核心观点 报告通过多维度流动性、市场情绪、机构行为及盈利预期数据，指出上周市场交易热度与波动率普遍回升，但不同资金主体行为出现分化：两融是市场主要的买入力量，而北上资金延续净卖出，ETF资金行为反复（个人净赎回、机构净申购），主动偏股基金仓位则继续回落[7]。分析师盈利预测调整显示市场对2026年全A盈利预期更为乐观，且对通信、医药、煤炭等板块及大盘/中盘成长风格预期上调[4]。 宏观流动性 - 美元指数继续回落，中美10年期国债利差“倒挂”程度加深[1][14] - 10年期美债名义利率与实际利率均回升，通胀预期维持不变[1][14] - 离岸美元流动性边际收紧，3个月日元/欧元与美元互换基差均回落[19][22] - 国内银行间资金面均衡偏松，DR001与R001均回落，期限利差(10Y-1Y)继续走阔[1][19] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度回升，轻工、商贸零售、军工、纺服、通信、房地产等板块交易热度处于80%历史分位数以上[2][25] - 主要指数波动率大多回升，沪深300、中证1000、创业板指、深证100、科创50波动率均回升[31][32] - 行业层面，通信、石油石化、军工等板块波动率上升较快，通信、电力设备及新能源（电新）、电子板块波动率仍处于80%历史分位数以上[2][31][35] - 市场流动性指标回落，各板块流动性指标均在70%历史分位数以下[36][40] 机构调研热度 - 电子、医药、电力设备及新能源（电新）、机械、有色金属等板块调研热度居前[3][42] - 有色金属、计算机、纺织服装等板块调研热度环比仍在上升[3][42] - 主动偏股基金前100大重仓股、沪深300、创业板指的调研热度均有所回升[42][47] 分析师盈利预测变动 - 全A口径：分析师下调了2025年净利润预测，但上调了2026年净利润预测[4][50] - 行业层面：医药、煤炭、汽车、食品饮料、石油石化等板块2025年与2026年净利润预测均被上调[4][57] - 指数层面：沪深300的2025年与2026年净利润预测均被上调；中证500、上证50的两年预测均被下调；创业板指2025年预测下调、2026年预测上调[4][65] - 风格层面：大盘成长、中盘成长、中盘价值的2025年与2026年净利润预测均被上调；小盘成长、大盘价值、小盘价值的两年预测均被下调[4][69] 北上资金动向 - 北上资金交易活跃度回升，近5日日均买卖总额占全A成交额之比从上上周的11.36%回升至11.9%[74][76] - 北上资金整体继续净卖出A股[5][74] - 基于前10大活跃股口径，北上在通信、电子、金融等板块的买卖总额之比上升，在电新、化工、汽车等板块回落[5][83] - 基于持股小于3000万股的标的口径，北上主要净买入通信、机械、家电等板块，净卖出医药、计算机、电子等板块[5][85] 两融资金动向 - 两融活跃度小幅回升，但整体仍在2025年7月下旬以来的相对低位，上周继续净买入196.33亿元[5][89] - 行业上，两融主要净买入电子、通信、军工等板块，净卖出计算机、汽车、建筑等板块[5][89] - 石油石化、商贸零售、电子等板块融资买入占比环比上升，其中电子板块融资买入占比处于80%历史分位数以上[5][95] - 风格上，两融净买入大盘成长、小盘成长、大盘价值、中盘价值及小盘价值[99] 龙虎榜交易 - 龙虎榜买卖总额回升，其占全A成交额之比继续上升[6][103] - 行业层面，商贸零售、轻工制造、电力设备及新能源（电新）等板块龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升[6][103][107] 公募基金与ETF行为 - 主动偏股基金仓位继续回落[7][108] - 剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓医药、农林牧渔、商贸零售等板块，主要减仓电子、有色金属、电新等板块[7][108] - 风格归因显示，主动偏股基金与中盘成长、小盘成长、中盘价值的相关性上升，与大盘成长、大盘价值、小盘价值的相关性回落[7][118] - 新成立权益基金规模继续回落，主动与被动新成立规模均回落[7] - ETF重新被小幅净赎回，且以个人持有为主的ETF净赎回为主，而机构持有为主的ETF被继续净申购[7] - 从跟踪指数看，与中证A500、红利、科创50相关的ETF被主要净申购[7] - 从行业拆分看，ETF主要净买入有色金属、交通运输、食品饮料等板块，净卖出金融、军工、TMT等板块[7]

