面对储能行业确定性增长机遇，东方日升凭借20年锂电池领域深耕积淀稳居行业先锋地位。公司构建起 研发、生产、销售、服务一体化的全链条布局，产品线全面覆盖储能变流器（PCS）、电池管理系统 （BMS）、能量管理系统（EMS）及电池系统，并可提供面向户用、工商业及大型光储场景的全栈式 解决方案。 依托自主研发的"4S深度融合技术"，东方日升已打造出高可靠性储能系统，可广泛适配可再生能源并 网、电网调峰调频、需求侧响应、应急电源及微电网等多元应用场景，为不同领域客户提供稳定高效的 储能解决方案。 技术积淀正持续转化为规模化商业化订单。仅12月单月，东方日升便多次披露储能订单落地进展。12月 9日，公司与巴西工业巨头WEG公司正式签署总容量达3GWh的储能系统战略合作协议；12月11日，东 方日升又分别与安徽兴广新能源科技有限公司、合肥南赛光伏能源有限公司完成签约，敲定2026年度 100MWh工商业储能订单。此次再度斩获100MWh储能订单，东方日升将与各合作伙伴构建紧密协同的 共赢联盟，聚力在重点区域打造可复制、可推广的储能标杆项目。 储能行业高景气度为产业链企业带来显著业绩增量，东方日升精准抢抓窗口期，商业化步伐 ...

查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 点击注册小程序 3、锂电：近期枧下窝锂矿进行第一次环评信息公示，若Q1需求淡季不淡预期兑现，碳酸锂去库趋势有望 延续。锂电需求端整体博弈国内储能2026年招标预期，新能源车和重卡26年销量预期较为悲观，存在上修 空间；供给端锂电产业链亦有"反内卷"逻辑加持，供需好转趋势确立。短期六氟磷酸锂预期已较高，从中 期看可重点关注供给变数较大的锂矿及盈利尚不支持扩产铝箔、负极等环节的投资机会。 风险提示： 国内外新能源政策风险；需求不及预期风险；技术发展不及预期风险。 发布日期：2025-12-21 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任 何以光大证券研究所名义注册的、或含 ...

文章核心观点 - 中国车网互动产业在2025年秋冬之交通过两次全国性大规模验证活动，实现了从技术可行性验证到核心价值探索的“两级跳”，标志着以电动汽车为载体的移动储能资源规模化参与电网调节的时代正式开启 [1][2] 规模验证与能力突破 - 2025年10月国庆期间，国网智慧车联网平台首次进行大规模验证，聚合了19家运营商、30万根公共充电桩及484根V2G桩，实现了超3000MW的资源聚合与1.2兆瓦的最大聚合放电功率，初步验证了跨区域、多资源类型的负荷精准调控能力 [4] - 平台在天津展现出±130兆瓦级别的广域调控能力，规模超过该市最大公共充电负荷的40%，调控精度达到90% [4] - 活动期间，平台V2G订单占比从平日（6-8月）平均的9.10%大幅跃升至28.56%，用户参与度显著提升 [5] 实战应用与价值深化 - 2025年11月下旬的迎峰度冬阶段活动，规模实现指数级增长：参与V2G放电的桩数从484根增至807根，增幅达67%；总放电量从6.9万千瓦时飙升至20.16万千瓦时，增长近两倍；单日平均放电量增长超过276% [1][7] - 活动验证了电动汽车作为“应急队”的顶峰保供能力：在用电尖峰时段的集中放电测试中，百余辆电动汽车最大聚合放电功率超过2.7兆瓦 [8] - 依托平台技术创新，山东区域在10月22日的验证中已实现削峰365.7MW、填谷362.80MW；华北区域实现削峰515.9MW、填谷758.3MW [8] - 活动验证了电动汽车作为“搬运工”促进绿色消纳的价值：山东济南起步区示范站，在9月26日至11月30日期间，放电总量超500千瓦时的98位车主中，大部分参与了“光伏搬运”，单个车主最大“光伏搬运”电量超1400度 [9] - 活动验证了电动汽车作为“调节器”的柔性支撑能力：华北地区实现±500MW规模化聚合调控；湖北聚合千余台资源累计完成1148次调频，最大日负荷超30兆瓦，探索秒级调频服务 [10] 用户参与与画像 - 早期参与放电的用户主要分为两类：“理性获利者”（如网约车/出租车司机，对价格高度敏感）和“理念尝鲜者”（都市通勤青年，受“赚钱+环保”双重驱动） [11] - 山东济南起步区项目通过“集中示范站+高激励策略”，成功聚合了两千多位车主参与放电，验证了快速形成放电规模的有效路径 [7] 产业发展挑战与生态构建 - 技术标准不统一是当前主要瓶颈，不同车辆与充电设施通信协议（如27930、ChaoJi、2015+等）各异，导致聚合调试成本高、运行稳定性挑战大，且存在依赖“盲放”模式的安全隐患 [12] - 可持续的商业模式尚未成形，目前试点主要依赖高额补贴，不可持续，需探索V2G聚合商参与电力现货、辅助服务、需求响应及绿电交易等多重市场的盈利路径 [13][14] - 政策机制需国家层面加强统筹，包括出台更明确的价格信号机制、明确V2G聚合商市场地位、解决用户放电收益的财税实操难题等 [14] - 运营体验需优化，包括优化APP功能界面、设计差异化激励策略、建立高效服务保障体系，以培育用户习惯 [15]

