历经数月的激烈角逐， "第八届新财富最佳投资顾问"评选结果 于昨日揭晓。在聚焦"服务能力"的总决赛阶段，新财富于成都、北京、深圳、上海四地 搭建舞台，由54位来自券商、公私募及三方机构的资深评委坐镇，通过严谨的现场评审与答辩，最终从众多精英中遴选出91位行业标杆。他们不仅展现 了卓越的个人专业素养，更树立了财富管理行业以客户为中心的服务典范。 一场高规格的赛事，也是一次行业思想的深度碰撞。我们特邀本届评委留下寄语，他们以深刻的洞察与殷切的期盼，共同勾勒出财富管理行业的当下风 貌与未来图景。 部分评委寄语（排名不分先后，以机构首字母为序） 承泽资产CEO兼投资总监曹雄飞 ： 与五六年前相比，本届选手在投资逻辑、业绩呈现、材料准备及演讲表达等方面均展现出质的飞跃。新财富投顾评 选长期坚守，对推动行业专业进步功不可没。祝贺评选硕果累累，也祝福每位选手前程似锦！ 绰瑞基金基金经理金戈 ： 作为第一次参加的评委，我从自己的专业角度对各位参评者给出分析和建议，同时也了解到券商服务的新生态。每个参评者 表现都非常出色，不仅要做专业投资方面的建议，同时也负责给不同经历不同背景的客户来做资产配置。希望新财富最佳投顾评选越来越好 ...

◎记者 徐蔚 当财富管理的航海图从产品销售转向财富规划，中金财富升起"买方投顾"的风帆，在行业同质化竞争的 深海中，开辟出一条以专业、陪伴和信任为坐标的新航路。 "不追逐完美的产品，而是找到更适合的配置方案。"中金财富副总裁吴显鏖在接受上海证券报记者专访 时，将这场变革定义为行业迈向"以终为始，全账户视角"的3.0时代。自2019年起，中金财富便坚定选 择了一条看似更难，却更可持续的道路：全面向买方投顾模式转型，结合AI科技与全球化配置探索差 异化路径。 这一转型的核心在于解决财富管理机构与投资者之间的利益一致性问题。"通过收取与客户存续资产规 模相关的费用，我们真正做到从客户视角出发。"吴显鏖解释称，买方投顾业务模式下，财富管理机构 不再仅仅关注单次交易或产品销售，而是聚焦于客户全生命周期的财富目标，收入模式也从依赖交易佣 金转向与客户资产规模、持有时间挂钩的稳定结构，即"AUM×时间×费率"的公式。 这一转型面临着客户认知引导的挑战。"高收益、低回撤、高流动性不可能同时满足，我们的核心是引 导客户理性看待——以找到更适配的资产配置方案，来代替对'完美产品'的追逐。"吴显鏖表示，中金 财富自2019年起深耕 ...

兴业证券发布财富管理新品牌“知己理财” - 兴业证券于12月16日举办2026年度投资策略会，并同步发布全面升级的买方投顾服务体系及财富管理品牌“知己理财” [1] - 新品牌以“懂你更为你”为核心理念，围绕交易与配置两大核心客户场景，构建了“知己享投”、“知己优投”、“知己智投”三大解决方案，旨在精准覆盖资产配置、专业投资、智能交易等需求，形成从低门槛公募投顾到高净值专户定制的全层级、全生命周期服务梯队 [1][3] - 公司的买方投顾转型被定位为一场覆盖战略、产品、服务、投研的全体系变革，未来将建立以客户收益、服务满意度为核心的考核体系，以实现与客户利益的深度绑定 [3] 行业加速向买方投顾模式转型 - 在资本市场改革深化与居民财富需求升级驱动下，买方投顾模式凭借“客户利益优先”的核心逻辑，已成为证券行业高质量发展的“必答题”，推动行业从同质化产品销售转向精细化价值服务 [1][3][4][5][6] - 2025年以来，包括中信证券、国信证券、万联证券、中泰证券等在内的多家头部及中小券商密集发布或升级财富管理新品牌，积极拥抱买方投顾业务转型 [1][6] - 行业转型既是为了满足投资者多元化、全周期的财富配置需求，也契合了监管引导行业向价值竞争转型的导向，有助于券商构建差异化核心竞争力 [1][8] 2025年主要券商财富管理新品牌概览 - **兴业证券**：“知己理财”品牌于12月16日发布，核心是构建三大服务体系 [7] - **中信证券**：于12月12日发布“信100”品牌，下设“信聚”、“信盈”、“信佑”、“信福”四大子品牌，覆盖个人和家庭全生命周期的财富管理需求 [7] - **中泰证券**：于11月14日发布“中泰财富30”品牌，以量化30、Myfund30、ETF30三个子品牌为支点 [7] - **万联证券**：于8月2日发布“万联智选88”品牌，构建包含80只精选公募基金、8家以上严选私募基金管理人、8类以上臻选创新理财工具的“88智选池” [7] - **国信证券**：于5月10日发布“领先30”品牌，将财富管理业务划分为产品研究、策略生产、客户服务三个层级，并通过“1+N”客户服务体系提供服务 [7][8]