公司股价与交易表现 - 伟测科技股价于盘中创出历史新高，报106.99元，上涨5.43% [2] - 当日成交量为285.76万股，成交金额为2.98亿元，换手率为1.92% [2] - 公司最新A股总市值及流通市值均为159.47亿元 [2] 行业市场表现 - 公司所属的电子行业整体涨幅为1.61% [2] - 行业内302只股票上涨，涨幅居前的包括普冉股份(15.11%)、致尚科技(10.71%)和信音电子(9.16%) [2] - 行业内175只股票下跌，跌幅居前的包括睿能科技(-7.19%)、中富电路(-5.58%)和科森科技(-5.48%) [2] 公司融资数据 - 截至12月8日，公司两融余额为6.45亿元，其中融资余额为6.44亿元 [2] - 近10日融资余额增加4092.81万元，环比增长6.79% [2] 公司财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入10.83亿元，同比增长46.22% [2] - 前三季度实现净利润2.02亿元，同比增长226.41% [2] - 前三季度基本每股收益为1.3700元，加权平均净资产收益率为7.41% [2]

公司股价与交易表现 - 长盈精密股价于交易时段创出历史新高，报43.63元，上涨13.03% [2] - 当日成交量达1.32亿股，成交金额为54.20亿元，换手率为9.75% [2] - 公司最新A股总市值达593.75亿元，A股流通市值为592.00亿元 [2] 公司财务数据 - 前三季度公司共实现营业收入135.10亿元，同比增长11.68% [2] - 前三季度实现净利润4.68亿元，同比下降21.25% [2] - 前三季度基本每股收益为0.3400元，加权平均净资产收益率为5.76% [2] 公司融资情况 - 该股最新（11月27日）两融余额为30.58亿元，其中融资余额为30.24亿元 [2] - 融资余额近10日减少3107.37万元，环比下降1.02% [2] 所属行业市场表现 - 长盈精密所属的电子行业整体涨幅为0.64% [2] - 行业内，目前股价上涨的有355只，涨停的有乾照光电、东田微等4只 [2] - 行业内股价下跌的有122只，跌幅居前的有腾景科技、惠威科技、三孚新科等，跌幅分别为5.62%、5.23%、4.68% [2]

股价表现 - 北新路桥在4个交易日内录得3次涨停，累计涨幅达27.64% [2] - 截至统计时点，该股当日成交量2108.67万股，成交金额1.28亿元，换手率1.66% [2] - 最新A股总市值为76.73亿元 [2] 交易数据 - 近4个交易日累计换手率为56.70% [2] - 近4日主力资金净流入情况为：11月25日净流出4189.99万元，11月24日净流入11304.00万元，11月21日净流入28260.32万元 [2] - 该股因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%而登上龙虎榜1次 [2] 融资融券 - 最新两融余额为3.78亿元，其中融资余额3.76亿元 [2] - 融资余额较前一交易日增加1403.62万元，环比增长3.87% [2] - 近4日融资余额累计增加1.19亿元，环比增长46.29% [2] 龙虎榜数据 - 龙虎榜数据显示，机构净买入2893.05万元 [2] - 营业部席位合计净买入1.82亿元 [2] 公司基本信息 - 新疆北新路桥集团股份有限公司成立于2001年08月07日 [2] - 公司注册资本为126829.1582万人民币 [2]

