美国第三季度宏观经济数据 - 美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.3%，远超预期的3.3%及前值3.8%，为两年来的最快扩张速度 [1][7] - 美国第三季度实际个人消费支出季率初值录得3.5%，高于预期的2.7%和前值的2.5% [1][7] - 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值录得2.9%，符合预期，较前值2.6%有所上升 [1][7] 经济增长驱动因素与前景 - 经济增长受到有韧性的消费者与企业支出以及更为稳定的贸易政策支撑 [1][7] - 白宫官员认为，人工智能技术的蓬勃发展正在推动经济增长，同时也对通胀构成下行压力 [2][8] - 白宫官员认为，GDP中约1.5个百分点的增长来自于特朗普实施的关税政策，理由是这些关税缩小了美国的贸易逆差 [2][8] - 许多经济学家预计，第四季度的经济增长将十分乏力甚至停滞，主要由于始于10月1日的43天政府停摆对支出和投资造成了冲击 [1][7] 货币政策与官员评论 - 美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特表示，尽管美国第三季度经济增长速度大幅超出预期，但美联储降息的节奏仍然不够快，并称美国在降低利率方面远远落后于其他国家 [2][8] - 美联储2026年的降息预期升温，以及美联储官员发表的鸽派言论，对美元指数构成了打压 [4][10] 外汇市场动态 - 美元指数震荡下行，失守98.00关口并刷新12周低位，现汇价交投于97.90附近 [4][10] - 欧元兑美元震荡上行，冲击1.1800关口并刷新5个交易日高位，现汇价交投于1.1790附近 [5][11] - 英镑兑美元震荡上行，突破1.3500关口并刷新12周高位，现汇价交投于1.3510附近 [6][12] 后续关注数据 - 今日需要关注的数据仅有美国截至12月20日当周初请失业金人数一项 [3][9]

欧元/美元汇率走势 - 欧元/美元在周一亚洲早盘小幅走高，汇价回升至1.1710附近 [1] - 这一走势主要受到欧洲央行最新政策立场的影响 [1] 欧洲央行政策与欧元区经济 - 欧洲央行近期维持关键政策利率不变，并将关键利率维持在2.0% [3] - 欧洲央行对欧元区经济前景表达了相对更为积极的看法，增强了市场对欧元的信心 [3] - 欧元区经济在面对外部贸易环境波动时展现出一定韧性，为欧元提供了基础支撑 [3] - 欧洲央行在最新利率决议中上调了对经济增长和通胀的预期 [3] - 欧洲央行行长拉加德强调当前仍存在较高不确定性，未就未来政策路径给出明确指引 [3] - 市场普遍预期欧洲央行将在较长时间内维持现有利率水平，至少延续至明年年中 [3] - 这种“利率高位稳定”的预期被视为加息周期接近尾声的信号，短期内对欧元构成支撑 [3] 美联储政策与市场预期 - 美联储于12月实施了符合市场预期的25个基点降息，将联邦基金利率区间下调至3.50%-3.75% [3] - 美联储主席鲍威尔表示短期内再次加息的可能性较低，美联储将进入“观望模式” [4] - 这一表态强化了市场对美国货币政策转向宽松的理解 [4] - 美联储点阵图显示到2026年仅可能再进行一次加息 [5] - 根据CME FedWatch工具，交易员普遍预期明年美联储可能实施两次甚至更多次降息 [5] - 市场定价与官方预测的预期差异使美元面临一定压力，为包括欧元在内的主要非美货币提供了相对有利的外部环境 [5] 市场交易行为 - 临近假期，部分交易员选择获利了结，整体市场交投意愿趋于谨慎 [3] - 主要货币对的波动幅度因此受到限制 [3] - 欧元的温和走强更多体现为政策预期变化带来的结构性调整，而非趋势性行情 [3]