近期储能板块二级市场波动较大，产业和基本面方面有什么变化？明年的需求和供给是乐观还是不及预 期？又如何看待未来估值空间？ 近日，泉果基金公募投资部总经理、泉果旭源基金经理赵诣，应邀发表了对储能板块的看法。 今年初，《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136 号，简称"136号文")明确了新能源可持续发展价格结算机制的退出规则，允许项目在执行期内自愿退出 或到期后自动退出，当时市场对明后年储能需求的预期偏悲观。 但进入下半年后，随着各省陆续推出独立储能的鼓励政策及公摊电价政策，储能的商业模型和收益率路 径逐渐清晰，从而带动独立储能出现约2-3倍的增长。 (注：独立储能是一种新型储能模式，由独立投资主体建设，不依附单一电源项目，面向市场化运营， 可提供容量租赁、调峰调频、辅助服务、电力交易等多元化功能，盈利模式更灵活。) 赵诣认为，考虑到未来更多大型央国企将参与其中，明年储能需求的持续性有望进一步增强。从需求端 看，中长期视角下，国内新能源消纳问题必须依靠储能来解决。 (注：新能源消纳是指将风能、太阳能等可再生能源发出的电力有效接入电网并被终端用户使用，避免 因发电 ...

政策核心 - 国家发展改革委与国家能源局联合发布通知，宣布建立全国统一电力市场评价制度，旨在保障全国统一电力市场体系高效运行和有效监管 [1][2][22] - 评价工作将自2026年起正式组织开展，并制定相应的市场评价标准 [1][16][38] 评价内容框架 - 评价工作将围绕四个核心维度展开多维度综合评价：电力市场运营效果、市场作用发挥、经营主体可持续性发展、市场竞争充分度 [1][4][24] - **市场运营效果评价**涵盖市场建设进展、技术标准、市场运营、市场共治及监管效果五个方面，目标是实现各类市场基本全覆盖、规则体系完整、运营高效、监管统一 [5][6][25][26] - **市场作用发挥评价**聚焦要素流通、安全效益、环境效益和经济效益，旨在促进跨省跨区交易增长、保障电网安全、推动新能源消纳与绿电交易、并维持电价在合理区间 [7][27] - **经营主体可持续发展评价**关注经营主体的经营状况、新业态与民营企业的培育以及市场满意度，明确市场将为储能、虚拟电厂等新业态提供发展空间 [8][9][10][28][29][30] - **市场竞争充分度评价**要求市场统一开放、主体有序竞争，并有效约束不当竞争与市场力滥用行为，同时健全信用惩戒机制 [1][11][31] 评价方法与实施 - 评价方法将构建科学的指标与标准体系，并采用定性与定量相结合、横向与纵向对比相结合、过程与效果评价相结合的多维综合分析方法 [12][13][14][33][34][35][36] - 将充分发挥数字化技术支撑作用，实现市场运行状态实时监测，并推动评价由“描述性”向“预测性”升级 [15][37] - 鼓励各地因地制宜、市场运营机构发挥优势开展量化评价，评价结果将形成报告供决策参考，并加强结果应用以促进整改提升 [16][17][38][39] 组织与落实 - 评价工作由国家发展改革委、国家能源局统筹组织，市场运营机构、高校、科研院所等多方共同参与 [18][40] - 省级相关部门需担负主体责任，加强协同，确保评价工作独立、专业、客观，并避免无效、重复评价 [18][40]

