报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玉米期价小幅波动，期权隐波小幅下降；豆粕期价小幅回升，期权隐波持续上升 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场数据统计 - 玉米期货主力合约C2509收盘价2260元/吨，跌2元，跌幅0.09%，成交量232359手，减少35998手，持仓量605565手，减少32610手 [3] - 豆粕期货主力合约M2601收盘价3091元/吨，涨19元，涨幅0.62%，成交量1107230手，减少436933手，持仓量1757131手，增加62078手 [3] 期权市场数据统计 - 玉米期权成交量99520手，减少18373手，成交量PCR为0.532，增加0.003，持仓量501612手，减少2619手，持仓量PCR为0.518，减少0.001 [8] - 豆粕期权成交量356912手，减少104136手，成交量PCR为0.765，增加0.021，持仓量1072147手，减少3249手，持仓量PCR为0.589，增加0.008 [8] 期权波动率情况 - 玉米期权加权隐含波动率为12.30%，下降0.81个百分点，变化率为-6.16%，30日历史波动率为8.42%，30日波动率分位数为0.13 [17] - 豆粕期权加权隐含波动率为18.86%，上升0.48个百分点，变化率为2.63%，30日历史波动率为11.40%，30日波动率分位数为0.02 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 行情回顾 - 上证50收盘价2789.8959，涨幅0.03%，成交额903.34亿元，成交量43.48亿；沪深300收盘价4122.5106，涨幅0.43%，成交额3606.86亿元，成交量190.44亿；中证1000收盘价6943.9366，涨幅1.55%，成交额4011.63亿元，成交量260.97亿 [4] - 上证50期权成交量4.49万张，认购期权成交量2.81万张，认沽期权成交量1.68万张，日成交PCR为0.60，期权持仓量7.81万张，认购期权持仓量5.09万张，认沽期权持仓量2.72万张，持仓PCR为0.53；沪深300期权成交量11.64万张，认购期权成交量7.49万张，认沽期权成交量4.15万张，日成交PCR为0.55，期权持仓量21.19万张，认购期权持仓量12.10万张，认沽期权持仓量9.09万张，持仓PCR为0.75；中证1000期权成交量32.18万张，认购期权成交量18.10万张，认沽期权成交量14.08万张，日成交PCR为0.78，期权持仓量29.47万张，认购期权持仓量13.65万张，认沽期权持仓量15.82万张，持仓PCR为1.16 [4] - 上证指数涨0.34%报3647.55点，深证成指涨1.46%，创业板指涨1.96%，北证50涨1.18%，科创50涨0.59%，万得全A涨0.99%，万得A500涨0.63%，中证A500涨0.71%，A股全天成交1.85万亿元，上日成交1.74万亿元 [10] 波动率分析 - 展示上证50、沪深300、中证1000的历史波动率链和下月平值隐波波动率微笑曲线 [8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年8月11日，上证50ETF期权成交量90.72万张，其中看涨成交量48.15万张，看跌成交量42.57万张 [1][20] - 沪深300ETF期权（沪市）成交量102.25万张，其中看涨成交量52.98万张，看跌成交量49.27万张 [1][20] - 中证500ETF期权（沪市）成交量147.96万张，其中看涨成交量82.52万张，看跌成交量65.44万张 [1][20] - 深证100ETF期权成交量15.27万张，其中看涨成交量9.32万张，看跌成交量5.95万张 [1][20] - 创业板ETF期权成交量151.95万张，其中看涨成交量80.71万张，看跌成交量71.25万张 [1][20] - 上证50股指期权成交量4.46万张，其中看涨成交量1.60万张，看跌成交量3.50万张 [1][20] - 沪深300股指期权成交量11.64万张，其中看涨成交量7.49万张，看跌成交量4.15万张 [1][20] - 中证1000股指期权成交量32.18万张，其中看涨成交量18.10万张，看跌成交量14.08万张 [1][20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.67，环比变动 -0.12；持仓量PCR报0.96，环比变动 -0.01 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.58，环比变动 -0.20；持仓量PCR报1.01，环比变动 +0.00 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.54，环比变动 -0.35；持仓量PCR报1.20，环比变动 +0.05 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.51，环比变动 -0.48；持仓量PCR报1.05，环比变动 +0.05 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.54，环比变动 -0.23；持仓量PCR报1.05，环比变动 +0.10 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.45，环比变动 -0.02；持仓量PCR报0.55，环比变动 -0.03 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.38，环比变动 -0.11；持仓量PCR报0.75，环比变动 +0.00 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.36，环比变动 -0.17；持仓量PCR报1.16，环比变动 +0.07 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报15.95%，环比变动 +0.56% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报15.66%，环比变动 +0.12% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报19.58%，环比变动 +0.50% [3] - 深证100ETF期权VIX报19.49%，环比变动 +0.47% [3] - 创业板ETF期权VIX报25.36%，环比变动 -0.23% [3] - 上证50股指期权VIX报17.82%，环比变动 +0.79% [3] - 沪深300股指期权VIX报17.67%，环比变动 +0.29% [3] - 中证1000股指期权VIX报22.25%，环比变动 +0.48% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为偏多上涨行情 [3] - 金融期权隐含波动率逐渐下降至均值较低水平波动 [3] - 对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3647.55，涨0.34%，成交额7513亿元 [4] - 深证成指收盘价11291.43，涨1.46%，成交额10756亿元 [4] - 上证50收盘价2789.90，涨0.03%，成交额903亿元 [4] - 沪深300收盘价4122.51，涨0.43%，成交额3607亿元 [4] - 中证500收盘价6391.76，涨1.08%，成交额2770亿元 [4] - 中证1000收盘价6943.94，涨1.55%，成交额4012亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.912，涨0.07%，成交量641.22万份，成交额18.69亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.202，涨0.45%，成交量688.15万份，成交额28.92亿元 [5] - 上证500ETF收盘价6.464，涨1.05%，成交量167.23万份，成交额10.79亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.103，涨0.64%，成交量2502.17万份，成交额27.59亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.077，涨0.65%，成交量415.38万份，成交额4.47亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.339，涨0.56%，成交量105.01万份，成交额4.55亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.583，涨1.06%，成交量57.68万份，成交额1.49亿元 [5] - 深证100ETF收盘价2.934，涨1.42%，成交量53.53万份，成交额1.57亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.357，涨1.95%，成交量1159.75万份，成交额27.20亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量90.72万张，持仓量151.74万张，成交量PCR0.88，持仓量PCR0.94 [6] - 上证300ETF成交量102.25万张，持仓量137.43万张，成交量PCR0.93，持仓量PCR0.98 [6] - 上证500ETF成交量147.96万张，持仓量135.82万张，成交量PCR0.79，持仓量PCR1.22 [6] - 华夏科创50ETF成交量53.57万张，持仓量194.46万张，成交量PCR0.68，持仓量PCR0.63 [6] - 易方达科创50ETF成交量11.89万张，持仓量53.29万张，成交量PCR0.58，持仓量PCR0.67 [6] - 深证300ETF成交量18.72万张，持仓量26.99万张，成交量PCR0.84，持仓量PCR1.04 [6] - 深证500ETF成交量22.50万张，持仓量31.85万张，成交量PCR0.93，持仓量PCR0.90 [6] - 深证100ETF成交量15.27万张，持仓量14.13万张，成交量PCR1.57，持仓量PCR1.05 [6] - 创业板ETF成交量151.95万张，持仓量164.52万张，成交量PCR0.88，持仓量PCR1.05 [6] - 上证50成交量4.49万张，持仓量7.81万张，成交量PCR0.60，持仓量PCR0.53 [6] - 沪深300成交量11.64万张，持仓量21.19万张，成交量PCR0.55，持仓量PCR0.75 [6] - 中证1000成交量32.18万张，持仓量29.47万张，成交量PCR0.78，持仓量PCR1.16 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.90，支撑点2.90 [8] - 上证300ETF压力点4.30，支撑点4.10 [8] - 上证500ETF压力点6.50，支撑点6.25 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.10，支撑点1.05 