物流板块市场表现 - 2023年12月31日，物流板块整体下跌0.15%，表现弱于上证指数（上涨0.09%），但强于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化显著，中创物流以10.02%的涨幅领涨，龙洲股份以9.98%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股详情 - 中创物流收盘价13.73元，上涨10.02%，成交额1.10亿元，成交量8.16万手[1] - 恒基达鑫收盘价8.74元，上涨7.37%，成交额2.44亿元，成交量28.21万手[1] - 华光源海收盘价23.23元，上涨5.02%，成交额7918.82万元，成交量3.43万手[1] - 天顺股份收盘价15.76元，上涨4.16%，成交额2.12亿元，成交量13.50万手[1] - 畅联股份收盘价10.90元，上涨3.22%，成交额9662.48万元，成交量8.94万手[1] 领跌个股详情 - 龙洲股份收盘价8.57元，下跌9.98%，成交额12.99亿元，成交量149.45万手，为板块内成交额与成交量最高的个股[2] - 广汇物流收盘价6.22元，下跌3.57%，成交额9738.84万元，成交量15.53万手[2] - 东方嘉盛收盘价15.36元，下跌3.09%，成交额1.04亿元，成交量6.70万手[2] - 厦门国贸收盘价7.19元，下跌2.71%，成交额11.32亿元，成交量156.35万手[2] - ST雪发收盘价4.20元，下跌2.55%，成交额4689.93万元，成交量11.12万手[2] 板块资金流向 - 当日物流板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为3.5亿元[2] - 游资资金净流入1827.88万元，散户资金净流入3.31亿元，与主力资金流向形成反差[2] 个股资金流向详情 - 圆通速递主力资金净流入4864.17万元，净占比16.35%，但散户资金净流出4796.78万元[3] - 中创物流主力资金净流入3832.63万元，净占比高达35.00%，但游资与散户资金均为净流出[3] - 普路通主力资金净流入1236.63万元，净占比3.20%[3] - 天顺股份主力资金净流入840.12万元，净占比3.96%[3] - 华光源海主力资金净流入736.91万元，净占比9.31%[3]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月30日，韵达股份发布公告称，公司2025年12月30日召开2025年第二次临时股东会， 审议通过《关于公司董事津贴的议案》等多项议案。 ...

关于选举职工代表董事的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 韵达控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会任期即将届 满，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《深圳证券 交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板 上市公司规范运作》等有关法律法规及《韵达控股集团股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的规定，公司于 2025 年 12 月 30 日召开职工代表大 会，会议经全体与会代表投票，同意选举职工代表邹建富先生（简历见附件）为 公司第九届董事会职工代表董事，并将与公司 2025 年第二次临时股东会选举产 生的董事共同组成公司第九届董事会，任期与公司第九届董事会任期一致。 上述职工代表董事符合《公司法》《公司章程》等有关董事任职的资格和条 件。本次职工代表董事选举完成后，公司董事会中兼任公司高级管理人员以及由 职工代表担任的董事人数不超过公司董事总数的二分之一。 证券代码：002120 证券简称：韵达股份 公告编号：2025-092 韵达控股集团股份有限公司 附件：第九届 ...

证券代码：002120 证券简称：韵达股份 公告编号：2025-091 韵达控股集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 本次股东会召开期间，无否决提案的情况，无变更以往股东会已通过的决议 的情况。 一、会议召开和出席情况 1、会议召开的日期、时间 （1）现场会议召开时间为：2025年12月30日（星期二）下午14:30 （2）网络投票时间为：2025年12月30日（星期二），其中通过深圳证券交 易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025年12月30日上午9:15-9:25、 9:30-11:30，下午13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体 时间为：2025年12月30日上午9:15至下午15:00任意时间。 2、股权登记日：2025年12月23日 3、现场会议召开地点：浙江省慈溪市宁波杭州湾新区金源大道 9 号 4、会议召开方式：本次股东会采取现场投票和网络投票相结合的方式召开。 公司将通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统向全体股东提供网络形 式的 ...