行业转型背景与公司战略抉择 - 财富管理行业正经历从产品销售向价值服务深度博弈的变革，买方投顾模式从“选答题”变为金融机构高质量发展的“必答题” [1] - 传统“重销售、轻服务”、“重规模、轻适配”的卖方模式导致机构利益与客户需求错位，已难以为继 [1][2] - 兴业证券在行业转型关键节点，启动从卖方模式向买方投顾模式的深度转型，这是一场覆盖战略、产品、服务、投研的全体系变革 [2] - 公司转型的核心原则是“以客户为中心”，旨在实现从“卖产品”到“做服务”的本质转变，并将建立以客户收益和服务满意度为核心的考核体系 [2] “知己理财”品牌与服务体系 - 兴业证券正式推出财富管理品牌“知己理财”，核心理念为“懂你更为你”，旨在重新定义专业财富管理的核心价值 [1][4] - 品牌围绕交易与配置两大核心客户场景，构建了“知己享投”、“知己优投”、“知己智投”三大解决方案，形成覆盖全场景、全生命周期的服务生态 [1][4] - 三大服务体系精准覆盖从低门槛公募投顾到高净值专户定制的全层级服务梯队，分别对应资产配置、专业投资、智能交易三大核心需求 [1][4] - “知己享投”多元配置体系采用创新的“9+4+N”框架：“9”大收益来源涵盖进取与稳健类资产，构筑多元基础；“4”大多资产系列匹配标准化需求；“N”种定制方案满足个性化诉求 [4][5] - “4”大多资产系列基于不同理财场景，提供标准化选择，具体包括：定位积极进取的“知己龙腾”、定位收益增厚的“知己虎跃”、定位稳中求进的“知己凤翔”、定位稳健打底的“知己鹿鸣” [5][6] 公司的转型支撑与合作伙伴 - 兴业证券凭借强大的资本实力、深厚的投研积淀和广泛的渠道布局，为买方投顾转型提供坚实支撑 [3] - 公司整合内外部优质资源，搭建了统一的投研底座，形成了标准化的方法论、跟踪打分体系和客户服务体系 [3] - “知己理财”品牌的首款系列产品由兴证全球基金子公司兴证全球资本担任管理人，依托其在FOF领域的市场领先优势 [7] - 兴证全球基金以实际行动传递对资本市场长期向好的坚定信心，此次合作标志着其积极拥抱买方投顾业务转型，并与兴业证券深度协同 [7]

文章核心观点 《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》旨在通过重构绩效考核与薪酬体系，将基金管理人、员工与投资者利益深度绑定，推动公募基金行业从“规模驱动”向“投资者利益驱动”和“业绩驱动”转型，以破解“重规模、轻收益”的行业顽疾，培育资本市场长期稳定资金，全面促进行业高质量发展 [1][2][8] 政策内容与目标 - **核心要求**：政策对基金公司薪酬结构、绩效考核、薪酬支付、内控管理等提出具体要求，坚持基金份额持有人利益优先，建立以基金投资收益为核心的绩效考核体系 [2][4] - **关键机制**：引入长周期考核（三年以上指标权重不低于80%）、强制跟投（跟投时间不少于1年）、薪酬递延支付（核心人员40%绩效递延三年以上）等利益绑定与风险约束机制 [2][4][5] - **量化指标**：明确将“基金利润率”、“盈利投资者占比”等可量化指标纳入考核，并要求投资者盈亏占销售岗考核权重超50% [5][10] 对行业生态的预期影响 - **发展模式转变**：推动行业从“规模扩张”和“同质化竞争”转向“价值创造”和“差异化良性生态”，回归“受人之托、代人理财”本源 [3][8] - **行为模式重塑**：引导基金经理拉长投资久期，减少短期排名竞争、主题炒作、风格漂移和押注赛道的激进策略，使投资行为更稳定、长期化 [6][17] - **业务导向重构**：推动基金公司从“产品导向”、“卖方思维”转向“客户导向”、“买方思维”，销售从“卖产品”转向重服务的“资产配置服务” [7][19][21] 对市场与投资者的意义 - **改善投资者体验**：通过制度解决“基金赚钱、基民不赚钱”的行业痛点，以投资者回报为核心的考核导向旨在提升投资者获得感与持有体验 [2][6] - **培育长期稳定资金**：引导公募基金投资行为长期化，减少市场非理性波动，使其成为资本市场“压舱石”，有助于吸引并培育保险、养老金等长期资金 [6] - **提升市场效率**：引导资金流向真正创造价值的优秀企业，优化资源配置，提升资本市场服务实体经济效率，并有助于降低市场波动、提升定价效率 [6] 对行业竞争格局的潜在影响 - **行业分化加剧**：新规实施后，行业格局或加速分化，马太效应可能加剧 [12] - **大型公司路径**：大型基金公司将继续利用综合优势巩固市场地位，深化“大而全”布局与投研服务 [12] - **中小公司路径**：中小型公司需聚焦差异化、特色化竞争，在细分领域打造精品，形成“小而美”定位，新规压缩了其通过短期激进策略“博出位”的空间 [12] - **产品结构演变**：行业产品可能出现“工具型产品”（纯被动指数）和“精品型产品”（具长期阿尔法）的分化，中间层“伪主动管理”产品可能被淘汰 [18] 对人才结构与流动的影响 - **短期人员流动**：新规短期或加剧行业人员流动，依赖短期业绩或风格激进的基金经理可能面临压力 [13] - **中长期趋于稳定**：中长期看，由于跳槽成本高企（递延薪酬损失、跟投解锁限制），“短期套利”空间消失，基金经理稳定性有望提升，流动更趋理性 [13] - **人才发展模式转变**：基金经理职业路径将从“明星模式”转向“工匠模式”，投资生命周期延长，基金公司将更注重投研平台化建设，减少对单一基金经理的过度依赖 [13][14] 落实面临的挑战与建议 - **主要挑战**：包括平衡短期业绩与长期目标、重塑考核与薪酬体系的技术复杂性（如长周期业绩回溯计算）、销售能力转型、系统与数据基建投入巨大、考核方案设计的科学性、中小机构的生存压力以及内部文化转型阵痛 [9][10] - **实施建议**： - 制定长期战略规划，顶层设计先行，将新规要求融入公司战略文化建设 [10] - 分阶段实施，先完成系统搭建与人员覆盖（6~12个月），再优化考核指标精细化（1~2年） [11] - 强化过程管理，建立季度跟踪与动态调整机制，避免期末一次性考核导致行为扭曲 [11] - 进行差异化考核设计，根据产品策略与客群特征设置不同权重 [11] - 在部分产品线或团队先行试点，积累经验后全面推广 [10]

行业规模与地位 - 截至2025年9月末，公募基金规模达36.74万亿元，创历史新高 [1] - 行业是资本市场重要参与者、投融资枢纽及普惠金融典型代表，在服务实体经济、优化资源配置、提高直接融资比重、培育新质生产力方面发挥重要作用 [1] 费率改革 - 中国证监会于2023年7月8日发布《公募基金行业费率改革工作方案》，从管理费、托管费、交易佣金到销售费用进行三段式改革 [5] - 第一阶段和第二阶段费率改革已分别于2023年和2024年落地 [5] - 2025年9月，中国证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，标志着第三阶段工作全面落地，行业费率改革进入收官阶段 [5] - 费率改革切实降低投资者成本，优化行业生态，推动行业机构更加重视投资者回报和客户服务能力，有助于促进中长期资金入市 [5] - 蚂蚁基金表示将积极响应降费要求，持续践行低费率让利投资者 [6] 浮动费率基金 - 2025年5月，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出优化主动管理权益类基金收费模式，推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式 [7] - 2025年5月23日，首批26只新型浮动管理费率基金正式获中国证监会注册，并于6-7月陆续成立；7月，第二批12只新型浮动费率基金获批 [7] - 新型浮动费率基金多设置0.6%、1.2%、1.5%三档费率水平，以及对照比较基准年化跑赢6个百分点、年化跑输3个百分点的业绩考察指标 [7] - 截至2025年11月25日，全市场13456只公募基金中，采用浮动费率机制的产品已达188只 [7] - 浮动费率机制将管理人与投资者利益深度绑定，强化业绩比较基准的“锚定作用”，避免投资风格漂移 [7][8] 买方投顾与投资者陪伴 - 2019年10月25日，公募基金投资顾问业务试点正式落地，至今已有六年，共有60家机构获得基金投顾试点资格 [9] - 截至2025年三季度末，易方达投顾已累计服务约13万个人客户及百余家机构客户，自投顾服务上线以来持仓客户盈利占比达88%，累计客户盈利占比约75%，2024年投顾服务规模增长率达85% [9] - 投顾策略基本分为活钱管理、稳健投资和进取型投资三种，部分机构还设置全球配置策略，覆盖不同投资者需求 [10] - AI赋能投顾发展成为趋势，部分独立基金销售机构在科技赋能投顾业务方面已取得明显成效，拓展了普惠金融服务边界 [10]

文章核心观点 公募基金行业通过费率改革让利于投资者、推出新型浮动费率基金绑定管理人利益、以及发展买方投顾进行投资者陪伴，深化普惠金融，推动行业高质量发展，服务实体经济[1] 行业规模与普惠作用 - 截至2025年9月末，公募基金规模达36.74万亿元，创历史新高[1] - 行业是普惠金融的典型代表，是家庭理财、居民财富管理和养老的重要工具[1] - 行业在服务实体经济、优化市场资源配置、提高直接融资比重、培育新质生产力方面发挥重要作用[1] 费率改革让利于投资者 - 2023年7月8日，中国证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，从管理费、托管费到交易佣金，再到销售费用的三段式方案[5] - 第一阶段和第二阶段费率改革分别于2023年和2024年落地[5] - 2025年9月，中国证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，标志着第三阶段工作全面落地，行业费率改革进入收官阶段[5] - 费率改革切实降低了投资者成本，优化了行业生态格局，将推动行业机构更加重视投资者回报[5] - 蚂蚁基金表示将积极响应降费要求，持续践行低费率让利投资者[6] 浮动费率基金绑定利益 - 2025年5月，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提到优化主动管理权益类基金收费模式，推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式[7] - 2025年5月23日，首批26只新型浮动管理费率基金正式获中国证监会注册，并于6—7月陆续成立；7月，第二批12只新型浮动费率基金获批[7] - 这类新型浮动费率基金多设置了0.6%、1.2%、1.5%的三档费率水平，以及对照比较基准年化跑赢6个百分点、年化跑输3个百分点的业绩考察指标[7] - 截至2025年11月25日，全市场13456只公募基金中，采用浮动费率机制的产品已达188只[7] - 2023年8月，首批与基金规模挂钩、业绩挂钩、持有期挂钩的三类浮动费率基金均已获中国证监会准予注册[7] - 东方红资管表示，改革后的费率体系强化了业绩比较基准的“锚定作用”，将管理人与投资者利益深度绑定，避免投资风格漂移[8] 买方投顾与投资者陪伴 - 2019年10月25日，公募基金投资顾问业务试点正式落地，至今已有六年，共有60家机构获得了基金投顾试点资格[9] - 截至2025年三季度末，易方达投顾已累计服务约13万个人客户及百余家机构客户，自投顾服务上线以来持仓客户盈利占比达88%，累计客户盈利占比约75%[9] - 2024年易方达投顾服务规模增长率达85%[9] - 投顾策略基本分为活钱管理、稳健投资和进取型投资三种，部分机构还设置全球配置策略[10] - AI赋能投顾发展成为趋势，部分独立基金销售机构在科技赋能投顾业务发展方面已取得明显成效[10]