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.10，支撑点1.05 [8] - 深证300ETF压力点4.50，支撑点4.20 [8] - 深证500ETF压力点2.50，支撑点2.50 [8] - 深证100ETF压力点2.90，支撑点2.85 [8] - 创业板ETF压力点2.35，支撑点2.30 [8] - 上证50压力点2800，支撑点2750 [8] - 沪深300压力点4150，支撑点4100 [8] - 中证1000压力点7000，支撑点6500 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.65%，加权隐波率12.72% [11] - 上证300ETF平值隐波率13.16%，加权隐波率13.50% [11] - 上证500ETF平值隐波率15.76%，加权隐波率15.89% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率22.01%，加权隐波率23.87% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率23.14%，加权隐波率25.24% [11] - 深证300ETF平值隐波率13.47%，加权隐波率15.04% [11] - 深证500ETF平值隐波率16.19%，加权隐波率16.18% [11] - 深证100ETF平值隐波率16.27%，加权隐波率20.15% [11] - 创业板ETF平值隐波率21.86%，加权隐波率22.27% [11] - 上证50平值隐波率12.83%，加权隐波率15.16% [11] - 沪深300平值隐波率12.53%，加权隐波率13.55% [11] - 中证1000平值隐波率17.20%，加权隐波率19.60% [11] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF7月以来高位震荡 [14] - 期权因子隐含波动率均值偏下波动，持仓量PCR收报1.00附近，压力位3.10，支撑位2.90 [14] - 期权策略构建卖方中性策略，现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（沪深300、上证300ETF、深证300ETF） - 标的行情上证300ETF6月下旬上行，7月以来高位盘整 [14] - 期权因子隐含波动率均值偏下波动，持仓量PCR报收1.00附近，压力位4.30，支撑位4.10 [14] - 期权策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF近两月宽幅区间盘整，7月以来多头上行后高位震荡 [15] - 期权因子隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR报收1.00附近，压力位2.90，支撑位2.50 [15] - 期权策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 中小板板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF6月以来先涨后跌再上涨，7月以来延续上涨后高位震荡 [15] - 期权因子隐含波动率均值偏下小幅波动，持仓量PCR维持在1.00以上，压力位6.50，支撑位6.25 [15] - 期权策略构建卖出偏多头组合策略，现货多头备兑策略 [15] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF近期高位震荡 [16] - 期权因子隐含波动率历史均值偏下波动，持仓量PCR报收1.00附近，压力位2.35，支撑位2.30 [16] - 期权策略构建牛市认购期权组合策略，卖出偏多头组合策略，现货多头备兑策略 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系持续上升后大幅度下跌回落波动剧烈，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位盘整震荡，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价78,810，跌110，跌幅0.14%，成交量7.00万手，持仓量16.09万手 [3] - 铝最新价20,610，跌65，跌幅0.31%，成交量8.78万手，持仓量21.55万手 [3] - 锌最新价22,505，跌55，跌幅0.24%，成交量8.78万手，持仓量9.34万手 [3] - 铅最新价16,890，涨5，涨幅0.03%，成交量3.56万手，持仓量5.44万手 [3] - 镍最新价122,430，涨800，涨幅0.66%，成交量11.25万手，持仓量7.72万手 [3] - 锡最新价269,600，涨1,640，涨幅0.61%，成交量5.30万手，持仓量2.43万手 [3] - 氧化铝最新价3,188，涨12，涨幅0.38%，成交量17.29万手，持仓量11.49万手 [3] - 黄金最新价777.98，跌6.82，跌幅0.87%，成交量27.81万手，持仓量21.16万手 [3] - 白银最新价9,158，跌86，跌幅0.93%，成交量38.70万手，持仓量35.87万手 [3] - 碳酸锂最新价80,920，涨5,980，涨幅7.98%，成交量0.94万手，持仓量4.33万手 [3] - 工业硅最新价8,975，涨400，涨幅4.66%，成交量3.47万手，持仓量6.83万手 [3] - 多晶硅最新价53,105，涨3,305，涨幅6.64%，成交量3.70万手，持仓量3.61万手 [3] - 螺纹钢最新价3,247，涨20，涨幅0.62%，成交量141.12万手，持仓量161.26万手 [3] - 铁矿石最新价800.00，涨6.00，涨幅0.76%，成交量17.10万手，持仓量27.19万手 [3] - 锰硅最新价6,112，涨84，涨幅1.39%，成交量3.83万手，持仓量4.38万手 [3] - 硅铁最新价5,820，涨68，涨幅1.18%，成交量7.44万手，持仓量5.90万手 [3] - 玻璃最新价1,162，跌1，跌幅0.09%，成交量5.33万手，持仓量2.52万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.81 [4] - 铝成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.84 [4] - 锌成交量PCR为0.49，持仓量PCR为0.67 [4] - 铅成交量PCR为0.43，持仓量PCR为0.67 [4] - 镍成交量PCR为0.20，持仓量PCR为0.34 [4] - 锡成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.75 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.47 [4] - 黄金成交量PCR为0.60，持仓量PCR为0.65 [4] - 白银成交量PCR为1.01，持仓量PCR为1.00 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.33，持仓量PCR为0.45 [4] - 工业硅成交量PCR为0.28，持仓量PCR为0.36 [4] - 多晶硅成交量PCR为0.58，持仓量PCR为1.37 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.58 [4] - 铁矿石成交量PCR为0.71，持仓量PCR为1.16 [4] - 锰硅成交量PCR为0.29，持仓量PCR为0.47 [4] - 硅铁成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.50 [4] - 玻璃成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.34 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力点82,000，支撑点75,000 [5] - 铝压力点21,000，支撑点20,000 [5] - 锌压力点23,200，支撑点22,000 [5] - 铅压力点18,000，支撑点16,600 [5] - 镍压力点130,000，支撑点118,000 [5] - 锡压力点270,000，支撑点250,000 [5] - 氧化铝压力点4,200，支撑点2,800 [5] - 黄金压力点968，支撑点768 [5] - 白银压力点10,000，支撑点8,000 [5] - 碳酸锂压力点99,000，支撑点60,000 [5] - 工业硅压力点14,800，支撑点8,000 [5] - 多晶硅压力点60,000，支撑点40,000 [5] - 螺纹钢压力点3,850，支撑点3,100 [5] - 铁矿石压力点850，支撑点750 [5] - 锰硅压力点8,000，支撑点5,800 [5] - 硅铁压力点6,000，支撑点5,600 [5] - 玻璃压力点1,840，支撑点1,000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率9.25%，加权隐波率14.42% [6] - 铝平值隐波率8.86%，加权隐波率11.82% [6] - 锌平值隐波率11.52%，加权隐波率14.21% [6] - 铅平值隐波率10.12%，加权隐波率14.54% [6] - 镍平值隐波率17.73%，加权隐波率26.95% [6] - 锡平值隐波率16.26%，加权隐波率22.40% [6] - 氧化铝平值隐波率27.08%，加权隐波率33.48% [6] - 黄金平值隐波率12.39%，加权隐波率18.20% [6] - 白银平值隐波率19.77%，加权隐波率21.55% [6] - 碳酸锂平值隐波率64.77%，加权隐波率87.66% [6] - 工业硅平值隐波率47.85%，加权隐波率54.46% [6] - 多晶硅平值隐波率56.15%，加权隐波率57.46% [6] - 螺纹钢平值隐波率14.91%，加权隐波率19.22% [6] - 铁矿石平值隐波率20.58%，加权隐波率24.04% [6] - 锰硅平值隐波率23.50%，加权隐波率32.46% [6] - 硅铁平值隐波率28.51%，加权隐波率37.99% [6] - 玻璃平值隐波率32.08%，加权隐波率42.42% [6] 各品种策略与建议 有色金属 - 铜构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [7] - 铝构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 铅构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 锰硅构建做空波动率策略 [14] - 工业硅构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货套保策略 [14] - 玻璃构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏强震荡，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花多头上涨有所回落，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 