北京市天元律师事务所 关于韵达控股集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东会的法律意见 京天股字（2025）第 801 号 致：韵达控股集团股份有限公司 本次股东会采用现场投票和网络投票相结合的方式召开。本次股东会现场会议 于 2025 年 12 月 30 日（星期二）下午 14:30 在浙江省慈溪市宁波杭州湾新区金源 大道 9 号召开，由董事长聂腾云先生主持，完成了全部会议议程。本次股东会网络 投票通过深圳证券交易所交易系统和深圳证券交易所互联网投票系统进行，其中通 过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025 年 12 月 30 日上午 9:15-9:25、9:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投 票的具体时间为：2025 年 12 月 30 日上午 9:15 至下午 15:00 任意时间。 韵达控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年第二次临时股东会 （以下简称"本次股东会"）采取现场投票与网络投票相结合的方式，现场会议于 2025 年 12 月 30 日（星期二）下午 14:30 在浙江省慈溪市宁波杭州湾新区金源大道 9 号召 ...

证券代码：002120 证券简称：韵达股份 公告编号：2025-093 韵达控股集团股份有限公司 第九届董事会第一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 韵达控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第一次会议于 2025 年 12 月 30 日以书面方式通知各位董事，会议于 2025 年 12 月 30 日在宁波 市召开，本次会议以现场结合通讯表决的方式进行。会议应出席的董事 9 人，实 际出席的董事 9 人（其中聂樟清以通讯表决的方式出席）。与会董事推举聂腾云 先生主持本次会议，本次会议的出席人数、召集、召开程序和审议内容均符合《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等有关法律、行政法规、部 门性规章、规范性文件及《韵达控股集团股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）等有关规定。 二、董事会会议审议情况 1、以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于选举第九届董事 会董事长、联席董事长（副董事长）的议案》。 董事会同意选举聂腾云先生担任公司第九届董事会董事长，陈立英 ...

物流板块市场表现 - 12月30日，物流板块整体微涨0.04%，表现略强于上证指数（下跌0.0%），但弱于深证成指（上涨0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，涨幅榜由ST雪发领涨，涨幅为5.12%，收盘价4.31元[1] - 跌幅榜由厦门国贸领跌，跌幅为5.86%，收盘价7.39元，成交额高达22.28亿元[2] 板块个股交易情况 - 涨幅居前个股包括：*ST海钦（涨3.34%）、畅联股份（涨2.33%）、福然德（涨1.46%）、东航物流（涨1.11%）[1] - 跌幅居前个股包括：天顺股份（跌3.94%）、普路通（跌2.79%）、嘉诚国际（跌2.54%）、圖筒航（跌2.11%）[2] - 部分个股成交活跃，厦门国贸成交量达303.00万手，保税科技成交量达28.62万手，瑞茂通成交量达23.91万手[1][2] 板块资金流向 - 当日物流板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5.31亿元[2] - 游资资金呈现净流入，净流入金额为2330.32万元[2] - 散户资金呈现大幅净流入，净流入金额为5.07亿元[2] 个股资金流向详情 - 圆通速递获得主力资金净流入3824.04万元，主力净占比达15.19%，但散户资金净流出4679.16万元[3] - 保税科技获得主力资金净流入1375.34万元，主力净占比12.12%，但游资与散户资金均为净流出[3] - 宏川智慧获得主力资金净流入1022.27万元，主力净占比14.11%[3] - 东航物流、畅联股份、瑞茂通、长江投资、密尔克卫、长久物流等个股也录得主力资金净流入[3] - 韵达股份主力资金净流入179.56万元，但游资净流出652.79万元[3]

