市场对AI泡沫的看法 - 华尔街策略师目前对人工智能泡沫的担忧不屑一顾 认为市场尚未形成泡沫 [1] - Sanctuary Wealth首席投资策略师认为泡沫正在形成 但可能要到2029-2030年才会破裂 [1] - 高盛分析师认为股市未出现泡沫 因科技股上涨主要由实际增长驱动 而非投机性押注 [2] 市场前景与指数预测 - Sanctuary Wealth首席投资策略师预测科技股将继续引领市场走高至2030年 标普500指数届时将收于1万至1.3万点之间 [1] - 瑞银策略师预计人工智能繁荣和强劲利润增长将支撑2026年市场上涨 标普500指数每股收益将同比增长约10% 到明年年底该指数将升至7700点 [2] - Yardeni Research创始人认为标普500指数明年将达到7700点的概率为60% 理由包括税改法案和人工智能繁荣 [2] 行业与公司表现 - 半导体股票从大宗商品股转变为成长股 英伟达被指改写了半导体芯片的发展道路 [1] - 英伟达股价今年迄今飙升37%以上 市值达到4.6万亿美元 成为市值最高的上市公司 近期与Groq达成200亿美元的授权协议后股价进一步上涨 [2] - 今年大部分盈利增长由标普500指数中最大的7只成份股引领 但高盛分析师认为参与增长的企业队伍正在扩大 宏观利好将支持其余493只股票的盈利增速加快 [3] 盈利增长扩散与投资机会 - 高盛分析师预计经济增长加速和关税对利润率拖累减弱 将支持标普500指数中“剩余493只股票”的盈利增速加快 [3] - Rain Equity创始人表示人工智能的生产力预计将提高“科技七巨头”以外公司的盈利 明年获得巨额回报的机会可能不在这七家公司 [3]

获奖情况与权威认可 - 中国电信翼支付联合申报的改革案例《数智科技型企业的改革创新发展路径》荣获“中国企业改革发展优秀成果”一等奖 [1] - 该奖项由国务院批准、国资委主管的中国企业改革与发展研究会组织评选，具有高度权威性和影响力 [1] - 本届评选从716项申报成果中，最终评出特等奖5项、一等奖49项、二等奖68项、三等奖78项，公司案例荣列一等奖榜单 [1] 获奖课题的核心内容 - 课题立足全球数字经济浪潮，聚焦人工智能、大数据、云计算等技术驱动的产业变革，旨在响应国家“数字中国”战略 [2] - 研究通过企业访谈、座谈、专家研讨等方式，系统分析了数智科技型企业数字化转型的现状、改革痛点及关键制约因素 [2] - 研究提出了构建“治理结构优化-数智技术融合-数据要素驱动-创新生态共建”四位一体的创新发展路径，并验证了其可行性 [2] - 研究从政策支持、标准制定、风险管控等维度提出了改革实施策略，为国有企业数智化升级提供了理论框架与实践参考 [2] 公司的实践成效与未来方向 - 公司已在数智化转型中取得阶段性成效，包括在前沿技术领域持续突破并打造核心引擎 [3] - 公司以智能化手段重塑生产与服务模式，依托柔性组织提升协同效率，并推动数据资产化与合规流通以释放要素价值 [3] - 公司通过构建复合型科技人才梯队强化支撑能力，相关实践引领了产业链生态协同创新 [3] - 公司构建了覆盖数据安全、风险管控与产业链韧性的多层次防护体系，为维护国家安全与产业链稳定筑牢“防火墙” [3] - 未来，公司将继续坚持问题导向，深化企业创新发展研究，以数智科技赋能国资监管与产业升级 [3]

东方精工所属申万行业为：机械设备-专用设备-印刷包装机械。所属概念板块包括：人工智能、工业 4.0、工业互联网、机器人概念、人形机器人等。 12月29日，东方精工盘中上涨2.01%，截至10:51，报18.80元/股，成交6.16亿元，换手率3.32%，总市值 228.85亿元。 资金流向方面，主力资金净流入114.90万元，特大单买入6307.97万元，占比10.24%，卖出4242.46万 元，占比6.89%；大单买入1.13亿元，占比18.37%，卖出1.33亿元，占比21.54%。 东方精工今年以来股价涨95.43%，近5个交易日涨3.64%，近20日跌7.11%，近60日涨4.33%。 今年以来东方精工已经7次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为11月4日。 资料显示，广东东方精工科技股份有限公司位于广东省深圳市南山区招商街道水湾社区蛇口望海路1166 号招商局广场18A，成立日期1996年12月9日，上市日期2011年8月30日，公司主营业务涉及瓦楞纸箱多 色印刷成套设备的研发、设计、生产、销售及服务。主营业务收入构成为：瓦楞纸板生产线64.67%， 水上动力产品及通机产品22.44%，瓦楞纸箱印刷包 ...

