财通证券股份有限公司 关于浙江斯菱智能驱动集团股份有限公司 2025年度持续督导培训情况报告 深圳证券交易所： 财通证券股份有限公司（以下简称"财通证券"或"保荐机构"）作为浙江 斯菱智能驱动集团股份有限公司（以下简称"斯菱智驱"或"公司"）首次公开 发行股票并在创业板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 13 号——保荐业务》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创 业板上市公司规范运作》的相关规定，于 2025 年 12 月 31 日对斯菱智驱进行了 持续督导培训，具体情况如下： 一、本次持续督导培训的基本情况 （一）培训时间及地点 1、培训时间：2025 年 12 月 31 日 2、培训方式：现场及线上会议 3、现场培训地点：新昌县澄潭街道江东路 3 号斯菱智驱会议室 （二）培训主讲人及培训对象 培训内容主要为上市公司市值管理和内幕信息管理事项解读，结合相关案例 和法律责任分析等内容，针对《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》《上市 公司监管指引第 5 号——上市公司内幕信息知情人登记管理制度 ...

证券日报网讯 1月7日，斯菱智驱在互动平台回答投资者提问时表示，公司于2024年正式成立机器人零 部件事业部，主要研发、生产和销售机器人零部件产品。目前公司主要聚焦于谐波减速器的研发和量 产，该产品适用于工业机器人、协作机器人、人形机器人等多个应用场景。 （文章来源：证券日报） ...