文章核心观点 - 国信证券认为，应左侧布局具有成长属性的价值标的及股价低位的顺周期标的，具体推荐快递、航空、航运板块的多个公司 [5] 航运 - **油运**：市场进入圣诞假期交易清淡，中东线运价高位回调，近期美国扣押委内瑞拉附近油轮的事件造成市场船只紧张情绪，有短期催化作用 [2] - **油运**：虽然油运逐步进入淡季，但由于原油运输合规市场需求结构优化，行业供需结构仍处于中长期改善周期，运价中枢有望继续上行 [2] - **油运**：继续推荐中远海能、招商轮船 [2] - **集运**：短期受春节前传统旺季预期推动，运价仍在上升通道 [2] - **集运**：近期马士基旗下货船完成近两年首次红海航行，但短期红海大规模复航仍面临挑战，整体来看2026年复航可能性增加 [2] - **集运**：中长期看，考虑到贸易形势风险、红海航线复航可能性及年内仍有较多运力交付，预计2026年集运运价有较大压力 [1][2] - **集运**：建议关注在弱β下，中远海控经营能否具有α机会 [2] 航空 - **运营数据**：临近元旦假期，上周整体/国内客运航班量环比分别提升+1.3%/+1.5%，分别相当于2019年同期的103.2%/107.5% [3] - **运营数据**：国际客运航班量环比提升0.3%，相当于2019年同期的84.8% [3] - **成本端**：近期国际油价略低于去年同期水平 [3] - **票价数据**：截至12月22日，2026年元旦假期经济舱平均票价597元，同比2024年下降1.1%、同比2025年增长6.7% [3] - **短期展望**：在即将到来的春节长假小旺季加持下，未来1个月航空票价值得期待，春节票价若超预期将再次驱动股价上涨 [3] - **中长期展望**：受飞机制造商产能限制，预计未来几年供给端将持续收紧，而国内外需求稳定增长，供需格局将继续优化 [3] - **中长期展望**：目前客座率已达历史最优水平，2026年我国航空票价有望企稳回升 [3] - **业绩驱动**：油价下行以及人民币升值均有利于航司释放业绩，未来国内经济回暖后航空业绩具有较大的弹性空间 [1][3] - **投资建议**：建议低点配置航空板块，风险收益比较优，以时间换空间，继续推荐中国东航、南方航空、春秋航空以及吉祥航空 [1][3][5] 快递 - **政策背景**：7月1日以来“反内卷”政策集中释放，8月广东及义乌两大产粮区率先带头涨价，其后福建、湖北、湖南等省市陆续跟进 [4] - **政策效果**：截至9月，反内卷提价落地的省市已覆盖全国九成左右的件量 [4] - **政策持续性**：目前快递反内卷政策的持续性较强，预计有望持续至明年春节 [1][4] - **业绩影响**：得益于反内卷提价，预计四季度快递公司的单票利润环比均将继续提升，业绩弹性有望兑现 [1][4] - **行业量变**：近两个月，由于反内卷提价及电商税征收，部分低价电商退出市场，导致低价快递包裹需求明显减少，行业件量增速持续下滑 [4] - **公司分化**：各家快递公司件量增速出现分化，低价包裹占比少的中通、圆通件量增速明显高于行业，实现了份额提升 [4] - **投资建议（顺丰）**：顺丰控股短期业绩承压，但公司强调“先有后优”战略，预计四季度业绩有望明显改善，明年盈利能力有望继续提升，2025年PE估值约18倍，维持推荐 [4] - **投资建议（通达系）**：反内卷提价及电商税征收导致低价包裹需求减少，有利于份额向龙头集中，现阶段是较好的左侧布局机会，潜在上行空间较大，推荐中通快递、圆通速递、申通快递，关注韵达股份 [4][5]

