文章核心观点 公司2024年年报表现良好，各业务有不同发展态势，稳居行业龙头地位，受益于政策改革，推进多项业务转型，维持“买入”评级 [1][4] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入637.89亿元（+6.20%），归母净利润217.04亿元（+10.06%），扣非后归母净利润215.66亿元（+11.24%），基本每股收益1.41元（+8.46%），ROE为8.09%，较上年同期增长0.28pct [1] 财富管理业务 - 2024年经纪业务收入130.06亿元（+6.93%），代理买卖证券业务收入103.18亿元（+15.66%），代销金融产品业务收入14.83亿元（+12.43%） [1] - 增长得益于市场交易量增加，2024年国内证券市场股票基金交易量日均规模12.102亿元（+22.03%） [1] - 截至报告期末，客户数量累计超1580万户，较上年末增长12%，托管客户资产规模突破12万亿元，较上年末增长18% [1] 投行业务 - 2024年投行业务净收入41.59亿元（-33.91%），受政策影响市场IPO大幅收缩 [1] - 境内业务保持领先，完成A股公司主承销项目55单，规模703.59亿元，市场份额21.87%，IPO与再融资承销规模均排名第一 [1] - 债券承销方面，承销境内债券5088只（+21.14%），总承销规模20912.37亿元（+9.49%），占全市场承销总规模的7.07%，较去年同期增长0.22pct，占证券公司承销总规模的15.02%，较去年同期增长0.88pct，稳居行业第一 [1] - 完成A股重大资产重组交易5单，交易规模198.98亿元，市场份额23.03%，交易单数排名第一、交易规模排名第二 [1] 资管业务 - 2024年资产管理业务净收入105.06亿元（+6.67%） [2] - 截至2024年末资管总规模15424.46亿元（+11.09%），集合资管、单一资管、专项资管规模分别为3432.43亿元（+15.30%）、9089.82亿元（+7.99%）、2902.21亿元（+16.53%） [2] - 私募资管业务市场份额13.43%，排名行业第一 [2] - 控股子公司华夏基金实现营业收入80.31亿元（+9.61%），占资管业务收入的76.44%，净利润28.45亿元（+6.34%），管理资产规模24645.31亿元（+35.15%） [2] 自营业务 - 2024年自营业务净收入263.45亿元（+20.59%），占总营收的41.30% [3] - 整体投资收益稳健，债券投资规模占近50%，整体交易性金融资产规模同比增长9.18%，债券投资增长达55.15% [3] - 子公司中信证券投资优化投资结构，加强投后管理，拓展退出渠道，提升资产周转率和资金使用效率，提高抗风险能力 [3] 投资建议 - 公司稳居行业龙头，受益于政策改革，推进多项业务转型，头部地位稳定 [4] - 预测2025 - 2027年基本每股收益分别为1.50元、1.56元、1.58元，每股净资产分别为18.09元、19.30元、20.51元，维持“买入”评级 [4]

合作概况 - 公司全资附属公司北京长久互联科技与一汽丰田销售有限公司签署卡罗拉1.2T全系现款车型中国大陆市场年度独家包销合作协议 [1] - 合作旨在探索下沉增量市场并试点新型渠道模式 通过数字化能力实现直连县域客户及提升销售管控力度 [1] 合作模式创新 - 公司作为全国唯一出口提供下沉市场分销与交付服务 从源头规避价格博弈 [1] - 久车GO平台注册经销商与经纪人按统一价格销售并获取服务费佣金 实现端到端全链路可追溯与管控 [1] - 采用以销定产轻资产模式 除偏远地区预置区域中转仓外不持有库存 根据下游需求动态调整月度产能 [1] - 全链路数字化覆盖选车至物流及信息回传 交易数据可追溯且销售效率显著提升 [1] 平台能力与市场认可 - 合作标志平台三大核心能力获主流合资车企全面认可 包括直达县域下沉市场用户链接能力 汽车数字化供应链平台产品能力及实时追溯数据处理能力 [2] - 平台注册汽车经销商达5.23万家 覆盖全国1376个县级市场 [2] - 平台已促成卡罗拉1.2T车型成交1965台 涉及经销商263家 [2] 战略发展与增长前景 - 合作将为集团提供新业绩增长点 通过数字化赋能及县域深耕双轮驱动探索AI应用场景 [2] - 集团将建立监管员加本地合伙人合作机制 完善在线交易平台与线下加盟渠道闭环 [2] - 围绕汽车交易拓展金融衍生产品及属地化售后服务能力 构建适应下沉市场的轻资产高效率新零售生态 [2]

