【改写版】 本周二，美联储迎来了一场载入史册的议息会议——这场被华尔街称为三十年来最火药味十足的决策会 议，从开场就弥漫着不同寻常的政治硝烟。 会议前夕，一场惊心动魄的人事变动为这场会议埋下伏笔。白宫首席经济学家斯蒂芬·米兰在参议院以 48:47的刀锋式票数险胜，火速完成宣誓就职程序，填补了前任理事库格勒8月突然离职留下的空缺。令 人玩味的是，库格勒的任期原本应持续至明年，其以赴乔治城大学任教为由的仓促离职引发诸多猜测 ——该校官网至今未见其授课信息，这个反常举动让金融圈议论纷纷。 米兰的任命堪称近年来最具党派色彩的美联储人事变动。共和党议员集体投下赞成票，而民主党方面几 乎全员反对，这种泾渭分明的投票格局实属罕见。与此同时，另一位身处漩涡的理事丽莎·库克在会议 前夕惊险保住职位，上诉法院驳回了白宫的解职动议，这场理事保卫战更凸显当前美联储面临的前所未 有的政治压力。 回望1951年确立央行独立性的《美联储-财政部协议》以来，即便在尼克松时代高达两位数的通胀危机 中，美联储也未曾遭遇如此赤裸裸的政治干预。如今连向来德高望重的主席鲍威尔都难逃政治攻讦，被 公开斥为愚蠢决策者，美联储引以为傲的独立性光环正在急速褪 ...

北京时间周二（9月23日）亚盘开盘，美元指数交投于97.22附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧 元/美元交投于1.1815附近，英镑/美元徘徊在1.3524附近，澳元/美元徘徊在0.6593附近，美元/加元徘徊 在1.3826附近，美元/日元暂处147.61附近。今日基本面关注15:15 法国9月制造业PMI初值。 上一交易日，美元指数收盘价收97.31，人民币兑美元即期收盘价7.1148，人民币对美元汇率中间价 7.1106，较前一交易日调升22个基点。今日人民币对美元汇率中间价为7.1057，调升49个基点。 基本货币对分析： 澳元/美元：澳元/美元试图突破0.6400至0.6600的区间。阻力位在2025年的最高点0.6679（9月16日）。 若进一步突破，将看向2024年11月的峰值0.6687（11月7日），再往前则是重要的心理关口0.7000。下行 方面，第一支撑位是8月的低点0.6414（8月21日），该点位刚好高于200日简单移动平均线的0.6392以及 6月的低点0.6372（6月23日）。动能指标闪烁着看涨信号。相对强弱指数（RSI）在69上方接近超买区 域，暗示有进一步上行的潜力，而平 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-23 价格回调带动现货成交向好 重要数据 铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价20750元/吨，较上一交易日变化-60元/吨，华东铝现货升贴水-20元/吨， 较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价20710元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至-60元/吨；佛山 A00铝价录20700元/吨，较上一交易日变化-60元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化5元/吨至-65元/吨。 铝期货方面：2025-09-22日沪铝主力合约开于20755元/吨，收于20745元/吨，较上一交易日变化-75元/吨，最 高价达20830元/吨，最低价达到20735元/吨。全天交易日成交118717手，全天交易日持仓236067手。 库存方面，截止2025-09-22，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.8万吨，较上一期变化0.0吨，仓单库存70761 吨，较上一交易日变化-1198吨，LME铝库存513900吨，较上一交易日变化0吨。 氧化铝现货价格：2025-09-22SMM氧化铝山西价格录得2970元/吨，山东价格录得2940元/吨，河南价格录得 3020元/吨，广西价格录得 ...

报告行业投资评级 - 铝：小幅调整[1] - 氧化铝：承压下行[1] - 铸造铝合金：跟随电解铝[1] 报告的核心观点 - 报告更新铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据，涉及期货市场、现货市场等多方面价格、成交量、持仓量、价差、库存、企业盈亏等情况，并给出行业趋势强度，同时提及美联储官员对利率的不同观点[1][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20745，较前一交易日降50，较一周前降275，较一个月前升30，较三个月前升720；夜盘收盘价20715；成交量118717，持仓量236067[1] - LME铝3M收盘价2655，较前一交易日降21，较一周前降50，较一个月前升31，较三个月前升172；成交量18734，注销仓单占比21.25%，cash - 3M价差4.14[1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2934，较前一交易日降19，较一周前降306，较一个月前升42；夜盘收盘价2906；成交量311040，持仓量317523[1] - 铝合金主力合约收盘价20340，较前一交易日降15，较一周前降205；夜盘收盘价20285；成交量 - 714，持仓量相关数据有变化[1] 现货市场 - 铝现货升贴水 - 20，上海保税区Premium为0，欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)为237.5，预培阳极市场价有变化，佛山铝棒加工费310，山东1A60铝杆加工费250，铝锭精废价差367[1] - 国内氧化铝平均价3052，连云港到岸价(美元/吨)348，澳洲氧化铝FOB(美元/吨)323，山西氧化铝企业盈亏 - 8[1] - 铝土矿方面，澳洲进口三水铝土矿价格70美元/吨，印尼进口铝土矿价格0美元/吨，几内亚进口铝土矿价格75美元/吨，阳泉铝土矿价格550[1] - 铝合金方面，ADC12理论利润139，保太ADC12价格 - 100，保太ADC12 - A00为 - 450，三地库存合计49669[1] - 烧碱方面，陕西离子膜液碱(32%折百)价格2810[1] 综合快讯 - 美联储理事米兰称中性利率估计值约为2.5%，年内应再降息125个基点，其认为中性利率过去可能被高估，近期受关税等政策压低[3] - 三位美联储官员泼降息冷水，称进一步行动空间有限，今年没理由再降，分别提出不同观点和担忧[3] 趋势强度 - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为0[3]