报告行业投资评级 * 报告未对整体“金融制造行业”给出明确的投资评级，但对各细分行业及具体推荐公司给出了观点和评级 [6][8] * 报告对重点推荐的金股给出了“买入”评级，例如华润置地、华润万象生活、阳光电源等 [12][15][23] 报告核心观点 * 宏观层面：2025年11月工业企业利润同比降幅扩大至-13.1%，创2024年9月以来最弱水平，主要受利润率大幅回落拖累 [9] 展望2026年，作为“十五五”开局之年，政策有望靠前发力以对冲外需不确定性，推动企业利润长期企稳向好 [10] * 金融行业：地产行业下行压力加大，政策宽松必要性提高，建议关注具备轻库存、好区域和产品力的龙头房企及现金流稳定的相关企业 [11] 非银金融受益于政策发力和市场交投活跃，板块估值与业绩具备向上弹性 [16] 银行板块看好年初配置力量推动价值重估，关注大型银行和基本面优异的城商行 [18] * 制造行业：电新行业主线底部确立，需关注新技术边际变化，光伏行业产能管控措施有望落地，储能进入量利双升通道，锂电盈利改善预期持续 [21] 机械行业重点关注AI、机器人等新兴赛道赋能传统企业打造新增长曲线 [25] 军工行业短期更看好军转民和军贸赛道，2026年国产大飞机放量及军贸展会为关键节点 [32] 轻工行业重视制造出海及新消费企业机会，同时关注内需优质个股中长期价值 [36] 环保行业关注出海与金属价格共振，以及商业航天带来的检测企业机会 [43] 细分行业观点及金股总结 宏观 * 2025年11月工业企业利润同比增速为-13.1%，降幅扩大，主要受利润率大幅回落拖累，而非量价因素 [9] * 出口链行业（计算机电子、汽车、医药等）盈利表现较好，合计拉动整体利润回升4.98个百分点，但部分行业利润调整（如酒饮料茶制造业利润走弱拖累整体5.9个百分点）抵消了回暖影响 [9] * 企业库存、周转等指标转弱，经营压力有扩散趋势，12月沿海工价跌入负增长区间，反映压力或有非线性扩大 [9] 地产 * 行业下行压力加大，核心城市补跌，政策宽松必要性提高，关注明年重要政策节点 [11] * 建议重视具备轻库存、好区域和产品力的龙头房企，以及拥有稳定现金流的经纪龙头、商业地产和央国企物管 [11] * **华润置地**：多元地产商，开发业务能力领先，商业REITs提供稳定现金流，预测2025-2027年归母净利润262亿/270亿/282亿元，对应PE为7.2/6.9/6.6倍 [12] * **华润万象生活**：全业态龙头，商业运营与物管能力突出，派息率有保障，预计2025-2027年归母净利41.5亿/45.5亿/49.5亿元，对应PE为22/20/18倍 [15] 非银金融 * 政策助推市场交投持续处于历史高位，预计2025年券商业绩维持高增 [16] * 保险行业存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑得到印证，中长期ROE改善确定性提升，估值有望加速修复 [16] * **新华保险**：经营杠杆和权益资产配置比例较高，更受益于权益市场改善，负债端改革有望推动增长，预测2025-2026年内含价值分别为2921.2亿元和3290.1亿元 [17] 银行 * 看好年初配置力量推动银行股价值重估，配置关注两条主线：大型银行（债券思维长期配置）和城商行（基本面优异的大市值标的） [18] * **江苏银行**：市值最大的城商行，2025年预测PB估值仅0.74倍，ROE超13%，2025年预测股息率5.32%，业绩增长确定性优 [19][20] 电新 * **光伏**：行业底部已现，产能管控措施有望年内落地，26年下半年有望加速改善 [21] * **储能**：大储进入量利双升通道，户储关注海外新市场需求增长 [21] * **锂电**：需求预期强化，各环节挺价意愿强，盈利改善预期持续，中长期首推电池环节 [21] * **风电**：“十五五”景气周期明确，26年1月业绩预告有望形成催化 [21] * **电力设备**：特高压招标启动，新电表价格显著修复，美国缺电致海外需求超预期 [22] * **阳光电源**：全球储能龙头，美国数据中心配储有望进入订单收获期，AIDC电源打造第三成长曲线 [23] * **斯菱智驱**：主业汽车轴承受益后市场增长，新业务谐波减速器&关节模组有望打开第二成长曲线 [24] 机械 * **AI赛道**：关注电力电源、模块化数据中心、PCB钻针及设备量价弹性，PCB钻针因AI扩产需求激增 [29] * **机器人赛道**：人形机器人预计今明两年逐步放量，核心零部件供应商有望受益 [29] * **恒立液压**：液压件龙头，挖机业务有望增长，非标业务平台化拓展，同时布局丝杠等精密传动产品，受益机器人行业发展 [30] * **鼎泰高科**：全球PCB钻针龙头，2025年上半年全球销量市占率达29%，AI PCB扩产导致钻针供不应求，产品结构优化将拉动均价上涨 [31] 军工 * 短期更看好军转民和军贸赛道，内装关注“十五五”规划跟踪 [32] * 2026年国产大飞机放量及可回收火箭技术突破是军转民重点，2026年2月沙特防务展是提升军贸预期关键节点 [32] * **中航西飞**：大型军民用飞机唯一主机厂，军贸方面Y20和“新中运”市场空间广阔，民机方面作为C919机体结构核心供应商（占50%工作量）将受益于交付量提升 [33][34] 预计2025-2027年归母净利润分别为11.70亿/14.53亿/19.80亿元 [35] 轻工 * **出口链**：制造出海是重要方向，关注美国降息带动耐用品修复（如匠心家居等）及新兴市场红利（如乐舒适） [36] * **新型烟草**：全球进程加速，关注思摩尔国际、中烟香港、恒丰纸业等 [36] * **IP衍生品**：泡泡玛特等龙头具备持续孵化运营IP能力，且处于出海早期 [37] * **浆纸产业链**：2026-2027年新增供给放缓，中期看好周期反转，期待涨价周期 [37] * **英科医疗**：全球一次性手套龙头，加速全球化新产能布局以应对关税，有望实现量价齐升 [40] * **美盈森**：海外业务高增长，2025年上半年海外收入同比增39%，墨西哥新工厂已投产，竞争格局好且利润率更高 [41] 环保 * **出海**：垃圾焚烧企业寻求海外增量（如印尼市场），烟气治理、洁净室、制冷压缩机、生物柴油等方向也存在出海机会 [43][45] * **近期热点**：镍价上涨或带来相关公司业绩弹性；商业航天发展利好广电计量、苏试试验等检测服务企业 [49] * **氢能**：“十五五”有望加速发展，制氢、储运、加氢、燃料电池等环节公司有望受益 [47][49] * **伟明环保**：印尼垃圾焚烧市场打开带来远期业绩空间，测算印尼项目吨垃圾收入可达685元，远高于国内；新材料（高冰镍）业务2026年加速兑现业绩 [48][50] * **冰轮环境**：IDC温控设备景气提升，2025年第三季度末合同负债同比增速达40.5%，数据中心领域订单推动增长 [51]

