行业表现 - 通信指数8月以来大涨超15% 位居申万一级行业涨幅榜首位 [1] - 电子指数8月以来大涨近13% 位居第二 计算机指数涨近10% 传媒指数涨近7% [1] - 电子指数8月21日早盘创出历史新高 [1] 公司表现 - 中兴通讯A股8月21日早盘一度涨停 H股一度涨超14% 收盘A股涨超6% H股涨超5% [1][2] - 中兴通讯滚动市盈率不足24倍 被机构认为存在明显低估 [4][7] - 公司拥有完整AI产品生态 互联网客户扩展顺利 国内超节点进展超预期 [4] 估值分析 - TMT行业有6股滚动市盈率低于20倍 包括三七互娱、辉煌科技、亨通光电、亿联网络、理工能科、中国移动 [7] - 23只科技股预测市盈率低于20倍 其中三七互娱、亨通光电、理工能科、中天科技、TCL科技均低于15倍 [9] - 28只科技股PEG低于1倍 TCL科技、电魂网络、恒铭达均低于0.7倍 [9] - 深天马A市净率0.88倍为最低 中国联通、木林森、天融信、彩虹股份、京东方A、元道通信等市净率较低 [9] 机构观点 - 浙商证券认为AI有望再造中兴通讯 公司占据国内超节点方案核心位置 [4] - 东方证券坚定看好国内科技板块 重点是中国AI产业链 [6] - 中银证券指出科技行业"头部效应"明显 AI投资正从中小市值转向机构审美的中大市值 [6]

市场表现 - 恒生指数高开0.2% 恒生科技指数跌0.03% [1] - 创新药概念集体高开 恒瑞医药绩后涨超1% [1] - 稳定币股大幅走强 众安在线涨超6% [1] 机构观点：行情展望 - 市场处于交易主线缺乏阶段 是仓位调整窗口期 对后续行情不悲观 [1] - 8月半年报业绩期是港股行情延续重要节点 市场从流动性驱动转向业绩驱动与政策验证共振阶段 [2] - 长期坚定看多做多港股 全球投资者对中国股市牛市思维持续增强 [2] - 维持港股行情将走出超级长牛判断 下半年行情震荡向上持续创新高 [2] 投资机会：中报视角 - 关注高景气估值性价比的游戏和互联网电商龙头 [1] - 关注估值修复较多但业绩预喜率高、增长预期有望上修的创新药和大金融 包括香港本地金融股 [1] - 关注中报业绩超预期板块 港股中报业绩好于预期板块有望补涨 [1] - 业绩超预期、指引上修个股有望继续受益 [2] 投资机会：政策驱动 - 关注政策利好增多或持续发酵板块 包括创新药、AI产业链、"反内卷"行业 [1] - "反内卷"政策边际变化将成为对应行业定价核心变量 [2] 宏观环境影响 - 美国加征关税政策扰动不断 投资者风险偏好波动 [1] - 海内外不确定性因素扰动下 高股息标的可提供稳定回报 [1] - 美联储降息可能只是时间问题 聚焦降息和美元走软对港股流动性的刺激动能 [2]

市场表现 - 三大指数集体上涨 沪指报3766 21点涨1 04% 深成指报11926 74点涨0 89% 创业板指报2607 65点涨0 23% [1] - 沪深两市全天成交额达2 41万亿元 [1] - 科创50指数与沪指 深成指均创年内新高 [1] 板块动态 - 芯片股午后爆发 寒武纪股价创历史新高 [1] - 白酒等消费股反弹 酒鬼酒实现2连板 [1] - 消费电子概念股活跃 安洁科技等个股涨停 [1] - 高位股集体大跌 中恒电气等多股跌停 [1] 机构观点 - 中国银河指出居民财富加速向金融资产再配置 资金面流入推动行情上行 市场成交活跃下轮动方向包括AI产业链 "反内卷" 非银金融等板块 [1] - 东方证券认为市场进入高位震荡区域 8月下旬中报密集披露期将促使市场回归业绩主线 防守策略或成主流 [1]

