公司战略转型 - 公司以"数智铁建"为战略引领 全面实施"上云用数赋智"行动 推动生产方式从"人海战术"向"数字管控"转变 管理模式从经验驱动向数据分析迈进 传统产业向"数字+"融合升级 [1] - 公司应对房地产市场调整挑战 通过加大资源整合优化布局 巩固五大传统业务优势 加快"六化转型" 发展战略性新兴产业和未来产业 [2] - 公司全面推行精细化管理 加强数字化信息化建设 开展供应链管理提升行动 物资采购向集约化升级 对接"大规模设备更新"政策 [2] 科技创新体系 - 公司搭建"1+9+N"科技创新体系 成立科研总院及绿色低碳、地下空间、新材料、高端装备、新能源等产业技术研究院 [3] - 聚焦"五新赛道"（新基建、新装备、新材料、新能源和新服务）细化为8大战略性新兴产业、24个重点方向领域和80个主要细分赛道 [3] - 中铁十四局盾构智慧管控中心可同时管控全国17台10米以上大直径盾构机 实现自动分级预警 [4] - 中铁二十二局"智管云"平台将吊装作业票审批时间从2小时压缩至8分钟 实现全链条监管 [4] - 中铁建设集团智能审核平台90秒完成4万字施工方案审核 精准识别38项技术问题 [4] 海外业务发展 - 海外业务遍及全球150个国家和地区 累计设计建造铁路及城市轨道总里程超2.1万公里 公路里程超7000公里 [5] - 已建成房屋总面积超1200万平方米 机场及港口50余座 在建及已建成200米以上超高层建筑14座 [5] - 参与运营维护铁路及城市轨道总里程超3000公里 [5] - 形成以工程承包为主 设计咨询、装备出口、物资贸易、矿产及基础设施投资、地产开发为补充的多元化业务格局 [6] - 业务模式从早期援外、劳务输出发展为EPC、BOT、PPP等投建营一体化 实现从单一施工收益向投资、建设、运营多重收益转变 [6] 国际化战略 - 公司积极对接国际标准制定 推动中国标准获国际认证 实现从"走出去"到"融进去"的转变 [7] - 下一步重点推动技术、产业链"走出去" 通过中国标准输出带动设计、施工、装备制造、机车车辆、运营维护等产业链上下游企业进入全球市场 [7]

公司投资计划 - 公司计划在日本设立全资子公司并投资仓储中心及生产基地 [1] - 项目总投资额不超过1000万元人民币或等值外币 [1] - 投资内容包括租赁或自建厂房、购建固定资产等相关事项 [1] 实施方式 - 董事会授权董事长根据市场需求和业务进展分阶段实施 [1] - 在总投资额度范围内可调整投资额度及投资方式 [1] 战略目标 - 投资旨在提升公司国际竞争力和服务能力 [1] - 完善公司业务布局和中长期战略发展规划 [1]

公司战略布局 - 公司拟设立或通过子公司投资设立日本全资子公司以提升国际竞争力和服务能力 [1] - 项目计划投资不超过1000万元人民币（或等值外币）用于仓储中心及生产基地建设 [1] - 投资内容包括租赁或自建厂房、购建固定资产等事项 [1] 投资执行细节 - 实际投资金额以中国及当地主管部门批准金额为准 [1] - 此次投资旨在完善公司业务布局和中长期战略发展规划 [1]