专题：第十届中国制造强国年会 12月28日，"第十届中国制造强国年会"在北京举行，主题为"实体为根，向新而行"。中国工业经济联合 会会长、工业和信息化部原部长李毅中出席并演讲。 李毅中在以《智能化 绿色化 融合化：构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系》为主题的演讲中， 系统阐释了推进新型工业化的实践路径。 "智能化"要向人工智能的应用演进提升，通过AI引领科技攻关与全面实施"人工智能+"行动，赋能研发 创新与生产变革。 "绿色化"要强化绿色低碳转型，确保工业如期实现2030年碳达峰目标，并向碳中和稳步演进。 "融合化"是个新概念，在科技高度发达的今天，第二产业与第三产业、制造业与服务业的界限日益模 糊。如何推进现代产业体制建设？"只有靠两化融合、数实融合、制造业与服务业融合、产业链上下游 融合、科技创新与产业创新融合、产学研用深度融合等多模态融合路径。" 他指出，要把科技成果转化为实实在在的生产力，充分发挥我国的制度优势、产业优势、市场优势和人 才优势。要打造产业集群，这是建设现代化产业体系的重要环节。 李毅中强调，准确把握"高端化"内涵至关重要。要以科技创新引领群众加快产业结构、产品结构的优化 调整，淘汰 ...

美国码农，正在经历一场「大屠杀」，就业率已经暴跌27.5%，将近1/3的工作岗位在消失。2026年的CS专业毕业生，已无路可走。一位多年 程序员说：这个职业要消失了，愿我们能荣耀离场、玩得痛快。 美国码农这个物种，正在逐渐灭绝。 这不是什么危言耸听的预言，而是正在发生的事实。 由AI导致的全球大裁员，在2025年达到了117万，这是自2020年以来的最高纪录。 2026年的计算机专业毕业生们，一毕业就得面对水深火热的局面——根本找不到工作！ 怎么办？「这场残暴的欢愉，终将以残暴终结。」 美国码农，已经快灭绝了？ 如今在美国，程序员的就业率已经暴跌。 劳工局的数据，是跌了27.5%。 而斯坦福大学的研究发现，自从2022年底AI工具的普及，22至25岁的程序员就业率下降了近20%。（《Canaries in the Coal Mine？》论文地址： https://digitaleconomy.stanford.edu/publications/canaries-in-the-coal-mine/） 研究人员分析了美国最大薪酬公司ADP的工资记录，追踪了2021 年至2025年7月间数百万名在数万家公司工作的员 ...

最近我对身为大学生的女儿说：如果你想从事工程领域的工作，除了学习传统的工程课程，还应当专注 于研习哲学。为什么呢？因为这会提升你的编程能力。 这话出自一名工程师之口，或许看似有悖常理。但围绕你想要解决的问题构建清晰的思维模型，以及在 着手思考 "如何做" 之前先理解 "为何做"，这些能力正变得愈发关键，尤其是在人工智能时代。 曾经有一段时间，为了创建一个计算机程序，我必须亲自拨动开关或在穿孔卡片上打孔。那时的创作过 程直接涉及计算机内存位数或寄存器的复杂细节。随着计算机拥有数十亿个晶体管和数万亿个存储单 元，我们的软件开发过程借助计算机语言不断提升层次，这些语言将底层硬件的复杂性抽象化，使开发 者几乎可以完全专注于算法质量，而非二进制的 0 和 1。 在管理工程团队的数十年间，我学到的一项至关重要的技能就是提出恰当的问题。这与使用人工智能并 无太大差异：大型语言模型（LLM）的输出质量对提示的质量极为敏感。模糊或表述不当的问题会让 人工智能试图猜测你真正想问的内容，进而增加得到不准确甚至完全编造答案的概率（这种现象常被称 为 "幻觉"）。正因如此，为了充分发挥人工智能的作用，人们首先必须掌握推理、逻辑和第一性 ...