2025 年 12 月 17 日 政策催生新动能，需求引领新周期 ---2026 年储能市场行情展望 刘鸿儒 投资咨询从业资格号：Z0023466 liuhongru@gtht.com 报告导读： 货 研 究 回顾 2025 年，在容量补偿政策下发与电力市场加速建设的共同推动下，国内独立储能项目经济性显著提升，带动整体 储能需求强劲增长。美国与欧洲市场延续稳健增势，中东、澳大利亚等新兴市场持续放量，预计全年全球新增装机可达 271GWH， 同比增长 45%。终端需求预期良好推动企业上调备货系数，全年电芯出货量有望达到 550GWH，同比增长 65%。 所 展望 2026 年，独立储能的高收益预计延续，国内项目大规模中标奠定需求基础。中性情景下国内新增装机预计为 284GWH， 乐观情景可达 325GWH，实现翻倍式增长。海外方面，美国受"大而美"法案带来的成本上行影响，加之数据中心相关储能需 求尚未显性化，短期或面临一定压力，新增装机预计为 50GWH，同比增长 4%。欧洲受益于电网投资与交易机制优化带来的盈 利改善，新增装机预计达到 43GWH，同比增长 39%。智利、澳大利亚、中东及印度是新兴市场主要增量 ...

12月12日，记者从国网陕西电力获悉：由国网陕西省电力有限公司建设分公司负责建设管理的西王 寨煤电一体化项目750千伏送出工程陕清Ⅲ线日前建成投运。 西王寨煤电一体化项目750千伏送出工程分为两段建设，第一段为西王寨发电厂至清水川发电厂的 750千伏输电线路，第二段为西王寨发电厂至±800千伏陕北换流站的750千伏输电线路。工程通过在西 王寨发电厂厂区内新建1基临时过渡线路铁塔，搭接形成清水川电厂送出的第三回750千伏输电线路—— 陕清Ⅲ线。西王寨煤电一体化项目750千伏送出工程全线共新建铁塔130基，线路长度63.422千米，是陕 北—湖北±800千伏特高压直流输电工程的重要电源保障。 西王寨煤电一体化项目750千伏送出工程2024年7月26日开工以来，国网陕西省电力有限公司建设分 公司管理人员靠前指挥，统筹协调，聚力攻坚。面对全线近20处跨越及涉网作业，如带电跨越330千伏 朔郡线、郡郝线、郝神线、府忻线等重要运行线路，业主项目部组织参建单位，多方反复论证施工方 案，实地勘察现场，细化风险预控措施，加强属地协调，强化现场监督，确保工程始终处于"可控、能 控、在控"状态。 国网陕西电力相关负责人介绍，该工程 ...

12月15日，2026年全国能源工作会议在北京召开。会议提到，要扎实推进能源绿色低碳转型。持续提高 新能源供给比重，全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上，有序推进重大水电项目，积极安全有 序发展核电，加强化石能源清洁高效利用。 厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向第一财经记者表示，能源绿色低碳转型关键在于构建新型能 源系统，即以风电、光伏等清洁能源为主导。但目前，清洁能源发展面临的主要瓶颈是消纳难题。 为解决消纳难题，今年10月份，国家发改委、国家能源局印发的《关于促进新能源消纳和调控的指导意 见》（下称《指导意见》）提出，到2030年，协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，持续保 障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足。同时，新型电 力系统适配能力显著增强，系统调节能力大幅提升，电力市场促进新能源消纳的机制更加健全，跨省跨 区新能源交易更加顺畅，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求。 长期以来，新能源消纳工作主要聚焦于省内集中式新能源，随着新能源开发模式日益多元，《指导意 见》提出将新能源开发消纳划分为5类，统筹"沙戈荒"新能源基地外送与就地消纳， ...

