12月16日晚间，联合精密披露对外收购计划，拟以1.938亿元收购成都迈特航空制造有限公司(以下简 称"迈特航空")51%股权。本次交易完成后，迈特航空将成为公司控股子公司。 长江商报消息联合精密（001268）(001268.SZ)将借助对外并购打造新的业绩增长点。 本次收购是联合精密进入新业务领域并培育利润增长点的重要举措。 长江商报记者注意到，作为美的、格力等家电企业的供应商，一直以来联合精密下游客户集中度较高。 为此，联合精密持续开拓新客户，并逐步开拓冰箱压缩机、汽车零部件等其他应用领域产品，增强收入 多元化，降低销售市场和客户集中的风险。 随着公司积极扩充产能并不断拓展客户资源，2025年前三季度，联合精密实现营业收入5.97亿元，同比 增长10.37%；归属于上市公司股东的净利润(以下简称"归母净利润")5954.16万元，同比增长18.57%。报 告期内，公司销售毛利率、销售净利率分别由上年同期的21.41%、9.28%提升至22.29%、9.97%。 本次交易中，交易对手方作出业绩承诺，2025年至2027年，迈特航空的净利润将合计不低于5600万元。 标的估值3.84亿承诺三年赚5600万 ...

公司战略与业务升级 - 公司业务已从传统“汽车轴承”向“智能驱动”系统解决方案实现战略升级 [1] - 变更名称旨在更清晰地反映公司战略定位，更全面地反映公司业务发展现状 [1] 公司名称变更详情 - 公司拟变更中英文名称以及证券简称，证券代码“301550”保持不变 [1] - 证券简称拟变更为“斯菱智驱” [1] - 名称变更是为了进一步凸显公司行业特征和产品技术特性，使公司名称更贴合当前发展实际情况 [1] 公司组织架构发展 - 名称变更也是公司集团化架构与多元化发展的需要 [1]

交易核心信息 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购杭州蓝然技术股份有限公司100%股份[1] - 公司拟向厦门溥玉投资合伙企业（有限合伙）发行股份募集配套资金不超过10亿元[1] - 交易完成后，厦门溥玉预计将成为公司控股股东，胡殿君预计将成为公司实际控制人[1] - 本次交易预计构成重大资产重组，公司股票自12月1日开市起复牌[1] 收购标的概况 - 杭州蓝然是一家以电渗析技术研发与应用为核心的国家级高新技术企业[3] - 标的公司是国家专精特新"小巨人"企业、国家重点小巨人企业及中国膜行业双极膜领域龙头企业[3] - 标的公司共拥有42项发明专利、63项实用新型专利[3] - 2023年度、2024年度、2025年1—10个月，杭州蓝然分别实现营业收入3.24亿元、3.04亿元、1.44亿元[3] - 同期归属于母公司所有者的净利润分别为7037.27万元、7077.95万元、1321.38万元[3] 技术与业务协同 - 公司现有压力驱动膜技术（如超滤、纳滤、反渗透）与标的公司电驱动膜技术（如电渗析、双极膜转化）具备很强互补性[4] - 交易将使公司获得电渗析全链条技术，实现技术平台进一步拓展[4] - 整合后公司将具备为客户提供"压力驱动+电驱动"膜法组合工艺的综合解决能力[4] - 在盐湖提锂、锂电回收领域，可设计"纳滤预处理—反渗透浓缩—电渗析/双极膜转化"核心工艺段[4] - 在高浓度工业废水处理领域，技术协同能有效应对高盐、高有机物废水，实现高效分离与资源化回收[4] 市场拓展与战略升级 - 通过交易公司将切入锂电新材料、生物医药、食品加工、碳捕捉、催化电解等增量市场[5] - 可借助标的公司已开拓的优质客户渠道资源实现业务增长[5] - 可将标的公司电渗析技术及产品引入公司在高浓度污废水零排放、核电、电子行业、湿法冶炼等优势领域的庞大客户群[5] - 针对客户资源回收、废盐处置等需求，提供"废盐预处理—转化为酸碱—提纯—循环使用"全工艺流程[5] - 实现从"污水处理服务商"向"资源循环与绿色技术合作伙伴"的战略升级，提升客户黏性[5]

