会议背景 - 2025年12月5日至7日，《中国企业家》杂志社在北京主办了“2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年会”，主题为“涌现·无限——共创智能商业新形态” [1][5] 对长期主义的解读 - 长期主义并非单纯坚持，而是在长期主义与效益优先之间取得平衡，否则大概率会失败，因为企业每天面临生存问题 [3][7] - 以《商解西游》为例，唐僧取经计划两三年，实际走了14年，体现了长期主义，但其过程也包含了灵活变通（如孙悟空的行为）[3][7] - 长期主义是使命坚持与灵活变通融合后，达到新增长曲线的一种方式 [3][7] 情感营销与情绪价值 - 情感营销的核心是诉诸消费者情感而非理智，例如电商直播能大量卖货是因为能瞬间让消费者“上头”，樊登曾一分钟卖出1000本书 [3][7] - 电商直播间女装平均退货率达60%，最高可达80%，原因是买家秀与卖家秀不符 [3][7] - 线下高端消费（如SKP）退货率低，因为消费者购买的不仅是商品，还包括购物氛围和顾问的赞美等情绪价值 [3][7] - 情绪价值是当前消费流行词，存在于老板与员工、伴侣等多种关系中，商业如健身、女装、高铁广告等本质都是提供情绪价值 [3][7] - 企业家需要把握“情感营销”和“情绪充电”的概念 [3][7] 对网红经济的预测 - 预测2026年网红经济及直播经济将会下行，原因是直播间只能提供让人“上头”的短暂情绪，无法让人“上心” [3][8]

事件概述 - 2025年12月5日至7日，《中国企业家》杂志社在北京主办了“2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年会”，主题为“涌现·无限——共创智能商业新形态” [1][5] 关于长期主义 - 长期主义并非盲目坚持，企业需在长期主义与短期效益之间取得平衡，每日都面临生存问题 [3][7] - 以《商解西游》为例，唐僧取经计划两三年，实际走了14年，体现了长期主义，但其过程也包含灵活变通（如孙悟空的行为）[3][7] - 长期主义是使命坚持与灵活变通融合后，达到新增长曲线并最终达成目标的过程 [3][7] 关于情感营销与消费者行为 - 情感营销的核心是诉诸消费者情感而非理智，例如电商直播能快速销售（樊登一分钟可卖1000本书）就是通过激发消费者瞬时情感冲动 [3][7] - 电商直播间女装退货率平均达60%，最高可达80%，主要原因是买家秀与卖家秀存在差距 [3][7] - 线下高端消费（如SKP）退货率低，因为消费者购买的不仅是商品，还包括购物氛围和顾问提供的赞美等情绪价值 [3][7] - 消费者当前流行追求“情绪价值”，这体现在员工与老板、伴侣之间等多重社会关系中 [3][7] - 许多生意（如健身、女装、高铁广告）的本质是为客户提供“情绪充电”，即情绪价值 [3][7] 关于网红与直播经济预测 - 预测2026年网红经济及直播经济将开始下行 [3][8] - 预测依据是直播间只能提供让人“上头”（短暂冲动）的情绪，而无法让人“上心”（建立深层连接或忠诚度）[3][8]

