城市：新房供求同环比降2成，一线成交累计同比正增韧性强 产品：好房子持续推进 ◎ 文 / CRIC研究中心 政策篇 新房供求同环比降2成 一线成交累计同比正增韧性强 2025年三季度，整体楼市重回年内低位，新房供求同环比齐降：一方面房企推盘积极性一般，三季度供应量下降约2成，累计同比降幅达18%，一二线高位回落；另 一方面新房成交稳中有降，年中冲刺季之后需求进入疲软期，京沪深8月以来相继出台利好政策助力市场维稳，不过9月新房成交环比增幅仍不及供应，金九成色一 般。二手房增长动能明显放缓，延续震荡走势，一方面挂牌量增价跌，市场信心暂未恢复；另一方面，优质新盘入市也客观上分流了部分改善客群。 城市、产品 肆 预判四季度，我们认为，政策利好加持+房企推盘频次和营销力度加大，新房成交环比三季度有望稳中有增，维持弱复苏，全年成交降幅有望持稳10%左右。城市 间、项目间分化还将持续加剧：京沪深杭蓉等核心城市市场热度或小幅微降，主要源于新房市场中高端需求或将面临短期供过于求的的疲软行情，三四线城市成交规 模将延续筑底行情。仅核心区域配套、产品俱佳的项目还将保持高热，而对于城市外围多数项目而言，整体去化难言乐观。二手房市场 ...

"30年前，人是有病才去看病；现在，我们每年都会去体检。我相信房子也是一样！" ——易居中国董事局主席周忻 为全国超660亿平方米的存量建筑建立"健康档案"、实施"定期体检"即将有标可依。9月19日，《房屋建筑体检实施评价导则》团体标准（以下简称《导则》）中期 评审会在北京顺利召开。会上明确，作为我国首个从团体标准角度规范房屋建筑体检工作的操作指南，《导则》拟定于12月对外发布。它将为破解存量建筑"老龄 化" 难题提供标准化方案，填补行业管理规范空白，推动建筑运维从"事后维修"迈向迈入"事前预防"的新阶段。 2023年11月29日，住建部发文正式开展全国城市体检工作，开启了"建筑体检、建筑保险、建筑养老"制度的建设与实施。在此安排与部署下，中国房地产业协会自 2024 年底筹备立项房屋建筑体检相关标准的编制工作。据悉，该标准由中国建筑科学研究院、北京中房研协信息服务有限公司作为主编单位，住房和城乡建设部科 技与产业化发展中心、越秀集团、中房研协优采信息技术有限公司、北京城泰科技等来自建筑科研机构、房地产开发企业、物业公司、工程检测单位、修缮机构联 合参编。 值得关注的是，本次《导则》是在现有已经发布的各类建筑 ...

9月23日， 由克而瑞主办的"全球视野·中东机遇——2025中东不动产投资高峰论坛"在上海举办 。克而 瑞集团董事长丁祖昱先生、克而瑞集团CEO张燕女士携手国内外、来自产学研跨界专家、领袖、高管出 席论坛并发布重要研究成果及主题演讲。 论坛邀请到来自产学研跨界的领袖、学者、领导，围绕"一带一路引领下中外投资前景与潜力"进行圆桌对 话，内容如下： 主题：一带一路引领下中外投资前景与潜力 ▲点击图片查看论坛实录 主持人： 石楚阳 资深媒体人 嘉宾： Jonathan Emery CEO , Al d a r De ve l opme nt 罗长远 复旦大学经济学院世界经济研究所所长 李岚 上海建工集团海外业务管理部总经理 胡嘉晋 IFCX集团与Asi a Ba n k e rs c l ub合伙人及首席运营官 候朝辉 锦天城律师事务所合伙人 话题一 、在当下的时代背景和全球经济形势下进行对话，在中国持续强调深化"一带一路"共同发展的前提 下，在中东特别是阿联酋成为全球投资高地的现如今，企业和个人投资者有哪些潜在机会？ Q： 在新国际形势下，中阿合作迈入高质量发展新阶段，如何看待当前中阿双方在政策层面的互动与协 作 ...