文章核心观点 - 四川省资阳市乐至县以现代物流产业为核心引擎推动县域经济转型 通过引进上海韵达等龙头企业构建产业集群 并借助智慧科技与产业融合实现降本增效和高质量发展 目标成为辐射川渝的区域性物流集聚地 [2][3][9] 龙头聚势与产业集群 - 上海韵达（乐至）川渝转运中心于2025年4月正式投用 占地超150亩 日均处理快递数百万单 高峰期日处理量突破百万单 成为辐射川渝的智慧物流核心节点 [3] - 龙头企业产生虹吸效应 吸引中邮、港投、传化等重点物流企业及鑫诚信、豪旺生鲜等配套项目入驻 形成“核心龙头+配套企业”的产业矩阵 [3] - 截至2025年9月 园区已集聚10余家物流及配套企业 直接吸纳就业超2000人 本地用工占比超七成 [3] - 物流重点项目多点开花：中国邮政三级物流体系项目已投用 实现“县、乡、村”全覆盖；四川港投成渝双城配送中心进入竣工冲刺阶段 将建设冷链物流基地；传化（乐至）公路港稳步推进 [4][5] 智慧赋能与降本增效 - 韵达川渝转运中心的智能分拣系统使包裹从卸车到装车全流程仅需3–5分钟 相较传统模式 川渝地区包裹中转时间缩短6–12小时 “川渝半日达”成为常态 [6] - 园区企业普遍采用物联网、大数据技术 实现货物运输全程可视化与调度智能化 推动传统物流向“科技密集型”转型 [6] - 集中中转模式减少了装卸次数和迂回运输 在运输环节为企业降低了显著成本 [6] - 韵达川渝转运中心投运后 带动资阳邮政行业业务收入和快递业务量大幅增长 [6] - 依托园区冷链物流和智能调度 乐至特色农产品实现“当日采摘、次日达渝” 损耗率大幅下降 年销售额稳步提升 [6] - 交通网络持续完善：乐至距成都天府国际机场仅40分钟车程 未来高铁交汇设站将实现“公铁空”多式联运无缝衔接 当地正规划建设物流快速通道连接园区与交通干线 [7] 产业生态融合与全域价值 - 乐至全力构建“物流+”产业生态 推动物流与农业、电商等领域深度融合 实现从“单一运输”向“价值创造”的跨越 [8] - 依托韵达及港投的冷链设施 乐至打造农产品冷链配送平台 解决了农产品外运保鲜难题 例如蚕桑制品订单量大幅增长 带动产业年产值显著提升 [8] - 物流产业为当地提供大量就业岗位 韵达川渝转运中心近七成员工为资阳本地居民 吸引外出务工者返乡就业 [8] - 围绕物流企业需求 电商包装、人力资源、仓储管理等配套产业集聚发展 形成“主辅协同、共生共荣”的格局 [8] 未来展望与发展目标 - 乐至计划持续完善物流体系 吸引更多企业入驻集聚 力争培育更多规上企业和物流企业 打造面向川渝、辐射周边的区域性物流集聚地 [9]

核心观点 报告认为交通运输行业各子板块在2025年末至2026年呈现结构性机会，其中航空业供需格局改善有望迈入上行周期，航运业看好油轮与干散货的共振潜力，快递行业竞争环境趋缓且价格有提升前景，公路铁路板块则因其逆周期防御属性及稳定分红受到关注[4][75][81] 周行业数据跟踪总结 航空高频数据 - **国内量价齐升**：2025年12月19日至25日，国内航班量日均12305班，同比+1.21%，周环比+1.42%；国内旅客量达1203.08万人次，同比+6.04%，周环比+3.48%；国内平均全票价周环比+5.47%[12] - **客座率提升**：同期国内客座率达84.82%，较去年同期提升2.75个百分点[13] - **国际航线复苏强劲**：同期国际旅客量达162.70万人次，同比+14.77%，周环比+2.38%；部分枢纽机场国际航班量已恢复甚至超过2019年水平，如海口恢复至193.44%，虹桥恢复至100.00%[13] - **核心航线需求旺盛**：同期北上广深互飞旅客量达76.01万人次，同比+10.71%[13] 快递高频数据 - **全年业务量高增长**：2025年1月1日至12月21日，日均揽收量约5.44亿件，同比+15.98%；日均投递量约5.43亿件，同比+16.95%[17] - **近期增速放缓**：2025年12月15日至21日，周度日均揽收量约5.8亿件，环比-1.74%；12月1日至21日，月度日均揽收量约5.8亿件，同比+1.81%[17] - **行业收入增速低于业务量**：2025年1-11月，快递业务量同比+14.9%，收入同比+7.1%[18] - **10月行业数据**：业务量176亿件，同比+7.9%（前值+12.7%）；单票收入7.48元/件，同比-3.0%；行业集中度CR8指数为87%，同比提升1.8个百分点[21][22] 快递公司数据（2025年10月） - **顺丰控股**：速运物流业务量15.24亿件，同比+26.3%，显著高于行业增速（+7.9%）；市场份额8.7%，同比提升1.3个百分点；单票收入13.18元，同比-10.0%[27][31] - **圆通速递**：业务量27.90亿件，同比+12.8%；市场份额15.9%，同比提升0.7个百分点；单票收入2.23元，同比-3.4%[27][31] - **韵达股份**：业务量21.35亿件，同比-5.1%；市场份额12.1%，同比下降1.7个百分点；单票收入2.11元，同比+4.5%[27][31] - **申通快递**：业务量22.73亿件，同比+4.0%；市场份额12.9%，同比下降0.5个百分点；单票收入2.18元，同比+7.4%[27][31] 