报告基本信息 - 调研日期为2025年09月26日 [1] - 调研行业为环保行业 [2] - 调研对象为中环装备 [17] - 接待人员为证券事务代表易田 [17] - 参与调研的机构有国泰海通证券等 [2] 报告核心观点 - 中环装备主要业务包括以生活垃圾焚烧发电为核心的固废综合处置业务、环保装备业务以及电工装备业务，公司将拓展多元化收入来源，做优做大垃圾焚烧主业，提升盈利能力 [22] - 公司今年积极应对市场挑战，强化全业务条线提质增效，收入稳定、成本优化、费用压降，盈利能力持续提升 [23] - 公司大力推进应收账款清收工作，随着政府化债等举措实施，预计未来回收情况有望好转 [25] - 上半年公司外供蒸汽和热量同比均有增长 [26] - 电工装备业务海外业务近几年快速增长，垃圾发电业务将在控制风险前提下有序开拓海外市场，重点考虑“一带一路”倡议内部分国家和地区 [27] 各部分总结 详细调研机构 - 接待对象为国泰海通证券，接待对象类型为证券公司，机构相关人员为杨寅琛 [20] 主要内容资料 - 公司主要业务包括固废综合处置、环保装备和电工装备业务，垃圾焚烧项目运营日处理规模5万余吨，年处理固废超2000万吨，节能环境生活垃圾焚烧处理量约占全国的7%-8%，电工装备业务处于行业领先地位 [22] - 公司通过加大市场开发、推动并购整合等拓展多元化收入来源，做优做大垃圾焚烧主业 [22] - 今年公司积极应对市场挑战，强化全业务条线提质增效，收入稳定、成本优化、费用压降，盈利能力提升 [23] - 截至2024年底，节能环境应收账款以应收垃圾处置费和应收国补占比居多，公司通过紧盯重点债权、利用信息化手段、关注政府化债政策等推进清收，预计未来回收情况好转 [25] - 上半年公司外供蒸汽91.45万吨，同比增长38.11%；外供热量22.73万吉焦，同比增长14.30% [26] - 电工装备业务海外业务近几年快速增长，垃圾发电业务将控制风险有序开拓海外市场，重点考虑“一带一路”倡议内部分国家和地区 [27]

近期重大合同签署 - 全资子公司签署伊拉克拉塔维油区二期井场及井间管线项目合同 金额达3.59亿美元（约25.53亿元人民币）预计占2024年营业收入3.15% [1][2] - 项目工期41个月 涉及新生产及回注井场、老井场改造升级和集输管线 结算方式为按里程碑节点和工程进度付款 [2] - 9月12日全资子公司中标国家石油天然气管网集团工程总承包项目 中标金额8.58亿元 [1][2] 2025年上半年经营业绩 - 累计新签合同额636.7亿元 创"十三五"以来同期最好水平 同比增长3.2% [1][2] - 实现营业收入370.5亿元 同比增长0.6% 实现净利润4.92亿元 同比增长9% [5] - 合同负债达56.49亿元 较上年同期增加15.62亿元 增幅38.22% [3] 海外业务发展 - 国际业务实现主营业务收入92.8亿元 同比增长4.3% 占当期主营业务收入25.3% [5] - 海外市场新签合同额196.2亿元 同比增长71.8% 国内外部市场新签合同额96.8亿元 同比下降42.7% [2] - 在29个国家和地区提供油田技术服务 沙特 科威特 厄瓜多尔 阿尔及利亚 乌干达 墨西哥等多个市场项目进展良好 [4][5] 历史财务表现 - 2021-2024年营业收入连续四年增长 从695.3亿元增至811亿元 年均复合增长率3.9% [4] - 2021-2024年净利润持续提升 从1.8亿元增至6.32亿元 年均复合增长率52.3% [4] - 营业收入和净利润连续四年半保持双增长态势 [1][4][5]

海外业务覆盖与区域分布 - 公司产品已销往全球100多个国家和地区 重点覆盖亚洲 欧洲 中东 非洲及拉美地区 [1] - 海外推广以化学发光 微生物质谱 生免联机系统为核心产品线 [1] 区域市场表现与增长动力 - 亚洲 欧洲 拉美市场实现高速增长 其中亚太地区以化学发光销售为主 欧洲以微生物产品销售为主 [1] - 亚洲市场海外销售额贡献率超过40% 并继续保持高速增长 [1] - 拉美新兴市场海外销售贡献率逐年增加 [1] - 欧洲高端市场通过微生物质谱检测作为"敲门砖"逐步提升市场份额 [1] 未来发展前景 - 国际市场空间较大 未来应保持较好增长态势 [1]

