过去一周，市场围绕明确的数据和政策节点快速完成定价，而进入下周后，宏观驱动开始发生转移。在 短期缺乏同等分量新变量的情况下，市场更倾向于反复消化已公布信息，并评估其对中期逻辑的影响。 交易层面关注的焦点正在发生变化，包括利率路径是否已被充分计入价格，通胀与增长风险的权重是否 需要重新平衡，以及不同资产之间是否出现阶段性错位。在这一环境中，行情更容易表现为反复拉锯， 而非趋势快速延伸。 随着时间进入12月中下旬，年末流动性对市场的约束开始更加清晰。部分机构进入风险控制与仓位调整 阶段，新增资金入场意愿下降。在这种环境下，市场往往呈现出几个特征：短期波动更容易被放大，关 键技术区间的重要性上升，趋势延续能力减弱，震荡频率相应提高。 从整体结构看，下周市场更可能延续分化运行。风险资产在情绪修复与年末谨慎之间反复切换，缺乏推 动其持续走强的新增变量；避险资产仍具配置价值，但在缺乏新的风险事件前，更可能维持高位整理。 外汇市场方面，主要货币对或进入区间博弈阶段，波动更多来自资金流向与仓位调整，而非宏观方向的 重新选择。 综合来看，下周并非缺乏交易机会，而是对节奏管理提出更高要求。在宏观变量相对有限、流动性逐步 收紧的背 ...

来源：滚动播报 彭博最新调查显示，经济学家小幅上调了美国经济增长预期。2026 年美国国内生产总值（GDP）的预 期增长率从此前的 1.9% 上调至 2%，2025 年的增长预期也被修正为 2%。通胀预期则小幅走低，2026 年消费者物价指数（CPI）预计为 2.8%，这一数据表明物价压力正逐步缓解。市场对利率的预期保持不 变，预计到 2026 年底美联储政策利率将降至 3.25%，意味着未来美联储或将逐步降息。 ...

美元指数周三小幅反弹至98.50下方，周四欧洲早盘横盘整理。欧元/美元先跌至1.1700附近，美盘回升 至1.1745；英镑/美元受英国疲软通胀数据压制，一度逼近1.3300，目前交投于1.3365附近；澳元/美元延 续弱势至0.6600附近，美元/日元关注156.00阻力，纽元/美元小幅回落至0.5760。全球央行方面，欧洲央 行维持政策不变，拉加德将于当地时间13:45发表讲话；英国央行预计降息25个基点，日本央行利率决 议定于周五公布。 市场核心焦点为北京时间今晚公布的美国11月CPI。受政府停摆影响，本次报告不包含月度CPI及10月 完整数据，因此分析主要集中在年度同比。市场一致预期显示，11月整体CPI同比上涨3.1%，核心CPI 同比上涨3.0%。部分机构认为假日折扣可能短期压低商品价格，但阶段性影响明显。道明证券预计能 源价格回升可能推高整体通胀，而核心通胀维持稳定。数据结构将直接影响美元定价及市场对美联储1 月政策的预期。LSEG统计显示，联邦基金利率期货暗示美联储在下一份非农数据后降息概率升至 31%，但高度依赖数据结果。 CPI公布前，黄金交易逻辑以事件博弈为主，短线波动更多反映仓位调整与 ...

UNforex 12月18日讯 周四欧洲早盘，国际黄金延续谨慎震荡态势。此前连续上涨后，部分投资者选择 在关键数据公布前减仓，短线走势以获利回吐与观望情绪交织为主。同时，全球央行政策动向与地缘政 治风险推动外汇市场波动加大。 美元指数周三小幅反弹至98.50下方，周四欧洲早盘横盘整理。欧元/美元一度跌至1.1700，美盘回升至 1.1745；英镑/美元受英国疲软通胀数据承压，一度逼近1.3300，目前交投于1.3365；澳元/美元下探至 0.6600，美元/日元关注156.00，纽元/美元回落至0.5760。全球央行方面，欧洲央行维持政策不变，拉加 德将于当地时间13:45发表讲话；英国央行预期降息25个基点，日本央行利率决议定于周五公布。 市场核心关注美国11月CPI将于北京时间今晚公布。受政府停摆影响，本次报告不含月度CPI及10月完 整数据，市场分析主要集中在年度同比数据。市场一致预期显示，11月整体CPI同比上涨3.1%，核心 CPI同比上涨3.0%。部分机构认为假日折扣可能短期压低商品价格，但影响阶段性明显。道明证券预计 能源价格回升可能使整体通胀略高于预期，核心CPI维持稳定。数据结构将直接影响美 ...

