公司上市申请 - 广东金添动漫股份有限公司于10月20日向港交所主板提交上市申请书 [1] 业务模式 - 公司业务为IP趣玩食品，即在传统零食中融入动漫元素包装并附带玩具、徽章等小赠品 [3] - 产品包括与小马宝莉、奥特曼、三丽鸥、疯狂动物城等知名IP合作的奇趣蛋、果汁软糖和周边徽章 [3] IP运营与依赖 - 公司营收高度依赖前五大授权IP，2022年至2024年，来自奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新、喜羊羊与灰太狼、小猪佩奇的收入占总收入比例分别为90.0%、88.7%、85.9% [5] - 2025年上半年，前五大IP收入占比为85.7% [5] - 公司与IP授权方建立了长期稳定的伙伴关系，最长合作年限超过15年 [7] - 公司全部产品均依托授权IP开发，且合作通常非独家，面临竞争对手通过获得授权生产相似产品的风险 [8] - 公司计划进一步丰富IP矩阵，并开发自有IP以应对风险 [9] 财务表现 - 公司收入持续增长，2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别为5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元、4.44亿元人民币 [14][15] - 毛利率显著提升，同期毛利率分别为26.6%、32.6%、33.7%、34.7% [14][15] - 2024年公司毛利率为33.7%，高于三只松鼠的24.3%、良品铺子的26.1%和盐津铺子的30.69% [15] 市场地位与行业前景 - 按2024年收入计，公司是中国最大的IP趣玩食品企业，市场份额为7.6%，也是中国第四大IP食品企业，市场份额为2.5% [13] - 2024年中国IP食品市场规模为354亿元，预计到2029年达到849亿元，复合年增长率为18.5% [12] - 2024年IP食品行业前五名企业为百事公司、玛氏、亿滋国际、金添动漫、雀巢，其中百事公司收入为19.8亿元，市场份额为5.6% [14] 销售渠道 - 公司渠道销售优势明显，尤其在三四线城市的小卖部、量贩零食门店和商超 [10] - 合作渠道包括鸣鸣很忙、万辰集团等量贩零食店，以及名创优品、美宜佳、绿光派对、永辉超市等零售店 [10] - 渠道已涵盖超市、IP主题快闪店、电商旗舰店、自动贩卖机等多种消费场景 [10] 未来计划 - 香港IPO募资净额拟用于提升产品开发能力、提升品牌知名度、扩充销售网络、扩充产能、升级供应链、丰富IP组合、寻求战略投资及收购机会，并用作营运资金 [17]

公司业绩表现 - 2025年第三季度整体收益同比增长245%至250% [1] - 中国市场收益同比增长185%至190%，海外市场收益同比增长365%至370% [1] - 中国市场线下渠道收益同比增长130%至135%，线上渠道收益同比增长300%至305% [1] - 海外市场亚太地区收益同比增长170%至175%，美洲地区收益同比增长1265%至1270%，欧洲及其他地区收益同比增长735%至740% [2] 业绩增长驱动因素 - 第三季度推出Mini Labubu、SP不眠剧场等IP新品 [1] - 二季度预售发货带来的收入确认以及产能提升推动搪胶毛绒销售放量 [1] - LABUBU等IP的火爆是推动业绩增长的重要驱动因素 [2] - 公司对北美和亚太市场的销售额有信心与去年国内市场销售额持平 [3] 业务战略与管理 - 公司在品类上做好平衡，不断投资和促进新IP的露出和增长 [1] - 根据不同IP规划生命周期和投资深度，匹配不同渠道特性，推动配货和计划留存一体化动态管理 [2] - 2025年4月进行了五年来最大规模的组织架构调整，包括增加新大区和强化中台，以推动全球化布局 [2] - 组织架构调整旨在使管理更扁平、决策更灵活，以高效解决本土化问题并推动集团国际化 [2] 渠道运营策略 - 线下渠道后续将突出店铺装修、面积、陈列、音乐氛围等，持续做好标准化 [1] - 电商渠道重点利用平台建立全链路数字化能力，能第一时间获得消费者偏好信息以反哺设计及其他渠道决策 [1] - 品类会根据不同价位、空间属性及营销节点灵活进行线上线下调配 [2]