在此背景下，以数字化赋能和专业市场升级创新为基础的"山海共富"农优产品展销窗口在2021年应 运而生。这一平台位于余杭农副产品物流集散中心，面积约25万平方米，入驻商户近3000家，年交易额 达500亿元，致力于打造全国农优产品线上线下相结合、从供应链到销售端的数字化销售推广平台。 据了解，由现代联合集团打造的产城融合项目——"现代大市集"将于今年落地勾庄。该项目依托浙 江食品市场和"山海共富"窗口，融合美食、游乐、研学、创业、社交等多种元素。项目规划面积达26万 平方米，旨在示范引领中国传统专业市场创新升级转型，聚力打造杭州新消费地标、共富示范新名片。 20世纪90年代，现代联合集团在秋涛北路创办浙江省家电市场，这是中国最早以家电销售为主的专 业市场之一。许多老杭州人还记得，家里的第一台彩电、冰箱、空调就是在这里购买的。如今，现代联 合集团已形成以食品交易专业市场为核心，涵盖家电、电子、图书、汽配、保健品等领域的多元化专业 市场矩阵。 随着杭州城市的发展，现代联合集团也进入了新发展阶段。"消费需求日益多元化，数字产业和人 工智能飞速发展，传统专业商品市场正面临着前所未有的巨大挑战，也为专业市场的业态创新、运 ...

项目概况 - 哈尔滨市华能集中供热有限公司启动"提标增效"清洁供热改造项目 核心在于"稳定性"与"可持续性" 通过更新老旧设备、引入智慧供热系统实现热网平衡与精准调控 [4][7] - 改造后数据显示 供热效率提升15% 能耗降低12% 既满足亚冬会高负荷需求 也为城市供暖体系注入长期发展动能 [5][6] 技术方案 - 上海凯士比泵有限公司以RDLO系列中开双吸泵为核心 构筑高效可靠的"动力心脏" 单泵流量达5000m³/h 扬程140m 功率2500kW [9][12] - 采用CFD模拟技术优化水利部件 结合FEM强度及震动分析强化结构抗震性 严格执行德国工业标准 确保设备在-30℃极寒环境下稳定运行 [12] - RDLO泵组以"零故障"表现通过压力测试 成为项目关键保障 [13][14] 数字化创新 - KSB自主研发Ki-Pump Sentinel智能管理平台 实现设备异常预警、故障诊断、寿命预测、能耗评估及性能评估 并提出维修保养建议 [15][17][21] - 数字化解决方案让供热管理从"经验驱动"迈向"数据驱动" 保障场馆温暖的同时推动智能化转型 [19] 市场战略 - 公司以"国产化"与"卓越服务"双轮驱动 将德国精密制造经验与中国应用场景结合 服务网络覆盖全国 [22] - 上海凯士比泵有限公司成立于1994年 致力于成为世界级泵、系统及数字化产品供应商 通过创新和本地化推动绿色发展 [25] 社会价值 - 项目展现"亚冬温情"三大维度：稳定供暖传递零距离温暖 绿色方案树立可持续发展标杆 技术赋能推动基础设施智能化转型 [23] - 公司未来将继续以创新为引擎 用科技力量守护温暖生活 [24]