报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕欧莱新材2025年半年度业绩说明会展开，介绍公司经营、制度修订、研发成果及未来发展方向等情况 [24] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为欧莱新材，接待时间是2025年9月15日，接待人员有董事长、总经理文宏福等 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为机构相关人员，接待对象是线上参与提问的投资者及其他 [20] 主要内容资料 - 2025年半年度公司营收21,744.28万元，同比增1.23%；净利润-695.88万元，同比减144.65%；扣非净利润-1,092.29万元，同比减184.22%，原因是人员薪酬、折旧费用及日元汇兑损失增加，截至6月30日，总资产124,680.43万元，净资产83,948.37万元 [24] - 依据相关法规结合实际情况，公司为提升治理水平、规范运作，对《公司章程》及部分治理制度修订、制定 [25] - 2025年上半年取得多项研发成果，如G8.5阻挡层靶材等，截至报告期末有137项有效授权专利，含32项发明专利、105项实用新型专利 [26] - 公司贯彻“以屏为依托，多前沿领域深入发展”方针，一方面研发高性能溅射靶材，一方面拓展产业链上下游关键材料和核心零部件业务 [26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为承德露露，所属行业是食品饮料，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员有总经理、财务负责人丁兴贤和董事会秘书刘明珊 [17] 详细调研机构 - 接待对象为投资者网上提问等，接待对象类型为其它 [20] 主要内容资料 - 投资者询问露露植饮（淳安）有限公司预计全面投产时间，公司称计划于2026年投产；投资者建议新开发的玻璃瓶装露露扫码兑奖采用酒类微信扫码直接领取现金，公司表示会认真考虑 [24] - 投资者询问公司未完成回购最低股份数限额时监管措施、贷款回购资金利率及是否有损股东利益，公司称将按《上市公司股份回购规则》实施回购，在财务公司存款利率高于回购专项贷款同期利率 [25] - 投资者担心回购延期，公司称将在股东大会审议通过回购方案后的12个月内完成回购，不会延期执行 [26][29] - 投资者询问公司是否取消回购，公司称将按回购方案结合市场情况择机实施回购 [26] - 投资者指出公司杏仁露系列占营收比重高达94.2%，询问公司对过度依赖单品的看法及新举措，公司表示将围绕植物饮品多维度开发产品，已推出新品并进行市场推广 [26] - 投资者质疑公司借款给大股东财务公司的利率情况，公司称向银行申请的政策性专项贷款利率低于在财务公司同期限的存款利率 [26][27] - 投资者询问此次回购缓慢的原因，公司称将在回购期限内根据市场情况择机回购，不存在资金或其他方面的困难 [27] - 投资者建议公司请咨询公司重新设计广告语，公司表示将认真考虑 [27] - 投资者询问公司提高经销商信心的举措，公司称持续加强品牌宣传，增加市场信心，拉动终端动销，积极开拓新渠道 [27] - 投资者指出公司上半年营收回落但管理费用反增，询问下半年改进措施，公司称管理费用增长主要源于2024年限制性股票激励计划及员工持股计划确认的股份支付费用增加 [28] - 投资者询问公司是否考虑收购汕头露露，公司称如有相关计划将按规定披露 [29] - 投资者询问公司养生水复购率及今年营收能否达2亿，公司称养生水正在开拓市场，具体销售情况关注2025年年度报告 [29] - 投资者询问公司回购意愿及暂停不回购的原因，公司称将按回购方案结合市场情况择机实施回购，及时披露进展 [29] - 投资者询问公司回购是否延期、能否取消回购改为中期分红，公司称将在规定时间内完成回购，不会延期，如有中期分红计划将按规定披露 [29] - 投资者建议公司开发新饮品时每瓶建议量大、成份无添加且价格适中，公司称将结合消费者需求及消费场景开发多样化产品 [30]