（本文作者张思远为星图金融研究院研究员） 一、政策红利密集落地，春季行情有望提前启动 2026年作为"十五五"规划的开局之年，宏观政策的前瞻性布局与协同发力为资本市场提供了坚实支撑。 中央经济工作会议定调后，国家发改委、中央财办等核心部门密集开展政策解读，持续释放积极信号， 不仅明确了全年经济工作的核心方向，也为A股市场注入了强劲信心。从政策传导逻辑来看，积极财政 政策与适度宽松货币政策的组合发力，将有效缓解当前经济运行中的"供强需弱"矛盾，推动经济复苏预 期持续升温，而这一过程将直接赋能资本市场，催化春季行情提前启动。 （一）国内宏观政策协同发力，夯实经济复苏基础 中央财办在政策解读中明确，扩大内需将成为2026年经济工作的首要任务，核心在于构建供需两侧协同 提振消费的长效机制，同时统筹推进消费与投资的良性互动。在房地产市场调控方面，政策呈现供需两 端精准施策的特征。供给端聚焦"控增量、盘活存量"的核心目标，通过去库存化优化市场供给结构；需 求端则重点支持刚性与改善性住房需求，通过差异化信贷政策、购房补贴等举措稳定市场预期，推动房 地产市场实现平稳健康发展。 国家发改委明确2026年将围绕提振消费、稳投资、 ...

核心观点 - 宏观层面，宽松预期、供给紧张与地缘风险共同推动金银铜等金属价格连续创下新高，人民币汇率在企业结汇潮推动下破7 [1] - 策略层面，中国股市在岁末年初有望跨越并站稳重要关口，远望2026年，“转型牛”升势又见新峰，投资主线为新兴科技，同时关注周期与消费的转型机会，并继续看好大金融 [1][5] - 有色金属行业在供需紧平衡下，宏观因素（货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动）成为价格走势的关键，工业金属受到流动性、传统复苏与AI需求的三重驱动 [1][9] - 军工行业方面，随着上交所发布商业火箭企业科创板上市标准细则，相关企业资本运作有望加速 [1][14] 宏观研究 - 上周全球主要经济体股市普遍上涨，日经225指数上涨2.5%，上证指数上涨1.9%，标普500指数上涨1.4% [2][21] - 大宗商品普遍上涨，COMEX铜上涨6.7%，伦敦金现上涨4.4%，南华商品指数上涨4.0% [2][21] - 外汇市场方面，美元指数回落0.7%，人民币兑美元升值0.5% [3][21] - 美国经济数据强劲，第三季度GDP同比增长2.33%，环比增长4.30%；11月工业总产值同比增长2.29% [3][21] - 欧洲经济方面，欧盟38国11月粗钢产量1.02亿吨，同比下降4.67%；12月欧元区消费者信心指数降至-14.6 [3][22] - 海外政策方面，美国暂缓对华半导体加征关税；日本政府拟推出122.3万亿日元的史上最大规模初始预算；日本央行行长表态将根据经济情况持续推进加息 [4][22] 策略研究 - 上证指数于10月28日站上4000点，创10年来新高，市场经过震荡蓄力后，有望跨越并站稳重要关口 [5][26] - 2026年投资方向判断：新兴科技依然是主线，周期和消费看转型，继续看好大金融 [5][26] - 中国资本市场开始凝聚社会信心与资本，自2025年以来，社会对外更自信、对内更稳定，资产收缩结束 [6][27] - 社会“刚兑”被打破，无风险收益系统性下沉，2024年下半年中国长期利率跌破2%，2026年将迎来定期存款到期高峰，增量资金入市远未结束 [7][28] - 资本市场改革（如“新国九条”、退市新规、减持新规等）提振了资产可投资性，“稳市机制”降低了市场波动 [7][28] - 中国产业结构转型，传统产业拖累边际减少，新技术产业进入创新扩张周期，制造业全球扩张，经济社会发展不确定性下降 [8][29] - 市场情绪方面，上周万得全A估值领涨，PE-TTM历史分位上涨4.5个百分点；交易活跃度上升，沪深300换手率领涨32.9% [30][31] 有色金属行业 - **贵金属**：上周伦敦现货白银价格突破66美元/盎司，展望2026年，央行购金、黄金ETF持仓份额上升、美联储降息预期及美元走弱等多因素支撑金价 [10][11] - **铜**：2026年铜矿长单加工费Benchmark敲定为0美元/吨与0美分/磅（同比下降21.25美元/吨与2.125美分/磅），在AI/数据中心（AIDC）及电网需求旺盛背景下，加剧了铜供应的脆弱性，铜价或维持强势 [12] - **铝**：供给端，South32旗下莫扎尔铝业因电力协议未达成，拟于2026年3月停产维护；需求端，加工开工率续跌至61.5%；成本端氧化铝价格延续跌势 [12] - **能源金属**： - **碳酸锂**：需求边际走弱，但由于江西重要矿山复产存在较大扰动，市场对供给释放产生分歧，价格快速上行，在保持去库情况下价格或保持强势 [13] - **钴**：上游原料偏紧报价偏高，下游采购谨慎，钴业公司向电新下游延伸以构建一体化成本优势 [13] - **稀土及小金属**：稀土价格环比下降，其中中重稀土降幅更大；锡供给存在不确定性，需求端受益于科技周期下焊料消费增长 [13] 军工行业 - 上交所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》 [14] - 《指引》对商业火箭企业的明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面作出具体规定 [15] - 阶段性成果明确为“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨” [15] - 随着上市标准细则发布，商业火箭企业资本运作有望加速 [16] 其他行业要点 - **家用电器**：受春节错期影响，2026年1月家空内销排产786万台，同比实绩增长8.9%；出口排产1065万台，同比实绩增长1.2% [44] - **海外科技/AI**：全球大模型市场规模预计从2024年的107亿美元快速增长至2029年的2065亿美元，年复合增长率达80.7% [47] - **煤炭**：11月份全社会用电量同比增长6.2%，展现电煤需求韧性，预计煤价底部在670-680元/吨，行业周期底部已确认，预计2026年下半年开启上行周期 [52][53] - **建筑工程**：央企被要求在推进重大基础设施建设中提供强力保障，并适度超前开展新型基础设施建设 [58] - **金融**：在存款搬家背景下，居民资产配置向储蓄型保险迁移，银保渠道有望成为价值增长显著增量；同时居民资金进入资本市场亦利好券商 [66] - **传播文化/游戏**：2025年全年下发游戏版号1772个，为2021年以来最高，预计未来1-3年游戏产品供给丰富 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在制度完善、资金扩容、产业赋能等利好下A股长牛慢牛格局有望巩固形成“政策托底、资金护航、产业驱动”三重共振 [2] - 预计供给侧改革推升大宗商品价格带动资源型股票上涨 [2] - 人民币升值预期建立海外资金有望回流推动中国资产重估 [2] 各部分总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4657.00、4642.00、4638.40、4591.00，涨跌分别为20.20、18.00、22.20、23.00，成交量分别为32939.00、3163.00、70821.00、11923.00，持仓量分别为63400.00、4104.00、175215.00、45186.00，持仓量增减分别为1048.00、1321.00、10739.00、3100.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3048.00、3047.20、3051.40、3043.40，涨跌分别为14.00、13.80、15.60、14.40，成交量分别为12280.00、1167.00、31969.00、5669.00，持仓量分别为21080.00、1314.00、55790.00、14660.00，持仓量增减分别为2764.00、197.00、5033.00、1596.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7456.40、7415.40、7388.00、7204.20，涨跌分别为49.20、54.40、58.40、59.00，成交量分别为38607.00、6003.00、84671.00、20263.00，持仓量分别为69603.00、8579.00、157607.00、57359.00，持仓量增减分别为3168.00、3688.00、13072.00、5849.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7595.00、7530.00、7472.40、7234.00，涨跌分别为35.20、42.40、42.60、39.00，成交量分别为52688.00、8047.00、125247.00、26977.00，持仓量分别为92540.00、12848.00、194890.00、81327.00，持仓量增减分别为1388.00、4117.00、11763.00、4412.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 - 15.00、 - 0.80、 - 41.00、 - 65.00，前值分别为 - 13.40、0.00、 - 41.40、 - 73.