12月17日，黄金价格在欧洲时段持续走高，重新逼近近七周高位，显示避险与利率预期因素正在形成合 力。金丰来认为，在劳动力市场降温与利率预期重新调整的背景下，黄金的资产配置价值再次受到市场 关注，短期内价格重心有进一步抬升的基础。 从基本面来看，美国最新就业数据虽未出现明显恶化，但放缓趋势已逐步显现。金丰来表示，就业增长 动能趋缓、失业率小幅上行，使市场对后续政策环境的判断更偏向宽松方向，而这正是支撑黄金走强的 重要逻辑之一。利率下行预期降低了持有黄金的机会成本，为价格提供了中期支撑。 在政策层面，市场对未来利率路径仍保持高度敏感。多数观点认为，后续政策节奏将更多取决于通胀与 就业数据的配合情况。交易员密切关注相关官员表态，以判断政策立场是否发生变化。若表态偏谨慎， 黄金的相对吸引力仍有望维持。 即将公布的通胀数据被视为短期关键变量。消费者物价指数与个人消费支出价格指数，可能直接影响市 场对利率调整节奏的预期。金丰来认为，在数据公布前，黄金价格或维持高位震荡，波动幅度可能阶段 性放大。 从数据层面看，非农就业人数回升至64000人，虽好于预期，但失业率升至4.6%，薪资增速放缓，显示 劳动力市场内部结构仍偏温和 ...

U.S. stocks slipped on Monday as traders stayed cautious ahead of a data-heavy week that could sway expectations for interest rates and the path of the economy. The S&P 500 fell about 0.2% to 6,816, the Dow edged down 0.1% to around 48,417, and the Nasdaq lagged with a 0.6% drop near 23,057, weighed again by weakness in major AI and tech names like Broadcom and Oracle, even as Nvidia managed a small gain.Under the surface, breadth was slightly positive in the S&P even as the index ticked lower, reflecting o ...

格隆汇12月15日｜Investinglive分析师Giuseppe Dellamotta表示，近期，美联储主席鲍威尔在FOMC新闻 发布会上发表了比预期更为鸽派的言论，为黄金价格提供了支撑。他淡化了通胀风险，并强调劳动力市 场的疲软，暗示美联储对更高通胀的容忍度高于对劳动力市场疲软的容忍度。本周的焦点是美国的非农 就业报告和消费者物价指数（CPI）报告。目前，市场预计到2026年底美联储将降息57个基点。如果美 国经济数据强劲，尤其是在劳动力市场方面，我们可能会看到市场对利率预期进行鹰派调整，并导致黄 金价格下跌。另一方面，疲软的数据应该会进一步支撑贵金属价格，因为市场将提前押注降息。从更宏 观的角度来看，由于美联储的鸽派反应机制，实际收益率可能会继续下降，因此黄金价格应该会保持上 升趋势。但短期内，利率预期的进一步鹰派调整可能会对市场构成压力。 来源：格隆汇APP ...

白银价格走势与市场表现 - 截至发稿，白银td价格暂报14776元/千克，较今日开盘价14482元/千克上涨2.10% [1] - 白银td盘中最高触及15010元/千克，最低下探14464元/千克，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 从技术分析看，白银td日图已连续两日收阳，价格处于正值区间，布林带开口扩大显示上涨空间充足 [4] 驱动价格的关键宏观因素 - 美联储预测不如部分投资者预期的鹰派，导致美元指数一度跌至98.13的近两个月低点 [2] - 美国以外国家（如澳洲和欧洲）的利率预期转向鹰派，凸显了美联储的相对鸽派立场，进一步拖累美元 [2] - 美元走软的环境吸引了更多投资者转向“无息资产”，从而巩固了白银的上涨势头 [3] 行业需求与资金面动态 - 印度养老金监管机构已允许养老基金投资黄金和白银ETF，预计将为白银市场注入更多机构资金，推动需求端扩张 [2] 技术分析与短期展望 - 尽管DMI指标显示仍有回调压力，且RSI处于高位，但短期走势仍然看涨为主 [4] - 白银td走势下方需关注14000-14400元/千克的支撑区间，上方阻力区间关注15000-15500元/千克 [4]

