机构：交银国际 研究员：谢骐聪 整体业绩超预期。2025 财年应占经营利润（AOP）同比增长 7% 至 44.66亿港元（高于我们近期发布的 首次覆盖报告中预测的43.6 亿港元），股东应占溢利同比小幅增长 4% 至 21.62 亿港元，经调整息税折 旧摊销前利润同比上升1%至73.16 亿港元（高于我们预测69.6 亿港元），主要是由于金融服务分部（周 大福人寿）显著增长，抵消了其他分部的不利因素。公司建议派发末期股息每股0.35 港元，与去年持 平，使2025 财年（包括中期股息及特别股息）的总股息达到每股0.95 港元，同时建议每10 股派1 股红 股，以提升流动性和公众持股量。公司表示，会维持长期渐进式派息政策，确保股东获得长期回报增 长。 周大福人寿合约服务边际余额同比增长13%至92 亿港元，为未来利润来源奠定了基础。尽管2025 财年 保费等值 （APE）同比下降了 27%，但代理渠道同比增长了 48%，新业务价值利润率同比提升了3 个 百分点至30%，内含价值同比上升19%至253 亿港元。公司积极拓展其金融服务平台，宣布收购科技驱 动型经纪公司uSMART 43.93%的股份，以及外部资产管 ...

机构：中金公司 研究员：杨润渤/徐卓楠/庄铭楷 公司近况 近期，我们探访了名创优品位于加拿大温哥华列治文购物中心和美国纽约SOHO的门店，并与美国国家 总经理Tom Bartlebaugh及管理层进行了交流。 零售环境不及预期，渠道开店不及预期，新业务发展不及预期。 名创优品在美国要成为覆盖全家人一站式的购物场景，产品覆盖潮玩玩具、美妆护肤、食品饮料、生活 家居和礼品等。 名创优品在产品品质和IP 丰富度方面具备优势。 借助AI 模型和数据模型驱动门店管理和中后台资源配置，提升门店选址准确性和单店运营效率。健全 数据看板，实时拉通内部关键数据。 优化门店布局策略，从零散开店转向在战略区域集群式开店，以提升品牌知名度并降低成本。名创优品 也正在美国积极探索多种门店业态，计划在Lifestyle Center、PowerCenter 等渠道开设更优质的门店。根 据公司2Q25 业绩会，美国市场2025 年新店店效为老店的1.5 倍，坪效高出近30%，租售比也更优。 关注四季度海外旺季催化，看好海外单店利润率的进一步提升。 每年四季度是公司海外直营业务旺季，管理层计划把握好节假日的产品上架和门店运营节奏，加强中后 ...

研究员：汤秀洁 事项： 公司发布2025 年中报：2025 年上半年公司实现收入93.9 亿元，同比+21.1%；归母净利润9.1 亿元，同 比-22.6%；经调整净利润12.8 亿元，同比+3.0%。 评论： 机构：华创证券 渠道组合变化带动毛利率提升，海外直营店扩张致利润率略下滑。25H1 公司毛利率44.3%，同比提升 0.6pp，主要系海外市场收入占比提升、产品组合转向盈利能力更高的产品、TOP TOY 的毛利率提升所 致。25H1 公司销售费用同比增长43.3%，主要原因是公司在美国等战略性海外市场对直营门店的投 入，带动净利率同比下滑5.5pp 至9.6%。 发力自有IP，开启潮玩新篇章。IP 战略是名创优品实现品牌升级、提升产品毛利的核心，公司目前正 从依赖外部授权IP 向"授权+自有"双轮驱动进行升级，构建更深的护城河。公司首批签约了9 位潮玩艺 术家，开启了名创优品潮玩板块新篇章。 投资建议：公司主业经营拐点显现，海外市场和TOP TOY 仍处于高增阶段，同时永辉超市对公司利润 的拖累预计将主要体现在2025 年，2026 年之后将逐步贡献正向业绩。考虑到同店略承压和永辉超市投 资收益影响， ...

【#快手商业生态体系升级##快手成立生活服务事业部#】快手发布公告表示，为了更好地服务长效经营 的商家，迎接未来增长机会，决定对现有商业体系相关组织进行迭代升级。基于电商、生活服务、商业 化三大核心商业场景，快手对原商业化、本地、电商团队的相关业务进行重构。 公开资料显示，刘逍2020年加入快手，在快手5年半期间，前后担任内容运营中心、房产和招聘业务中 心、商业化外循环和基础产品部、快手内容消费和线索广告产品部、快手联盟产品部多个业务负责人。 原商业化事业部下内循环产品、运营、销售等相关行业团队，则调整到电商事业部。通过将电商业务与 内循环广告业务做整合，构建"流量-交易-广告转化-商家服务"的闭环能力，可以更好地提升流量分配效 率，平衡用户体验、商家成长和商业变现，为商家提供更一体化的服务体验。 本次调整后，商业化事业部将为平台做好广告中台能力的支撑，同时聚焦发展内容消费、综合平台、品 牌营销、聚星、快手联盟等业务。 快手方面表示，此次调整是为了让业务目标更明确，业务策略更一致，资源投入更聚焦，业务组织协同 更敏捷，从而进一步提升公司商业体系的组织效率和商业变现效率。 本次调整中，本地生活事业部正式更名为生 ...

大唐新能源(01798)发布公告，因本公司所属子公司项目已不具备继续开发条件，建设进度停滞，经本 公司估计该项资产的可回收金额为零，故拟对该项已停滞且无推进价值项目计提减值准备约人民币 4385.64万元。 上述计提资产减值准备事宜预计将导致本公司截至2025年9月30日止9个月利润总额减少约人民币1.47亿 元，本公司截至2025年9月30日止9个月归属母公司所有者的净利润减少约人民币1.47亿元。 经本公司对应收款项的预期可回收金额进行测试，部分应收款项存在回收风险，故拟对应收款项计提减 值准备约人民币1.03亿元。 ...