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 美联储哈克表示，可能会看到通胀继续上升，4.3%的失业率相当健康。 美东时间9月22日（周一），美股收高，三大股指连续第三个交易日齐创盘中与收盘历史最高 纪录。英伟达计划向OpenAI投资1000亿美元。金价涨约1.7%，逼近3750美元，创历史新 高。 美联储理事米兰表示，当前的利率水平"非常具有限制性"，联邦基金利率适当水平大约在2% 至2.5%，几乎比当前水平低两个百分点。美联储仍致力于将通货膨胀率持续稳定在2%的水 平。 美股再创新高 米兰表示，最好迅速将政策调整至中性水平，但对当前政策状况并不"恐慌"；50个基点的系 列降息将 "重新调整" 政策。在大幅降息之后，预计2026年和2027年将进一步小幅降息。 截至收盘，道指涨0.14%，标普500指数涨0.44%，纳指涨0.7%。美国三大股指续创收盘新 高。 圣路易斯联储主席穆萨莱姆强调，目前利率水平已处于"略微紧缩与中性之间"，未来进一步 降息的空间有限。 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他目前不支持进一步降息，因为"通胀已 长时间维持在过 ...

【导读】美股再创新高，金价持续走高； 美联储理事米兰表示， 最好迅速将政策调整至中性水平 中国基金报记者 赵刚 美东时间9月22日（周一），美股收高，三大股指连续第三个交易日齐创盘中与收盘历史最高纪录。英伟达计划向OpenAI投资1000亿美 元。金价涨约1.7%，逼近3750美元，创历史新高。 美股再创新高 美联储哈克表示，可能会看到通胀继续上升，4.3%的失业率相当健康。 美联储理事米兰表示，当前的利率水平"非常具有限制性"，联邦基金利率适当水平大约在2%至2.5%，几乎比当前水平低两个百分点。美 联储仍致力于将通货膨胀率持续稳定在2%的水平。 米兰表示，最好迅速将政策调整至中性水平，但对当前政策状况并不"恐慌"；50个基点的系列降息将 "重新调整" 政策。在大幅降息之 后，预计2026年和2027年将进一步小幅降息。 圣路易斯联储主席穆萨莱姆强调，目前利率水平已处于"略微紧缩与中性之间"，未来进一步降息的空间有限。 亚特兰大联储主席博斯蒂克 表示，他目前不支持进一步降息，因为"通胀已长时间维持在过高水平"。 巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau表示："在我们看来，鉴于美股处于高位，并且利率市场 ...

美股市场表现 - 美股三大指数齐创历史新高 道琼斯指数上涨0.14%至46381.54点 标普500指数涨0.44%至6693.75点 纳斯达克指数上涨0.7%至22788.98点 [1] 科技股动态 - 苹果股价上涨4.31% 韦德布什证券将目标股价上调至310美元 基于iPhone17系列需求较iPhone16系列增长10%-15%且预计新款机型产量增加20% [2] - 英伟达股价大涨3.9%刷新历史新高 市值逼近4.5万亿美元 公司与OpenAI签署意向书部署至少10GW的NVIDIA系统用于下一代AI基础架构 [2] - 特斯拉股价上涨1.91% 公司获准在亚利桑那州开展配备安全监控器的自动驾驶汽车测试 为Robotaxi业务扩展关键一步 [4] - 奈飞微涨0.03% 谷歌A下跌0.86% 亚马逊下跌1.66% Meta下跌1.7% [5] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.96% 爱奇艺和有道涨超3% 趣店/禾赛/万国数据涨超2% 新东方/金山云涨超1% 百度涨0.95% 阿里巴巴涨0.88% [5] - 京东跌超3% 亿咖通跌5.88% 蔚来跌6.24% 哔哩哔哩/理想汽车/小鹏汽车跌超1% 微博/贝壳/亿航智能/BOSS直聘/名创优品跌超2% [5] 美联储政策动向 - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆支持25基点降息但强调未来降息空间有限 认为利率处于"略微紧缩与中性之间" [6] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克不支持进一步降息 预计2025年仅降息一次 因通胀长期维持过高水平 [7] - 美联储理事斯蒂芬·米兰主张大幅快速降息 认为当前利率过高可能导致不必要裁员和更高失业率 [7] 大宗商品市场 - 现货黄金涨1.67%至3747美元/盎司 COMEX黄金期货上涨2.03%至3781.2美元/盎司 COMEX白银期货涨3.17%至44.32美元/盎司 [8] - 费城金银指数收涨2.6%至291.07点创历史新高 美国8月非农就业仅增2.2万人远低于预期7.5万人 失业率升至4.3%为2021年来首次 [8] - 美国劳工统计局下调2024年4月至2025年3月非农就业数据91.1万人 创有记录以来最大幅度下调 [8]

