● 本报记者 林倩 12月19日，由中国证券报主办的"财富向善 智理未来"2025财富配置与资产管理大会在深圳举行。上海 证券党委书记、董事长李海超在发表主旨演讲时表示，服务居民财富管理是证券公司的重要使命，必须 精准对接国家战略，将行业发展融入国家大局。目前，上海证券正着力打造具有专业特色的财富管理型 券商，通过在专业能力、科技融合、生态建设等领域的持续探索，走出一条差异化发展道路，并与行业 同仁携手共建良性生态，切实履行金融报国、服务民生的责任担当。 财富管理必须精准对接国家战略 在行业深刻变革的当下，李海超表示，财富管理已不只是一项市场化的金融服务，更成为服务国家战 略、推动高质量发展的重要支撑。 日前召开的中央经济工作会议提出，"持续深化资本市场投融资综合改革"。李海超认为，这为行业赋予 了前所未有的时代使命。财富管理必须精准对接国家战略，既要围绕共同富裕、扩大内需，通过服务下 沉惠及更广泛人群，也要紧扣创新驱动与绿色转型，引导资金投向科创与低碳领域；同时还需服务高水 平对外开放，助力居民拓展全球资产配置。 "财富管理的价值正在发生三重根本性升级，从金融机构的市场行为，升维为国家战略的有机组成；从 服 ...

特色农产品期货助力乡村振兴 葵花籽油在我国油脂消费中位列第五，然而，因其可替代性强、国产供应有限，且进口受诸多因素掣 肘，消费量波动显著。国内葵花籽以食用为主，油用占比较小，葵花籽油有九成依赖进口。未来，葵花 籽油期货上市后，既能助力实体企业对冲风险，又能提升我国在全球葵花籽油贸易中的议价能力，推动 产业蓬勃发展。 马铃薯是全球重要的粮食作物，我国马铃薯播种面积在7000万亩左右，年产量接近9000万吨，占世界的 四分之一左右，产量多年稳居世界第一。服务国家马铃薯主粮化战略，马铃薯期货未来推出后，将为淀 粉加工企业和仓储物流企业提供远期价格信号，减少"薯贱伤农"现象，促进产业可持续发展。 鸡肉是世界第一大肉类生产和消费产品，是我国第二大肉类消费品。我国约45%来自白羽肉鸡。白羽肉 鸡是我国所有畜禽品种中料肉比最低、规模化养殖程度最高的品种。鸡肉产业受疫情冲击大，价格波动 频繁。郑州商品交易所正在推动鸡肉期货研发，扩大期货工具服务农业的覆盖范围。 日前，中国证监会召开党委(扩大)会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议 要求，研究部署证监会系统贯彻落实举措。会议提出，"研究推出新的重点期货品 ...

