会议指出，中央经济工作会议是党的二十届四中全会后党中央召开的一次十分重要的会议，全面总结 2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2026年经济工作，具有很强的思想性、战略性、指 导性，为扎实做好明年经济工作，确保"十五五"开好局、起好步指明了前进方向、提供了根本遵循。 （原标题：社保基金会：充分发挥长期资金耐心资本作用） 会议强调，一是要持续深入学习习近平总书记重要讲话和会议精神，与学习贯彻党的二十届四中全会精 神结合起来，准确把握精神实质和实践要求，进一步坚定信心、积极作为，推动党中央决策部署落地落 实。二是要稳妥审慎抓好基金投资运营。紧密跟踪国内外宏观经济和资本市场形势，科学有效开展资产 配置，稳健做好各大类资产投资。充分发挥长期资金、耐心资本作用，在守住安全底线的基础上，积极 服务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融合。三是要着眼长远谋划推动基金事业发展。 围绕"十五五"规划建议提出的重要要求和中央经济工作会议部署的重点任务，系统谋划社保基金事 业"十五五"规划，统筹抓好各项重点工作落实，推动社保基金事业高质量发展。 证券时报记者 郭博昊 日前，社保基金会党组书记、理事长刘昆主持召 ...

会议强调，一是要持续深入学习习近平总书记重要讲话和会议精神，与学习贯彻党的二十届四中全会精 神结合起来，准确把握精神实质和实践要求，进一步坚定信心、积极作为，推动党中央决策部署落地落 实。二是要稳妥审慎抓好基金投资运营。紧密跟踪国内外宏观经济和资本市场形势，科学有效开展资产 配置，稳健做好各大类资产投资。充分发挥长期资金、耐心资本作用，在守住安全底线的基础上，积极 服务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融合。三是要着眼长远谋划推动基金事业发展。 围绕"十五五"规划建议提出的重要要求和中央经济工作会议部署的重点任务，系统谋划社保基金事 业"十五五"规划，统筹抓好各项重点工作落实，推动社保基金事业高质量发展。 会议指出，中央经济工作会议是党的二十届四中全会后党中央召开的一次十分重要的会议，全面总结 2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2026年经济工作，具有很强的思想性、战略性、指 导性，为扎实做好明年经济工作，确保"十五五"开好局、起好步指明了前进方向、提供了根本遵循。 日前，社保基金会党组书记、理事长刘昆主持召开党组会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究贯 彻落实工作。 ...

会议认为，2025年我国经济顶压前行、向新向优发展，"十四五"时期党和国家事业取得新的重大成就， 根本在于以习近平同志为核心的党中央领航掌舵，在于习近平新时代中国特色社会主义思想的科学指 引。理事会党员干部要深刻领悟"两个确立"的决定性意义，增强"四个意识"、坚定"四个自信"、做 到"两个维护"，切实把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神上来，统一到党中央关于经济形势 的科学判断和对经济工作的决策部署上来。 会议强调，一是要持续深入学习习近平总书记重要讲话和会议精神，与学习贯彻党的二十届四中全会精 神结合起来，准确把握精神实质和实践要求，进一步坚定信心、积极作为，推动党中央决策部署在理事 会落地落实。 二是要稳妥审慎抓好基金投资运营。紧密跟踪国内外宏观经济和资本市场形势，科学有效开展资产配 置，稳健做好各大类资产投资。充分发挥长期资金、耐心资本作用，在守住安全底线的基础上，积极服 务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融合。 社保基金会12月16日消息，社保基金会党组书记、理事长刘昆12月15日主持召开党组会议，传达学习中 央经济工作会议精神，研究贯彻落实工作。会议强调，要推动党中央决策部署在理事 ...

社保基金会党组召开会议传达学习中央经济工作会议精神 12月15日，社保基金会党组书记、理事长刘昆同志主持召开党组会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究 贯彻落实工作。 百万用户都在看 "黑天鹅"突袭！刚刚，全线大跌！ 港股，突发！ 今夜！A股，利好！ A股，重要调整！ A股突发！芯片大牛股，终止重组！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社APP 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.com 舞中 券中社APP 券 商 中 国 是 证 券 市 场 权 威 媒 体 《 证 券 时 报 》 旗 下 新 媒 体 , 券 商 中 国 对 该 平 台 所 刊 载 的 原 创 内 容 享 有 著 作 权 , 未 经 授 权 禁 止 转 载 ， 否 则 将 追 究 相 应 法 律 责 任 。 看券商中国 知天下财经 会议指出，中央经济工作会议是党的二十届四中全会后党中央召开的一次十分重要的会议。习近平总书记的重 要讲话，全面总结2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2026年经济工作，具有 ...

