进入年底，房地产市场依然呈现出"新房稳、二手冷"的明显分化特征。12月15日，国家统计局公布的11月70城房价数据显示，新房价格环比上涨的城市数 量从10月的4个增至8个，显示新房市场出现企稳迹象。然而二手房市场持续承压，70城中无一个城市二手房价环比上涨，价格环比跌幅虽有收窄，但整体 仍处调整通道。 11月数据显示，70个大中城市中，新房价格环比上涨的城市增至8个，包括合肥、襄阳、南京、贵阳、沈阳、上海、重庆、扬州等城市。易居研究院研究 总监严跃进指出："这些城市特征非常清晰，即优质核心城市，房价调整基本到位，年底购房需求充足。"他认为，房价上涨城市数量增多，既说明见底的 基础更加牢固，也说明止跌回稳和稳中向好的趋势更加明显。 | 城市 | | 环比 | 同比 | 1-11月平均 | | | 环比 | 同比 | 1-11月平均 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 上月=100 | 上年同月 | 上年同期 | | 城市 | 上月=100 | 上年同月 | 上年同期 | | | | | =100 | =100 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周新房市场年末冲量成交面积创新高，二手房成交企稳微增；同比降幅持续收敛，二手房修复弹性更强；11月地产销量环比修复但“以价换量”特征显著；12月新房修复弹性暂好于二手房；各线城市表现分化，一线城市新房成交环比持平、二手房韧性强，二三线城市新房和二手房成交有不同程度增长；70城房价呈现新建住宅边际改善、二手住宅“一线领跌”格局[1][2][3] 各部分总结 周度情况 - 新房市场年末冲量，本周38城新房成交面积307万平，约为年内高点59%，环比大增16%，突破近四周震荡箱体创10月以来周度新高，2023年及2024年同期环比增速在13%-16%区间[1] - 二手房成交企稳微增，本周15城二手房成交面积219万平，环比回升2%，自11月来呈高位整固特征，周成交量在213 - 221万平窄幅波动，绝对量维持在年内高点74% [1] - 同比降幅持续收敛，本周38城新房成交同比下滑31%，降幅较上周收窄2个百分点，连续十二周负增长；15城二手房成交同比降幅大幅收敛11个百分点至23%，连续十周负增长，二手房边际修复速度快于新房[2] 月度情况 - 11月地产销量环比修复好于2021 - 2023年同期，但“以价换量”特征显著，同比受去年高基数压制，销售面积、销售额同比分别下滑17.3%和25.1%，与10月增速比，销售面积降幅收窄1.5pct，销售额降幅扩大0.8pct，呈现“量价背离”；环比销售面积增长9.3%，强于2021 - 2023年同期均值及去年同期，销售额环比仅微增2.3% [3] - 进入12月，高频数据显示新房修复弹性暂好于二手房，12月1 - 18日，38城新房成交同比 - 29%，好于11月，基本追平10月；15城二手房成交同比 - 30%，跌幅较11月明显扩大[3] 一线城市表现 - 新房成交环比持平，深广领涨，对冲京沪回调，本周一线城市新房成交结束跌势，环比持平，绝对规模维持在年内高点50%，深圳、广州环比分别大增77%和27%，深圳量能修复至年内高点46%；京沪回调，北京本周深度回调33%，绝对量回落至年内高点26%，上海环比下跌8%，相当于年内高点57% [4] - 二手房成交韧性强于新房，京沪深表现趋同，本周京沪深三城二手房合计成交环比持平，进入高位整固期，三城成交量稳定在年内高点74% - 76%区间，本周微幅波动，深圳和北京分别增长5%和1%，上海环比下降3% [4] - 受去年同期高基数压制，本周一线城市新房同比下滑44%，降幅扩大7个百分点，连续十周负增长，上海表现相对较好，同比跌幅11%；二手房同比跌幅收窄至27%，北上深跌幅在24 - 34%区间，上海表现同样相对较优[5] 二三线城市表现 - 二线城市新房成交环比大幅增长，二手房同比降幅明显修复，新房成交环比增长22%，绝对量修复至年内高点61%，杭州和青岛大涨105%、61%，成交量均处年内高点60%左右，同比降幅小幅收窄1个百分点至25%；二手房市场表现稳健，环比连续两周基本持平，成交量维持在年内高点63%，同比降幅大幅收窄14个百分点至28% [6] - 三线城市新房、二手房成交均由降转增，二手房成交面积来到年内高位，本周三线城市新房成交大幅增长23%，达到年内高位58%，惠州、江阴和云浮增幅均在100%以上，同比降幅显著收窄至28%；二手房环比增长14%，绝对量已修复至年内高点96%，在各能级城市中相对位置最高[6] 房价观察 - 据国家统计局，11月70城新建商品住宅价格环比微跌0.4%，降幅收窄0.1个百分点；二手住宅价格环比下跌0.7%，跌幅与上月持平，调整压力仍存；分能级看，一线二手住宅价格环比跌幅扩大0.2个点至 - 1.1%，继续领跌，二线持平于 - 0.6%，三线降幅收窄0.1个点至 - 0.6%；同比各线城市二手住宅价格跌幅均集中在5.6% - 5.8%区间[7] - 一线城市二手住宅价格同环比均下跌，上海韧性相对占优，而京广加速探底，环比上海下跌0.8%，跌幅收窄0.1个百分点，北京、广州、深圳跌幅分别扩大0.1 - 0.3个百分点；同比上海下跌4.6%，较上月扩大1.2个百分点，深圳次之，下跌4.8%，北京和广州分别下跌6.8%和7.2%，跌幅较上月扩大0.8和2.1个百分点[7]