文章核心观点 - 在第十届企业家博鳌论坛上，“长期主义”成为核心议题，取代了过往对“风口”和“爆品”的追逐[3] - 长期主义被定义为对核心价值的持久专注和反速成的价值坚守，是企业应对短期诱惑、构建持久竞争力的根本路径[4] - 多家行业领军企业通过数十年深耕核心赛道、贴合需求动态投入的实践，印证了长期主义的有效性[5][6] - 国家“十五五”规划等稳定连续的政策导向，为企业进行长期投入提供了战略底气和时代坐标[6] - 长期主义的高阶形态是构建共生共荣的生态价值网络，从个体技术攻坚升级为全系统协同[8] 内核：反速成的价值坚守 - 长期主义的本质是对快节奏诱惑的清醒克制和对核心价值的持久专注，品牌建设是融入战略基因的“根基工程”，而非短期营销[4] - 吉林省合十农业科技发展有限公司董事长聂艳华“一生只做一件事”，培育一个好水稻品种需要八到十年[4] - TATA木门13年如一日专注研发静音木门技术[4] - 一汽奥迪为解决燃油车智能化痛点，耗时多年打造PPC豪华燃油智能平台，其A5L乾崑智驾版®成为全球首款搭载顶尖驾驶辅助技术的燃油车[4] - 海尔集团董事局主席周云杰指出，品牌创建是长周期过程，赔钱周期约8-9年，需要耐得住寂寞[4] 实践：深耕核心赛道的成长路径 - 长期主义是立足核心赛道、贴合需求的动态深耕，通过持续聚焦资源将时间沉淀为不可替代的竞争力[5] - 波司登董事长高德康在品牌升级关键期通过博鳌论坛与国内外企业家交流，强化了对创新驱动发展战略的笃定和坚持[5] - 高通中国区董事长孟樸表示持续发明和创新是公司DNA，其在华三十年的深耕是长期聚焦基础技术研究，通过技术赋能伙伴推动产业发展[5][6] - 一汽奥迪深耕中国37年，始终以服务用户为核心，从A6轴距加长的本土化探索，到率先提出并践行“油电同智”战略，及PPC豪华燃油智能平台、PPE豪华纯电平台的落地，深度参与并推动中国汽车产业高质量发展[6] 底气：政策锚定的时代坐标 - 2025年作为“十四五”收官与“十五五”谋划的关键节点，稳定连续的政策导向让企业敢于进行长期投入[6] - 响应“十五五”规划建议中的绿色发展要求，一汽奥迪落地PPE豪华纯电平台，其Q6L e-tron家族与A6L e-tron搭载800V高压平台，实现“充电10分钟续航增加294公里”的高效补能[6] 生态：共生共荣的价值网络 - 长期主义的高阶形态是从个体技术攻坚升级为全生态协同共建的系统工程[8] - 一汽奥迪践行“全价值链本土化”战略，其奥迪一汽超级智能生态工厂周边30公里内核心供应商占比超50%，整体本土化率高达90%[8] - 核心部件如宁德时代电池、华为驾驶辅助系统相关组件均来自本土深度协作伙伴，既缩短物流半径降低碳排放，又带动本土高端供应链协同升级[8] - 一汽奥迪携手思必驰开发智能语音系统，开创了豪华品牌融合中国AI科技的新典范[8]

文章核心观点 - 市场对“固收+”的认知正在从传统的“债券打底，股票增强”演变为涵盖多风险层次、多投资策略、多资产类别的基金品类，其在低利率时代承载了储蓄搬家和理财替代的需求 [1] - 东方红资产管理是业内最早布局“固收+”的基金公司之一，其“固收+”团队通过寻求整体最优解、强调基本面投资、注重风险把控和产品分层，形成了成熟的投研体系和风格清晰的产品线 [1][2] 团队管理理念与框架 - **追求整体最优解**：团队采用统一管理模式，由固收团队统一管理“固收+”产品，追求资产配置的整体最优解，而非单一资产的最优配置 [3][4] - **统一管理的优势**：1) 在不同资产内部的风格因子间形成对冲，分散风险暴露源头；2) 提供大类资产配置的阿尔法；3) 形成统一的产品目标，围绕一致目标布局各类资产 [4][5][6] - **长期主义贯穿始终**：公司自2016年下半年布局“固收+”业务，初期保持对规模和团队的克制，待投研框架成熟后才逐步扩张，并将长期主义融入考核机制、投资方法和用户需求理解中 [17][18] 资产配置与定价能力 - **核心是资产定价能力**：团队资产配置能力的本源来自强大的资产定价能力，通过识别不同资产的性价比进行动态配置 [7][8] - **历史配置案例**：1) 2018年熊市中重仓隐含高“期权”价值的可转债，为2019年带来丰厚回报；2) 2020年4月新冠疫情后，因股票风险溢价性价比显著，降低债券仓位并增加权益仓位，获得不错业绩 [8] - **系统的资产配置体系**：1) 宏观维度分为高频（短变量修正）和低频（长变量假设）研究；2) 评估资产间的性价比“钟摆”；3) 根据不同产品的最大回撤约束分配风险预算；4) 在大类资产内进一步“下沉”做精细化对冲 [9][10] 产品线分层与业绩表现 - **产品风险分层明确**：按照公司内部权益仓位中枢，将“固收+”产品线分为低波、中波和高波三类，供客户根据自身风险收益特征选择 [12] - **部分产品业绩表现**： - 纪文静管理的东方红信用债债券A，近一年收益率8.19%，同期业绩比较基准-1.33%，排名同类前7%（58/888）；近五年收益率19.84%，同期基准0.95%，排名前37%（208/566） [12] - 王佳骏管理的东方红锦融甄选18个月持有混合A，近一年收益率9.47%，同期基准4.33%，排名同类前26%（326/1283）；近三年收益率16.71%，同期基准10.43%，排名前19%（200/1088） [13] - 孔令超管理的东方红配置精选混合A近五年收益率39.03%，同期基准8.66%，排名同类前7%（24/344）；东方红聚利债券A近五年收益率33.48%，同期基准22.91%，排名同类前4%（17/566） [13] - **以目标风险为导向的产品**：余剑峰管理的部分产品以目标风险为核心，通过预设年化波动率水平（如8%、5%、3%）来“倒推”组合的风险资产配置比例，旨在管理好风险的基础上提升夏普比率 [13][14] 团队建设与策略多元化 - **“T型”人才结构**：团队通过自主培养和外部引入，汇聚了投资、研究、交易等多领域人才，核心成员从业多超过10年，成员兼具多资产熟悉度和领域专长，形成优势互补 [15] - **立体化投研沟通机制**：建立了从每日晨会、每周周会到双月度投决会的沟通机制，以促进投研观点碰撞、识别机会与风险，并驱动投研流程持续迭代 [15] - **策略多元化**：策略多元化是团队的中轴，横向对应收益来源分散以追求超额收益稳定性，纵向可根据用户需求打造多个细分策略产品线 [15]

进入12月，药明康德迎来了成立的第25个年头。四分之一世纪的时光，这家CXO企业从上海一间650平 方米的实验室，成长为在亚洲、欧洲、北美拥有超过20个研发生产基地、服务全球数千家客户的一体化 CRDMO赋能平台。在这段发展历程中，药明康德用实践诠释了何谓穿越周期的"长期主义"。 一体化CRDMO模式打通增长通路 药明康德得以在多个经济与行业周期中持续增长，核心驱动力正是其长期坚持的"一体化，端到 端"CRDMO业务模式。这一模式实现了药物发现与研究(R)、工艺开发(D)和商业化生产(M)的无缝贯 通，通过内部高效协同形成增长飞轮。 例如，药明康德在靶向蛋白降解(TPD)领域的发展，正是其CRDMO模式优势的重要体现。早在科学转 化的初期，药明康德就从R端捕捉到创新趋势，于近10年前开始布局相关能力和技术，并跟随前沿科学 陆续构建了涵盖多种分子类型的技术平台。另一方面，R端对下游D&M端业务起到引流作用。如今， 已有超过18.8万种复杂的TPD化合物从药明康德的赋能平台走出，其中70多种已进入临床前候选药物阶 段，10多种已进入后期开发阶段。 在下游，D&M端的规模化、一体化能力，实现技术的快速放大与高效产出 ...