宏观流动性 - 上周美元指数回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛 [1][12] - 10年期美债名义利率不变，实际利率回升，通胀预期回落 [1][12] - 离岸美元流动性有所宽松，3个月日元/欧元与美元互换基差均回升 [1][18] - 国内银行间资金面均衡偏松，DR001下降而R001上升，R001与DR001之差收窄，1年期和10年期国债到期收益率均上升，期限利差(10Y-1Y)收窄 [1][18] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度回落，但电新、消费者服务、纺服、化工、钢铁、房地产等板块交易热度仍处于80%历史分位数以上 [2][23] - 主要指数（如上证50、沪深300、中证500、创业板指等）的波动率均回落 [2][30] - 通信和电子板块的波动率仍处于80%历史分位数以上 [2][30] - 市场流动性指标回落，各板块流动性指标均在60%历史分位数以下 [34] 机构调研热度 - 电子、医药、有色、电新、食品饮料等板块调研热度居前 [3][41] - 钢铁、电新、传媒、纺服、建筑等板块的调研热度环比仍在上升 [3][41] - 主动偏股基金前100大重仓股、沪深300、中证500的调研热度均回升，创业板指调研热度回落 [41] 分析师盈利预测调整 - 全A的2025年净利润预测被下调，2026年净利润预测被上调 [4][49] - 行业层面，交运、建筑、非银、军工、计算机、银行等板块的2025年和2026年净利润预测均被上调 [4][57] - 指数层面，上证50的2025年和2026年净利润预测均被上调；中证500、创业板指的2025年和2026年预测均被下调；沪深300的2025年预测被下调，2026年预测被上调 [4][64] - 风格层面，中盘成长、大盘价值的2025年和2026年净利润预测均被上调；中盘价值的两年预测均被下调；大盘成长的2025年预测上调、2026年预测下调；小盘成长的2025年预测下调、2026年预测上调；小盘价值的2025年预测下调、2026年预测上调 [4][70] 北上资金动向 - 北上资金交易活跃度回落，整体小幅净卖出A股 [4][78] - 基于前10大活跃股口径，北上资金在电新、家电、计算机等板块的买卖总额之比上升，在汽车、非银、电子等板块回落 [4][87] - 基于持股数量小于3000万股的标的口径，北上资金主要净买入电子、机械、化工等板块，净卖出医药、食品饮料、非银等板块 [4][89] 融资融券（两融）动向 - 两融活跃度明显回落至2025年8月中旬以来低点，上周小幅净买入67.36亿元 [4][95] - 两融主要净买入电新、化工、医药等板块，净卖出电子、非银、有色等板块 [4][95] - 钢铁、农林牧渔、石油石化等板块的融资买入占比环比上升 [4][101] - 风格上，两融继续净买入大盘、中盘、小盘成长，净卖出大盘、中盘、小盘价值 [4][104] 龙虎榜交易 - 龙虎榜买卖总额继续回落，但其占全A成交额之比有所回升 [4][109] - 行业层面，农林牧渔、建材、石油石化等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升 [4][109] 基金仓位与ETF流向 - 主动偏股基金仓位有所回落，剔除涨跌幅因素后，主要加仓有色、汽车、家电等板块，主要减仓传媒、计算机、电新等板块 [5][115] - 风格上，主动偏股基金与大盘成长、中盘/小盘价值的相关性上升，与中盘/小盘成长、大盘价值的相关性回落 [5] - 上周ETF被整体净赎回，且以机构ETF为主；个人ETF继续被净申购 [5] - 从跟踪指数看，与券商、红利、中证A500等相关的ETF被主要净申购，与沪深300、上证50、科创50等相关的ETF被主要净赎回 [5] - 从行业拆分看，ETF主要净买入非银、医药、传媒等板块，主要净卖出电子、有色、化工等板块 [5] - 市场参与者行为显示，个人投资者（通过个人ETF、两融等）再度成为阶段主要增量，而其他参与者大多不同程度卖出 [5]