报告核心观点 - 报告研究的具体公司经营情况正常，没有应披露而未披露的事项 [24] - 公司将在做好现有产品的同时，关注行业新趋势，开发新产品，拓展应用场景和领域 [25] - 公司产品除新能源汽车领域外，在多个领域有广泛应用前景 [25] - 2025年上半年公司营收同比增幅大，但归母净利润同比下降，受市场竞争、产品降价、原材料涨价等因素影响，后续将围绕多方面降本增效，加大研发投入 [26] - 公司主要客户包括国内外知名功率半导体企业，今年开发了不同类型新客户 [26] - 公司将抓住“碳达峰”“碳中和”契机，巩固现有业务，拓展相关业务，提升核心竞争力 [26] - 国家整治反内卷政策为企业创造良好市场环境，公司将坚持“创新驱动”战略 [27] - 公司命名遵循法律法规，不存在“蹭概念”或“损景点”行为 [28] 调研基本情况 - 调研对象为黄山谷捷，接待时间是2025 - 09 - 15，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书程家斌，财务负责人汪琦，证券事务代表毕杰 [17] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与活动的投资者，接待对象类型为其它 [20] 主要内容资料 - 针对股价表现不好的疑问，公司称股价受宏观经济、市场环境等多因素影响，经营正常且无未披露事项 [24] - 对于涉足新领域的问题，公司表示会在做好现有产品基础上关注新趋势、开发新产品 [25] - 关于液冷散热应用，公司产品除新能源汽车领域外，在新能源发电等多领域有应用前景 [25] - 2025年上半年业绩下滑受新能源汽车市场竞争、产品降价、原材料涨价影响，后续将降本增效、加大研发 [26] - 公司主要客户有英飞凌等知名功率半导体企业，今年开发了不同类型新客户 [26] - 公司未来将抓住“碳达峰”“碳中和”契机，巩固现有业务、拓展相关业务、提升竞争力 [26] - 国家整治反内卷政策为企业创造良好市场环境，公司将坚持“创新驱动”战略 [27] - 公司命名使用所在地地名，遵循法律法规，无“蹭概念”或“损景点”行为 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 公司蒙古国项目进展总体顺利，预计2026年开始规模化正式生产萤石精粉 [24] - 看好四季度萤石和氢氟酸价格，因其受天气、需求和存货等因素影响 [25] - 金鄂博无水氟化氢产能释放、技术优化，成本下降且价格提高，毛利率提升 [26] - 湖南金石智造销售有进展，产品研发顺利，但项目尚未盈利 [26] - 公司秉持“资源+技术”战略，拓展资源储备，着眼全球布局和综合利用 [27] - 对萤石中长期价格持乐观态度，新兴领域发展有望拉动需求和价格 [27] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为金石资源，所属行业是采掘行业，接待时间为2025年9月15日，接待人员包括公司董事长、独立董事等 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括投资者和其它 [20] 主要内容资料 - 蒙古国项目：2024年初布局，已完成预处理建设安装，试生产及投产，预处理约20万吨原矿，产约4万吨萤石块矿，选矿厂计划10月底前建成 [24] - 萤石和氢氟酸价格：6、7月萤石价格下跌，8月止跌趋稳，9月回升，无水氟化氢含税价较7月涨幅达四到五百元，看好四季度价格 [24][25] - 金鄂博无水氟化氢：上半年生产10.3万吨，销售9.58万吨，毛利率11.57%，单耗可控制在2.7 - 2.8吨左右 [26] - 湖南金石智造：1 - 8月签订7台套装药车销售合同，总额约1100万元，国内完成市场验证，推进国外对接，产品研发顺利但未盈利 [26] - 未来资源获取计划：秉持“资源+技术”战略，全球布局，拓展萤石及稀缺战略资源，重视综合利用 [27] - 萤石价格趋势：对中长期价格乐观，传统领域需求稳健，新兴领域有望拉动需求和价格 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苏州科达2025年上半年营收和净利润相比上年同期均有一定改善，国内政府端应收账款稳步下降，公司对宏观环境向好及经营情况改善充满信心，将开拓一带一路及政府以外行业市场，把握新基建和人工智能机遇，加大海外市场和新业务开拓力度，提升国内行业覆盖范围，优化运营效率实现可持续发展 [27][28] 根据相关目录总结 调研基本情况 - 调研对象为苏州科达，所属行业是计算机设备，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员未提及 [17] 详细调研机构 - 机构相关人员接待对象为投资者等，接待对象类型为其它 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2025年1 - 6月公司实现营业收入47491.51万元，较上年同期增长13.24%，海外收入占比为31.23%，较上年同期增长超100% [24] - 2024年末公司在职员工3601人，研发人员占比39.85%，2025年上半年公司总人数在3400人左右，员工数量近几年呈持续下降态势 [24] - 公司关注音视频应用及人工智能等技术和行业发展趋势，拓展产品和解决方案应用范围，具体经营情况关注定期报告和临时公告 [24] - 2024年海外中标3.2亿美金大订单项目按计划推进，已完成个别城市项目建设，全部完成交付需三年左右 [26] - 与沙特N&B公司合作成立合资公司工作推进进度延期，正积极推进合资公司注册及海外智能工厂建设事宜 [26] - 与华为保持良好合作关系，在技术创新和市场拓展方面有共同点，合作基于互利共赢，但具体合作项目和细节涉及保密条款无法披露 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕梦天家居2025年半年度业绩情况展开交流，介绍公司各渠道工作举措及业绩提升原因，回应投资者关于投资、业绩、分红、业务布局等方面的问题 [24] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为梦天家居，所属行业是装修装饰，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员有总经理余静滨、董事会秘书管军、财务总监朱亦群、独立董事曹悦 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括网上投资者等 [20] 主要内容资料 总经理致辞 - 欢迎投资者参加2025年半年度业绩说明会，将与投资者深入交流，解答问题并听取意见建议 [24] 主要问题交流及回复 - 关于8000万投资重庆凌芯微电子有限公司股权问题，需关注公司定期报告 [24] - 2025年上半年零售渠道工作包括响应国补政策、实施全域全案营销方案、营销团队下沉、针对性赋能经销商 [25] - 2025年上半年家装渠道工作包括贯彻“T”战略、整理整顿供应链、优化业务流程 [26] - 2025年上半年精装工程渠道围绕“精装匹配、安全可控”方针，聚焦服务稳健型房企，布局高端木作项目，推进供应链系统整合搭建 [26] - 2025年上半年公司净利润同比提升41.72%，原因是稳住营收且加强内部管控，降低费用开支 [26] - 公司2025年6月3日进行2024年年度分红，每股派现0.20元（含税），共派发现金红利44,538,000元，约占2024年归母净利润的72.7% [27] - 公司按“从木门到木作”战略，以中高端定位，以木门为基础，打造门、墙、柜一体化产品体系 [28] - 公司面对市场环境坚持“强内控、提质效”方针，但未明确2025年下半年业绩预期 [28] 总经理总结致辞 - 业绩说明会即将结束，感谢投资者参与，公司会重视意见建议，落实经营计划回报投资者 [28] - 公司与投资者交流渠道畅通，可通过热线电话、“E互动”等继续沟通 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司将积极顺应国家政策导向，在专注主业发展的同时关注行业并购重组机会；持续推动权益自营业务去方向战略转型，坚持绝对收益理念；通过投行业务架构改革提升业务管理水平；充实宏观研究力量，提升研究实力和服务质量，助力“投行 + 投研 + 投资”三投联动 [24][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为东兴证券，所属行业为证券，接待时间为2025 - 09 - 15，上市公司接待人员包括党委副书记、董事、总经理王洪亮等 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为机构相关人员，接待对象包括在线参与的投资者及其他 [20] 主要内容资料 - 对于证券行业并购重组趋势，公司将积极顺应国家政策导向，在专注主业时关注机会，若有计划将及时公告 [24] - 权益自营投资方面，公司持续推动去方向战略转型，形成多品种、多市场、多策略投资体系，未来坚持绝对收益理念，扩展品种、优化策略 [24] - 投行业务净收入指标同比增幅大幅提升，业内排名进前十，今年上半年调整优化投行业务管理架构，未来将适应行业趋势推动业务新发展 [24] - 时隔六年招聘首席经济学家，加大卖方研究业务，以价值理念为指导充实宏观研究力量，未来秉持相关理念提升实力和服务质量，助力三投联动 [26]