英国通胀数据与央行政策预期 - 英国11月CPI年率降至3.2%，低于10月的3.6%及经济学家预期的3.5%，为八个月来最低水平[1] - 食品价格回落是推动通胀下降的主要因素，服务业通胀率从10月的4.5%微幅放缓至4.4%[1] - 通胀消退速度快于英国央行决策者预期，交易员认为几乎可以确定英国央行将在周四降息[1] 美联储官员政策立场 - 美联储理事沃勒表示，鉴于市场担忧就业市场疲软，美联储仍有降息空间[1] - 沃勒认为美联储可能距离中性利率还有50到100个基点的差距，强调可以稳步将利率降至中性水平[1] - 沃勒表示美联储仅凭通胀前景缓和即可降息，没有必要急于降息，并强调美联储的独立性[1] 主要货币市场动态 - 美元指数震荡上行，现交投于98.40附近，受空头回补、避险情绪及好于预期的非农就业报告支撑[3] - 欧元兑美元震荡下行，现交投于1.1740附近，受获利回吐、美元反弹及欧元区疲软经济数据打压[4] - 英镑兑美元震荡下行，现交投于1.3370附近，受获利回吐及疲软英国通胀数据巩固央行降息预期打压[5] 日内重点关注事件与数据 - 需关注美国11月CPI年率未季调、截至12月13日当周初请失业金人数及12月费城联储制造业指数[2] - 英国央行和欧洲央行晚间将公布利率决议，需要重点关注[2]

美国劳动力市场 - 美国11月非农就业人口增加6.4万人，好于市场预期的5万人 [1][6] - 美国11月失业率意外升至4.6%，高于9月的4.4%和预期的4.5%，创2021年9月以来新高 [1][6] - 美国10月非农就业人数大幅减少10.5万人，降幅远超市场预期的-2.5万人，全部源于政府部门就业下滑 [1][6] - 美国劳工统计局表示无法量化政府关门对10-11月就业数据的影响，数据在完整性和可比性上存在不确定性 [1][6] 欧元区经济与货币政策 - 欧元区12月综合PMI从11月的52.8降至51.9，创三个月新低，制造业普遍疲软，服务业增长势头减弱 [2][6] - 欧元区通胀压力上升，投入成本涨幅达到九个月高点 [2] - 欧洲央行将于周四做出今年最后一次利率决策，当前数据将为其提供信息 [2][6] - 投资者和分析师认为，在可预见的未来，当前经济轨迹不会改变货币政策，通胀保持在2%目标附近 [2][7] - 欧洲央行行长拉加德表示，因德国在基础设施和国防投入数千亿欧元，央行最新预测可能对经济增长更为乐观，此前展望预计明年经济增长1% [2][7] 主要货币汇率表现 - 美元指数震荡下行，日线小幅收跌，现交投于98.20附近，受美联储降息及官员鸽派言论打压，但好于预期的非农就业报告限制了下跌空间 [3][8] - 欧元兑美元冲高后回落，日线小幅收跌，现交投于1.1750附近，曾因美元走软冲击1.1800关口，但受获利回吐和疲软欧元区数据影响而回落 [4][9] - 英镑兑美元震荡上行，突破1.3400关口并刷新9周高位，现交投于1.3420附近，受美元走软、英国良好经济数据及对英国央行降息周期接近尾声的预期支撑 [5][10] 今日关注经济数据 - 今日需关注英国11月CPI年率、英国11月零售物价指数年率、德国12月IFO商业景气指数和欧元区11月调和CPI年率 [2][7]

市场环境与汇率表现 - 周三亚洲交易时段，欧元/美元汇率在1.1750区域附近持稳，此前从近期高位的回落势头似乎暂时止步 [1] - 市场整体环境仍为欧元提供了支撑，但投资者在重大事件前保持谨慎，选择暂缓大举布局 [1] - 从技术角度看，欧元/美元在1.1750附近的整理表明多空双方在当前水平附近力量暂时平衡 [4] 美元走势与美联储预期 - 尽管美国11月非农就业数据表现强劲，新增就业64K，远超市场预期的50K，且较10月的下降105K显著改善，但美元的反弹并未能延续 [3] - 数据细节显示失业率从4.4%小幅上升至4.6%，这种喜忧参半的局面并未动摇市场对美联储政策的温和预期 [3] - 市场普遍预计美联储明年仍有进一步放松政策的可能，同时关于美联储领导层可能变更的讨论也影响了市场情绪 [3] - 有报道称美联储理事克里斯托弗·沃勒已被列为接替现任主席的潜在候选人之一，这加深了市场对政策延续鸽派倾向的猜测 [3] 欧元支撑因素与欧洲央行决议 - 由于市场普遍认为欧洲央行本轮降息周期可能已经结束，欧元持续获得基本面支撑 [4] - 交易者选择等待周四欧洲央行的最新政策决议，该决议将提供关于欧元区经济前景和政策路径的更明确信号 [4] - 在周三的交易中，市场参与者将首先关注德国及欧元区CPI数据的发布，以评估区域内的价格压力状况 [4] 短期市场焦点与方向 - 市场在两大央行关键决策和重要经济数据发布前保持观望 [5] - 美国即将公布的消费者通胀数据也将影响美元走势，并为欧元/美元交易提供新的方向性动力 [4] - 欧元/美元的短期走势将取决于欧洲央行对美国通胀数据的实际表现与市场预期的对比 [5] - 交易者正为可能出现的波动做准备，但在此之前，市场或将继续呈现整理态势 [5] - 若汇率能稳定在1.1750区域上方，可能重新测试近期高点；反之，若跌破关键支撑，则可能进一步回调整理 [4]