11月市场回顾 截至11月中旬，全国多数省份置换更新与以旧换新补贴暂停，消费者观望情绪加重，车市表现不及预 期。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会数据显示，11月狭义乘用车零售达222.5万辆，同比下降 8.1%，环比下降1.1%；其中，新能源狭义乘用车全月零售132.1万，同比增长4.2%，环比增长3.0%，市场渗透 率达59.3%。 点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 1233 字，阅读全文约需 4 分钟 12月车市展望 12月为传统车市旺季，厂商借助"双十二"电商节点展开限时促销，全力冲击全年销量目标。尽管以旧换 新补贴退出加重了消费者的观望情绪，但在年底新购需求释放以及购置税补贴退坡预期共同推动下，市场正逐 步向常态化季节性回归。 与此同时，行业竞争环境也持续优化。2025年以来，遏制"内卷式"非理性竞争已成为行业共识。市场监 管总局于12月12日发布了的《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在进一步规范市场秩序，引导 企业从粗放的"以价换量"式竞争转向更为理性的价值竞争，为车市在"后补贴时代"健康运行奠定基础，促使整 体车市逐步过渡至常态化、季节性的稳定运行轨道。 初步推算本月狭 ...

11月二手房成交环比回升同比下滑、需求分层显著，预判12月核心城市成交低位震荡。 ◎ 文/ 俞倩倩 2025年11月重点30城二手房成交规模环比增14%，前11月累计同比增幅收窄至3%，二手房成交动能持续放缓。究竟2025年11月二 手房市场成交结构有哪些变化？又反映出当前客群怎样的置业偏好呢？ 京沪深杭等200万元以下总价房源 成交占比同比增长显著 01 （2）京沪300万-1000万元中改二手需求全面"塌陷"，这一总价段同环比全线"飘绿"， 一方面源于新房市场优质产品入市对二手客 群分流作用；另一方面。二手"卖旧"链条受阻，成交周期拉长，也使得整体改善客群置换链条受阻。 （3）深杭中高改需求面临阶段性复苏 ，据CRIC监测数据，深圳2025年11月800万-3000万元总价段成交套数占比同环比齐增，而杭 州2025年11月300万-600万元总价房源成交套数占比环比增幅也较为显著。 | | | | | | | ッズ | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 嫩市 | सम् ...

记者了解到，此次清库的格雷嘉均为2022年上市的库存车，存放时间已近3年。"这些车都在厂家大库室 内存放，纯粹是清库腾挪。"销售人员介绍，该车型初期推出的低配版本（仅1.79万选装）早已售罄， 目前剩余车型多为6-7万选装配置，仅存1台4.14万选装的白色现车。价格方面，全款裸车价38.88万元 +选装费，分期落地价低至35.88万元+选装费，整体落地价在40-44万元区间，较原价近80万的落地价大 幅缩水。 在4s店内还有几位闻讯而来的顾客，在了解车型、试驾试乘后，大家也作出了不同的反映。家中已有一 辆宝马X3的李先生最近一直再考虑换车，这两日看到格雷嘉降价的新闻后来到店里试驾，询及购买意 愿，李先生表示："本来就是近百万级别的豪华车，现在价位降到了40万左右，不管是考虑品牌还是车 辆全进口配置，都比BBA多数车型性价比高很多。"然而刘女士则有不同的观点："从2024年国内上市至 今，格雷嘉在华就只有这一批车辆在售，而且纯进口车，2026款能在国内上市还需要等一两年的时间， 万一有损坏，担心修车零部件更换问题。" 销售人员表示，7月政策刚出台时，月销量飙升至近200台，进入12月后，虽热度有所回落，但10天 ...