会议背景与主题 - 2025年12月9日至10日，《中国经营报》在北京香格里拉饭店主办“2025中国企业竞争力年会” [2] - 年会主题为“开局谋新、行稳致远”，旨在深入解析未来发展趋势，探讨中国式现代化进程中企业如何把握机遇、构筑可持续竞争力 [2] - 年会恰逢“十四五”规划收官与“十五五”规划启航的历史交汇点 [2] 宏观环境与国家战略解读 - 2025年是“十四五”收官与“十五五”谋划的承启之年，2026年是“十五五”开局之年 [3] - 当前世界面临复杂、严峻、不确定的发展环境，中国经济发展环境亦然 [3] - 党的二十届四中全会明确了“以推动高质量发展为主题”，并系统部署了实现路径，为企业突破增长瓶颈提供根本遵循 [3] - 国家战略强调中国拥有四大确定性优势：中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势，以对冲外部不确定性 [3] - 企业应深刻把握国家战略，善于利用这些确定性优势化解外部挑战 [3] 新时代中国企业竞争力的内涵与路径 - 新时代中国企业竞争力的本质是与国家战略同频共振、在高质量发展轨道上实现价值创造的能力 [4] - 竞争力也体现在深刻变革中准确识变、科学应变、主动求变的能力 [4] - 竞争力是融合了科技创新、绿色发展、社会责任与国际视野的综合性能力 [4] - 企业提升竞争力的具体路径包括：以科技创新锻造新质生产力、以品牌建设赢得市场认同、以绿色低碳塑造未来优势、以安全韧性筑牢发展根基、以开放合作拓展全球空间 [4] - “开局谋新”要求企业以更高战略站位和前瞻视野，系统谋划并重塑面向未来的核心竞争力 [2] - “行稳致远”要求企业在开拓创新同时坚守根基、稳扎稳打，通过持续深化改革与创新实践巩固发展内生动能，支撑基业长青 [2] - 企业需主动融入国家发展大局，将政策机遇与制度红利转化为创新内生动力，才能在高质量发展中赢得主动 [5] 中国企业竞争力年会平台价值 - “中国企业竞争力年会”自2003年创办，已连续举办二十余年，始终与中国经济同脉动，与中国企业共成长 [5] - 年会构建了汇聚政策制定者、产业界、学术界与传媒界智慧的高层次对话平台 [6] - 平台功能包括清晰解读政策导向、深入探讨前沿理论、充分交流实战经验、有效传递企业关切 [6] - 《中国经营报》通过打造此年度思想盛会，履行主流财经媒体社会责任，将平台传播力、影响力转化为服务实体经济高质量发展、推动商业文明进步的建设性力量 [6] - 年会成为连接宏观政策与微观实践、凝聚行业共识、启迪发展思路的重要桥梁与纽带 [6] - 年会见证了中国加入WTO后企业国际化探索、国际金融危机冲击下的企业转型调整以及新科技革命浪潮中的企业创新实践 [5]

文章核心观点 - 国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，通过下调特定投资的风险因子，旨在完善偿付能力监管标准，引导保险资金发挥耐心资本优势，提升服务实体经济质效 [1] 风险因子调整的具体内容 - 保险公司持仓超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27，持仓时间根据过去六年加权平均确定 [1] - 保险公司持仓超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36，持仓时间根据过去四年加权平均确定 [1] - 保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545 [1] 政策调整的目标与影响 - 对沪深300、中证红利低波动100及科创板股票风险因子进行差异化设置，旨在培育壮大耐心资本、支持科技创新 [2] - 调整出口信用保险相关风险因子，旨在引导保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略 [2] 持仓时间的计算方法 - 以科创板股票为例，持仓时间按先进先出原则，采用加权平均方式计算过去四年持仓时间，超过四年按四年计，持仓超过两年适用0.36的风险因子 [2] 对保险公司的要求与后续监管 - 要求保险公司完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力 [3] - 金融监管总局将指导保险公司贯彻执行《通知》，推动其提高长期资金投资管理能力，加强偿付能力管理，确保数据真实、准确、完整 [3]

