

公司上市表现与股东收益 - 沐曦股份于12月17日登陆A股，收盘价829.90元/股，股价暴涨近7倍，总市值飙升至3320亿元[1] - 投资者中一签（500股）最高盈利近40万元，成为2025年“打新之王”[1] - 私募投资人葛卫东在此次资本狂欢中浮盈超过200亿元[1] - 南京国资通过早期投资实现巨额浮盈，其参与的和利国信智芯基金累计投资1.53亿元，上市日持有1437.89万股（占总股本3.59%），持股市值近120亿元，浮盈近118亿元[6] - 南京浦口区政府及相关市级国资主体通过持有基金份额，合计浮盈近40亿元，成为国资精准投资典范[6] 公司基本面与财务表现 - 公司近年持续亏损，2022年至2024年及2025年前3月，分别亏损7.77亿元、8.71亿元、1.41亿元和2.33亿元，三年多累计亏损超22亿元[7] - 公司营收增长迅猛，2022年营收42.64万元，2023年冲至5302万元，2024年达到7.43亿元，2025年前三个月营收3.2亿元[7] - 公司预计随着主业毛利快速增长及新品规模化落地，最早将于2026年迎来盈亏平衡点[7] - 截至2025年3月末，公司GPU产品累计销量超2.5万颗，应用于国家人工智能算力平台及运营商智算中心[7] - 截至2025年9月，公司在手订单达14.30亿元，为扭亏提供支撑[7] 公司技术与团队背景 - 沐曦股份是国内GPU领域领军者，填补了国产高端GPU市场空白，是继摩尔线程后第二家登陆A股的国产GPU企业[3] - 公司创始团队具有“AMD基因”，创始人陈维良曾担任AMD全球GPU SoC设计总负责人，上市前持股5663.84万股（占总股本15.73%），按最新市值推算身家超470亿元[5][3] - 联合创始人彭莉、杨建为陈维良在AMD的核心伙伴，分别担任硬件与软件首席架构师，构成“技术铁三角”[5] - 公司全资子公司南京沐曦是核心盈利引擎，2024年实现营收1.76亿元，净利润1491万元，营收与利润均为集团内第一[9] - 2025年10月，南京沐曦发布曦云C600 GPU，实现从芯片设计、制造到封装测试全流程国产化，算力可支撑生成式AI训练与推理，打破海外技术垄断[9] 公司战略布局与产业环境 - 公司总部2020年9月在上海成立，次月即将首家全资子公司设在南京浦口经开区，南京团队近百人，负责全系列芯片研发[9] - 南京浦口经开区作为“芯片之城”核心区，已形成完整集成电路产业链，聚集了华天科技、台积电、芯德半导体等龙头企业及众多特色企业[10] - 2024年，浦口经开区集成电路产值达252.6亿元，同比增长17.17%[10] - 园区内集成电路上下游企业超300家，覆盖芯片设计、晶圆制造、封装测试、材料设备全环节[10] - 2025年上半年，园区产值达140亿元，同比增长8.55%，新签12个产业链项目，其中5亿元以上大项目4个[10] 行业发展与区域目标 - 浦口经开区设定“三个一百”目标：聚集百家产业链企业、营收冲击百亿、引进百名人才[12] - 同时瞄准“四个一”硬任务：孵化一家本土上市公司、招引一个百亿级大项目、建设一个国家级平台、打破一项国际标准[12] - 国产替代项目的落地投产将助推中国芯片产业崛起[12]

凌志源科技成立于2019年9月， 始终专注于有机硅材料的深度研发与市场应用拓展，致力于为客户提供全面的有机硅产品解决方案。公司现已构建先进完 善的硅胶发泡材料产品体系，并聚焦航空低空、半导体、机器人、汽车电子等四大战略领域持续深耕。2025年10月，公司凭借在有机硅材料领域的卓越创 新能力和先进技术水平，成功入选国家专精特新"小巨人"企业。 作为在新能源汽车产业链布局中的重要一环，持续看好凌志源科技在推动材料国产替代、提升供应链安全性以及促进产业协同等方面的战略价值。 （来源：渝富基金） 近日， 浙江凌志源科技股份有限公司顺利完成 近亿元人民币新一轮融资。本轮融资将进一步夯实公司资本实力，加速业务扩张与技术升级， 巩固其在有 机硅材料领域的领先优势。作为渝富基金与长安安和资本协同布局的有机硅材料标杆项目，凌志源科技展现出强劲的成长动能与产业协同价值，充分彰显 产融结合的投资效能。 ...