齐鲁晚报.齐鲁壹点张志恒孙佳琪 "原价近70万的玛莎拉蒂，现在落地不到45万？"近期，超豪华品牌玛莎拉蒂的大幅降价引发市场震动。旗下格雷嘉车型以最高直降54万元的力度开启清库 模式，燃油版折扣低至六折，纯电版更是探底四折。记者实地探访玛莎拉蒂4S店，揭开这场超豪华车市"价格战"的真相。 济南4S店：已经卖了近300台 "从7月份政策出台到现在，我们已经卖了近300台格雷嘉，现在店里还剩40-50台现车，占全国库存的近五分之一。"济南玛莎拉蒂4S店的销售人员向记者 表示。刚走进店内展厅，记者就看到一台已经卖出去的灰色格雷嘉，销售人员表示，相较于其他城市门店有限的选择，本店的配置更丰富，白色、黑色、 蓝色、灰色等车型一应俱全。 青岛门店库存告急： 现车仅2台，纯电版彻底停售 与济南门店的"库存大户"身份不同，玛莎拉蒂青岛4S店的清库情况更为紧迫。记者致电青岛的玛莎拉蒂4s店了解到，该门店仅剩余2台格雷嘉现车，颜色 仅限黑色和白色，选装费用分别为4.14万和9万左右，落地价控制在48万元以内。"现在库存非常紧张，全国范围内能流动的也就两三百台，我们店里可选 的不多了。"销售人员表示，若客户对现有颜色或配置不满意，可 ...

以下文章来源于凤凰网股票 ，作者公司研究院 凤凰网股票 . 凤凰网股票，价值投资者家园。凤凰网股票为全球华人投资者提供24小时权威、独到的市场资讯和行情产品，并始终关注中国资本市场的发展与变化。 来源：凤凰网财经《公司研究院》 近日，韵达股份披露，公司董事会将进行换届选举，经董事会提名委员会进行资格审查后，董事会同意提名聂腾云、陈立英、聂樟清、聂毅鹏、符勤 为公司第九届董事会非独立董事候选人。 上述候选人中，聂毅鹏出生于2001年，年仅24岁。聂毅鹏系韵达股份实际控制人聂腾云、陈立英夫妇之子。此外，候选人中的聂樟清系聂腾云之 父。 也就是说，此次董事会换届选举中，有4人是聂腾云的家庭成员。公司将于12月30日召开2025年第二次临时股东会，审议《关于董事会换届选举第 九届董事会非独立董事的议案》。 值得注意的是，近期韵达股份业绩承压。今年前三季度，公司实现营业收入374.93亿元，同比增长5.59%；归属母公司股东的净利润为7.3亿元，同 比大幅下滑48.15%；扣非归母净利润6.55亿元，同比下滑44.15%。 韵达的营收增长主要来自业务量扩张。信达证券研报分析指出，前三季度，公司累计快递业务量191.43 ...

12月15日，国家统计局发布最新一期70城二手房价格指数显示，二手房市场依然在深度调整。上海易居 研究院认为，从各地市场反馈的情况来看，重点城市年底二手房置业的节奏有所加快，这说明当前"以 价换量"的市场效果积极，也有助于促进购房市场活跃度的进一步提高，建议各地宣传好购房性价比等 内容，积极促进二手房的交易，同时也和各地"以旧换新"等工作进行有力结合。 就在近日，由深圳市南山区住房和建设局指导，深圳市房地产中介协会承办，乐有家及众多品牌开发商 深度参与的"南山换房易"以旧换新专项活动正式启动。记者获悉，"南山换房易"活动开始不到10小时， 首批新房成交单落地：南山新房项目翰熙典居及方直珑樾山各成交1批"以旧换新"客户。活动首日已有 超400批业主报名参与以旧换新，超230套"旧房"通过审核在出售中。 深圳乐有家研究中心的数据也显示，上周乐有家门店二手住宅签约量环比上涨9.5%，创4月21日以来的 周度最高值，看房量也延续高位水平。乐有家研究中心认为，成交量上涨主要是年底购房需求提升，年 底在结婚、换房等需求带动下往往会产生一波翘尾行情。另一方面，年底部分业主急卖，市场也会有不 少抄底"笋盘"可捡漏，带动成交率 ...