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4657.24，涨跌幅0.32，成交量175.40亿手，总成交金额4604.27亿元 [1] - 上证50指数前值3045.40，涨跌幅0.41，成交量34.10亿手，总成交金额1009.17亿元 [1] - 中证500指数前值7458.84，涨跌幅0.65，成交量199.28亿手，总成交金额3869.14亿元 [1] - 中证1000指数前值7605.53，涨跌幅0.35，成交量266.26亿手，总成交金额4736.66亿元 [1] - 部分行业涨跌幅：能源 - 0.13%、原材料3.16%、工业0.98%、可选消费1.33%、主要消费 - 0.27%、医药卫生 - 0.09%、地产金融0.05%、信息技术 - 0.85%、电信业务 - 0.90%、公用事业 - 0.11% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 - 0.24、 - 15.24、 - 18.84、 - 66.24，前2日值分别为 - 10.54、 - 23.94、 - 31.94、 - 80.74 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为2.60、1.80、6.00、 - 2.00，前2日值分别为 - 0.04、 - 0.04、1.16、 - 4.84 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 - 2.44、 - 43.44、 - 70.84、 - 254.64，前2日值分别为 - 12.71、 - 54.11、 - 90.11、 - 274.91 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 - 10.53、 - 75.53、 - 133.13、 - 371.53，前2日值分别为 - 32.38、 - 105.78、 - 160.38、 - 396.38 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3963.68、13603.89、8264.77、3243.88，涨跌幅分别为0.10%、0.54%、0.53%、0.14% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为25818.93、50407.79、6929.94、24340.06，涨跌幅分别为0.17%、0.13%、 - 0.03%、0.23% [1] 宏观信息 - 2026年继续实施积极财政政策扩大支出优化债券工具组合并抓好六项重点任务 [2] - 特朗普与泽连斯基就俄乌“和平计划”会晤美乌将达成安全协议 [2] - 2025年交易收官本周多金融市场休市中美12月PMI数据将公布等 [2] - 国家创业投资引导基金启动聚焦多领域早期项目和种子企业预计撬动万亿资金 [2] - 海南自贸港全岛封关运作多项政策首批业务落地封关首周新增外资备案企业同比增2.3倍 [2] 行业信息 - 我国制造业中生产性服务业投入从2017年9.7万亿增至目前14.1万亿 [2] - 今年全国粮食产量1.43万亿斤增长1.2%秋粮收购进度超2亿吨同比增3200万吨 [2] - 2025年中国电影贺岁档总票房突破50亿元创近八年同期新高 [2] - 重庆市汽车置换更新补贴申报总额达1.85亿元申报周期至2026年1月10日 [2]

摘要今日周一(12月29日)亚盘时段，伦敦金现货最新报价为4504.24美元/盎司，较前一交易日下跌28.25 美元/盎司，跌幅达0.62%，伦敦金日内价格最高触及4548.92美元/盎司，最低下探至4471.99美元/盎司， 昨日收盘价为4532.29美元/盎司，今日开盘价为4539.45美元/盎司。 分析师强调两大趋势：宏观上商品处大国争夺地缘与技术主导权中心；微观上2025年起能源供应浪潮驱 动能源判断。黄金最受看涨，央行需求是关键——2026年月均购金70吨(近12个月均值66吨，为2022年 前4倍)，贡献金价涨幅约14个百分点，因2022年俄储备冻结改新兴市场监管视角、新兴央行黄金占比仍 低(尤其中国推人民币国际化)、购金意愿历史高位。 私人投资者跟进或推高金价：美黄金ETF仅占私投组合0.17%(较2012峰值低6基点)，份额每增1基点(增 量购买驱动)金价涨1.4%。地缘加剧下商品具保险价值：供应集中+地缘/贸易/AI竞争推高中断风险，短 缺伴增长慢、通胀高、商品强回报，削弱股债分散效果。 价格预测：2026年Q1回调至4200美元，Q2回升超4400美元，Q3创4630美元新高，Q4末达49 ...