战略定位与城市发展 - 武汉被赋予国家战略使命，需在加快建成中部地区崛起的重要战略支点中当好龙头、走在前列 [2] - “十四五”期间，武汉全力打造“五个中心”，即全国经济中心、国家科技创新中心、国家商贸物流中心、国际交往中心和区域金融中心，全面建设现代化大武汉 [3][12] - 城市发展自觉置于国家战略大局中考量，以“武汉所能”服务“国家所需”，城市能级跨越与国家需求同频共振 [4][7] 科技创新与产业实力 - 2024年武汉高新技术企业数量突破1.5万家，技术合同成交额突破3000亿元 [5] - 武汉拥有90多所高校、140多万名在校大学生，是全国三大智力密集区之一，最近5届院士增选中武汉地区共诞生24位两院院士，2024年首次突破两位数增选11人 [8] - 武汉是特色鲜明的产业重镇，拥有2个国家先进制造业集群、4个国家级战略性新兴产业集群、4个国家级产业基地，有6个千亿级工业产业和5个千亿级服务业产业，其中光电子信息产业被评价为“独树一帜” [8] - 九峰山实验室等平台聚焦化合物半导体等硬科技，实行“产学研用”深度融合模式，实验室同时承载超过300个在跑项目，自2024年起已实行24小时三班轮岗制 [4][5] - 湖北荆楚人形机器人有限公司研发的“荆楚精灵”机器人灵巧手指尖灵敏度达到1克，已完成4次迭代即将批量“上岗” [7] 区域协同与都市圈发展 - 武汉以都市圈同城化发展为纽带，带动周边协同发展，形成“研发在武汉、转化在葛店”的格局 [5] - 2024年武汉都市圈经济总量突破3.6万亿元，占长江中游城市群的比重达29%，正朝着人口3000万、经济总量4万亿元的世界级都市圈迈进 [6] - 武鄂两地医药产业合作紧密，是区域产业协同的例证 [5] 物流枢纽与对外开放 - 2024年6月，武汉成为首个集齐“五型”国家物流枢纽布局的省会城市 [9] - 中欧班列（武汉）已辐射欧亚40国120城，2024年10月15日北欧新线路首发 [9] - 阳逻港与香炉山站实现水铁联运，货物从香炉山站直接发运中欧班列，相比以往公路短驳至吴家山站，时间节省2天左右，整体物流成本降低约15% [9] - 天河、花湖双枢纽货运吞吐量稳居中部第一 [9] 城市治理与营商环境 - 武汉探索超大城市现代化治理新路子，以党建引领基层治理，建成城市数字公共基础设施平台和“民呼我应”信息化服务平台 [6] - 2025年上半年，全市新增市场主体18.2万家、净增幅13%，民营企业总量达115.9万家 [12] - 武昌区行政审批局等机构创新工作模式，为企业提供全流程贴心指导，优化营商环境 [12] 城市更新与品质提升 - 2024年10月，武汉市出台城市更新三年行动计划，首批确定80个片区 [11] - 硚口区皮子街片更新项目为全市首个以房源安置为主的征收项目，更新总户数4884户，居民可凭购房券在全市自主选购商品房 [11] - 南洋1916园区等历史建筑通过更新改造，保留历史痕迹并激活现代功能 [11]

中国数字化转型进展 - 数字化转型取得显著进展，日常生活中几乎看不到现金流通，实体银行卡也渐渐淡出视野 [3] - 从预约看病到公益捐助等生活服务均可通过手机应用轻松完成，在便捷性、服务获取和个人发展机遇方面展现出显著优势 [3] 数字化转型的战略支撑 - 技术革命的实现得益于经过精心设计、旨在确保平稳转型的长期国家战略 [3] - 战略涵盖研发、制造到采购全流程的规划，并包括系统的能源规划与布局 [3] - 在青藏高原建设绵延数百公里的大型太阳能电站，利用高寒气候利于能量保存的优势，电能经高效储存后通过特高压线路输送至数千公里外 [3] - 清洁能源被直接输送至人工智能训练等大型数据中心，中国在这些领域处于全球领先地位 [3] 战略的产业影响 - 精准战略着力推动工厂自动化，以降低电动汽车等产品的制造成本 [3] - 近十年来中国汽车用户数量大幅增长，规模急剧扩大的中等收入群体绝大多数跳过燃油车阶段直接迈入电动汽车时代 [3] - 中国电动汽车产品正被出口至全球各地 [3] 全球影响与未来展望 - 欧洲游客到访中国时会对街头异常的静谧感到惊讶 [3] - 中国正在发生的变革终将重塑世界、影响每个人的生活，未来走向更应聚焦中国 [4]