投资逻辑 - 投资最核心的是要懂生意，理解所投资公司的商业模式[1][13] - 投资决策基于两大过滤器：商业模式和企业文化，以此锁定如苹果和茅台等公司[1][62] - 价值投资并非难事，投机更难，投机中百分之八九十的散户都是亏钱的[13] - 真正懂一家企业后，不会受市场短期波动影响，长期持有优质公司是关键[13] - 投资案例包括在2004或2005年左右以低价买入万科，以及全仓买入网易后其股价在六个月内上涨20倍[10][57][124] 企业文化与公司治理 - 公司文化的核心是“本分”，即理性、想长远、做对的事情，并把事情做对[14][16] - 企业文化强调用户导向和消费者导向，而非利润导向或客户导向[16][84] - 公司长期目标是“更健康、更长久”，而非追求具体的营业额或利润目标[17][84] - 企业传承的关键在于招聘时“文化匹配先于能力”，并通过时间筛选出同路人[2][16] - 成功的授权体系是从指示、指导、协商、授权到放权，但核心是通过企业文化确保“永不失控”[23] - 公司创始人放手管理二十多年后，企业依然能持续成功，如OPPO、vivo，证明了文化系统的有效性[16][83] 营销哲学 - 营销的最高原则是“不可以有任何谎话”，确保所有沟通内容真实[2][35] - 营销方法论是“把你要告诉用户的东西，用最高效率告诉他”[2][35] - 通过聘请成龙等大牌明星提升广告关注度，其费用可能仅占整体广告投入的十分之一甚至更少，但能大幅提升传播效率[35] - 广告内容注重细节和真实性，例如小霸王学习机广告承诺“包你三天会打字”，实际测试证明8小时即可达到打字员基本水平[35] 对特定公司的看法 - 持续看好茅台，认为有闲钱买茅台比放银行好，其商业模式类似巴菲特的喜诗糖果[12][13] - 作为苹果股东，持续看好苹果，喜欢其商业模式和企业文化[30][62][98] - 认为网易有价值是因为理解其游戏生意，投资决策基于对生意的理解而非运气[57][124] 商业与人生哲学 - “平常心”被定义为理性、想长远，本质上是长期主义[2][64][131] - 商业策略与人生哲学共享同一套底层逻辑，即“本分”哲学[1][2] - 平衡工作与生活的关键是“该干嘛干嘛”，做好时间管理，做自己喜欢的事[31] - 成功绝大多数源于努力，而非单纯依赖运气或抱怨环境[49][117] - 对于内卷与躺平的看法是，应努力寻找或喜欢自己正在做的事，抱怨无益[41][108] 教育观 - 反对体罚，认为“打孩子的这些大人，都是小时候被打大的”，体罚会增加孩子的不安全感而非抗压力[2][54][121] - 教育孩子应采用“无条件的爱建立安全感，有边界的教导树立规则”的长期主义方法[2][52] - 对孩子设立清晰边界，坚定但平和地制止不当行为，而非吼叫[54][121] 对行业与未来的看法 - 认为当前年轻人的机会比过去更多，并以二十几岁、三十几岁拥有数亿美金身家的年轻富豪为例[49][116] - 看待AI人工智能发展，承认其能大幅提高效率，但未来是福是祸尚不确定[63][130]