宏观经济数据 - 10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，同比由降转涨 [5] - 10月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [5] - 10月份PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄 [5] - 10月末外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%，连续第3个月超3.3万亿美元 [5] - 10月末黄金储备报7409万盎司，环比增加3万盎司，为连续第12个月增持黄金 [5] 产业政策与行业动态 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，聚焦五个方面提出22类场景培育重点领域 [6] - 财政部部署下一步重点工作，包括继续实施提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息 [7] - 自2026年1月1日起，新能源汽车购置税将从全额免税调整为减半征收，刺激近期市场消费高峰，有门店订单量较平日增长近60% [11] - 商务部公告，自即日起至2026年11月27日，暂停实施关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告第二款 [3] - 中国东方航空重新开通上海浦东至印度德里航线，客座率接近满载，首航去程航班客座率突破95% [10] 金融市场与交易数据 - 10月份市场新开融资融券账户13.02万户，环比9月的20.54万户下降36.61%，为年内第四高 [8] - 截至10月末，市场融资融券账户总数达1539.88万户，融资融券余额从年初不足1.9万亿元增长至2.49万亿元 [8] - 券商观点认为科技成长板块长期趋势向上但处于高位盘整，周期板块有短期涨价催化但上行空间尚不明确 [18] 半导体与科技行业 - 商务部回应安世半导体问题，指出造成全球半导体供应链混乱的源头和责任在荷方，促其撤销相关措施 [2] - 英伟达创始人黄仁勋赴台积电视察3nm产线，要求获得更多芯片，称“没有台积电就没有英伟达” [16] - 马斯克宣布计划利用星舰大规模部署太阳能人工智能卫星，以实现每年1太瓦（1TW）人工智能算力部署 [14][15] - 方正科技子公司拟投资13.64亿元建设重庆生产基地人工智能扩建项目，以突破高端产品产能瓶颈 [32] 公司重大事项 - 中国航空油料集团将与另一家企业集团进行重组 [12] - 京东联合广汽集团、宁德时代公布埃安UT super售价，电池租用购车价为4.99万元，整车购买价为8.99万元 [13] - 胖东来商贸集团2025年销售额突破200亿元，达200.35亿元，比2024年全年高出30亿元，其中超市业态销售额超109亿元 [17] - 长城科技终止筹划控制权变更事项，股票于11月10日起复牌 [19][20] - *ST长药因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被证监会立案，若触及重大违法强制退市情形将被退市 [21] 并购重组与投资 - 苏州规划拟以2.5亿元收购东进航科100%股权，进军空管产品及低空经济领域 [23] - 德尔股份收购爱卓智能科技100%股权事项获深交所并购重组审核委员会审议通过 [24] - 德固特拟终止收购浩鲸科技100%股权的重大资产重组交易 [25] - 华电科工签署辽宁华电丹东东港海上风电项目合同，总金额约34.15亿元 [31] - 华电能源拟投资120.43亿元建设热电联产机组与新能源一体化联营项目 [31] 项目中标与业务进展 - 航天环宇控股子公司中标上海飞机制造有限公司项目，中标金额2.463亿元 [26][27] - 平高电气及子公司中标国家电网项目，中标金额合计约8.58亿元，占2024年营业收入的6.92% [30] - 嘉友国际与Mongolian Mining Corporation签订补充协议，2026年至2030年新增采购焦煤产品250万吨 [29] - 万华化学子公司MDI二期装置（100万吨/年）将于2025年11月15日开始停产检修，预计检修55天 [29] 研发与产能布局 - 淳中科技澄清其业务不涉及液冷服务器生产制造，相关业务2025年前三季度未形成收入 [33] - 纽泰格计划投资设立机器人科技子公司，旨在把握机器人行业发展机遇 [33][34] - 百诚医药自主研发的创新药BIOS-0625片获得临床试验批准通知书，用于治疗溃疡性结肠炎 [34]