投资评级与核心观点 - 报告对迅安科技的投资评级为“增持”，且为维持评级 [1][3] - 报告核心观点是看好公司募投项目投产带来的业绩贡献，并维持“增持”评级 [3] - 尽管公司2025年前三季度业绩承压，营收同比下滑16.70%至1.41亿元，归母净利润同比下滑29.41%至3102.72万元，但分析师仍维持积极展望 [3] 公司财务表现与预测 - 基于折旧摊销对业绩的影响，报告下调了2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.61亿元、0.72亿元、0.86亿元 [3] - 对应的每股收益（EPS）预测分别为0.83元、0.99元、1.17元 [3] - 当前股价对应的预测市盈率（PE）分别为22.4倍、18.8倍、15.9倍 [3] - 预计公司营收将从2025年的2.53亿元增长至2027年的3.40亿元，年复合增长率可观 [7] 公司运营与战略发展 - 公司高度重视研发，2025年前三季度研发费用为816.52万元，占营收比例为5.79% [4] - 2025年8月，公司创新智慧工厂正式启动，标志着品牌焕新与战略全面升级 [4] - 公司积极优化市场布局，加强国内外市场拓展，2025年前三季度销售费用投入479.17万元，占营收3.40% [4] - 由于新厂区投产前的折旧摊销计入管理费用，2025年前三季度管理费用同比增长31.52%至1175.84万元，占营收8.34% [4] 行业前景与市场环境 - 中国个体防护装备产业规模每年以约15%的速度增长，位居全球前列 [5] - 《个体防护装备配备规范》国家强制标准的执行进一步支持和规范行业发展 [5] - 随着国内职业教育规范和宣传力度加大，从业人员的职业安全意识提高，对个体防护装备的主动需求预计将不断增加 [5] 公司估值与财务指标 - 报告预测公司毛利率将保持稳定，2025-2027年预计在40.9%至41.3%之间 [7] - 净利率预计从2025年的24.0%逐步回升至2027年的25.2% [7] - 净资产收益率（ROE）预计先略降至2025年的18.0%，之后回升至2027年的20.7% [7] - 市净率（P/B）预计从2025年的4.0倍逐步下降至2027年的3.3倍 [7]

文章核心观点 - 武商集团回应WS江豚会员店取消付费会员门槛是基于用户需求与数据的战略升级而非项目失败 [1][2] 公司战略与回应 - 公司称调整是基于用户需求与数据支撑的战略升级旨在打通业态壁垒挖掘消费价值 [2] - 调整旨在提升用户规模与消费频次并丰富VIP会员权益维度提升会员身份价值 [2] - 举措契合公司"一切体现会员价值"的服务理念并将持续以用户需求为导向通过数据驱动优化运营 [2] 会员店运营详情 - WS江豚会员店于2025年7月29日开业是武汉首家本土会员制商店营业面积超10000平方米 [1] - 原采用付费会员制模式普通会员年费199元钻石会员年费580元 [1] - 自11月7日起武商集团VIP会员无需支付199元年费即可进店消费前期付费会员已获权益升级与平替返还 [1][2] 未来发展 - 目前WS江豚会员店首店运营态势良好第二家门店开业在即 [2]

合作概况 - 公司与和君咨询在杭州举行战略陪跑项目启动与签约仪式 [1] - 合作标志着公司正式启动以业绩和市值双增长为核心目标的未来五年战略升级工程 [1] - 合作采用深度战略陪跑模式 [3] 合作目标与框架 - 合作旨在通过系统性顶层设计与关键战役精准突破 构筑企业持续高质量发展的新护城河 [1] - 和君咨询将围绕产业加资本 消费加科技 战略加战役的核心思路提供咨询服务 [3] - 项目以战略规划与关键战役为双轮驱动 覆盖从洞察规划到执行复盘的全周期 [3] 公司背景与行业环境 - 公司拥有百年发展历史 专注灵芝和铁皮石斛领域 首创全产业链质量控制模式 [3] - 公司曾获国家科技进步奖 参与多项国际标准与国家标准制定 [3] - 当前中医药产业迎来发展机遇 同时面临市场竞争加剧 消费需求升级与产业变革等挑战 [3] 战略举措与预期成果 - 宏观战略将转化为五大关键战役 聚焦亿级大单品打造 大客户拓展 强品牌升级 强组织建设及强资本价值提升 [3] - 合作将帮助公司拓宽产业趋势把握视野 构建可持续发展能力 [4] - 通过战略陪跑 公司将明确发展蓝图 提升团队战略思维与执行能力 为企业长期发展注入动力 [4]