市场情绪与交易状况 - 周二欧洲交易时段，欧元/美元整体维持在1.1750附近窄幅震荡，市场交投情绪相对谨慎 [1] - 当前汇价波动率偏低，主要原因在于投资者正在等待一系列关键经济数据的指引 [1] 技术分析 - 欧元/美元的短期结构仍偏向积极，20期简单移动平均线已向上穿越50期和200期均线，且三条均线同步上行，显示价格动能依旧占优 [3] - 汇价稳定运行在均线之上，短期趋势维持偏强格局 [3] - 当前20期SMA位于1.1737附近，与上升趋势通道的中轴位置形成共振，对价格构成动态支撑 [4] - 相对强弱指数（RSI）读数约为62.5，处于偏多区域但尚未进入超买状态，显示多头力量仍在，但动能较此前高点略有放缓 [5] - 上方空间中，上升通道的上沿与1.1790这一静态阻力位重合，构成首道压力，若突破该区域，1.1840将成为下一关注目标 [5] - 下行方向上，上升通道下轨与50期SMA在1.1690至1.1680区间形成关键支撑带，自1.1500启动的上行趋势线继续为整体走势提供支撑，进一步支撑位位于1.1670附近 [5] - 若汇价持续守在1.1740上方，市场对测试1.1840的预期仍将存在；一旦跌破1.1690至1.1670区间，则可能引发更深一步的回调，目标指向1.1620一线 [5] 基本面与宏观经济数据 - 基本面方面，美元在本周初并未展现出明显的上行动能，但市场风险偏好走弱，使其在主要货币中保持了一定韧性 [5] - 周二早盘，美国股指期货普遍走低，反映出市场避险情绪仍未消退，这在一定程度上对美元形成支撑 [5] - 市场焦点集中在美国劳工统计局即将公布的非农就业数据，此次将同时发布10月和11月的就业报告 [7] - 市场普遍预计11月非农就业人数增加约4万人，失业率维持在4.4% [7] - 若数据显著强于预期，例如就业增幅达到10万人或以上，可能削弱市场对美联储提前降息的押注，从而推动美元在短时间内走强，欧元/美元或面临回落压力 [7] - 反之，若数据表现疲弱，则可能强化市场对明年初降息的预期，为欧元/美元提供进一步上行空间 [7] - 根据CME FedWatch工具，目前市场对美联储在1月份降息25个基点的预期概率约为25% [7] - 在关键数据落地前，欧元/美元或仍将维持区间整理，等待新的方向信号 [7] 即将公布的经济数据 - 投资者正在等待德国、欧元区以及美国即将公布的重要指标，其中德国和欧元区的初步采购经理人指数（PMI）成为短线关注重点 [1] - 格林尼治标准时间08:15将公布欧元区HCOB制造业采购经理人指数，前值为47.8，预测值为48.2 [6] - 格林尼治标准时间08:15将公布欧元区HCOB服务业采购经理人指数，前值为51.4，预测值为51.3 [6] - 格林尼治标准时间08:15将公布欧元区HCOB综合PMI，前值为50.4 [6] - 格林尼治标准时间08:30将公布德国HCOB综合PMI，前值为52.4，预测值为52.5 [6] - 格林尼治标准时间08:30将公布德国HCOB制造业采购经理人指数，前值为48.2，预测值为48.5 [6] - 格林尼治标准时间08:30将公布德国HCOB服务业采购经理人指数，前值为53.1，预测值为52.8 [6] - 格林尼治标准时间09:00将公布欧元区消费者价格指数 (欧盟标准) (同比)，前值为1.1%，预测值为1.1% [6]