报告行业投资评级 | 行业 | 投资评级 | | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | | 铝 | ★★★ | | 铸造铝合金 | 无 | | 氧化铝 | 无 | | 锌 | ★☆☆ | | 镍及不锈钢 | ★★★ | | 锡 | ★★★ | | 碳酸锂 | 无 | | 工业硅 | 无 | | 多晶硅 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 - 各金属品种受市场、供需、政策等多因素影响价格走势各异，部分品种有投资机会和价格支撑或压力位 [2][3][4] 各金属行业情况总结 铜 - 周二沪铜减仓下调，关注调整韧性与MA10日均线，关注联储降息后明年5月主席交接前利率预期，上海铜升水缩至95元，多单依托MA5日均线部分止盈 [2] 铝、氧化铝、铝合金 - 沪铝减仓跟随有色回落，现货贴水扩大，社库基本持平，中期震荡偏强但短期基本面矛盾有限，技术面超买修复，关注布林线中轨支撑；铸造铝合金与沪铝价差年末或收窄；氧化铝供应过剩，弱势运行但盘面短期下跌空间有限 [3] 锌 - 沪锌多头逢高止盈回踩年线支撑，内外矿TC转降，12月国内锌锭产出预降，社库下降，升水或抑制交仓，短期累库压力不大，LME锌库存上升，跨市正套资金止盈，技术面打破底部区间，短期跟随外盘反弹，消费淡季，反弹暂看2.35万元/吨压力 [4] 镍及不锈钢 - 镍价反弹高位整理，市场交投平淡，多空博弈意愿降温，不锈钢市场悲观，成本走低需求不足，成交或清淡，11月不锈钢减产落地不足，纯镍库存增加，镍铁库存下降，不锈钢库存增加，沪镍累库，高位做空合理 [7] 锡 - 沪锡减仓跌破MA5日均线，国内现锡31.6万基本平水交割月，2026年春节后供应端转折概率大且恢复增速快于需求，可卖看涨期权介入持有并参与远月虚值买看跌期权 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂反弹走强，市场交投回暖，价格回调后挺价出货积极性不高，下游采购意愿强，总库存下降，冶炼厂库存降，下游库存增，贸易商持平，澳矿报价强势，期价高位震荡，基本面强势，空头吃紧 [9] 工业硅 - 价格突破前期低点，西南枯水期减产效应减弱，有机硅、多晶硅需求收缩，库存去化受阻，新疆虽发布预警但暂无实质性限产，价格或下探，当前逼近新疆中小厂成本线，关注8000元/吨关口反应 [10] 多晶硅 - 期货大幅走强，核心驱动为多晶硅联合体成立消息，收储细节未证实，期货仓单新增，若收储推进仓单注册或放缓，基本面偏弱，盘面短期有上行预期，待政策信号验证 [11]

黄金市场当前走势与多空分歧 - 黄金价格虽稳守在4200上方，但盘面节奏呈现更明显的多空分歧，盘中一度上探后迅速回落至日内区间下沿，显示短线资金倾向谨慎 [1][4] - 全球股市整体情绪偏暖，使避险需求阶段性降温，抑制了黄金的进一步上行 [1][4] - 在关键经济数据公布前，市场普遍转向观望，使黄金在4200上方的震荡愈发僵持 [1][4] 利率预期与政策影响 - 市场对下周降息的押注持续增强，使美元保持弱势，从而为黄金等无收益资产提供稳定支撑 [1][4] - 近期经济数据显示增长放缓迹象，而联储官员的温和态度进一步强化了宽松预期 [1][4] - 根据市场工具测算，对降息25个基点的预期已接近90%，这种高度一致的市场定价使得黄金下方承托力量不断累积 [1][4] - 高层岗位的潜在人选被普遍认为倾向更宽松的政策节奏，进一步加深市场对未来利率路径的预期，让黄金的回调空间变得相对有限 [1][4] 全球风险与市场情绪 - 全球不确定性并未消散，反而因数个区域事件出现反复，使风险偏好时有波动 [2][5] - 尽管区域事件未直接改变全球经济走向，但其带来的市场情绪扰动依旧令部分资金维持避险配置 [2][5] - 近期相关谈判、会议及沟通未能取得实质性进展，使投资者对潜在风险的敏感度上升，在重要经济数据公布前，这类不确定性容易被市场放大，使黄金的下行更加受限 [2][5] 关键技术价位与结构分析 - 黄金昨日从4155至4150区域获得显著买盘支撑，说明该区间仍是当前多头的核心防线 [2][5] - 若金价无法站稳在4245至4250的强阻力区上方，上行趋势仍难以确认 [2][5] - 一旦突破4245至4250区域，金价有望逐步迈向4264至4265以及4277至4278阻力带，最终再度尝试冲击4300整数位，上行路径可能呈阶梯式推进 [2][5] - 若金价跌破4200，多头仍有较大概率持续在下方承接，尤其是4150这一关键枢纽位置 [3][6] - 一旦4150区间被有效击穿，黄金或将回落至4100，并进一步测试4075至4073的共振支撑带，该支撑区由4小时200期指数均线与自十月末延伸的上升趋势线共同构成，是当前阶段最具强度的技术支撑 [3][6] 未来走势的关键驱动因素 - 随着ADP就业、ISM服务业数据与周五的PCE物价指数陆续公布，这些数据将成为黄金下一阶段方向的明确驱动力 [2][5] - 未来几日，4200至4150区间的资金态度，将成为判断整体方向的关键，而PCE数据将为这一走势提供最终方向信号 [3][6]