文章核心观点 - 广发证券通过近十年的战略转型，构建了以“买方投顾化、资产配置化、解决方案化”为核心的财富管理新范式，其“骐骥”系列买方投顾解决方案取得了显著成效，客户盈利比例高、业务规模增长快，公司财富管理业务已进入高质量发展阶段 [1][2][5] 公司战略转型与核心理念 - 公司于2016年启动向买方投顾模式的战略转型，核心理念从“卖产品”转向“为客户赚钱”，并以此重塑企业文化 [2] - 转型路径清晰：2016年推出“星·投顾”分层培训体系；2018年建立三级产品筛选机制；2023年发布“骐骥”系列解决方案及家族信托品牌；2024年落地海外策略买方投顾业务，标志着财富管理2.0时代全面开启 [2] 核心业务数据与成效 - 截至2025年三季度末，“骐骥”系列持仓满3个月以上的客户盈利占比超过95% [1][3] - 截至2025年三季度末，公司代销金融产品保有规模达3500亿元，较2024年末增长约30% [1][3] - 截至2025年三季度，公司投资顾问人数超过4700人，位居行业第二 [3] - 2025年前三季度，公司金融产品代销收入行业排名跃升至第三，市占率提升至6.89% [5] “三化”战略的具体内涵 - **买方投顾化**：改革投顾考核体系，不再以销售规模为KPI，而是聚焦客户账户收益率、资产留存率及服务满意度，实现利益绑定 [4] - **资产配置化**：坚持“配置大于择时”，依托宏观研究与量化模型进行跨资产动态配置，构建“全天候、多策略、低回撤”组合 [4] - **解决方案化**：实施分层服务策略，面向中高端客户提供“骐骥”定制化方案，面向交易型投资者提供“睿金股”等特色产品 [4] 专业能力与科技赋能 - 公司着力打造具备“了解客户、精通产品、掌握配置、严守风控、运用科技”五大核心能力的投顾队伍 [5] - 公司推进数字化转型，打造PC、APP、PAD、企微“四位一体”的业务工具，并开发智能工具辅助投顾工作 [5] - 2024年海外策略业务落地，拓宽了资产配置边界，展现了全球视野 [5] 市场认可与行业地位 - 根据第三方机构测评，截至2024年10月，广发证券代销股票基金近一年平均收益率在11家主流平台中排名第一 [4] - 公司严选产品跑赢市场同类产品的胜率长期超过70% [4] - 2025年11月25日，广发证券（01776.HK）被纳入MSCI中国指数，获得国际资本市场认可 [5]

行业核心驱动因素 - 行业最大变化是从“以产品为中心”转向“以用户为中心”，考核体系从关注产品销量和业绩转向关注用户投资收益和达标率[3] - 供给侧资产源头发生转移，居民财富主要承载资产从存款、保险、刚兑理财变迁至净值化证券类资产，擅长资本市场业务的券商和公募基金正崭露头角[4] - 需求侧出现三个关键变化：人口结构老龄化催生财富管理需求、互联网时代全民理财意识觉醒、低利率与净值化时代产品波动催生对顾问服务的需求[4] - 行业已进入存量客户深度服务的时代，机构必须注重服务深度和实践真正的投顾服务[4] 行业转型现状与方向 - 财富管理转型已进入“深水区”，业务方向从“卖方销售”思维转向“买方投顾”思维，核心考核指标聚焦于为客户创造的实际收益[5] - 财富管理机构收取基于AUM的服务费，本质是服务商，必须承担信义责任，内部进行投顾考核改革并构建投研支持平台[5] - 机构通过构建“中央厨房”式投研平台，将专业内容转化为客户易懂的“核心资产地图”与策略，并通过财商教育连接投资与客户生活目标[5] 不同类型机构的差异化竞争策略 - 科技平台依靠金融科技实现普惠与智能，其投顾服务中60%-70%的内容由AI生成，明年有望达到100%，使人力团队专注于深度洞察与细分需求[6] - 