行业概览与市场潜力 - 新型散酒业态“打酒铺”异军突起，是对高性价比、场景化、年轻化消费需求的精准回应，成为线下酒饮消费的重要创新补充[2] - 2024年散酒市场规模突破800亿元，年增长率超15%，预计2025年达千亿规模[6] - 行业进入资本涌入与门店快速扩张的扩容与洗牌并存阶段[6] 核心商业模式与消费逻辑 - 核心突破在于用场景创新降低饮酒门槛，采用“按两计费、即买即走”的模式，让年轻人可以用一杯奶茶的价格尝鲜不同品类的酒[3] - 本质是用奶茶店的逻辑重构酒饮消费，具备低客单价、多口味选择、高频次尝鲜等优势[8] - 数据显示，这类新型门店90%试饮即下单、70%消费群体为年轻人[3] - 店铺SKU普遍在30-40个，覆盖白酒、精酿、果酒、威士忌乃至黄酒、米酒等小众品类，全品类覆盖策略拓宽了客群边界[8] 核心竞争力与场景创新 - 场景创新是打酒铺的核心竞争力，采用明亮简约的装修风格，搭配桌游、吧台卡座等设施，使其成为社区里的平价社交据点[5] - 消费者购买的不仅是酒，更是轻松的聚会氛围，例如品牌通过“选酒会”、“季节限定”等活动维持高复购率[5] - 价值在于推动酒类行业的平民化与年轻化，让酒饮从高端礼品回归日常消费品[9] 运营实践与盈利模型 - 头部品牌已跑出验证模型，例如唐三两单店最高月销突破20万元[6] - 其秘诀在于产地直供和社区渗透，砍掉中间环节后，同款清香型白酒售价仅为瓶装酒的1/3，既保证性价比也为门店留出利润空间[6] - 普通门店应聚焦“小而美”，通过精准选品、控制SKU以避免库存压力来实现稳定营收，而非盲目扩大品类[6] - 提升复购率的关键在于用人情温度替代流量思维，通过与顾客建立长期连接，让店铺成为社区居民有归属感的“老地方”[6] 行业挑战与发展方向 - 行业面临从野蛮生长向精细化运营过渡的挑战，包括复购率、品控与供应链等问题[6][7][9] - 未来发展需深耕差异化，避免同质化竞争，例如结合本地文化推出“城市限定酒款”或开展“酒文化沙龙”[9] - 需加强线上线下协同，抓住即时零售趋势，例如通过外卖平台实现30分钟送酒上门，或用社群运营沉淀老用户[9] - 需加强供应链标准化以支撑长期扩张，学习头部品牌建立产地直供和中央仓配的标准化体系，保证品质稳定并降低单店成本[9] - 行业正处于去伪存真的时期，头部品牌建立标准化供应链将推动行业从夫妻店模式走向品牌化运营[7] 未来展望 - 打酒铺不是传统散酒的简单复刻，也非昙花一现的风口，而是线下酒饮消费的重要补充，现阶段亟待头部品牌崛起[2][10] - 随着精细化运营的深入和供应链的成熟，行业将在持续创新与长期主义中探寻更广阔的发展空间[10] - 行业洗牌已箭在弦上，未来只有深耕区域、做好产品与运营的“小而美”门店才能走得更长远[11]

文章核心观点 - 中国品牌正以科技、制造、消费的立体矩阵重塑全球市场，通过产品创新、文化融入和长期主义三大关键策略在海外市场取得成功，目标是让全球消费者为中国品牌的独特价值买单，而不再仅仅是“便宜好用” [1][18][20] 产品创新 - 全球市场对中国品牌的要求已从“性价比”转变为依靠“实实在在的创新”来吸引海外消费者 [3] - 创新需解决目标用户真实痛点，避免“自嗨”，例如老干妈最初在欧美使用玻璃瓶不适应本地习惯，后改用挤压包装使销量翻倍 [5] - 小米针对印度市场停电频繁的痛点，定制6000mAh超大电池及防尘防水设计的手机，连续五年稳居印度销量前三 [7] - 泡泡玛特将盲盒玩法带至海外，精准抓住年轻人追求刺激与收藏的心理，产品在美国苹果店经常售罄 [7] 文化融入 - 品牌故事需用当地人听得懂的语言讲述，花西子将微雕、陶瓷等非遗工艺转化为国际语言，在2024年巴黎美妆展上其“雕花口红”被赞为艺术品，并获得《Vogue》法国版积极评价 [9] - 传音手机深入融入非洲市场，开发“四卡四待”功能、配备超大音量喇叭，并根据非洲人肤色优化美颜算法，使其在非洲市场占有率超过40% [11] - 