新建商品住宅销售价格同比方面，上海以5.1%的同比涨幅领跑全国。一线城市中，除上海外，北京、 广州和深圳同比全面下跌，分别为2.1%、4.3%和3.7%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别 下降2.2%和3.5%，降幅分别扩大0.2个和0.1个百分点。 相较之下，二手住宅的同比降幅则更为明显。一线城市二手住宅销售价格同比下降5.8%，降幅比上月 扩大1.4个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降6.8%、4.6%、7.2%和4.8%。二、三线城市 二手住宅销售价格同比分别下降5.6%和5.8%，降幅分别扩大0.4个和0.1个百分点。 另外，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点。一线城市中，北京二 手房价环比降幅最大，跌幅达1.3%；其次是广州，跌幅为1.2%；上海和深圳分别下降0.8%和1.0%。二 线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同。三线城市二手住宅销售价格环比下降 0.6%，降幅收窄0.1个百分点。 (文/解红娟 编辑/张广凯） 国家统计局12月15日公布的70个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示，11月份新房房价环比上涨的 城市数量有所 ...

文章核心观点 - 中国创纪录的贸易顺差（2025年前11个月达1.08万亿美元）并非经济强劲的健康信号，而是内需疲弱、经济结构失衡的体现，其背后是“以价换量”的恶性出口竞争和国内消费不振的恶性循环 [1] - 扩大内需是当前政策的核心方向，旨在扭转过度依赖出口的“虚胖”经济模式，具体路径包括政策引导去产能、推进人的城镇化、精准财政刺激（如以旧换新）、完善社会福利等 [5] - 对于投资者而言，经济动能转换意味着资产配置需要根本性调整：需降低对房地产的依赖，关注人口流入城市，并在长期低利率和不确定性的市场环境下，进行多元化、防御性配置 [5] 对外贸易顺差激增的成因与性质 - 2025年前11个月中国对外贸易顺差达1.08万亿美元，创历史新高 [1] - 顺差高企主要源于进口增长乏力甚至负增长，而出口保持约5.9%的增长，反映出国内生产旺盛但内部消费与投资需求不足 [1] - 顺差过大被视为经济“病了”的表现，意味着国内市场无法消化产能，企业被迫“往死里卷出口” [1] 光伏与锂电行业出口现状分析 - 光伏组件出口数量激增，但出口金额增速远低于数量增速，部分月份金额出现下跌 [3] - 行业价格竞争激烈，部分环节产品单价跌幅超过50%，呈现“以价换量”的特征 [3] - 这种恶性竞争导致企业利润微薄，难以提升员工工资，进而抑制国内消费能力，形成恶性循环 [4] 内需疲弱的深层原因 - 房地产行业下行是内需不振的关键：房地产开发投资大幅下滑，减少了对上游工业品的需求（影响进口），同时房价下跌通过“财富效应”抑制居民消费信心 [5] - 居民防御性储蓄增强：2025年居民可支配收入名义增长约5.3%，但储蓄存款增速更快，表明居民因担忧未来（养老、医疗、失业）而不敢消费 [5] - 收入分配结构存在问题：居民可支配收入占总收入比例与发达国家有差距，过度竞争（“内卷”）导致企业利润薄、员工工资增长受限，最终拖累消费 [5] 政策应对与扩大内需的路径 - **政策去产能**：自7月起，要求各行业减产提质，以改善供需结构和企业盈利 [5] - **推进人的城镇化**：放宽落户限制，推行居住证与身份证功能同等化，旨在将约3亿农民工转化为市民，研究显示此举可使其人均消费提升30%以上，挖掘万亿级内需 [5] - **精准财政刺激**：发行1万亿元超长期特别国债，其中数千亿直接用于“以旧换新”以刺激消费，而非大规模基建投资；对房地产侧重化债而非刺激，同时加大对资本市场的支持力度 [5] - **减轻居民负担**：出台包括生育补贴、减税在内的多项福利兜底政策 [5] 对投资者与资产配置的启示 - **降低房地产依赖**：房地产作为旧增长引擎已过时，家庭财富需从房地产中多元化配置 [5] - **聚焦人口流入城市**：在人口负增长背景下，人口净流入的城市在创业、商业和投资方面更具前景 [5] - **适应长期低利率环境**：在全球经济下行、债务高企及美联储政策影响下，市场将进入波动加剧的“猴市”，需做好防御准备 [5] - **构建平衡的投资组合**：持仓中应同时包含高股息、重资产的防御性部分，以及受益于流动性利好的成长板块，避免单一押注 [5]