两融资金动态 - 本周两融客户合计融资净买入逾116亿元，今年以来累计净买入逾6264亿元，超过去年全年1倍多，并逼近2014年创下的年度净买入6739亿元的历史纪录 [1] - 两融资金净流入为290.9亿元，交易额占比11.9%，环比小幅提升 [1] - 两融资金流入较多的行业主要有电力设备、电子、医药生物 [1] 证券板块前景 - “稳增长、稳股市”以及“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块未来走向 [3] - 流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行 [3] - 中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期 [3]

大宗交易详情 - 11月4日大宗交易成交32.30万股，成交金额414.73万元，成交价为12.84元，相对当日收盘价折价6.96% [2] - 买方为中信证券股份有限公司湖南分公司，卖方为中国银河证券股份有限公司北京中关村大街证券营业部 [2] 近期股价与资金表现 - 11月4日收盘价为13.80元，下跌1.08%，日换手率为0.35%，成交额为4.65亿元 [2] - 当日主力资金净流出6088.73万元，近5日累计下跌1.92%，近5日资金合计净流出2.23亿元 [2] 融资余额与机构评级 - 公司最新融资余额为16.00亿元，近5日减少6271.60万元，降幅为3.77% [3] - 近5日共有2家机构给予评级，西部证券11月3日发布的研报预计公司目标价为16.10元 [3] 公司基本信息 - 国信证券股份有限公司成立于1994年6月30日，注册资本为1024174.306万人民币 [3]

北上资金动向 - 北上资金活跃度回升，整体重新净买入A股 [1][10] - 结构上主要净买入计算机、食品饮料、有色金属等板块 [1][10] - 结构上主要净卖出机械等板块 [1][10] - 北上前10大活跃个股在电力设备及新能源行业的买卖总额占北上整体比例从2.60%升至2.78%，历史分位数为56.00% [13] - 北上前10大活跃个股在通信行业的买卖总额占北上整体比例达2.69%，历史分位数为99.80% [13] - 北上前10大活跃个股在电子行业的买卖总额占北上整体比例从4.99%降至4.59%，但历史分位数为98.50% [13] 两融资金动向 - 两融活跃度继续小幅回升至近三周高点 [1][16] - 两融主要净买入电力设备及新能源、通信、机械等板块 [1][16] - 两融主要净卖出食品饮料、石油石化、煤炭等板块 [1][16] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜交易热度继续回落 [17] - 房地产、农林牧渔、钢铁等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升 [17] - 房地产板块龙虎榜买卖总额占成交额之比从1.65%升至1.99%，买卖总额从26.53亿元增至29.20亿元 [21] - 农林牧渔板块龙虎榜买卖总额占成交额之比从1.08%大幅升至1.99%，买卖总额从9.18亿元增至18.88亿元 [21] - 计算机板块龙虎榜买卖总额从42.69亿元大幅增至131.02亿元 [21] - 电力设备及新能源板块龙虎榜买卖总额从7.80亿元大幅增至136.20亿元 [21] 基金仓位与ETF动向 - 主动偏股基金仓位有所回升，主要加仓通信、有色金属、电力设备及新能源等板块 [21] - 主动偏股基金主要减仓传媒、消费者服务、计算机等板块 [21] - ETF整体被净申购203.51亿元，相关ETF规模为38643.54亿元 [31][32] - 从跟踪指数看，沪深300、中证A500、科创50等相关ETF被主要净申购，净申购额分别为72.20亿元、45.79亿元、32.26亿元 [31][36] - 从跟踪指数看，创业板指、红利等相关ETF被净赎回，创业板指ETF净赎回13.37亿元 [31][36] - 