数据显示，富荣基金旗下1只基金重仓斯菱智驱。富荣福锦混合A（005164）三季度持有股数1.22万股， 占基金净值比例为6.19%，位居第五大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约10.19万元。连续5天上涨期 间浮盈赚取69.94万元。 富荣福锦混合A（005164）成立日期2018年3月16日，最新规模774.56万。今年以来收益0.74%，同类排 名7563/8823；近一年收益34.01%，同类排名3753/8083；成立以来收益166.23%。 富荣福锦混合A（005164）基金经理为毛运宏。 截至发稿，毛运宏累计任职时间224天，现任基金资产总规模2640.86万元，任职期间最佳基金回报 29.2%， 任职期间最差基金回报29.12%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 1月7日，斯菱智驱涨5.03%，截至发稿，报174.50元/股，成交6.50亿元，换手率2.71%，总市值403.57亿 元。斯菱智驱股价已经连续5天上涨，区间累计涨幅52.68%。 ...

资料显示，浙江斯菱智能驱动集团股份有限公司位于浙江省新昌县澄潭街道江东路3号，成立日期2004 年11月22日，上市日期2023年9月15日，公司主营业务涉及汽车轴承的研发、制造和销售。主营业务收 入构成为：制动系统类轴承80.22%，传动系统类轴承12.78%，动力系统类轴承5.27%，非汽车类轴承 0.94%，其他(补充)0.79%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，国联安基金旗下1只基金重仓斯菱智驱。国联安气候变化混合A（016635）三季度增持1.62万 股，持有股数5.42万股，占基金净值比例为5.49%，位居第九大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约 45.22万元。连续5天上涨期间浮盈赚取310.5万元。 国联安气候变化混合A（016635）成立日期2022年9月28日，最新规模1.27亿。今年以来收益2.85%，同 类排名4506/8823；近一年收益29.67%，同类排名4239/8083；成立以来亏损32.82%。 1月7日，斯菱智驱涨5.03%，截至发稿，报174.50元/股，成交6.50亿元，换手率2.71%，总市值403.57亿 元。斯菱智驱股价已经连续5天上涨，区间累计涨幅52.68% ...

从斯菱智驱十大流通股东角度 数据显示，景顺长城基金旗下1只基金位居斯菱智驱十大流通股东。景顺长城稳健回报混合A类 （001194）三季度新进十大流通股东，持有股数106.74万股，占流通股的比例为1.1%。根据测算，今日 浮盈赚取约883.8万元。连续4天上涨期间浮盈赚取5569.62万元。 截至发稿，江山累计任职时间4年148天，现任基金资产总规模367.87亿元，任职期间最佳基金回报 222.74%， 任职期间最差基金回报-16.09%。 景顺长城稳健回报混合A类（001194）成立日期2015年4月10日，最新规模21.57亿。今年以来收益 2.07%，同类排名3649/8816；近一年收益145.82%，同类排名23/8081；成立以来收益380.74%。 1月6日，斯菱智驱涨5.14%，截至发稿，报169.28元/股，成交8.51亿元，换手率3.64%，总市值391.50亿 元。斯菱智驱股价已经连续4天上涨，区间累计涨幅47.95%。 景顺长城稳健回报混合A类（001194）基金经理为江山。 资料显示，浙江斯菱智能驱动集团股份有限公司位于浙江省新昌县澄潭街道江东路3号，成立日期2004 年11月22 ...

