报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年国内独立储能项目经济性提升带动需求增长，全球新增装机预计达271GWH，电芯出货量有望达550GWH [2] - 2026年国内新增装机乐观可达325GWH，海外市场有不同表现，全球新增装机乐观达505GWH，电芯出货量乐观达957GWH [3][4] 根据相关目录分别进行总结 2025年储能市场回顾 国内市场 - 1 - 10月新型储能新增装机量达34.6GW/92.6GWh，同比增长42.6%，预计全年达53.1GW/140GWh，同比增长31% [7] - 价格重心下行但降幅收窄，下半年受原材料和需求影响下行放缓 [9] 海外市场 - 1 - 10月我国储能电芯出口79.5GWh，同比增长86%，美国、欧洲市场需求旺盛 [13] - 美国预计全年新增装机48GWh，同比增长近30%，表前储能增长，表后储能分化 [19] - 欧洲市场结构性分化，德国大储爆发、户储下滑，意大利上半年增长、下半年或回落，英国装机创新高 [26] 国内市场：消纳刚性需求与经济性共振，装机上方空间打开 刚性需求 - 新能源渗透加剧“鸭子曲线”，弃光弃风率上升，消纳形势严峻 [32] - 国家发布促消纳文件，新型储能成提升消纳能力关键工具，测算2026 - 2030年需达1081GWh [34][36] 经济性驱动 - 国内储能驱动逻辑转变，独立储能经济性提升，源于峰谷价差套利、辅助服务市场收益和容量电价补偿 [37] - 多个省份出台容量电价补偿政策，不同省份补贴力度不同，对项目收益率影响显著 [38][42] 需求展望 - 1 - 10月累计中标规模达101.6GW/348GWh，较去年同期增长182%，预计2026年中性装机284GWh，乐观325GWh [46] - 市场预期2026年出台全国性容量电价补偿政策，储能项目收益边际改善 [51] 海外市场：美国承压，欧洲与新兴市场延续高增 美国 - 2026年预计新增装机约50GWh，同比增长4%，“大而美”法案或抑制需求，收益率面临下行压力 [54][56] - 数据中心储能需求短期内未充分显现，未来若多重因素叠加需求或迅猛增长 [59][60] 欧洲 - 大储市场受政策和经济性驱动，预计2026年新增装机25GWh，同比增长54% [62][63] - 表后储能市场回暖，工商业储能增长较快，户用储能增长平稳，电价和政策推动发展 [67][68] 新兴市场 - 智利预计2026年新增装机10.7GWh，同比增长101%，能源转型和矿业需求推动 [70][71] - 澳大利亚2026年预计新增装机10.8GWh，同比增长36%，大储和表后储能均有增量 [72][73] - 中东预计2026年新增装机40GWh，翻倍增长，受能源转型政策和低建设成本推动 [75] - 印度预计2026年光伏新增装机40GW，对应储能需求约8GWh，政策和经济性共振推动市场增长 [76] 需求展望：内外需求共振，储能出货加速放量 - 2025年全球新增储能装机预计271GWh，同比增长45%，电芯出货量有望达550GWh，同比增长65% [80] - 2026年乐观情景全球新增储能装机505GWh，同比增长86%，电芯出货量957GWh，同比增长74% [80][82]