公司上市申请与业务概览 - 广东金添动漫股份有限公司于10月20日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为招商证券国际和中国银河国际 [1] - 公司是中国IP趣玩食品行业的开创者及领导者，主要业务为生产和销售IP趣玩食品 [1] - 截至2025年6月30日，公司拥有5大生产基地、26个授权IP及超过600个活跃SKU，产品涵盖糖果、饼干、膨化、巧克力、海苔零食五大类别 [1] 商业模式与核心产品 - IP趣玩食品是在传统零食中融入动漫元素包装，并附带玩具、徽章等小赠品的“儿童向”零食产品形态 [2] - 公司产品系列提供了和IP潮玩类似的情绪价值，拿捏住了低龄儿童的兴趣取向 [2] - 公司营收高度依赖前五大授权IP，2022年至2024年，来自奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新、喜羊羊与灰太狼、小猪佩奇的收入占总收入比例分别为90.0%、88.7%、85.9% [3] - 2025年上半年，前五大IP收入为3.80亿元，占总收入的85.7% [3] 行业市场与竞争格局 - 中国的IP食品市场规模2024年为人民币354亿元，预计到2029年达到人民币849亿元，复合年增长率为18.5% [7] - 按2024年收入计，金添动漫是中国最大的IP趣玩食品企业，市场份额为7.6%，同时也是中国第四大IP食品企业，市场份额为2.5% [8] - 2024年IP食品行业前五名企业分别为百事公司、玛氏、亿滋国际、金添动漫、雀巢，其中百事公司收入为19.8亿元，市场份额为5.6% [9] 财务表现与盈利能力 - 公司收入持续增长，2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别为5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元、4.44亿元人民币 [9] - 公司毛利率持续提升，同期毛利率分别为26.6%、32.6%、33.7%、34.7% [9] - 公司毛利率显著高于同业，2024年毛利率为33.7%，而同期三只松鼠、良品铺子、盐津铺子的毛利率分别为24.3%、26.1%、30.69% [9] 渠道优势与未来战略 - 公司渠道销售优势明显，尤其在三四线城市的小卖部、量贩零食门店和商超，合作方包括鸣鸣很忙、万辰集团、名创优品、美宜佳、绿光派对及永辉超市等 [6] - 销售渠道已涵盖超市、IP主题快闪店、电商旗舰店、自动贩卖机等多种消费场景 [6] - 香港IPO募资净额拟用于提升产品开发能力、提升品牌知名度、扩充销售网络、扩充产能、升级供应链、丰富IP组合及寻求战略投资等 [10] - 公司计划进一步丰富IP矩阵，并通过自主设计及采购新设计开发自有IP [5]

核心业绩表现 - 2025年第三季度整体收益同比增长245%至250% [1] - 中国区收益同比增长185%至190%，其中线下渠道增长130%至135%，在线渠道增长300%至305% [1] - 海外收益同比增长365%至370%，其中亚太地区增长170%至175%，美洲地区增长1265%至1270%，欧洲及其他地区增长735%至740% [1] - 2025年上半年营收同比增长204% [1] 市场拓展与战略 - 公司计划2025年下半年在海外开设200家门店以进一步拓宽海外市场 [1] - 海外市场增长比预期更快 [1] 股价表现 - 公司股票10月21日收跌8.08%，报250.4港元/股 [1] - 自8月下旬触及高点以来，股价已累计回调超过20% [2] - 股价在2025年上半年持续上涨 [1] 产品驱动因素 - 旗下以Labubu为代表的一系列毛绒玩具在2025年掀起热潮，推动业绩增长 [1]

南向资金整体流向 - 当日南向资金净买入总额为11.71亿元 [1] 港股通（沪）交易情况 - 泡泡玛特获净买入6.83亿港元 [1] - 小米集团-W获净买入6.52亿港元 [1] - 阿里巴巴-W净卖出额居首，金额为1.33亿港元 [1] 港股通（深）交易情况 - 泡泡玛特获净买入4.38亿港元 [1] - 中芯国际获净买入1.8亿港元 [1] - 盈富基金净卖出额居首，金额为11.02亿港元 [1]

南下资金整体流向 - 南下资金当日净买入港股总额为11.71亿港元 [1] 重点净买入公司 - 泡泡玛特获净买入11.21亿港元，为当日最大净买入标的 [1] - 小米集团-W获净买入4.81亿港元 [1] - 华虹半导体获净买入4.41亿港元 [1] - 中国移动获净买入1.77亿港元 [1] - 中芯国际获净买入1.28亿港元，此次净买入终结了此前连续8日的净卖出态势 [1] 重点净卖出公司 - 盈富基金遭净卖出11.02亿港元，为当日最大净卖出标的 [1] - 阿里巴巴-W遭净卖出4.29亿港元 [1] - 南下资金已连续3个交易日净卖出阿里巴巴-W，累计净卖出金额达43.3685亿港元 [1]

公司业绩表现 - 第三季度整体未经审核收益同比大幅增长245%至250% [1] - 中国地区收益同比增长185%至190% [1] - 海外市场收益增长更为强劲，同比增长365%至370% [1] 市场表现与事件 - 截至10月21日，公司港股股价下跌超过8% [4] - 当日公司市值报3363亿港元 [4] - 继Labubu系列后，星星人系列产品再次引发市场抢购潮 [6]