食品行业需进行产品本地化，例如王饺子在美国推出芝士汉堡口味、墨西哥辣味等产品，成功进入美国Costco超市并吸引多元消费群体 [11][13] - 成功关键在于成为用户习惯的一部分，而非改变用户习惯 [13] 长期主义 - 企业应避免追求短期爆单，需致力于长期品牌建设以在用户心中建立信任 [15] - Shein正从“快时尚”向“可持续时尚”转型，推出环保面料系列并公布碳减排路线图，以谋求在欧美市场的长期发展 [15] - 安克创新在研发上的投入常年超过营收的6%，并因对品质的坚持（如因瑕疵召回全部产品）在亚马逊获得超过40%的复购率 [15][16] - 品牌建设的本质是让用户产生信任，并愿意为品牌溢价买单 [16] 市场趋势与前景 - 2025年全球市场正在淘汰想赚快钱的玩家，同时奖励认真做产品、用心讲故事、坚持建品牌的中国企业 [18] - 中国品牌出海拥有完整供应链、快速学习能力和企业家精神等优势 [20] - 目标是让世界看到中国品牌的智慧、温度与力量，而不仅仅是“中国制造”的标签 [20]

原标题：华贸中心的ESG进化论：从商业地标到生态共同体 从废旧工业区到亚洲ESG新地标，北京华贸中心在北京CBD核心区用二十余年时光书写了一个关于 重生的故事，完成了一场关于"长期主义"的实践，重绘了都市品质生活的底色。 10月，华贸中心首次参评GRESB，即获得"五星评级"，并在"综合体赛道"中取得全球第一名的成 绩，荣膺"全球行业领导者"称号。其中，在混合用途、内部管理和绩效等多个核心维度和指标上获得满 分，被授予"房地产绿色之星"称号。GRESB评级体系被业界视为ESG表现的"通用语言"，并被全球金融 和资本市场广泛认可，标志着华贸中心ESG实践得到国际权威标准认证。 这样的成就并非一蹴而就。从诞生之初，ESG的理念和基因就深深植入了华贸中心，到如今登顶全 球行业领导者，华贸中心的生态商业密码到底是如何炼成的？ 顶层设计：从建造地标到编织可持续生命体 从2003年破土动工开始，"对城市负责、对社会负责、对历史负责"的理念就开始融入华贸中心建设 的方方面面。华贸团队将ESG顶层设计落成了一项项脚踏实地的工作。以可持续发展为出发点，华贸中 心通过中空Low-E玻璃幕墙、VAV变风量中央空调、先进的楼宇自控系 ...

但在拉斯维加斯的re:Invent，亚马逊云科技用一场教科书般的反击回应了所有质疑。 亚马逊云科技首席执行官Matt Garman展示的是一张精密的工业蓝图：自研芯片 Amazon Trainium3全面上市，Amazon Trainium4路线图清晰可见， Amazon Bedrock 平台集结了Anthropic、OpenAI等顶级模型，Agent正在重构云端应用范式。 市场终于看懂了亚马逊云科技的策略。这是亚马逊引以为傲的长期主义（Long-termism）在AI时代的投影。正如亚马逊坚持把"长期主义"放在财报第一 页，他们关心的从来不是风口上的猪，而是风停后的基础设施。 亚马逊云科技正在通过芯片创新和生态合作，迅速缩小AI领域的竞争差距。Amazon Trainium芯片的性能提升与成本优势，将推动AI工作负载的大规模迁 移。结合Amazon Bedrock平台提供的广泛模型选择，以及客户存储在Amazon S3上的海量数据产生的"数据引力"，亚马逊正在构建一道新的护城河。 "我们构建的大部分东西，没人会看见。我们之所以能做得好，唯一的原因在于我们对自己'卓越运营'（Operational Excel ...