昨日，第二家国产GPU企业沐曦股份正式登陆科创板。公司开盘报700元/股，较发行价上涨568%，总 市值达到2800亿元。 至此，站在沐曦身后多达120的外部股东，实现了最高达87倍的账面回报。 回看沐曦的融资之路，可以说浓缩反映了美元基金在硬科技投资潮起之初的扎堆转型试水。以红杉中 国、经纬创投为首的两家头部机构，对沐曦进行了多轮的大手笔加注。 同时也可以看到，资本对共识性赛道的蜂拥押注，让项目的估值迅速推高，而今这种资本现象仍在具身 智能等领域持续。在成立后不足一年的时间里，沐曦就迅速落地了5轮融资，其中有4轮发生在2021年一 年内，而在这一年内沐曦的估值实现了近4倍的增长。 年末的国产GPU上市潮，让不少投资机构都收获了不错的2025收官之作。 美元基金早期轮次押注 成立于2020年10月的沐曦股份，在成立后两个月就落地了来自三只基金的天使轮投资，分别是和利资本 旗下的南京和利国信智芯股权投资合伙企业（有限合伙），六名个人投资者组成的专项基金海南瑞智国 芯科技发展合伙企业（有限合伙），以及泰达科投，金额规模分别是5000万元、1000万元以及1000万 元。 值得一提的是，和利资本这只和利国信智芯基金 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：300083 证券简称：创世纪 编号：2025-008 | 投资者关系活动 | □分析师会议 □新闻发布会 ☐特定对象调研 | | --- | --- | | 类别 | ☐业绩说明会 ☑其他（电话会议/网络会议） □媒体采访 | | | □现场参观 □路演活动 | | 参与单位 | 国泰基金（谢泓材）、华安财保（庞雅菁）、交银施罗德（郭斐）、Millennium（白杨 | | 名称及人员 | ）、中金公司（郭威秀、张琮翎）、星火基金（解文杰）、ALPINE GLOBAL MANAGEMENT | | | （刘恋）、三亚高杉私募基金（朱之轩） | | 时间 | 2025年12月17日 | | 地点 | 线上电话会议 | | 上市公司接待人员 | 董事、副总经理：肖文 | | 姓名 | 副总经理、董事会秘书：伍永兵 | | | IR：彭予 一、公司核心业务领域经营亮点介绍 | | | 优势领域持续向好，增长动力多元 1、3C 领域自 年 月起进入稳健上升通道，出货量稳步攀升，增长态势坚实有力。 | | | 3C 2023 9 | | 投资者关系活动 | 这一良好局面主要得益于四大核 ...

沐曦股份科创板上市表现 - 公司于科创板上市首日股价最高达895元，收盘于829.9元，市值突破3320亿元，中签投资者（500股）按最高价计算可赚近40万元 [1] - 公司从申请到过会仅用时116天，被视为科创板深化改革、服务国家科技创新战略的高效实践样板 [1][2] - 公司上市募集总金额为41.97亿元，资金将投向新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化以及面向前沿领域的高性能GPU技术研发项目 [1] 公司融资与股东背景 - 公司深受国资追捧，2024年1月浦东创投集团通过引领区产业发展基金完成5亿元战略投资 [2] - 上海国投公司旗下孚腾资本参与了公司的B轮和Pre-IPO轮融资 [2] - 上市首日表现彰显市场对其在高性能GPU芯片领域自主研发能力及未来成长潜力的积极预期与认可，为参与多轮融资的产业投资者带来显著资本价值 [2] 公司财务状况与盈利预期 - 公司2022年至2024年连续三年亏损，但今年以来亏损幅度有所收窄 [3] - 公司达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [3] 国产GPU行业竞争格局 - 摩尔线程被称为“国产GPU第一股”，于12月5日科创板上市，股价最高一度冲到941.08元 [3] - 摩尔线程2025年前三季度归母净利润为-7.24亿元，预计全年亏损7.3亿元至11.68亿元，公司坦言存在未来持续亏损及无法在预期时间点实现盈利的风险 [3] - 壁仞科技拟发行不超过约3.72亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，有望成为“港股GPU第一股” [4] - 壁仞科技是国内通用智能计算解决方案提供商，是国产GPU企业中最早实现Chiplet封装技术商用落地的公司之一，其GPU芯片已在多个智算中心落地 [4] 行业市场环境与挑战 - 在AI新基建浪潮下，国产替代面临“前狼后虎”局面，根据第三方统计，英伟达和AMD在国内AI产业的市占率分别约为66%和5%，华为海思约为23%，其他芯片厂商合计占剩下的6% [4] - 若单从数据层面来看，国产“第一股”们还有很长的路要走 [5]

公司市场地位与业务布局 - 公司是我国直写光刻设备龙头企业，在PCB直接成像设备领域，2024年全球市场份额为15.0%，排名第一 [1] - 公司业务从PCB中低端市场向类载板、IC载板等高阶市场纵向拓展 [1] - 在泛半导体领域，公司应用场景广泛，涵盖IC封装、先进封装、FPD面板显示、IC掩模版制版、新型显示、新能源光伏等领域 [1] 行业发展机遇与驱动因素 - AI发展驱动PCB行业量价齐增，新能源汽车、云计算等下游应用预期蓬勃发展，带动PCB需求持续增长 [1] - 未来五年全球PCB市场复合年均增长率预计为5.5% [1] - 我国PCB行业面临中高端化趋势，直写光刻设备有望迎来渗透加速 [1] - 直写光刻技术不断成熟，在泛半导体领域（如先进封装、IC载板）渗透加速，该领域有望进入快速增长阶段 [1] 公司财务预测 - 预测公司2025年营业收入为13.5亿元，归母净利润为2.96亿元，对应PE为55.26X [2] - 预测公司2026年营业收入为18.33亿元，归母净利润为4.37亿元，对应PE为37.44X [2] - 预测公司2027年营业收入为23.73亿元，归母净利润为5.8亿元，对应PE为28.19X [2]