（文章来源：证券时报网） 数据宝统计，截至14:32，斯菱智驱成交额20.13亿元，创上市以来新高。最新股价上涨16.23%，换手率 8.95%。（数据宝） ...

市场展望与策略 - 2026年1月市场或维持窄幅震荡，临近春节可能出现风格分化，需重点关注1月下旬公布的12月与全年经济数据以及业绩预告密集披露期[4][7] - 投资策略聚焦三大主线：高景气高弹性方向（如AI硬件、新能源、有色金属）、市场热点赛道方向（如商业航天、机器人、文旅）、低位大金融方向（如券商、保险、银行）[4][7] - 长江研究2026年1月重点推荐行业包括：金属、化工、电新、机械、军工、银行、非银、社服、电子、通信[4] 重点公司分析与预测 - **云铝股份 (金属)**：拟以22.67亿元收购资产，增厚电解铝权益产能约15.45万吨至266.7万吨，收购资产对应PE仅6.8倍，按当前铝价测算PE可低至3.7倍[9] - **亚钾国际 (化工)**：在老挝拥有氯化钾储量超10亿吨，现有产能181.5万吨/年，正推进第二、第三个百万吨产能建设，未来将从百万吨级扩产至三百万吨级[11] - **中航西飞 (军工)**：预计2025-2027年营收分别为453.07亿元、482.88亿元、522.24亿元，归母净利润分别为11.70亿元、14.53亿元、19.80亿元，当前股价对应2025年市盈率为60.3倍[18][19] - **江苏银行 (银行)**：2025年预测PB估值仅0.73倍，ROE超13%，三季度不良率0.84%，2025年预期股息率达5.35%[20] - **新华保险 (非银)**：预测2025-2026年内含价值分别为2921.2亿元和3290.1亿元，对应PEV分别为0.67倍和0.60倍[22] - **锦江酒店 (社服)**：预计2025年新增开业酒店1300家，新增签约2000家，预测2025-2027年归母净利润分别为9.53亿元、10.57亿元、11.63亿元，对应PE分别为28倍、26倍、23倍[23] - **中际旭创 (通信)**：预测2025-2027年归母净利润分别为105.19亿元、193.34亿元、252.14亿元，同比增速分别为103%、84%、30%[25] - **东山精密 (电子)**：通过收购索尔思光电100%股权布局光通信，并加大硬板业务投资，布局AI PCB与高端光模块[24]

斯菱智驱（301550.SZ）12月31日在投资者互动平台表示，公司正积极推进机器人零部件产品量产工 作，产品包含谐波减速器、执行器模组及机器人减速器专用轴承等。客户拓展方面，公司目前正积极推 进和国内外客户的沟通与合作。该业务目前未对市场进行大批量供货，如有重大信息，公司将根据相关 规定及时履行信息披露义务。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司有人形机器人订单了吗？公司的人形机器人 是供应国外的多还是国内的多？ ...

（原标题：创业板融资余额增加3.70亿元 23股获融资客大手笔加仓） 融资余额降幅居前个股 资金流向方面，融资余额环比增幅居前个股中，12月30日主力资金净流入的有16只，净流入资金居前的 有长盛轴承、宏达电子、安培龙等，净流入资金分别为1.69亿元、1.49亿元、9242.44万元，主力资金净 流出的有7只，净流出资金较多的有超捷股份、云汉芯城、仁信新材等，净流出资金分别为1.06亿元、 5182.25万元、704.78万元。 融资余额增幅居前个股 | 代码 | 简称 | 最新融资余额(万 | 融资余额环比增减 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 所属行 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 元） | （%） | （元） | （%） | 业 | | 301161 | 唯万密 | 16002.66 | 37.11 | 37.08 | 11.35 | 机械设 | | | 封 | | | | | 备 | | 301395 | 仁信新 | 5780.71 | 26.74 | 12.12 | -1.38 | 基础化 | | | 材 | | | | | 工 ...