参展规模与质量 - 第八届中国国际进口博览会共有380家香港企业、43家澳门中小企业及23家台湾企业参展，参展规模与质量创历届新高[1] 业务模式转型 - 港澳台企业从展示产品向输出生态系统转型，例如晒趣科技从展示“面容翻译”概念发展为成熟产品矩阵，并即将推出全球版直播翻译产品，服务收费低至100元/小时[2] - 乔山健康科技推出“AI+物联网家庭健身新生态”，打造从健康体测到健康饮食的全链路健身解决方案，实现从硬件销售到生态服务的升级，自第五届进博会以来累计意向签约金额超18亿元[3] - 来自香港的小主控股有限公司执行董事韩喜阳介绍，2025年销售额与去年相比翻了1番多[2] 区域合作与全球联动 - 澳门花酒厂与重庆企业合作，利用“内地产能+澳门调配+澳门商标”模式开拓海外市场[4] - 高博（国际）贸易有限公司内地销售占比达到95%，参与打造“全葡语系国家产品展示中心”，未来计划成为葡语国家资源整合、内地市场拓展、全球贸易对接的枢纽[4] - 香港物流金融企业友货运控股有限公司依托AI技术整合贸易、海关数据，服务覆盖200多个国家和地区，其平台助力内地产品通过香港出口，今年香港空运数据同比增长2.2%[6] 服务业支持体系 - 香港在货币兑换、普通法体系建设方面具有优势，是离岸人民币业务重镇，能为内地企业提供金融与法律保障[5] - 汇丰银行、渣打银行等香港金融机构在进博会宣介“内地企业出海金融方案”，渣打银行升级发布中小企业“出海通”，帮助解决跨境结算、融资、汇率风险等痛点[7] - 骏丰联锐国际商务有限公司帮助内地企业合规出海的业务每年都在增长，公司参与进博会的人员中有一半是专业技术人员[6]

社保基金投资策略 - 全国社保基金理事会股票投资部副主任薛捷表示，社保基金作为长期资金，拥有非常大的规模体量 [1] - 该规模体量使社保基金能够系统地支持国家战略，并全方位全链条地进行产业布局 [1] - 社保基金可在不同领域、不同阶段进行投资布局 [1] 投资组合与市场作用 - 通过其投资模式，社保基金旨在形成一种既能分散风险又能获取收益的投资组合 [2] - 社保基金的投资规模在市场上发挥投资引领作用，其投资可带动更多社会资本投入到国家最需要进行突破的领域 [2]

广州期货交易所铂钯期货期权获批上市 - 证监会于2025年11月7日晚正式批准广州期货交易所上市铂、钯期货及期权 [1] - 中国消费了全球20%以上的铂和钯，但定价权长期被伦敦和纽约市场主导，国内企业被动承受年均20%以上的价格波动 [1] 铂钯金属的产业重要性及价格波动 - 铂是氢燃料电池的核心催化剂，钯承担了60%的汽车尾气催化任务，对燃油车减排和新能源车净化至关重要 [3] - 铂钯供应高度依赖南非和俄罗斯，地缘政治和海运成本导致价格剧烈波动，近五年铂价年度波幅超过20%，钯价日均波动率高达1.58% [3] - 期货工具帮助新能源车企锁定采购成本，避免承受国际价格波动的风险 [3] 中国在新能源金属领域的定价权建设 - 中国是全球最大的新能源金属消费国，但过去缺乏定价话语权，例如碳酸锂期货上市前价格曾在18万-60万元/吨之间疯狂震荡 [5] - 2023年广期所推出碳酸锂期货后，部分企业在国际锂精矿贸易中开始推动以中国期货价格为基准定价，欧洲能源交易所也主动寻求合作 [6] - 2025年八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》，要求严控低水平产能扩张并推动资源整合，商务部对稀土等实施出口管制 [6] 资本市场反应与产业链供需格局 - 铂钯期货获批前，跟踪新能源金属板块的有色ETF（159880）年内涨幅已达82%，持仓占比最高的紫金矿业年内股价翻倍 [8] - 有色ETF重仓的洛阳钼业、北方稀土等企业手握核心资源或技术优势，紫金矿业盐湖提锂项目锂收率超95%，格林美自产钴金属量同比增长125% [8] - 新能源车用铝量比燃油车多30%，光伏产业到2030年将年耗铝400万吨，电力行业"铝代铜"趋势为铝打开新市场 [8] - 供应端面临危机，刚果（金）钴出口禁令导致中国钴原料进口锐减62%，工业硅因光伏需求疲软产量下降10.8%，形成"需求放量、供给受限"格局 [8] 行业内部业绩分化与投资策略 - 新能源金属板块内企业业绩分化加剧，北方稀土上半年净利润预增超2000%，但部分加工企业因成本压力利润缩水 [11] - 电解镍产量同比大增50.6%，碳酸锂成本因技术突破降至3万-4万元/吨，而工业硅、精炼钴等品种因产能出清或政策扰动持续低迷 [11] - 通过ETF分散布局可能比押注单一个股更稳妥，以应对板块内部分化 [11]