从当前到10月28日至29日的货币政策会议期间，可供官员评估经济状况的新增数据相对有限，就业 市场面临的风险程度可能将再次决定是否会降息25个基点。不过，对通胀走向的担忧，可能成为鲍 威尔如何平衡美联储内部分歧的关键。 降息前景分歧显著 自去年12月以后，美联储终于再次按下了降息键。然而，美联储官员就是否有必要进一步降息存在 明显分歧。尽管利率中值预期显示，到2025年底前还将再降息两次（每次25个基点），但利率点阵 图显示有7位政策制定者认为不需要再实施降息。 上周二加入美联储理事会并投出唯一反对票的白宫经济顾问委员会主席米兰（Stephen Miran）周一 发表讲话称，有必要大幅降息，以避免劳动力市场遭受不必要的损害。他认为，今年联邦经济政策的 2025.09. 23 本文字数：2402，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 在上周重启宽松周期后， 本周包括美联储主席鲍威尔在内的超过10位联储官员将发表公开讲话。 调整已显著压低了理论上的 "中性利率"。 "我认为适当的联邦基金利率应在 2.5%左右，比当前政策 利率低近2个百分点。" 周 一 两 位 地 方 联 储 官 员 表 达 了 对 继 ...

2025.09. 23 本文字数：1476，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 受科技股反弹及黄金价格创下历史新高的推动，美国主要股指均呈现上涨态势。截至收盘，道指涨 66.27点，涨幅0.14%，报46381.54点，纳指涨0.70%，报22788.98点，标普500指数涨0.44%， 报6693.75点。 明星科技股中，英伟达涨3.9%，苹果涨4.3%，甲骨文涨6.3%，特斯拉涨1.9%，微软跌0.7%，谷歌 跌0.9%，Meta和亚马逊跌1.7%。 纳斯达克中国金龙指数跌近1%，阿里巴巴、百度涨逾1.0%，网易涨0.2%，拼多多跌0.7%，京东跌 3.3%。 多位美联储官员发表讲话，克利夫兰联储主席哈马克（Beth Hammack）周一表示，当前通胀率仍 高于美联储2%的目标水平，且居高不下，因此美联储在取消限制性货币政策时需采取 "非常谨慎" 的 态度。"我认为我们距离中性利率仅一步之遥，而我担心的是，如果我们解除对经济的这种限制，经 济可能会再次开始过热。" 里士满联储主席巴尔金（Tom Barkin）表示，关税上调中有"一小部分"正在传导至消费者身上，尽 管这些关税真正反映到价格水平需 ...

在上周重启宽松周期后，本周包括美联储主席鲍威尔在内的超过10位联储官员将发表公开讲话。 从当前到10月28日至29日的货币政策会议期间，可供官员评估经济状况的新增数据相对有限，就业市场 面临的风险程度可能将再次决定是否会降息25个基点。不过，对通胀走向的担忧，可能成为鲍威尔如何 平衡美联储内部分歧的关键。 今年FOMC票委穆萨勒姆在华盛顿布鲁金斯学会发表讲话时表示："上周我支持降息，这是一项预防性 举措，旨在维护充分就业的劳动力市场，防止其进一步疲软。然而，我认为在政策不变得过度宽松的前 提下，进一步降息的空间有限，我们应谨慎行事。"他表示，通胀率持续高于美联储目标的风险依然存 在，这意味着基准利率需要维持在足够高的水平，以抵消物价上涨的风险。 "货币政策应继续抑制通胀持续高于目标的态势，" 穆萨勒姆强调，"尽管失业率可能面临风险，但除非 这些风险开始显现，否则过度强调就业市场…… 可能弊大于利。" 博斯蒂克在接受媒体采访时表示，鉴于当前通胀率仍比美联储目标高出约1个百分点，上周的降息可能 是他认为今年唯一需要实施的一次降息。"我对长期居高不下的通胀感到担忧。对我而言，继续传递通 胀问题的重要性至关重要。" ...