饿了么APP更名事件概述 - 饿了么APP更新至12.0.1版本后更名为淘宝闪购，相关话题登上微博热搜 [1] - 淘宝闪购APP处于灰度测试阶段，仅对部分安卓用户开放，提供餐饮外卖、日用百货等即时配送服务 [1] - 此次更名是战略定位调整，饿了么从独立外卖平台转型为“即时零售”履约基础设施，与淘宝流量入口深度协同，目标是实现“30分钟送万物” [1] 互联网公司改名现象分析 - 战略升级、品牌转型、并购整合是触发互联网平台改名的常见原因，目的是建立新品牌形象并向用户讲述新故事 [4] - 苹果公司为拓展iPod、iPhone等业务，将名称从苹果电脑公司改为苹果公司；滴滴打车与快的合并后，业务扩展至多元出行场景，更名为滴滴出行 [6][7] - 京东从京东商城更名为京东，旨在打破电商标签，加速物流、金融等领域布局；天猫为摆脱“淘宝=劣质商品”的联想，从淘宝商城更名为天猫 [6][9] - 字节跳动为去IP化及发展旗下业务，从今日头条更名为字节跳动，后因抖音成长为超级IP，再次更名为抖音集团为赴港上市做准备 [9] - 存在改名失败的案例，如人人网多次更名后最终停止服务；迅雷看看更名为响巢看看后转型失败；Facebook更名为Meta后因元宇宙赛道天花板问题陷入财务泥潭 [9][10] 淘宝闪购的业务表现与战略意义 - 淘宝闪购在半年多的外卖大战中，凭借百亿补贴有效带动饿了么日活和淘宝日活 [12] - 淘宝闪购日订单峰值达1.2亿单，8月周日均订单量突破8000万单，拉动手机淘宝8月日活跃用户数增长20% [12] - 闪购日均活跃骑手超200万，较4月增长3倍；今年双11期间带动多个品类同比增长2倍以上，超市便利店增幅超670%，七成以上城市夜宵增长超200% [12] - 更名利于借势营销，将淘宝闪购与“万物到家”强关联，抢占用户心智，同时促进平台内部资源协调整合，提升配送效率与用户体验 [14] - 更名可能带来的风险是牺牲饿了么品牌资产，其“点外卖”的心智已深入消费者，改名可能导致老用户对产品定位产生模糊 [14] 用户反馈与平台战略展望 - 用户评论显示，平台名称并非下单主要驱动因素，价格是更关键的选择标准 [16] - 从平台战略层面，更名有助于整合业务线，集中力量孵化明星业务，并向行业及用户传递做好即时零售履约服务的决心 [16] - 更名的成功与否取决于后续资源整合和协同能力能否落地，为用户带来更丰富、便捷、高效的“万物到家”体验，并实现平台资源的高效运转与可持续发展 [16]