报告基本信息 - 调研对象：和顺石油 [17] - 所属行业：石油行业 [17] - 接待时间：2025 - 09 - 15 [17] - 上市公司接待人员：董事长、总经理赵忠，独立董事徐莉萍，财务总监余美玲，董事会秘书马文婧 [17] 核心观点 - 截止2025年6月30日和顺石油注册会员总数超476万同比增长9.43%会员可享储值、活动、券包优惠及全自动洗车、积分换购等增值服务 [24] - 截至2025年6月底全国新能源汽车保有量达3689万辆占汽车总量10.27%上半年新注册登记量占汽车新注册登记量44.97%公司2023年底落地充电桩业务迎接发展机遇 [24] - 2025年上半年公司营业收入14.56亿元同比增长5.97%其中零售收入6.26亿元、批发收入8.11亿元零售销量7.68万吨、批发销量11.66万吨营业收入上涨系批发收入增长 [24] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润1405万元同比下降48.75%主要系二季度受特朗普关税政策以及以伊战争影响原油价格波动大批零价差缩窄 [25] - 公司新能源发展业务稳步拓展投资团队市场考察不限合作模式、合作方不排除未来与蔚小理等新势力品牌合作 [26] - 公司依托既有加油站场站推广充电桩布局未来会结合行业、资金和战略情况通过租赁、购买等形式扩张具体留意公司公告或定期报告 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为华茂股份，所属行业为纺织服装，接待时间是2025 - 09 - 15 [16] 详细调研机构 - 机构相关人员为其它，接待对象是参加安徽上市公司投资者集体接待日活动的投资者 [19] 主要内容资料 - 针对公司主业不挣钱、经营模式是否落后问题，公司会关注行业变化，调整产品结构、营销模式和经营策略以提升业绩 [23] - 关于公司在怀宁投资的聚乳酸项目2025年上半年营收，需参见公司2025年半年度报告 [23] - 市值管理方面，公司聚焦主业、坚持现金分红，暂无资产注入计划，未来会立足主业开辟两个赛道创造价值回报 [23][24] - 公司暂不涉及“望宇”五星红旗和登月服研制的应披露未披露信息 [23] - 公司暂无重组计划，未来将在传统产业和生物基新材料两个赛道发展 [24] - 2025年半年度公司净利率提升至5.95%，同比提升4.76个百分点，得益于投资收益贡献显著、成本费用控制有效、高毛利业务占比提升 [24] - 公司暂无法准确预计2025年第三季度业绩情况 [24] - 公司坚持以主业为核心适度多元化投资，未来围绕主业产业链战略投资提升盈利水平 [26] - 公司通过精益管理降本，利用网络采购平台、推进智能化改造、严控期间费用，2025年半年度财务费用同比下降26.35%，减少686.14万元 [26] - 管理层关注股价波动，通过抓订单等措施促进主业发展、坚持现金分红提升资本市场认同度 [26] - 现阶段公司聚焦主业提升业绩、注重分红，为投资者创造价值回报 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为江苏新能，所属行业是电力行业，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员有公司董事长、总经理陈华，独立董事巫强，董事会秘书、财务总监张颖，证券事务代表董一红 [17] 详细调研机构 - 接待对象为其它，机构相关人员是参加公司2025年半年度业绩说明会的投资者 [20] 主要内容资料 - 公司目前授权有效期内专利30项，将持续追踪行业前沿动态与创新趋势，通过深化产学研协同创新机制，加强与高校及科研院所的战略合作，聚焦海上风电、新型储能、智慧能源、低碳技术等主攻方向，力争实现关键核心技术突破 [24] - 公司实行持续、稳定的利润分配政策，2024年度利润分配以方案实施前的公司总股本8.91亿股为基数，每股派发现金红利0.15元（含税），共计派发现金红利1.34亿元（含税），该项权益分派已于2025年6月实施完成 [24] - 截至目前，公司已投产控股海上风电项目装机容量为35万千瓦，控股股东国信集团先行投资的大丰85万千瓦海上风电项目处于在建阶段，未来符合条件优先注入公司，国信集团牵头联合体中选并获得155万千瓦海上风电项目开发权，该项目尚处于前期开发阶段，未来公司将持续聚焦海上，紧跟江苏省海上风电规划，择优开发项目资源，进一步扩大新能源发电市场份额，做强做大主业 [25]