美联储货币政策与市场反应 - 美联储于12月11日宣布降息25个基点，将基准利率目标区间下调至3.50%-3.75%，为三年来的最低水平 [1][7] - 这是美联储连续第三次会议降息，但内部对于应优先担忧通胀还是就业市场存在罕见分歧，对进一步降息的意愿不强 [1][7] - 美联储主席鲍威尔表示，“下次会加息”不是任何人的基本假设，目前利率所处位置使美联储能够耐心等待观察经济演变 [1][4][7] - 鲍威尔指出，自4月以来就业增长可能已经略微转负，劳动力市场仍在持续、逐步降温，但降温幅度可能比预期更温和一些 [1][7] - 关于通胀，鲍威尔表示关税影响预计在明年逐渐消退 [1][7] - 美联储表示短期美债的相关购买规模在未来几个月可能维持在较高水平，并非严格意义上“担忧”货币市场的紧张状况 [1][7] 欧洲央行政策与经济展望 - 欧洲央行行长拉加德表示，鉴于欧元区经济在面对外部贸易压力时展现出的韧性，欧洲央行下周公布的新预测可能会上调经济增长预期 [2][8] - 拉加德指出，欧元区对美国关税攻势的承受力强于预期，欧盟未采取报复行动，且欧元汇率保持稳定，劳动力市场依然强劲 [2][8] - 她预计在12月的政策会议上可能通过再次上调增长预期来反映这一积极态势 [2][8] - 拉加德对欧元区经济前景表达乐观，指出通胀率约2%的过往记录以及中期预测也维持在这一水平，经济处于“相当好的位置”，产出水平已“相当接近潜在水平” [2][8] 主要货币汇率市场动态 - 美元指数昨日震荡下行，失守99.00关口并刷新7周低位，现汇价交投于98.60附近 [4][10] - 美元指数走软的主要原因是美联储如期降息，但利率决议鹰派程度不及市场预期，且鲍威尔称无人将加息作为基本预期 [4][10] - 欧洲央行行长发表的乐观言论也对美元指数构成了一定的打压 [4][10] - 欧元/美元昨日震荡上行，冲击1.1700关口并刷新8周高位，现汇价交投于1.1700附近 [5][11] - 欧元走强主要受美元指数走软支撑，同时欧洲央行行长拉加德表示下周可能对经济增长前景作出更乐观评估 [5][11] - 英镑/美元昨日震荡上行，冲击1.3400关口并刷新7周高位，现汇价交投于1.3390附近 [6][12] - 英镑攀升受空头回补、技术面买盘及美元走软支撑，但英国央行的降息预期限制了汇价的上升空间 [6][12] 日内需关注经济数据 - 今日需要关注的数据有美国截至12月6日当周初请失业金人数和美国9月批发库存月率终值 [3][9]

欧元/美元汇率走势 - 周一亚洲早盘欧元/美元小幅走高，报价约在1.1645附近，整体走势偏稳 [1] 市场关注核心与政策预期 - 市场关注焦点集中在主要经济体的政策预期变化及即将公布的经济数据对情绪的影响 [3] - 美元方面，市场普遍认为12月中旬的关键会议存在下调政策参数的可能性，且小幅调整概率较高 [3] - 市场参与者聚焦会后说明和最新经济预测路径，以寻找未来政策节奏线索，若表态偏谨慎可能对相关货币形成支撑 [3] - 分析人士指出，美联储内部观点可能并非完全一致，部分成员倾向谨慎，部分主张保持灵活性，这种潜在分歧使市场解读更为细致 [3] 欧元区经济与政策展望 - 欧元区最新通胀数据略高于外界预期，短期内调整政策节奏的紧迫性有所减弱 [3] - 外界普遍预计欧洲央行在12月中旬的重要会议上更可能保持现有安排不变 [3] - 市场对欧元区政策已进入相对稳定阶段的预期升温，对欧元走势形成支撑 [3] - 高盛分析师指出，若当前通胀无法显著缓解，存款利率可能直至2026年都将维持在2.0%的水平 [3] - 德意志银行经济学家持不同观点，认为通胀压力将持续，预计到2026年底利率可能上调25个基点 [3] - 两家机构的分歧反映了对未来通胀路径的不同判断 [3] 短期走势与影响因素 - 欧元/美元短期走势仍受美欧两大经济体政策预期与经济数据交织影响 [4] - 投资者情绪在“谨慎乐观”与“观望等待”之间切换 [4] - 未来方向更可能取决于接下来公布的工业生产、信心指数以及相关会议释放的信号 [4]