市场表现与行业轮动 - 上证指数创10年新高站上3700点 市场呈现机会与风险并存特征 [1] - 能源行业在2022年熊市中逆势上涨超10% 房地产在2020年牛市下跌近10% 显示行业分化显著 [1] - 2019-2025年行业表现数据显示：日常消费（2019年+64 6%）、材料（2021年+35 9%）、能源（2022年+11 4%）、信息技术（2024年+38 5%）等板块阶段性领涨 [3] 绩优基金经理产品分析 - 筛选标准：2022-2025年连续4年正收益且年化收益率超16%的5只灵活配置型基金 [4] - 财通新视野A（沈犁管理）年化16 55% 规模2 05亿元 采用成长性配置与价值平衡策略 高仓位集中布局AI产业链 [5][6][7][9][12] - 华夏新锦绣A（张城源管理）年化20 86% 规模3 62亿元 通过极致仓位调整（2022年仓位0 02%逆势+5 6%）和定增策略制胜 [5][13][14][16][18] - 华商元亨A/润丰A（胡中原管理）年化23 52%/23 91% 规模33 84亿/42 85亿 股债兼修 2024年以来区间回报110 01% 同类排名前5 [5][19][20][22][24] 投资策略建议 - 普通投资者应放弃择时与轮动 选择适配风险偏好的专业管理工具 [25] - 推荐通过万得基金APP申购财通新视野A（005851）、华夏新锦绣A（002833）、华商元亨A（004206）等产品 [26]

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 国金证券指出，计算机板块细分领域中，AI产业链、智能驾驶、国产替代、出海等方向景气度较好。 利润端受益于基数效应、减员增效及AI赋能下的成本节约，下半年经营强度将好于上半年。AI产业链 仍是核心主线，上半年落地进展显著，下半年预计实现倍数级增长，确定性较高的方向包括端侧AI硬 件、C端出海软件、B端企业服务与制造业信息化、G端/大B端大模型私有化部署等。细分赛道中，AI 算力、激光雷达维持高景气；AI应用加速向上；软件外包、金融IT、量子计算等稳健向上；教育IT、网 安等拐点显现。 计算机ETF（512720）跟踪的是CS计算机指数（930651），该指数从市场中选取涉及软件开发、IT服 务、硬件制造等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映计算机行业相关上市公司证券的整体表现。 该指数侧重于科技创新和 ...

今日市场尾盘急速拉升，沪指涨幅超1%，科创50指数涨幅超3%。牛市旗手券商股再度异动，芯片赛道 掀起涨停潮。市场全天成交2.3万亿，较上个交易日缩量超1800亿，两市上涨个股超3600只。 对于最近两日市场风格的高低切换，兴业证券表示，行业板块的"百花齐放"，是一轮稳健上涨行情的重 要特征。即便指数创了新高，但大多数行业拥挤度仍在中等区间，市场没有整体性过热，并且仍有一些 板块处在拥挤度较低的位置。这些低位板块可在局部过热板块冷却时承接起市场的资金与热度，进而形 成各行业、板块、主题机会交替轮动，这将有效地维持行情的持续性。 盘面上，"牛市旗手"券商股冲锋，哈投股份涨停；芯片赛道午后发力，寒武纪股价突破千元，芯原股份 一度20%涨停；白酒等消费股持续反弹，酒鬼酒2连板；AI手机、AI眼镜等消费电子概念走强，科森科 技4连板；化纤股冲高，苏州龙杰涨停；算力股局部活跃，浪潮信息午后涨停；此外，有色金属、汽 车、游戏、军工、光伏等板块盘中均轮动表现。下跌方面，高位股集体大跌，中恒电气、大智慧等多股 跌停，医药、影视、多元金融等板块跌幅居前。 从个股看，两市上涨3676家，下跌1587家，162家涨幅持平。两市共10 ...

市场表现 - 科创50增强ETF(588460)上涨2.15% 成分股芯原股份(688521)上涨20.00% 寒武纪(688256)上涨6.92% 晶晨股份(688099)上涨4.16% 华海清科(688120)和恒玄科技(688608)等个股跟涨 [1] - 科技板块持续活跃 中银证券指出泛科技行业呈现"头部效应" 自7月1日中央财经委会议后各行业上涨市值因素发生明显改变 [1] 行业趋势分析 - AI产业链风格从中小市值转向"机构审美"的中大市值 体现AI产业链投资机构共识度强化和景气趋势投资逻辑形成 [2] - 科技及高端制造8个相关行业头部效应明显(G1/G2组涨幅更高) 非科技制造类20个一级行业腰部效应突出(G3组涨幅更高) [1] - 重点关注国产芯片 信创服务器 IDC及算力租赁 先进制造 PCB及AI+应用赛道中大市值个股 [2] 指数成分特征 - 科创50成分股涵盖科创板市值大流动性好的50家企业 汇聚六大战略新兴行业细分龙头 展现抗周期能力与业绩韧性 [2] - 上证科创板50成份指数前十大权重股包括中芯国际 寒武纪 海光信息 澜起科技 中微公司 金山办公 联影医疗 石头科技 芯原股份 传音控股 合计占比54.71% [3] 产品信息 - 科创50增强ETF(588460)设场外联接A份额021908 联接C份额021909 联接I份额022969 [4]