化工物流高频数据 - **化工品价格指数回升**：2025年12月26日，中国化工产品价格指数(CCPI)为3912点，周环比+1.6%，月环比+1.3%[48] - **部分化学品库存下降**：同期，华东地区乙二醇库存周环比-14.6%，全国纯碱库存周环比-4.1%[48] - **炼厂开工率同比下滑**：2025年12月25日，国内PTA开工率73.5%，同比-7.25个百分点；PX开工率88.4%，同比-3.45个百分点[52] - **化学品船运价持稳**：外贸航线运价周环比持平；内贸市场运价有上涨趋势[54] 航运高频数据 - **干散货运价回调**：本周BDI指数为1900点，周环比-10.49%，但同比仍大幅+90.84%[59][61] - **集运运价上涨**：本周CCFI指数周环比+1.95%，SCFI指数周环比+6.66%；SCFI欧洲航线运价1690美元/TEU，周环比+10.24%；美西航线运价2188美元/FEU，周环比+9.84%[59][61] - **油轮运价大幅下跌**：本周VLCC-TCE运价为71252美元/天，周环比-30.29%，但同比仍大幅+183.99%[60][61] 周观点及推荐组合总结 公路铁路板块 - **高速公路**：具备逆周期防御属性，内需稳健，且更注重股东回报与分红，成为资金避险选择，建议关注山东高速、皖通高速[73] - **铁路**：高铁票价多元化机制有望抬升票价中枢，消费降级利好铁路客运市占率提升；货运方面，未来煤炭外运需求有望回暖，建议关注京沪高铁、大秦铁路[74] 航空机场板块 - **行业迈入上行周期**：供给端受贸易摩擦及发动机检修影响运力引进受限，需求端出行保持韧性，国际航线受免签政策带动高增长，供需形成强支撑[75] - **看好2026年利润弹性**：行业供需有望维持紧平衡，高客座率有望向票价传导，叠加油价中枢下行及消费政策支持，航司利润上行周期可期，推荐中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空[76] 快递板块 - **直营快递（顺丰控股）**：短期承压，但中期维度看好，因件量快速增长带来的规模效应、技术降本、经营改善及下游需求向好的趋势未变[77] - **电商快递**：行业价格在监管与市场力量共同作用下有提升前景，调价目前主要围绕揽件端，派件端仍有优化空间，叠加旺季来临，有利于单票利润稳中向上[77] - **行业展望**：需求虽阶段性受涨价影响放缓，但内生需求仍在15%左右，对未来两三年核心需求持乐观态度，看好数字化精准营销有优势的企业[78] 物流板块 - **货代与内贸陆运**：货代价格快速下跌期已过，未来有望随需求复苏修复；内贸化学品运输需求与化工行业景气度相关，炼厂开工率复苏将提升运输需求[79] - **仓储与危化品水运**：危险品仓库壁垒高，是核心资产，行业景气回升将加速周转；内贸危化品水运运价有触底回升趋势，龙头公司正进行行业底部并购，建议关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份[80] 航运板块 - **看好2026年油散共振**：油轮需求端受原油价格下行激发补库需求利好，供给端面临大规模运力出清且新船订单受高价抑制，供给趋紧；干散货受益于几内亚西芒杜铁矿投产拉长运距及潜在战后重建需求[81] - **推荐综合性龙头**：建议关注招商轮船，作为以油气运输为主、兼顾干散货的综合性航运龙头，有望精准受益于油散共振大周期[81] 港口与大宗供应链板块 - **港口**：2025年上半年受抢出口潮影响外贸集装箱吞吐量增速较高，下半年需警惕高基数及潜在关税风险，建议关注青岛港、唐山港等内贸导向或航线布局优的港口[82] - **大宗供应链**：行业集中度低，龙头公司资源集中、提质增效效果显著，待大宗商品价格企稳回升后利润率有望提升，且龙头公司分红稳健，建议关注厦门象屿[83][84] 推荐及关注组合 - **核心推荐组合**：招商轮船、海通发展、申通快递、韵达股份、圆通速递[4] - **建议关注标的**：广泛覆盖公路（皖通高速、山东高速等）、铁路（京沪高铁等）、航空（三大航及民营航司等）、物流（顺丰控股、德邦股份等）、航运（中远海能、招商南油等）、港口及供应链等多个子板块龙头公司[85]