文章核心观点 《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》旨在通过重构绩效考核与薪酬体系，将基金管理人、员工与投资者利益深度绑定，推动公募基金行业从“规模驱动”向“投资者利益驱动”和“业绩驱动”转型，以破解“重规模、轻收益”的行业顽疾，培育资本市场长期稳定资金，全面促进行业高质量发展 [1][2][8] 政策内容与目标 - **核心要求**：政策对基金公司薪酬结构、绩效考核、薪酬支付、内控管理等提出具体要求，坚持基金份额持有人利益优先，建立以基金投资收益为核心的绩效考核体系 [2][4] - **关键机制**：引入长周期考核（三年以上指标权重不低于80%）、强制跟投（跟投时间不少于1年）、薪酬递延支付（核心人员40%绩效递延三年以上）等利益绑定与风险约束机制 [2][4][5] - **量化指标**：明确将“基金利润率”、“盈利投资者占比”等可量化指标纳入考核，并要求投资者盈亏占销售岗考核权重超50% [5][10] 对行业生态的预期影响 - **发展模式转变**：推动行业从“规模扩张”和“同质化竞争”转向“价值创造”和“差异化良性生态”，回归“受人之托、代人理财”本源 [3][8] - **行为模式重塑**：引导基金经理拉长投资久期，减少短期排名竞争、主题炒作、风格漂移和押注赛道的激进策略，使投资行为更稳定、长期化 [6][17] - **业务导向重构**：推动基金公司从“产品导向”、“卖方思维”转向“客户导向”、“买方思维”，销售从“卖产品”转向重服务的“资产配置服务” [7][19][21] 对市场与投资者的意义 - **改善投资者体验**：通过制度解决“基金赚钱、基民不赚钱”的行业痛点，以投资者回报为核心的考核导向旨在提升投资者获得感与持有体验 [2][6] - **培育长期稳定资金**：引导公募基金投资行为长期化，减少市场非理性波动，使其成为资本市场“压舱石”，有助于吸引并培育保险、养老金等长期资金 [6] - **提升市场效率**：引导资金流向真正创造价值的优秀企业，优化资源配置，提升资本市场服务实体经济效率，并有助于降低市场波动、提升定价效率 [6] 对行业竞争格局的潜在影响 - **行业分化加剧**：新规实施后，行业格局或加速分化，马太效应可能加剧 [12] - **大型公司路径**：大型基金公司将继续利用综合优势巩固市场地位，深化“大而全”布局与投研服务 [12] - **中小公司路径**：中小型公司需聚焦差异化、特色化竞争，在细分领域打造精品，形成“小而美”定位，新规压缩了其通过短期激进策略“博出位”的空间 [12] - **产品结构演变**：行业产品可能出现“工具型产品”（纯被动指数）和“精品型产品”（具长期阿尔法）的分化，中间层“伪主动管理”产品可能被淘汰 [18] 对人才结构与流动的影响 - **短期人员流动**：新规短期或加剧行业人员流动，依赖短期业绩或风格激进的基金经理可能面临压力 [13] - **中长期趋于稳定**：中长期看，由于跳槽成本高企（递延薪酬损失、跟投解锁限制），“短期套利”空间消失，基金经理稳定性有望提升，流动更趋理性 [13] - **人才发展模式转变**：基金经理职业路径将从“明星模式”转向“工匠模式”，投资生命周期延长，基金公司将更注重投研平台化建设，减少对单一基金经理的过度依赖 [13][14] 落实面临的挑战与建议 - **主要挑战**：包括平衡短期业绩与长期目标、重塑考核与薪酬体系的技术复杂性（如长周期业绩回溯计算）、销售能力转型、系统与数据基建投入巨大、考核方案设计的科学性、中小机构的生存压力以及内部文化转型阵痛 [9][10] - **实施建议**： - 制定长期战略规划，顶层设计先行，将新规要求融入公司战略文化建设 [10] - 分阶段实施，先完成系统搭建与人员覆盖（6~12个月），再优化考核指标精细化（1~2年） [11] - 强化过程管理，建立季度跟踪与动态调整机制，避免期末一次性考核导致行为扭曲 [11] - 进行差异化考核设计，根据产品策略与客群特征设置不同权重 [11] - 在部分产品线或团队先行试点，积累经验后全面推广 [10]

资本市场新"国九条"政策要点 - 国务院提出大力推动中长期资金入市，完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策，提升企业年金、个人养老金投资灵活度 [1] - 六部门联合印发实施方案，优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制 [1] - 养老金持续入市可提升投资收益缓解财政压力，优化资本市场结构，促进长期投资和价值投资理念形成 [1] 养老基金投资战略意义 - 养老基金投资是健全社保基金保值增值体系的重要内容，也是发展耐心资本、促进新质生产力发展的重要举措 [1] - 养老基金可为新质生产力发展提供长期资金，形成"养老基金赋能新质生产力、新质生产力反哺社保民生"的良性循环 [2] - 养老基金具有期限长久、体量庞大、收益稳健等特点，是天然的"长期资金、耐心资本" [3] 养老基金规模与业绩 - 2023年底全国社保基金资产规模达30145.61亿元，累计投资收益16825.76亿元 [5] - 2001-2023年全国社保基金年均投资收益率为7.36% [5] - 基本养老保险基金委托全国社保基金进行市场化投资，企业年金等个人养老金投资周期长达30年以上 [3] 养老基金资产配置方向 - 全国社保基金在股票市场和未上市权益市场并重投资，扩大对战略新兴产业、数字经济、绿色低碳等领域的配置 [5] - 养老基金对上市权益资产实际投资比例一般在10%-20%，政策许可上限为40%，非上市股权资产投资比例可逐步放大到30% [12] - 投资方向应加大对半导体、人工智能、生物医药、量子计算等前沿领域的布局 [13] 养老基金促进新质生产力发展的路径 - 提供长期稳定资金，符合科创投资的长时间周期偏好 [6] - 通过多元化投资分散创新风险，严格筛选标的提高投资成功率 [6] - 引导社会资本、人才、技术等创新资源向新质生产力领域集聚 [7] - 作为机构投资者帮助企业加强公司治理，增强创新动力 [7] 优化养老基金投资的建议 - 坚持长期投资、价值投资、责任投资原则，平滑短期风险 [9] - 适当降低货币类和固定收益类资产比例，提高权益类资产比例至政策上限 [10][12] - 通过直接股权投资、私募基金、国家大基金等多渠道投入科技创新 [13] - 完善长周期考核体系，建立三年以上业绩考核机制 [15] - 加强全面风险管理，运用金融衍生品对冲投资风险 [15]