业绩概览 - 前三季度实现营业收入133.08亿元，归属上市公司股东净利润11.78亿元 [1] - 公司展现出老字号企业的稳健韧性与发展潜力 [1] 成本与费用管控 - 营业总成本同比下降1.44% [2] - 管理费用同比下降3.53% [2] - 在营收规模稳定基础上，整体费用率控制在合理区间 [2] 盈利能力与财务健康 - 前三季度毛利率达43.86%，较上年同期实现小幅增长 [2] - 资产负债率降至32.57%，财务结构更趋稳健 [2] - 经营性现金流较上年同期实现根本性好转，资金周转效率与现金创造能力大幅提升 [2] 战略与营销 - 推进大品种与精品战略，强化核心品种全链条协同 [3] - 通过"线上+线下+全域"立体化创新营销，实现市场份额持续扩大 [3] - 医药商业板块优化电商渠道、拓展医疗领域，赋能终端零售规模 [3] 运营与供应链管理 - 细化经销商准入与终端门店遴选标准，推动产品向"品质导向"转型 [3] - 通过合理调配库存、优化采购安排等举措应对中药材价格波动成本压力 [3] 研发与创新 - 持续加大研发投入，聚焦中成药核心领域，推进重点品种二次研发 [4] - 加速经典名方中药复方制剂的安全性评价与生产验证，探索潜力品种价值 [4] - 推动工业制造现代化，将智能化技术融入传统炮制工艺，打造数字化生产集群 [4] 未来展望 - 以"十五五"规划为引领，锚定市场化、智能化、创新化发展方向 [4] - 深化全产业链布局，从中药材种养殖到终端零售实现全链条升级 [4] - 加大科研投入，推进创新中药研发与核心技术升级，培育新质生产力 [4]

核心人事任命 - 沃尔玛中国任命刘鹏为山姆会员店业态总裁，直接向沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静汇报 [2] - 刘鹏在零售和互联网产业拥有近30年业务和管理经验，曾长期任职于阿里巴巴集团并出任天猫总裁 [2] - 此次任命被视为公司持续加大对中国投资、实现业务战略升级的重要举措 [2] 新任总裁背景与能力 - 刘鹏在阿里巴巴期间负责天猫国际业务，擅长利用全球供应链引入海外商品，并将众多优秀海外品牌引入中国 [4] - 其职业经历涵盖家电、母婴、奢侈品、生物保健等垂直品类，兼具进口商品专业认知与本土消费洞察能力 [5] - 拥有实体零售与线上数字化平台的双重渠道运营经验，并熟悉中资和外资企业的管理文化 [5] 山姆业务现状与战略 - 山姆正处于入华近30年来扩张最快阶段，门店规模从2020年30家翻倍至接近60家 [5][7] - 门店扩张战略聚焦一线城市持续加密（如上海将达7家门店）和新一线城市新布局 [7] - 电商渠道销售额占比超过50%，云仓总数从去年三季度末350个增至今年7月末455个 [9] - 超过80%线上订单实现一小时内送达，门店商品数量保持约4000个（仅为大卖场五分之一） [9] 商业模式与经营目标 - 山姆商业模式以"为会员提供价值"为原点，商品毛利率控制在较低水平，会籍收入成为重要利润贡献 [9] - 核心经营指标关注会员规模和续卡率，目前已成功让数百万中国消费者接受付费会员机制 [9][10] - 用户定位始终聚焦于"对品质生活有高追求的中产家庭" [10] 新任总裁核心任务 - 确保战略执行稳定性，在会员基数扩大背景下保持统一运营标准 [3][11] - 推动数字化转型和科技创新，同时保持对消费洞察的高度灵敏 [5] - 承担连接者角色，坚守"以会员为中心"的商业模式 [11]

人事任命与战略意图 - 刘鹏加入沃尔玛中国担任山姆会员店业态总裁，直接向沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静汇报，任命自10月27日起生效 [1] - 此项任命是公司持续加大对中国投资、实现业务战略升级的重要举措 [1] - 山姆会员店代理业态总裁Jane Ewing将于今年年底结束外派任期和代理职责后返回沃尔玛国际部 [1][3] 新任领导层背景与期望 - 刘鹏在中国零售及互联网行业经验丰富，曾于阿里巴巴集团担任天猫国际总经理、天猫进出口业务总裁、阿里巴巴集团副总裁兼B2C零售事业群总裁、淘天集团品牌业务发展中心总裁等职务 [3] - 公司期望刘鹏凭借其国际化视野、全球供应链整合能力及全渠道经验，带领团队实现战略升级，夯实以会员为中心的组织能力，并推动数字化转型和科技创新 [3] 业务现状与发展 - 山姆会员店目前已在30多个城市开设近60家门店 [3] - 预计今年年底前还将迎来约五家新店开业 [3] - 山姆电商业务占比超过50% [3]