随着茶百道境外门店网络扩张加速，华西证券（002926）、兴业证券等机构在近期的研报中均对其境外 业务给予积极评价。 在巴黎的门店内，经典产品杨枝甘露、招牌芋圆奶茶、巨峰葡萄冻冻等均已上架。茶百道相关负责人介 绍："杨枝甘露自开业以来一直是最受欢迎的单品，所用的芒果与国内的品质标准一致，我们在复制国 内成熟产品矩阵和供应链体系的同时，也会结合各国情况做本地化调整，并提前布局海外的原料供应和 物流网络，确保关键原料的质量和稳定性。" 相关信息显示，茶百道作为首个在法国正式落地的中国新茶饮上市品牌，巴黎首店开业的同时，第二、 第三家门店也已在规划之中。在近日茶百道的中期业绩会上，公司管理层指出，未来海外业务的成功不 仅取决于门店数量，更取决于单店运营质量及品牌的长期价值。茶百道将以可复制的模式稳步拓展海外 新店，并在重点市场提升运营效率。 本报讯 （记者李静）近日，新茶饮品牌茶百道法国首家门店在巴黎13区正式开业，并推出了打卡抽奖 活动，赠送巴黎限定冰箱贴和熊猫玩偶等周边，吸引了大量当地消费者排队购买。有网友晒图称："生 意非常火爆，队伍排了差不多200米，都快拐到街角了。"开业首周累计销售额近50万元。 ...

投资计划 - 控股子公司鑫源农机在越南新设子公司 建设农通机越南生产基地 [1] - 一期总投资额约694.44万美元 折合人民币约5000万元 [1] - 投资主要用于厂房装修 设备采购 铺底流动资金等相关投资 [1] 项目时间表 - 项目建设期预计2026年初建成投产 [1] 战略目标 - 投资旨在解决同业竞争问题 [1] - 快速布局农通机系列产品生产制造并拓展渠道大客户 [1] - 奠定公司海外业务规模基础 [1]

海外业务拓展 - 茶百道法国首家门店在巴黎13区开业 开业首周累计销售额近50万元[2] - 巴黎门店推出打卡抽奖活动 赠送巴黎限定冰箱贴和熊猫玩偶等周边 吸引大量当地消费者排队 队伍长度达200米[2] - 巴黎门店已上架经典产品杨枝甘露 招牌芋圆奶茶和巨峰葡萄冻冻 其中杨枝甘露为最受欢迎单品[2] - 公司作为首个在法国正式落地的中国新茶饮上市品牌 第二和第三家门店已在规划中[2] - 公司以可复制模型稳步拓展海外新店 在重点市场提升运营效率[2] 产品与供应链 - 海外产品保持与国内一致的品质标准 芒果原料与国内品质标准一致[2] - 公司在复制国内成熟产品矩阵和供应链体系的同时 结合各国情况做本地化调整[2] - 公司提前布局海外原料供应和物流网络 确保关键原料质量和稳定性[2] 市场反响与战略 - 消费者反馈在巴黎喝到的杨枝甘露与国内一样好喝[2] - 公司管理层指出海外业务成功不仅取决于门店数量 更取决于单店运营质量及品牌长期价值[2] - 华西证券和兴业证券等机构在研报中对公司境外业务给予积极评价[3]

在巴黎的新茶饮门店内，经典产品杨枝甘露、招牌芋圆奶茶、巨峰葡萄冻冻等均已上架。茶百道相关负 责人介绍："杨枝甘露自开业以来一直是最受欢迎的单品，所用的芒果与国内的品质标准一致，我们在 复制国内成熟产品矩阵和供应链体系的同时，也会结合各国情况做本地化调整，并提前布局海外的原料 供应和物流网络，确保关键原料的质量和稳定性。"许多消费者也晒图表示："在巴黎喝到的杨枝甘露与 国内一样好喝。" 相关信息显示，茶百道作为首个在法国正式落地的中国新茶饮上市品牌，巴黎首店开业的同时，第二、 第三家门店也已在规划之中。在近日茶百道的中期业绩会上，公司管理层指出，未来海外业务的成功不 仅取决于门店数量，更取决于单店运营质量及品牌的长期价值。茶百道将以可复制的模型稳步拓展海外 新店，并在重点市场提升运营效率。 茶百道 随着茶百道境外门店网络扩张加速，华西证券（002926）、兴业证券等机构在近期的研报中均对其境外 业务给予积极评价。 分时图 日K线 周K线 月K线 8.51 -0.20 -2.30% 2.76% 1.84% 0.92% 0.00% 0.92% 1.84% 2.76% 8.47 8.55 8.63 8.71 8.79 ...