贵金属价格表现 - 现货黄金价格盘中触及3547美元/盎司创历史新高[5] - 近11个交易日金价累计上涨超6.6%[6] - 今年以来现货黄金价格累计上涨逾30%[7] - 白银价格年内累计上涨逾40%突破40美元/盎司关口为2011年以来首次[8] 资本市场反应 - 西部黄金涨停涨10%总市值241.51亿[3][4] - 招金黄金涨5.2%总市值95.87亿[3][4] - 灵宝黄金涨4.62%总市值210.03亿[4] - 中金黄金涨1.97%总市值877.85亿[3][4] - 招金矿业涨2.31%总市值972.03亿[4] 价格上涨驱动因素 - 美联储9月降息25基点概率近90%[10][11] - 鲍威尔鸽派讲话为9月降息留出可能性[10] - 美元持续走弱及ETF资金流入提供支撑[14] - 各国央行黄金储备增加外国央行黄金持有量自1996年来首超美债[12] 机构观点与预测 - 摩根士丹利预计美联储9月降息25基点年底前再降一次[15] - 大摩将2025年第四季度黄金目标价设定为3800美元/盎司[16] - 渣打预测第三季度金价均值3500美元第四季度3700美元[17] - 瑞银重申2026年6月金价将升至3700美元可能上探4000美元[17]

基本面分析： 金十数据中心显示，全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至09月02日持仓量为990.56吨，较上日增持12.88吨，上月止净增持24.60吨。 债务危机与政治风险交织，英、德、法多国长期国债收益率攀升至多年高位。阿根廷主权债及汇率暴跌，财政部紧急干预汇市。特朗普将请求最高法 院"快速裁决"全球关税案，警告败诉将带来 "前所未见的震荡"，胜诉则股市会大涨。财长贝森特对最高法院支持关税有信心，同时准备备选方案。与此同 时，特朗普持续施压美联储，侵蚀市场对美联储独立性的信心，加剧市场避险情绪，将金银价格推向创纪录高位。美国8月ISM制造业指数48.7，连续六个 月萎缩，新订单略有回暖，价格波动趋缓，产出下滑。市场押注美联储9月降息25基点的概率超92%，迭加黄金消费旺季，金价连涨六日有望再创新高。周 二，长期收益率上行令英镑和日元等非美货币承压，尽管美元指数六个交易日以来首次收涨，但得益于降息预期升温，地缘政治和贸易摩擦下的弹性避险 需求，周二现货黄金大涨收报于3533.25美元/盎司，日内波动于3470.16至3540.02美元间。投资者聚焦非农数据，以寻找9月份降息幅度线索，若就业疲软 或触发50 ...

行情回顾： 国际黄金周二（9月2日）大幅收涨，开盘价3474.08美元/盎司，最高价3520.38美元/盎司，最低价3470.15美元/ 盎司，收盘价3520.38美元/盎司。 消息面： 美国8月ISM制造业PMI录得48.7，低于市场预期49，前值为48；美国7月营建支出月率录得-0.1%，符合市场预 期，前值为-0.4%；美国8月标普全球制造业PMI终值录得53，低于市场预期53.3，前值为53.3。 供应管理协会（ISM）制造业商业调查委员会主席苏珊·斯宾塞表示，8月份，美国制造业活动收缩速度略有放 缓，新订单增长是制造业PMI上升0.7个百分点的最大因素。然而，由于生产收缩的速度几乎等于新订单的扩张 速度，制造业PMI的增长是名义上的。四个需求指标中有两个有所改善，新订单和新出口订单指数显示出增 长，而客户库存和未完成订单指数的收缩速度略快。 世界黄金协会市场情报经理Krishan Gopaul指出，市场持续不确定性、对美联储独立性的担忧、九月降息预期 重燃、美国滞胀风险再现以及美元普遍走弱，共同强化了黄金的吸引力。地缘政治紧张局势与关税忧虑进一步 巩固了这一趋势。Gopaul表示，黄金ETF、金条与 ...