建议构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略来增强收益 [2] 标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量（万手） | 量变化 | 持仓量（万手） | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | A2509 | 4,078 | -20 | -0.49 | 6.28 | 0.56 | 7.15 | -1.32 | | 豆二 | B2509 | 3,716 | -10 | -0.27 | 15.36 | 5.06 | 9.11 | -0.72 | | 豆粕 | M2509 | 3,009 | -14 | -0.46 | 75.07 | 19.75 | 84.83 | -21.26 | | 菜籽粕 | RM2511 | 2,541 | -27 | -1.05 | 0.66 | 0.14 | 2.50 | -0.02 | | 棕榈油 | P2509 | 9,236 | 158 | 1.74 | 56.74 | 12.52 | 30.00 | -0.57 | | 豆油 | Y2509 | 8,434 | 24 | 0.29 | 16.40 | -4.05 | 33.50 | -2.93 | | 菜籽油 | OI2511 | 9,643 | 61 | 0.64 | 2.24 | 0.29 | 7.26 | 0.24 | | 鸡蛋 | JD2509 | 3,271.00 | -102.00 | -3.02 | 25.15 | 9.83 | 19.74 | -0.62 | | 生猪 | LH2509 | 13,970 | 75 | 0.54 | 0.63 | -0.26 | 2.45 | -0.19 | | 花生 | PK2510 | 8,074 | -30 | -0.37 | 3.49 | 0.12 | 9.90 | -0.03 | | 苹果 | AP2510 | 8,127 | 105 | 1.31 | 6.67 | 1.08 | 8.25 | 0.21 | | 红枣 | CJ2601 | 11,685 | 375 | 3.32 | 36.92 | 10.80 | 15.36 | -0.11 | | 白糖 | SR2511 | 5,602 | 8 | 0.14 | 1.33 | -0.50 | 5.17 | 0.02 | | 棉花 | CF2511 | 13,780.00 | 20.00 | 0.15 | 2.58 | 0.69 | 8.84 | 0.35 | | 玉米 | C2509 | 2,260 | 1 | 0.04 | 26.84 | -7.01 | 63.82 | -2.12 | | 淀粉 | CS2509 | 2,634 | -4 | -0.15 | 8.55 | -2.49 | 14.51 | -0.08 | | 原木 | LG2509 | 833 | 4 | 0.48 | 1.41 | 0.10 | 1.92 | -0.14 | [3] 期权因子相关情况 量仓PCR - 报告给出各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR、量PCR变化、持仓量PCR、仓PCR变化等数据 [4] 压力位和支撑位 - 报告给出各期权品种标的合约、平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓等数据 [5] 隐含波动率 - 报告给出各期权品种平值隐波率、加权隐波率、加权隐波率变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据 [6] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权 豆一、豆二 - 基本面：10月巴西大豆CNF升贴水均值、进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比略升；美豆主产区8月中旬降水减少、气温偏高 [7] - 行情分析：豆一6月超跌反弹后受阻回落，7月跌幅收窄后回暖上升，8月冲高回落后小幅震荡 [7] - 期权因子：豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位为4100，支撑位为4050 [7] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 基本面：截至8月8日当周，主要油厂豆粕日均提货量略降，基差周环比上升，库存周环比基本持平、同比下降 [9] - 行情分析：豆粕6月先涨后跌，7月低位盘整后反弹，8月先跌后涨 [9] - 期权因子：豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位为3400，支撑位为2900 [9] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 基本面：7月1 - 31日马棕产量预估增加，库存、产量、出口量预计有变化 [10] - 行情分析：棕榈油止跌反弹后高位震荡 [10] - 期权因子：棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位为10000，支撑位为8000 [10] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 花生 - 基本面：花生成交量减少，价格回落，油厂收购价格稳定，开机率略升，榨利盈利略降 [11] - 行情分析：花生6月区间盘整后走弱，7月反弹后下降，8月延续弱势盘整 [11] - 期权因子：花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位为8500，支撑位为8000 [11] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略无；现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 生猪 - 基本面：上周生猪现货价格小幅下跌 [11] - 行情分析：生猪6月止跌回暖，7月上涨后盘整，8月延续偏弱走势 [11] - 期权因子：生猪期权隐含波动率持续上升至历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位为18000，支撑位为13600 [11] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 鸡蛋 - 基本面：周内主产区鸡蛋现货价格弱势运行，新开产增加，需求未好转，库存累积 [12] - 行情分析：鸡蛋6月低位盘整，7月走弱，8月加速下跌 [12] - 期权因子：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位为4000，支撑位为3150 [12] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货套保策略无 [12] 苹果 - 基本面：预计全国苹果产量增加，冷库库存减少，走货速度环比减缓 [12] - 行情分析：苹果6月先抑后扬，7月上涨，8月先跌后涨 [12] - 期权因子：苹果期权隐含波动率维持历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位为8900，支撑位为7000 [12] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货套保策略无 [12] 红枣 - 基本面：红枣样本点物理库存减少，购销氛围改善，去库存进程良好 [13] - 行情分析：红枣6月回暖，7月先抑后扬，8月加速上涨 [13] - 期权因子：红枣期权隐含波动率快速上升至历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下，压力位为11400，支撑位为9000 [13] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略；现货备兑套保策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权 白糖 - 基本面：24/25榨季国内市场增产、成本下降，进口政策收紧，郑糖跟随原糖，内强外弱格局延续 [13] - 行情分析：白糖6月偏弱，7月反弹后回落，8月快速下跌 [13] - 期权因子：白糖期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60附近，压力位为5900，支撑位为5700 [13] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] 棉花 - 基本面：截至7月31日，中国累计签约进口美棉情况 [14] - 行情分析：棉花6月止跌反弹，7月先扬后抑，8月高位回落 [14] - 期权因子：棉花期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位为15800，支撑位为13400 [14] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货备兑策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权 玉米、淀粉 - 基本面：截止8月8日，玉米拍卖成交率41%，进口玉米持续拍卖，仓单较高，国内种植成本降低，深加工亏损，现货回落 [14] - 行情分析：玉米6月下旬高位回落，7月加速下跌后盘整，8月延续弱势 [14] - 期权因子：玉米期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位为2320，支撑位为2300 [14] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略无 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周国内股市震荡走升，沪指维持在3600点上方，主要宽基指数全部收涨，中证1000领涨2.51%，其余指数上涨1%左右；外部环境因美就业数据下修和政府引导流动性宽松预期，股市走强，国内因预计中美低关税期限延长和物价数据向好，市场风险偏好回升；期权市场隐波小幅下降，处于相对适中位置，持仓量PCR处于中等偏上位置；继续保持谨慎乐观观点，建议持有估值较低指数，进行相应期权策略操作[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 上周国内股市震荡走升，沪指维持在3600点上方，主要宽基指数全部收涨，中证1000领涨2.51%，其余指数上涨1%左右[1] - 外部环境方面，美就业数据大幅下修，市场定价9月降息概率升高，美政府引导市场流动性宽松预期，股市持续走强[1] - 国内方面，市场预计中美低关税期限继续延长，风险偏好回升，7月物价数据发布，CPI环比上涨0.4%好于预期，市场预期反正内卷政策产生效果，经济回暖速度加快，带动消费板块走强[1] - 拉长时间看，部分宽基指数估值低，经济刺激政策发挥效果，美联储降息临近，RMB汇率强势，内外部环境改善，保持谨慎乐观观点[1] 