美国劳动力市场数据 - 截至11月29日当周，美国初请失业金人数为19.1万，为2022年9月24日当周以来新低，显著低于市场预期的22万人 [1][6] - 截至11月22日当周，美国续请失业金人数为193.9万人，低于市场预期的196.1万人 [1][6] - 截至11月29日当周，美国初请失业金人数四周均值为21.475万人 [1][6] - 数据表明美国劳动力市场未出现显著恶化迹象，缓解了市场对劳动力市场急剧恶化的担忧 [1][6] - 尽管数据强劲，但市场对美联储12月降息25个基点的预期概率仍高达87.4% [1][6] - 周三的ADP报告显示，11月美国私营部门就业人数降幅创两年半多来最大 [1][6] 欧元区零售销售数据 - 欧元区10月零售销售按年率计算增长1.5%，高于市场预期的1.3% [2][7] - 欧元区10月零售销售环比增长率为0.0%，与前月持平，符合市场预期 [2][7] - 分项数据显示内部增长分化：食品、饮料和烟草类销售环比增长0.3%，而除汽车燃料外的非食品类产品销售环比下降0.2% [2][7] - 从年度同比趋势看，零售销售增长自6月达到3.8%的高点后持续放缓，10月1.5%的增速虽小幅反弹，但整体仍处于下行通道 [2][7] - 该数据可能强化欧洲央行的观望立场，因未显示消费崩溃或需求过热 [2][7] 主要货币汇率市场表现 - 美元指数昨日震荡上行小幅收涨，现交投于99.00附近，受到空头回补和良好美国初请失业数据的支撑，但美联储降息预期限制了其反弹空间 [3][8] - 欧元/美元昨日震荡下行小幅收跌，现交投于1.1650附近，受获利回吐和美元反弹打压，但良好的欧元区经济数据限制了其跌幅 [4][9] - 英镑/美元昨日震荡下行小幅收跌，现交投于1.3330附近，受获利回吐、技术面卖盘、美元反弹以及市场对英国央行12月降息的预期打压 [5][10] 日内待公布经济数据 - 今日需关注的数据包括：欧元区第三季度季调后GDP季率终值、加拿大11月就业人数变动、美国9月个人支出月率、美国12月密歇根大学消费者信心指数初值和美国9月PCE物价指数年率 [2][7]

美元指数走势与市场预期 - 美元指数小幅反弹，收盘于99.06，涨幅0.20%，结束了此前连续九个交易日的下跌势头，但整体仍处于五周低点附近 [2][13] - 市场正为美联储下周的降息做准备，预计降息25个基点的概率接近90%，尽管上周美国初请失业金数据强劲，但并未改变市场对降息的坚定预期 [2][13] - 分析师指出，尽管美元看跌情绪浓厚，但此时贸然大幅押注美元继续走弱可能并不明智，当前的趋势可能难以持续到明年初 [2][13] - 从技术面看，美元指数从前期高点110.18一路承压回落，目前整体价格跌破并运行在MA250下方，在触及96.37的低点后维持低位震荡，呈明显空头趋势，日内短线行情建议看空震荡下跌 [4][15] 主要非美货币动态 - **欧元**：欧洲央行执委表示欧洲的消费者价格未引起严重担忧且经济表现良好，行长拉加德表示欧元区通胀可能将暂时保持在接近央行目标的水平，但关税相关的不确定性令前景不明朗 [2][13] - **欧元/美元技术面**：欧元兑美元从前期低点1.0177开始筑底反弹，一路震荡上涨，目前整体价格运行在MA250日均线上方，呈明显多头趋势，日内短线行情建议看多震荡上涨 [6][17] - **日元**：因市场对日本央行本月加息的预期升温，日元继续走强至近两周半高点 [2][13] - **美元/日元技术面**：美元兑日元从二次反弹次高点158.8763继续承压回落，触及139.8880的低点后弱势反弹，目前整体价格运行在MA250均线下方，短期基本维持低位震荡，日内短线行情建议看空震荡下跌 [9][20] 美元兑人民币走势 - 美元对人民币离岸价在4月8日创出7.4287的新高后，出现明显承压回落走势，目前美元兑人民币价格跌破并运行在MA250均线下方，日内短线行情建议看空震荡回落 [8][19] 机构综合观点 - 金砖汇通观点保持不变：美元指数连续下跌后收到小幅支撑，市场一方面受到美联储下周可能降息的乐观预期支撑，另一方面则受到亚马逊等个股下跌的拖累，欧元与日元表现更值得关注 [2][13]