黄金股表现 - 潼关黄金(00340)涨5.24%报2.41港元 [1] - 赤峰黄金(06693)涨5.08%报29.4港元 [1] - 招金矿业(01818)涨4.4%报28港元 [1] - 中国黄金国际(02099)涨4.19%报129.3港元 [1] - 山东黄金(01787)涨3.63%报32港元 [1] - 灵宝黄金(03330)涨3.53%报16.15港元 [1] 黄金价格走势 - 纽约期金站上3600美元/盎司刷新历史新高 [1] - 现货黄金连涨六日突破3540美元关口 [1] - 摩根士丹利将年底目标价设定为3800美元/盎司 [1] 价格驱动因素 - 避险情绪及美联储降息押注升温支撑贵金属价格 [1] - 美国经济数据弱势及美联储理事库克不利证据强化宽松预期 [1] - 黄金与美元指数呈现强负相关性 [1] 市场关注点 - 周五非农数据为9月美联储议息会议前最后关键数据 [1] - 非农数据预计对9月降息决策产生关键影响 [1]

近期国际贵金属市场再度上演 "王者归来" 行情，黄金、白银等品种价格持续攀升，屡创新高。许多投 资者好奇：究竟是什么力量在推动贵金属上涨？现在还能跟进吗？本期 UNFX 课堂用大白话为您解 析。 二、上涨两大核心逻辑 （一）避险情绪升温 地缘政治风险（中东冲突、俄乌局势等）持续发酵 全球经济增长放缓担忧加剧 多国央行持续增持黄金储备（2023 年全球央行购金量创历史新高） 股市波动加大，资金涌入贵金属 "避风港" （二）宽松预期支撑 市场普遍预期美联储年内将启动降息 一、当前市场动态 截至最新交易日，COMEX 黄金期货已突破 2200 美元 / 盎司关口，白银同步跟涨，年内涨幅超 15%。 国内沪金主力合约亦刷新历史高点，成为今年以来表现最亮眼的资产类别之一。 实际利率下行降低持有无息黄金的机会成本 四、风险提示 虽然中长期趋势向好，但短期需警惕以下风险： 美联储政策预期反复可能引发技术性回调 美元阶段性走强形成压制 交易所保证金上调可能加剧波动 三、UNFX 观察视角 从历史规律看，贵金属行情往往在 "风险事件 + 货币宽松" 双周期重叠时表现最强。当前市场正同时面 临以下情况： 全球 "去美元化" 进程 ...

黄金价格表现 - COMEX黄金期货上涨1.51%报3599.5美元/盎司 [1] - 盘中触及3602.4美元/盎司历史新高 [1] - 黄金ETF华夏（518850）涨0.49% [1] - 黄金股ETF（159562）跌0.61% [1] 上涨驱动因素 - 美联储主席转向鸽派使市场对9月重启降息周期预期升温 [1] - 特朗普意图通过人事变动加强对美联储控制引发央行独立性担忧 [1] - 美国地质勘探局拟将白银列为关键矿产引发关税担忧 [1] - 宏观政策预期与政治风险双重驱动贵金属避险吸引力 [1]

金价表现 - COMEX黄金期货9月2日上涨1.51%收报3599.5美元/盎司 盘中触及3602.4美元/盎司历史新高 [1] - 黄金ETF华夏（518850）当日上涨0.49% 黄金股ETF（159562）下跌0.61% [1] 上涨驱动因素 - 美联储主席转向鸽派立场 市场对9月重启降息周期预期升温 [1] - 特朗普意图通过人事变动加强对美联储控制 引发市场对央行独立性担忧 放大贵金属避险吸引力 [1] - 美国地质勘探局拟将白银列为关键矿产 引发关税担忧 助推白银表现强势 [1]