能源绿色低碳转型核心方向 - 2026年全国能源工作会议提出扎实推进能源绿色低碳转型 持续提高新能源供给比重 全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上[1] - 能源绿色低碳转型关键在于构建以风电、光伏等清洁能源为主导的新型能源系统[1] - 积极安全有序发展核电的基调保持不变 核电将在能源绿色低碳转型进程中肩负重要使命[2] 新能源发展瓶颈与政策应对 - 目前清洁能源发展面临的主要瓶颈是消纳难题[1] - 国家发改委、国家能源局提出到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系 保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行[1] - 政策目标为新增用电量需求主要由新增新能源发电满足 满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求[1] 新能源消纳分类施策 - 新能源开发消纳被划分为5类 包括统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳 优化水风光基地一体化开发消纳 推动海上风电规范有序开发消纳 科学高效推动省内集中式新能源开发消纳 积极拓展分布式新能源开发与消纳空间[2] - 此举旨在应对新能源开发模式日益多元化的趋势 进一步明确分类施策要求[2] 核电发展现状与产业能力 - 中国核电装机规模已跃居世界第一 中国大陆地区在运和核准在建核电机组共112台 总装机容量1.25亿千瓦[2] - “十四五”期间新核准建设核电机组46台 新增装机5450万千瓦 运行装机容量和年发电量均增长约30%[2] - 核电装备产业实现自主可控 以哈电集团、东方电气等为代表的企业形成每年10台（套）核电主设备加工制造能力 新建项目国产化率达90%以上[3] - 核电建设施工能力全球领先 具备同时建设40台以上核电机组的能力 中国已成为全球少数几个拥有完整核电工业体系的国家之一[3] 其他能源工作重点 - 会议提出加快推进能源科技自立自强 全力保障民生和企业多元化用能需求 全面深化能源改革和法治建设 拓展全方位国际合作等其他重点工作[3]

整体观点 - 中央经济工作会议要求2026年坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [4] - 中央财办表示2026年要加强全国碳排放权交易市场建设，培育氢能、绿色燃料等新增长点，建设零碳园区和工厂 [4] - 持续看好2026年绿色能源相关板块（氢氨醇、绿电、储能等）的投资机会 [4] 国内储能 - 2025年11月国内储能新增装机总规模为4.51GW/13.03GWh，功率环比增长57.14%，容量环比增长74.66%，功率同比增长45.95%，容量同比增长49.6% [5] - 2026年国内独立储能招标有望维持2025年的较好水平，独立储能将通过电能量市场、容量市场和辅助服务市场实现完整收益模型 [5] - 从2025年11月招标来看，压缩空气储能快速上量 [5] - 华能2GWh储能电池框采开标，13家企业入围华能8GWh储能框采 [5] 海外储能 - 英伟达计划举办闭门峰会，旨在破解AI时代的电力短缺困局，后续可持续关注美国数据中心厂商与国内储能企业的实质接洽 [5] - 俄罗斯对乌克兰能源设施的打击导致乌克兰多地停电，拉动了户储需求，后续可重点关注户储企业的月度排产和逆变器出口数据 [5] 氢氨醇与风电 - 中央财办表示2026年要培育氢能、绿色燃料等新增长点，建设一批零碳园区、零碳工厂 [6] - “十五五”期间，在中国未来产业和2026年欧盟碳关税双重利好下，氢氨醇作为新能源消纳和绿电非电领域应用的重要方向有望获得更多投资 [6] - 发改委强调氢氨醇有望统筹、规模化、超前建设 [6] 锂电 - 2025年12月1-7日全国乘用车新能源市场零售18.5万辆，同比下降17%，较上月同期下降10% [6] - 12月中央经济工作会议部署称要优化“两新”政策实施，意味着2026年国补政策延续，促汽车消费的政策方向不变 [6] - 锂电需求端整体博弈国内储能2026年招标预期，并持续关注新能源车销售情况 [7] - 供给端锂电产业链有“反内卷”逻辑加持，供需好转趋势确立 [7] - 锂电企业纷纷推出500-1000Ah储能大电芯方案，500+Ah方案核心在于降本 [7] - 短期六氟磷酸锂预期已较高，中期可重点关注供给变数较大的锂矿及盈利尚不支持扩产的隔膜等环节的投资机会 [7]