文章核心观点 - 国务院办公厅印发的《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》旨在通过13项创新性、针对性和可操作性的措施，解决民间投资面临的阶段性困难，促进其高质量发展 [1] - 该政策从扩大市场准入、促进公平竞争、促进数实融合、优化投资融资支持等多个维度，为民间资本注入信心并构筑持续健康发展的框架 [1][9] 政策操作性 - 政策强调可操作性，专项论证民间资本参与铁路、核电、水电、跨省跨区直流输电通道、油气管道、进口液化天然气接收和储运设施、供水等传统领域国家审批项目的可行性 [2] - 在符合政策要求的前提下，允许民间资本持股比例高于10%，有效拓展民间投资发展空间 [2] - 明确行业主管部门和项目审批部门分工，将拓展空间的目标转化为权责明确、路径清晰的具体任务 [2] 政策连续性 - 政策保持宏观政策的延续、稳定和可预期，以降低民间投资的不确定性风险 [3] - 延续政府采购支持中小企业的成熟框架，严格按规定预留超过400万元的工程采购项目中适宜由中小企业提供的预算份额，2022年下半年起预留比例阶段性提高至40% [3] - 鼓励地方政府因地制宜提高预留份额，实现政策稳定与适度优化的统一 [3] 政策与时俱进 - 政策主动回应实践中的新情况新需求，提出修订分类支持民营企业参与的特许经营项目清单 [4] - 在特许经营方案、招标文件等材料中合理设置鼓励民间资本参与的要求和条件，确保公平选择特许经营者 [4] - 这是对《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》的优化发展，避免政策波动的同时精准跟上发展步伐 [4] 问题导向 - 政策聚焦民间投资“投”与“融”两大核心关切，双向发力 [5] - 投资端提出加大中央预算内投资对符合条件民间投资项目的支持力度，用好新型政策性金融工具支持项目并补充资本金 [5] - 融资端提出全面准确落实普惠信贷尽职免责和不良容忍制度，持续落实好科技型企业上市融资、并购重组“绿色通道”政策 [5][6] - 积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金，并打造国家投融资综合服务平台以缓解信息不对称 [6] 改革方法路径 - 政策明确改革方向和路径，要求加强对电力、油气、铁路等网络型基础设施运行调度的监管 [7] - 对铁路线路接轨、财务清算等投资运营堵点提出具体改革要求，降低重大基础设施项目向民间资本开放的实质性门槛 [7] - 严禁对民营企业设置设立分公司或子公司、强制加入协会等附件条件，杜绝对民营企业单独设置历史业绩、资质等不合理要求，坚决破除地方保护 [7] 对接国家战略 - 政策紧密围绕培育和发展新质生产力的战略部署，细化民间资本投向商业航天、卫星通信领域和参与国家重大技术攻关任务的政策要求 [8] - 鼓励支持民营企业加快建设一批具有较强行业带动力的重大中试平台，支持国有企业、高等院校、科研院所面向民营企业提供市场化中试服务 [8] - 促进实体经济和数字经济深度融合，支持民营龙头企业、链主企业、第三方服务商建设综合性数字赋能平台，开展跨领域数据融合应用，深入实施中小企业数字化赋能专项行动 [8]