金价近期表现 - 伦敦现货黄金突破3500美元/盎司关口 COMEX黄金期货收涨1.51%报3599.5美元/盎司 盘中突破3600美元 双双创历史新高 [1] - 8月以来国际金价累计上涨5% 创今年4月以来最佳表现 年内COMEX黄金涨幅扩大至36% [1] - 金价于4月22日突破3500点后横盘震荡4个月 8月底再度上攻 9月刷新历史纪录 [2] 金价上涨驱动因素 - 美联储货币政策预期改变成为核心动力 鲍威尔释放鸽派信号后市场对9月降息概率预期飙升至90%以上 [3] - 7月核心PCE通胀数据符合预期 降息预期继续抬升 历史数据显示降息周期中黄金表现强势 2020年美联储降息后黄金年内涨幅达24% [3] - 特朗普试图罢免美联储理事库克引发对政策操纵疑虑 美元信用受损推动资金流向黄金避险 [4] - 全球地缘局势不稳定成为价格突破新高的关键推手 [5] 黄金长期配置价值 - 美元信用体系结构性松动 美国国债总额首次超过37万亿美元 远超2020年预期的2030财年水平 [6] - 黄金作为对冲货币贬值的核心工具 各国央行持续增持 中国央行连续9个月增持黄金 但黄金储备占外汇储备比例仅6.8%低于全球平均水平 [7] - 国际机构看多黄金 瑞士银行将2026年上半年目标价上调至3700美元/盎司 美国银行预计将触及4000美元/盎司 [7] 黄金投资工具表现 - 黄金基金ETF（518800）规模超172亿元 年内增长近百亿元 交投持续活跃 [9] - 国泰黄金ETF联接A最近2年、3年业绩均排名同类第一 持有黄金现货比例不低于基金资产90% [8] - 联接基金提供场外投资渠道（A类000218 C类004253 E类022502） 部分平台1毛钱起购 [8]

黄金价格走势 - 国际黄金价格连续6日收阳并刷新历史高点至3539.59美元/盎司 日涨幅1.65% 收于3533.15美元 [1][3] - 金价从日内低点3470.17美元反弹至3539.59美元 日振幅69.42美元 多头动力持稳 [3] - 技术面显示金价突破布林带上轨 面临短期回调风险 支撑位关注3500美元或3480美元 阻力位关注3545美元或3575美元 [10][11] 市场驱动因素 - 避险情绪和美联储降息预期持续升温推动金价走强 预计未来一年仍有降息 为多头提供支撑 [1][3] - 美元指数止跌反弹限制金价上行空间 但长期看涨前景加强 [3] - 特朗普关税政策上诉若被驳回 金价可能回调至3450美元 反之将维持强势 [6] 短期交易策略 - 日内关注美国7月JOLTs职位空缺和工厂订单数据 预期偏空 但FOMC票委讲话可能利好金价 [5] - 本周大小非农数据预期利好金价 后半周仍以看涨反弹为主 回调至3450或3400美元视为多头入场机会 [1][6] - 白银支撑位关注40.35-40.65美元 阻力位关注41.25-41.45美元 [11] 技术分析展望 - 周图显示金价第4次回踩布林带中轨后反弹 布林带向上开口 看涨信号加强 [8] - 日图金价突破横向阻力位3535美元 若无法站稳该位置 未来1-2周可能震荡调整 [10] - 技术指标显示空头信号持续减弱 回撤至布林带上轨或10周均线支撑位视为看涨机会 [8]

黄金行情回顾 - 上月下旬在3315-3325美元/盎司区间布局做空策略成功触发并筑底反弹 金价持续拉升中[1] 黄金驱动因素 - 美联储降息预期升温及美元走弱推动金价上涨[2] - 地缘政治风险及贸易政策变动加剧避险情绪[2] - 黄金ETF连续增持显示机构看好后市[2] 技术面分析 - 日线级别布林带开口扩张 金价运行于布林带上轨上方 MACD金叉运行 RSI处于超买状态需警惕回落[3] - 4小时级别布林带开口扩张 金价运行于布林带上轨附近 MACD金叉运行 RSI超买[3] - 1小时级别布林带开口扩张 MACD金叉收窄 RSI超买 上涨动能减缓[3] 操作策略 - 多单策略：激进者3350美元/盎司支撑位企稳后于3365-3375区间做多 稳妥者3300美元/盎司支撑位于3315-3325区间做多[4] - 空单策略：激进者3530美元/盎司压制位承压后于3525-3515区间做空 稳妥者3550美元/盎司支撑位于3545-3535区间做多[4] 衍生品操作建议 - 沪金期货关注800元/克支撑位与815元/克阻力位[4] - 融通金建议795元/克买入 目标位810元/克[4] - 积存金建议790元/克附近积存并长期持有[4] - 黄金T+D建议795元/克轻仓做多 目标位810元/克[4]