VIEW 克而瑞研究中心 "每周研究精读" ， 聚焦宏观、行业、房企、土拍、产品、客需、榜单等多个研究成果，与各界探讨行业运 行逻辑、变数及未来趋势。 点击标题阅读全文 专题 2025上半年房企存货管理专题——典型房企计提减值准备仍在继续 以5 0 家典型上市房企为研究样本，揭示行业在"规模收缩"与"风险缓释"中的实践路径，为房企优化库存结构、投资者研判行业风险提供参 考。 2025年上半年房企盈利能力报告——毛利率修复至10.87%，净利润维持亏损 期内确认存货跌价损失494亿，净利润亏损902亿。 2025上半年房企偿债能力报告：现金短债比继续下滑，行业信用修复仍需时间 20 25年中期50家典型上市房企的现金持有量为11867亿元，较期初减少了9. 49%。 观点 头部房企加速布局社群运营，华润、华发均已设立集团IP 土拍｜厦门4宗宅地成交81.25亿元，均由本地国企竞得 9月23日，厦门4宗宅地顺利出让，合计揽金81.2 5亿元，均由本地国企底价竞得。 研报 地产社群运营正被越来越多的房企关注，其热度呈现爆发式增长。 城市更新催生代建需求，企业如何"入场"？ 能否真正理解政策、整合资源、平衡多方诉求， ...

9月23日， 由克而瑞主办的"全球视野·中东机遇——2025中东不动产投资高峰论坛"在上海举办 。克而 瑞集团董事长丁祖昱先生、克而瑞集团CEO张燕女士携手国内外、来自产学研跨界专家、领袖、高管出 席论坛并发布重要研究成果及主题演讲。 来自阿布扎比的领先房地产企业Aldar Developm 的CEO，Jonathan Emery先生在论坛上作《政企协同下的 品牌共赢：ALDAR如何借力国家战略打造"阿联酋名片"》作主题演讲，内容如下： Jonathan Emery Aldar Developm CEO 很荣幸来到上海——这座象征着雄心壮志和进步的城市，共同庆祝中阿关系的蓬勃发展，并探索房地产领 域合作的新途径。此次盛会体现了两国四十多年的友谊与伙伴关系。随着双边贸易额接近1000亿美元，深 ▲点击图片查看论坛实录 化合作的空间巨大。不仅在贸易领域，阿联酋和中国在投资、文化、旅游和教育等领域的合作也日益紧 密。正是本着这种合作精神，今天我想与大家分享阿布扎比的房地产故事。 站在上海，我深深地感受到，贵市非凡的崛起与我们今天在阿布扎比——Aldar 的故乡，以及我们持续塑 造的城市——所见证的成长之间，竟有如此 ...

政策：锚定城市高质量发展，央地协同构建房地产新模式 行业：房地产修复需过程积累，迈向新模式更待久久为功 政策、行业、土地 土地： 地市整体理性降温，供给侧优化驱动行业止跌回稳 ◎ 文 / 克而瑞研究中心 政策篇 壹 锚定城市高质量发展 央地协同构建房地产新模式 2025年三季度，中央部委进一步完善稳市场政策的顶层设计。城市高质量发展方面，7月份中共中央时隔十年召开城 市工作会议，部署7方面重点任务，包括构建房地产发展新模式，推进城中村和危旧房改造等。此后中央部委在多次 重要场合表态，要求各部门和地方要落实好会议精神，高质量开展城市更新，并在8月末将推动城市高质量发展的意 见正式成文下发，进一步细化落实相关发展目标。这一系列政策体现了对房地产市场稳定的重视，以及通过城市更新 来推动房地产市场和城市高质量发展的决心。与此同时，房地产增值税留抵退税、支持人口发展、外汇购房便利、城 市存量空间盘活规划等配套性政策也在同步推进。地方层面，也在积极落实一系列稳市场政策，城市更新类新政发布 频次显著提升，公积金优化政策持续推进，尤其是北京、上海、深圳均在期间放松了限购政策，成为了2025年下半年 地方稳楼市的重要政策风向标 ...

◎ 文 / 房玲 洪宇桁 2025年中期50家典型上市房企的现金持有量为11867亿元，较期初减少了9.49%。 研究视点 2025上半年房企融资政策延续了相对宽松的基调，城市房地产融资协调机制持续推进，截至5月7日"白名单"贷款审 批通过金额已达到6.7万亿元，缓解了房企的部分资金压力。与此同时，出险房企的债务重组进程也在持续推进中， 部分房企已经实现境内外债务重组成功，但当前房企整体的债务压力依然较大。 从50家样本房企 1 的财务情况来看，2025年中期 样本房企的现金持有量较期初继续减少9.49%，总有息负债减少 0.95%。 在此背景下， 调整后的非受限现金短债比相比期初略有下降，达0.37，房企短期压力仍在加大。 从2025年中期样本房企三条红线分档结果来看，踩线房企占比较期初降低2个百分点至72%， 其中黄档占比和期初 持平，橙档和红档占比较期初分别降低4个和提高2个百分点至24%和34%。 | 财务指标 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025H | 较期初变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