合同终止事件概述 - 海南华铁子公司华铁大黄蜂与杭州某公司签订的算力服务合同解除，该合同预计含税总金额为36.9亿元 [1] - 合同解除原因为交易及设备的市场环境与供需情况发生较大变化，且协议签订以来未收到任何采购订单 [1] - 上交所就此次重大合同终止事项向海南华铁下发了监管工作函 [1] 合同历史与预期影响 - 该算力服务合同于3月4日签订，服务期为5年 [1] - 公司曾预计合同平均每年产生营业收入约7亿元，并有利于拓展算力服务业务、提升盈利能力及核心竞争力 [1] 合同终止的实际影响 - 合同履行半年期间未产生任何营收，也未产生任何采购成本或资本性支出 [2] - 合同终止未涉及设备交付及验收，未对公司的当期经营成果、财务状况及现金流量产生实质性影响 [2] - 公司表示合同终止不影响正常生产经营，也不影响在算力领域的长期部署和战略规划 [2] 公司主营业务 - 海南华铁主要从事设备租赁业务，产品包括高空作业平台、叉车、载重无人机等工程设备 [3] - 公司业务也包括围绕算力设备开展算力租赁业务 [3]

来源：新浪港股-好仓工作室 点击查看公告原文>> 配售价1.13港元较前一交易日收市价1.27港元折让约11.0%，较前五个交易日平均收市价折让约15.0%。 配售股份占现有已发行股本约7.2%，完成后占扩大股本约6.8%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验， 因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联 系biz@staff.sina.com.cn。 小黄鸭德盈控股是一家投资控股公司，主要在香港及中国内地从事提供授权服务、设计咨询服务及授权 品牌产品买卖。所得款项中，约4813.8万港元将用于发展购买游乐设施设备，开拓自营城市娱乐项目； 约2406.9万港元将用于发展零售店铺网络及相关产品制造；约802.3万港元将用于一般营运资金。本次发 行根据股东大会授予的一般授权实施，预计于2025年10月13日或之前完成。 2025年 ...

北京时间9月30日晚，美股三大指数低开后下跌。 数据截至30日23:24 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | | 比亚迪股份-ADR | 14.110d | 0.190 | 1.36% | | 美团-ADR | 26.634d | 0.244 | 0.92% | | 拼多多 | 131.740 | 1.070 | 0.82% | | 腾讯控股-ADR | 85.285d | 0.305 | 0.36% | | 小米集团-ADR | 34.605 d | 0.085 | 0.25% | | 网易 | 150.865 | -0.495 | -0.33% | | 阿里巴巴 | 178.490 | -1.410 | -0.78% | | 百度集团 | 132.045 | -2.815 | -2.09% | | 京东集团 | 34.855 | -0.785 | -2.20% | 据央视新闻报道，当地时间9月30日，美国总统特朗普表示，一旦美联邦政府"关门"，可能导致大量联邦雇员被裁。他还表示，若不满意军方将领，将"当场 解职"。 美国联邦政府资金将于当地 ...

图片来源：AI生成 国庆长假前的最后一个交易日，博泰车联终于敲响了港交所的上市钟声。 根据招股书披露，公司此次全球发售共发行1043.69万股股份，定价每股102.23港元，募资净额约9.19亿港元。 博泰车联成立于2009年，自2015年以来已完成多轮融资，累计融资额超过45亿元，吸引了包括小米集团、东风集团、一汽集团、苏宁控股、海尔资本在内的 二十余家国有、产业及财务投资方注资。 本次IPO招股中，博泰车联还引入了三位基石投资者，包括智驾头部企业地平线旗下的Horizon Together、Huangshan SP及Smart Ventures Limited，三者合计 认购约4.66亿港元，占全球发售的43.67%，锁定期为6个月。 博泰车联在香港公开发售部分认购倍数高达 529.79 倍，市场热情远超预期。港股开盘后，股价表现强势，一度上涨超50%，最终收盘价157港元，总市值达 235.49亿港元。 值得注意的是，博泰车联在最后一轮融资中的投后估值为88.72亿元，相较2015年的10.72亿元，增长逾7倍。如今凭借首日收盘表现，公司市值已突破200 亿，超出了业内此前的普遍预期。 营收猛增，盈利迟 ...

根据招股书披露，公司此次全球发售共发行1043.69万股股份，定价每股102.23港元，募资净额约9.19亿 港元。 博泰车联成立于2009年，自2015年以来已完成多轮融资，累计融资额超过45亿元，吸引了包括小米集 团、东风集团、一汽集团、苏宁控股、海尔资本在内的二十余家国有、产业及财务投资方注资。 本次IPO招股中，博泰车联还引入了三位基石投资者，包括智驾头部企业地平线旗下的Horizon Together、Huangshan SP及Smart Ventures Limited，三者合计认购约4.66亿港元，占全球发售的43.67%， 锁定期为6个月。 图片来源：AI生成 国庆长假前的最后一个交易日，博泰车联终于敲响了港交所的上市钟声。 博泰车联在香港公开发售部分认购倍数高达 529.79 倍，市场热情远超预期。港股开盘后，股价表现强 势，一度上涨超50%，最终收盘价157港元，总市值达235.49亿港元。 值得注意的是，博泰车联在最后一轮融资中的投后估值为88.72亿元，相较2015年的10.72亿元，增长逾7 倍。如今凭借首日收盘表现，公司市值已突破200亿，超出了业内此前的普遍预期。 营收猛增，盈利 ...