头部券商依托强大的投研平台与内部协同资源，中小券商可聚焦特定客群或借助AI工具实现服务下沉[6] - 公募基金专注“分工”与“输出”，各机构发挥各自优势共建生态，而非全链条通吃[6] - 银行理财基于客户风险偏好偏低的特性，聚焦“客户分层”与“产品创新”，利用多资产多策略配置优势创设组合型解决方案，并推出“24小时夜市理财”、自选到账日、“目标盈”止盈服务等创新提升体验[7] 行业未来发展的核心共识 - 行业未来核心导向是“以客户为中心”，回归用户需求本质，行业内应相互借鉴、共建生态以提升用户收益体验[8] - 财富管理是“长坡厚雪”的赛道，终极目标是帮助客户“不为金钱所累”，行业需顺应技术、资产、专业等领域的变化持续创新[8] - 高质量发展是行业核心方向，根本落脚点在于以客户需求为中心、改善客户盈利体验，需在产品设计、费率机制、信息披露及运营体验等方面不断升级[8] - 行业需借助AI及金融科技赋能，将高质量财富管理服务覆盖至更多客群，践行普惠责任，当前服务多集中于中高净值客户，尚未充分下沉[9] - 提出“投顾+万物”的发展思路，发挥券商投顾核心竞争力与专业价值，为客户的资产保驾护航[9] - 行业协同、普惠创新是未来发展的关键路径[9]

行业规模与地位 - 公募基金行业是中国资本市场的重要参与者和投融资枢纽，在服务实体经济、优化资源配置、提高直接融资比重及培育新质生产力方面发挥重要作用 [1] - 截至2025年9月末，公募基金规模达36.74万亿元，创历史新高 [1] 费率改革 - 2023年7月，中国证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，从管理费、托管费、交易佣金到销售费用进行系统性改革 [3] - 费率改革前两阶段已于2023年和2024年落地，第三阶段销售费率调降在2025年迎来新进展 [3] - 2025年9月，证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，旨在合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平 [3] - 费率改革切实降低了投资者成本，优化了行业生态，并推动行业机构更加重视投资者回报和客户服务能力 [3] - 蚂蚁基金表示将积极响应降费要求，践行低费率让利投资者 [4] 浮动费率基金 - 2025年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出优化主动管理权益类基金收费模式，推行与业绩挂钩的浮动管理费率模式 [6] - 2025年5月23日，首批26只新型浮动管理费率基金获证监会注册，并于6-7月陆续成立；7月，第二批12只基金获批 [6] - 新型浮动费率基金多设置0.6%、1.2%、1.5%三档费率水平，以及对照比较基准年化跑赢6个百分点、年化跑输3个百分点的业绩考察指标 [6] - 截至2025年11月25日，全市场13456只公募基金中，采用浮动费率机制的产品已达188只 [6] - 浮动费率机制将管理人与投资者利益深度绑定，强化业绩比较基准的“锚定作用”，避免投资风格漂移 [7] 买方投顾与投资者陪伴 - 2019年10月，公募基金投资顾问业务试点正式落地，至2025年已有六年，共有60家机构获得基金投顾试点资格 [8] - 买方投顾旨在应对个人投资者对产品了解不足等问题，注重客户需求和资产管理，落实普惠金融理念 [8] - 易方达投顾截至2025年三季度末已累计服务约13万个人客户及百余家机构客户，自服务上线以来持仓客户盈利占比达88%，累计客户盈利占比约75% [8] - 2024年易方达投顾服务规模增长率达85% [8] - 投顾策略主要分为活钱管理、稳健投资和进取型投资三类，部分机构还设有全球配置策略，以满足不同投资者的需求 [9] - 金融科技与AI赋能投顾发展成为趋势，进一步拓展了普惠金融的服务边界 [9]