本期关注 行业 代建行业首部《代建企业综合能力评价标准》发布 企业 企业动态 润地管理凭借"好、快、省、规"管理策略，以建设工期19个月创造"国内大型文体场馆建设新速度"。论坛上，由润地管理参与编撰和制定的《代建企业综合能力评价标准》 多形态发布，适应不同使用场景，便于委托方直观快速、生动便捷了解全书内容，实现搞笑信息传递。 也是寿光市洛城街道推动高质量发展、优化城市空间布局的关键举措。 润地管理受邀参与第十六届房地产科学发展论坛 龙湖千丁数科《不动产数智化转型白皮书》发布 旭辉建管中标成都市青白江区国资优质项目全过程代建管理服务 项目 龙湖龙智造携手大家健投智造上海静安养老新标杆 旭辉建管南京河西南G116社区高端服务公寓项目交付 行业 编并联合多家代建企业、中国建筑标准设计研究院等单位共同编制的《代建企业综合能力评价标准》（以下简称《代建标准》）正式发布。《代建标准》作为行业的"根本 典型项目 项目获取 玖玺台。 达7.05亿元；建设公司中标的昌平区东小口镇城中村改造（一期）定向安置房项目三标段（施工）工程合同额约4.53亿元，总建筑面积为8.15万平方；十六公司中标的平谷 道路二期工程工程总承包；宜都创 ...

公司海外业务实践 - 公司在26个一带一路沿线国家拥有53个在建项目 [5] - 标杆项目展示科技实力 包括卡塔尔世界杯教育城体育场和乌兹别克斯坦塔什干新城银行大楼 [5] - 深耕柬埔寨市场 参与巴萨河大桥和金边三环等基建项目 成为当地路桥建设主力军 [5] - 从工程承包升级为建筑全生命周期服务商 旗下园林和钢构等子集团协同出海 [5] 行业出海挑战 - 面临国际环境和沿线国家政局动荡挑战 如2025年美洲21国大选 [6] - 需应对关税战和贸易保护主义 行业内卷加剧 质优者优先在国际招标中成为趋势 [6] - 融资模式从传统转向国际承包和国际金融机构融资 [6] - 重点市场聚焦一带一路沿线及中东 中东是未来五年重点发展市场 [6] 中东投资战略转变 - 从输出产品到产业共建 突破能源合作局限 共建新能源和先进制造产业链 [7] - 从低价竞争到价值出海 对接中东4万亿美元主权资本 聚焦新能源和数字基建等高附加值项目 [7] - 从文化输出到文化融入 重视与政府及家族企业建立信任 尊重本地文化并贯彻ESG理念 [7] - 中东正迎来世博会和亚洲杯等建设热潮 沙特2030愿景推动市场发展 [7]

能否真正理解政策、整合资源、平衡多方诉求，将成为代建企业能否在城市更新赛道上实现规模与品牌突破的关键。 ◎ 文/ 谢杨春、吴嘉茗 随着城市更新政策的不断落地，有望进一步释放政府代建的需求。然而，与传统开发不同，城市更新类代建项目复杂度高、周期 长、利益相关方多元，要求企业不仅需具备工程管理与合规能力，更要在产业导入、文化保育、资金协同乃至风险化解方面构建系 统竞争力。 能否真正理解政策、整合资源、平衡多方诉求，将成为代建企业能否在这条赛道上实现规模与品牌突破的关键。 城市更新政策力度、资金支持力度持续提升 01 有望进一步释放政府代建的需求 2025年以来，城市更新成为房地产政策端重要一环，在房地产市场中占据着关键地位，得到了政府在表态、政策制定和资金支持方 面的显著扶持。 政府表态上： 2025年7月的两次重要会议（中央城市工作会议和中央政治局会议）中均提及城市更新，中央城市工作会议指出当前 和今后一个时期城市工作的总体要求包括"以推进城市更新为重要抓手"；7月末的中央政治局会议要求落实城市工作会议精神，高质 量开展城市更新。 政策出台上： 2025年以来，配合中央城市工作高质量发展的方针，城市更新类政策的 ...