期权市场 - 市场止跌企稳，金融期权隐波小幅下降，处于相对适中位置，50、300期权IV在12%左右，中证1000、创业板指期权IV在17%-20%左右[2] - 期权持仓量PCR处于中等偏上的位置[2] 策略展望 - 指数止跌企稳，期权IV相对适中，可继续持有估值相对较低的指数，如沪深300、创业板指[3] - 指数连续上涨后市场风险偏好上升，两融数据走升，杠杆资金入市，若股票持仓占比大或已持有部分看涨期权，可考虑买入次近月浅虚值看跌期权进行短期避险[3] - 远期观点偏乐观，继续持有远月沪深300或创业板指看涨期权，或卖出近月上证50ETF看跌期权降低持仓成本[3] - 中证1000远月股指期货贴水虽有收窄，但绝对数值仍较大，多贴水较大的股指期货，卖出平值或虚值看涨期权的备兑策略仍有空间[3] 行情概述 - 展示了2025年8.1 - 8.8期间多种标的的收盘价、涨跌幅、IV、ΔIV、历史分位数、IV近一年中位数、期权成交量、持仓量PCR等数据，各标的均有不同程度上涨，IV有升有降[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月11日股票股指期权上行降波可考虑备兑策略[1] 各部分总结 期权市场数据统计 - 标的市场方面上证50指数收盘价2789.90涨0.72成交量43.48亿手等多标的有相应收盘价、涨跌、成交量等数据[2] - 期权市场方面上证50股指期权成交量44922变化15604持仓量78144变化3462等多期权有相应成交量、持仓量等数据[2] 期权波动率统计 - 近月期权上证50股指期权ATM - IV为11.76%IV变动0.07%等多期权有相应波动率数据[5] - 次月期权上证50股指期权ATM - IV为14.13%IV变动0.11%等多期权有相应波动率数据[5] 各期权图表 - 上证50股指期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[9][11] - 沪深300股指期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[13][15] - 中证1000股指期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[17][19] - 上证50ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[21][23] - 华泰柏瑞300ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[25][28] - 南方中证500ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[37][39] - 华夏科创50ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[42][44] - 易方达科创50ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[47][53] - 嘉实300ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[56][58] - 嘉实中证500ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[59][62] - 创业板ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[65][67] - 深证100ETF期权有全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势图等[68][70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡上涨，沪深京三市半日成交额18499亿元，较上日放量1136亿元 [3] - 7月PPI环比降幅收窄，部分行业供需关系改善，价格呈积极变化，反内卷政策对促进价格指数回升有积极作用 [3] - 政策托底以及反内卷政策利好预期推动股市风险偏好回升，叠加海外不确定性风险暂缓，共同推动股市风险偏好回升 [3] - 部分股票已实现较大涨幅，后市存在技术性整固需求，短线上股指存在巩固蓄势可能性，中长期来看股指向上趋势不变 [3] - 目前股市风险偏好上升，预计短期内股指震荡偏强 [3] - 目前期权隐含波动率位于正常区间，考虑到股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年08月11日，50ETF涨0.07%，收于2.912；300ETF(上交所)涨0.45%，收于4.202；300ETF(深交所)涨0.56%，收于4.339；沪深300指数涨0.43%，收于4122.51；中证1000指数涨1.55%，收于6943.94；500ETF(上交所)涨1.05%，收于6.464；500ETF(深交所)涨1.06%，收于2.583；创业板ETF涨1.95%，收于2.357；深证100ETF涨1.42%，收于2.934；上证50指数涨0.03%，收于2789.90；科创50ETF涨0.64%，收于1.10；易方达科创50ETF涨0.65%，收于1.08 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化 [6] - 各期权2025年08月或09月平值期权隐含波动率及标的30交易日历史波动率给出 [7][8] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][21][24][27][40][54][67][80][93][106][119][122]