从分拆行业看，ETF主要净买入电子、非银行金融、医药等板块 [31] - 从分拆行业看，ETF主要净卖出电力设备及新能源、基础化工、银行等板块 [31] 市场交易热度与波动率 - 市场交易热度回升，除深证100外，其余主要指数的波动率均回升 [2] - 通信、电子、电力设备及新能源、基础化工、机械、房地产等板块交易热度在80%历史分位数以上 [2] - 通信、电子板块的波动率处于80%历史分位数以上 [2] - 电子行业近一周成交额占比达18.57%，历史分位数为99.00%，周收益波动率为4.89%，历史分位数为85.00% [5] - 通信行业近一周成交额占比为6.04%，历史分位数为93.20%，周收益波动率为5.68%，历史分位数为95.20% [5] - 电力设备及新能源行业近一周成交额占比为9.24%，历史分位数为91.30% [5] 行业价格表现 - 基础化工行业近一周上涨3.37%，近两周上涨6.01% [5] - 有色金属行业近一周上涨2.61%，近两周上涨3.64% [5] - 电力设备及新能源行业近一周上涨3.28%，近两周上涨8.07% [5] - 计算机行业近一周上涨2.66%，近两周上涨7.31% [5] - 银行行业近一周下跌2.20% [5] - 食品饮料行业近一周下跌0.29%，近两周下跌1.10% [5] 参与者共识度 - ETF和北上的买入共识度继续回落 [1][39] - 两融和龙虎榜的买入共识度有所回升 [1][39] - 各类参与者大多不同程度回流，但整体分歧在加大 [1][39]

市场指数表现与历史对比 - 沪指于10月29日收盘站上4000点整数关口，再创10年新高，4000点被视为重要分水岭，有望向上突破开启新一轮周期 [2] - 历史上沪指首次突破4000点发生在2007年5月9日和2015年4月8日，若不计短期回调，前者在4000点上方运行211个交易日，后者运行93个交易日 [2] - 本轮行情由龙头科技公司崛起带动，指数“科技含量”大幅提升，与新一轮科技革命背景相呼应 [2] 市值与估值水平分析 - 截至10月29日，A股所有上市公司总市值合计为123.09万亿元，相比2015年4月沪指突破4000点时的约55万亿元，实现翻倍式提升 [3] - 当前上证指数市盈率（PE TTM，剔除负值）为14.65倍，处于2000年以来52%分位的历史中位水平，低于2015年4月8日的16.77倍和2007年5月9日的40.67倍 [3] - 当前创业板指市盈率为40.28倍，处于2000年以来41%分位，远低于2015年4月8日87.53倍（98%分位）的水平 [4] 市场成交与杠杆水平 - 截至10月29日，沪深两市成交额已连续104个交易日高于1万亿元，今年以来日均成交额为16582亿元，8月27日单日成交额达31655.63亿元，为历史次高值 [5] - 2015年全年日均成交10432亿元，峰值出现在5月28日，当日成交23628.08亿元 [5] - 截至10月28日，A股市场融资余额报24769.91亿元，创历史新高，高于2015年6月18日的最高点22666.35亿元 [5] - 当前A股两融余额占流通市值比例为2.55%，处于近10年中间水平（均值2.34%），显著低于2015年7月3日峰值4.72%和2015年全年均值2.82% [6] 行业板块特征与资金结构 - 在本轮沪指从3000点涨至4000点（2024年9月26日至2025年10月29日）期间，通信和电子行业指数分别上涨125.30%和121.14%，领涨市场，而煤炭行业指数仅上涨4.84%，首尾涨幅差超过120个百分点 [7] - 在2014年12月8日至2015年4月8日沪指同样从3000点涨至4000点的行情中，建筑装饰行业指数上涨85.91%居首，钢铁行业指数上涨53.87%位居第五，煤炭行业上涨16.05%，首尾涨幅差约70个百分点 [7] - 相较于2015年，本轮行情板块分化更大，科技行业涨幅显著，沪指中信息技术板块权重从2015年4月8日的4.3%提升至16.8% [7] - 截至2024年底，以自由流通市值计算，A股机构投资者持股市值占比为46%，较2014年底的31%增长约15个百分点，同期个人投资者持股占比下降15个百分点 [8]