市场表现 - A股早盘震荡调整 创业板指领跌1.71% 深成指跌0.66% 沪指跌0.06% 半日成交额1.51万亿元 较上个交易日缩量1350亿元 [1] - 反内卷主线逆势反弹 有色金属 钢铁 油气 光伏等方向领涨 罗平锌电 云南锗业等多股涨停 [1] - 军工股强势拉升 中天火箭 成飞集成等涨停 中航成飞 恒宇信通 晨曦航空 北方长龙 航发科技等跟涨 [2] - 消费电子概念走强 AI手机 AI眼镜等方向表现突出 科森科技斩获4连板 华映科技 朝阳科技 安洁科技等多股涨停 [3] - 下跌方面 高位股集体大跌 华胜天成等多股跌停 算力硬件股调整 影视 医药 半导体等板块跌幅居前 [1] 机构观点 - 东方证券认为市场逐步进入高位震荡区域 市场边际利好因素影响减弱 8月下旬中报披露密集期 市场预计回归业绩主线 防守策略占据主流 [1][6][7] - 中国银河认为市场成交活跃状态下 市场有望围绕AI产业链 反内卷 非银金融等板块轮动 重点关注有色金属 钢铁 机械设备 电力设备 非银金融 农林牧渔 电子等行业配置机会 [1][5] - 国泰海通继续看升中国股市前景 认为A股股指还有新高 主线关注大金融 优质蓝筹与新兴科技 硬件方面关注8月消费电子传统备货旺季及9月新品发布期产业催化 同时关注国内军工中报景气增长和机器人产业链订单催化 [4] - 民生证券研报指出军工细分板块会受到阅兵不同程度催化 今年以来地面兵装表现突出 航天装备 航空装备 地面兵装 航海装备 军工电子均会受事件催化 [2] - 中泰证券表示AI叠加消费电子国补 电子板块二季度或延续高增长 [3] 行业动态 - 军工板块受阅兵事件催化 细分板块中航天装备 航空装备 地面兵装 航海装备 军工电子均有机会 [2] - 消费电子板块受苹果iPhone 17进入大规模量产阶段消息刺激 富士康郑州厂区启动旺季招工 为产能爬坡做准备 [3] - 市场关注AI产业链 反内卷 非银金融等板块轮动机会 [1][5]

每日经济新闻 8月20日早盘，港股三大指数集体下跌。A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跌超 0.5%，持仓个股跌多涨少，一度仅舜宇光学科技、小鹏汽车等上涨，小鹏汽车绩后涨超5%，快手、金 山软件、地平线机器人、金蝶国际、阿里巴巴等领跌。 中泰国际指出，7月中国经济数据显示景气度边际放缓，消费、投资、生产、物价及信贷数据均低于预 期，但市场风险偏好并未受挫。上周A股突破年内新高，实现价量齐升；港股通于上周五创下历史单日 最多净流入；国际金融协会（IIF）数据显示7月有60.3亿美元流入中国股市，内资积极情绪高涨，叠加 部分区域性外资或对冲基金回流，有助于提振港股表现。市场对于9月美联储降息概率定价约85%，在 港美利差收窄预期下，资金面有望持续利好港股表现。 该机构指出，当前港股估值短期已大幅修复，恒指预测PE约11倍，基本回归至2018-2019年顶部，风险 溢价处于历史低位，AH溢价创近六年新低，叠加8月进入港股季节性的淡季，中报业绩期将集中验证基 本面，不排除部分个股有"好消息兑现"的获利，短期若有技术性回调实属正常，但考虑到港股资金面充 裕，短期即使有调整预计幅度也不大。以过去10- ...

在沪指创十年新高、创业板指突破近年高点的背景下，港股科技板块热度逆势攀升，资金积极"抢筹"。 据统计，8月19日，恒生科技指数ETF（513180）当日获资金净流入约3.89亿元；截至8月19日的近20个 交易日当中，该ETF获资金净流入约45.74亿元，净流率高达14.72%。截至8月19日，恒生科技指数ETF （513180）最新规模已达353.76亿元，创成立以来新高。 多家机构认为恒生科技有望迎来补涨机会。公开信息显示，A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF （513180）囊括30家港股科技龙头，软硬科技兼备，持仓股深度聚焦AI产业链的上中下游，其中阿 里、腾讯、美团、中芯国际、比亚迪等有望成为中国科技股"七巨头"。没有港股通账户的投资者或可通 过恒生科技指数ETF（513180）一键布局中国AI核心资产。（场外联接A/C：013402/013403）。 申万宏源认为，港股指数层面的阶段性跑输只是对前期上涨较快的阶段性盘整。而伴随着中报季业绩披 露的逐渐展开，此前业绩预期较低的板块在"负面预期pricein+成交清淡"的基础上有望重新获得市场的 青睐。当前已经进入了港股尤其是以互联网和恒生科技指数为 ...