港股通资金流向概况 - 10月21日港股市场北水成交净买入11.71亿港元，其中港股通（沪）净买入25.24亿港元，港股通（深）净卖出13.53亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是泡泡玛特、小米集团-W、华虹半导体 [1] - 北水净卖出最多的个股是盈富基金、阿里巴巴-W、信达生物 [1] 个股资金流向详情 - 泡泡玛特买卖总额为40.97亿港元，获净买入6.83亿港元 [2]，港股通（深）净买入额达11.2亿港元 [4] - 小米集团-W买卖总额为22.40亿港元，获净买入6.52亿港元 [2]，港股通净买入额为4.81亿港元 [5] - 华虹半导体买卖总额为24.72亿港元，获净买入4.29亿港元 [2]，港股通净买入额为4.41亿港元 [5] - 中芯国际买卖总额为46.78亿港元，净卖出5199.52万港元 [2]，但港股通净买入1.28亿港元 [5] - 阿里巴巴-W买卖总额为65.87亿港元，净卖出1.33亿港元 [2]，港股通净卖出额达4.29亿港元 [7] - 盈富基金买卖总额为11.19亿港元，净卖出11.02亿港元 [4] - 信达生物买卖总额为8.44亿港元，净卖出7764.05万港元 [4]，港股通净卖出7764万港元 [7] - 腾讯控股买卖总额为28.68亿港元，净卖出2457.15万港元 [2]，港股通净卖出3187万港元 [7] - 中国人寿买卖总额为13.10亿港元，获净买入5177.59万港元 [2]，港股通净买入5177万港元 [6] - 中兴通讯买卖总额为7.21亿港元，获净买入904.65万港元 [4]，港股通净买入6052万港元 [7] - 中国移动买卖总额为8.78亿港元，净卖出3.20亿港元 [4]，但港股通净买入1.77亿港元 [5] 公司及行业动态 - 泡泡玛特发布2025年第三季度业务状况公告，预计整体收益同比增长245%-250%，其中国内收益增长185%-190%，海外收益增长365%-370% [4] - 小米集团于10月17日回购1070万股，涉及金额约4.94亿港元，今年以来累计回购3412.52万股，总金额15.37亿港元 [5] - 华金证券持续看好人工智能推动半导体超级周期，建议关注半导体全产业链 [5] - 招商证券认为在美国加强出口管制背景下，国内自主可控进程加速，2026年国内偏先进产线扩产有望提速，将带动国内设备及零部件板块订单预期和国产替代进程 [5] - 中国移动第三季度服务收入为2162亿元，同比增长0.8%，EBITDA为794亿元，同比下降1.7%，净利润微增1.4% [5] - 中国人寿预期前三季度归母净利润为1567.85亿元至1776.89亿元，同比增长50%至70%，花旗估算其第三季度净利润同比增长75%至106% [6] - 华泰证券发布港股策略称，当前全球风险资产估值分位数较高，市场波动加大，资金分歧显现 [6]

南向资金整体流向 - 当日净买入总额为11.71亿港元 [1] 净买入前三位公司 - 泡泡玛特获净买入11.21亿港元 [1] - 小米集团-W获净买入4.81亿港元 [1] - 华虹半导体获净买入4.41亿港元 [1] 净卖出前三位公司 - 盈富基金遭净卖出11.02亿港元 [1] - 阿里巴巴-W遭净卖出4.3亿港元 [1] - 信达生物遭净卖出0.78亿港元 [1]

港股通资金流向 - 10月21日港股市场北水资金成交净买入11.71亿港元 其中港股通(沪)净买入25.24亿港元 港股通(深)净卖出13.53亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是泡泡玛特 小米集团-W 华虹半导体 北水净卖出最多的个股是盈富基金 阿里巴巴-W 信达生物 [1] 个股交易明细 - 泡泡玛特买卖总额为40.97亿港元 获净买入6.83亿港元 [2] - 小米集团-W买卖总额为22.40亿港元 获净买入6.52亿港元 [2] - 华虹半导体买卖总额为24.72亿港元 获净买入4.29亿港元 [2] - 阿里巴巴-W买卖总额为65.87亿港元 遭净卖出1.33亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额为46.78亿港元 遭净卖出5199.52万港元 [2] - 腾讯控股买卖总额为28.68亿港元 遭净卖出2457.15万港元 [2] - 中国人寿买卖总额为13.10亿港元 获净买入5177.59万港元 [2] - 盈富基金买卖总额为11.19亿港元 遭净卖出11.02亿港元 [4] - 中国移动买卖总额为8.78亿港元 遭净卖出3.20亿港元 [4] - 信达生物买卖总额为8.44亿港元 遭净卖出7764.05万港元 [4] - 中兴通讯买卖总额为7.21亿港元 获净买入904.65万港元 [4] 公司动态与行业消息 - 泡泡玛特发布三季度业务状况公告 2025年第三季度整体收益同比增长245%-250% 其中中国收益同比增长185%-190% 海外收益同比增长365%-370% [4] - 小米集团于10月17日回购1070万股 涉及总额约4.94亿港元 今年以来累计进行12次回购 合计回购3412.52万股 累计回购金额15.37亿港元 [5] - 华金证券持续看好人工智能推动半导体超级周期 建议关注半导体全产业链 [5] - 招商证券认为在美国持续加强出口管制背景下 国内自主可控进程加速 同时2026年国内偏先进产线扩产有望提速 预计将带动国内设备/零部件板块订单积极预期和国产替代进程 [5] - 中国移动第三季服务收入为2162亿元 同比增长0.8% EBITDA同比下降1.7%至794亿元 净利润同比增长1.4% [5] - 中国人寿预期前三季度归母净利润约1567.85亿元到1776.89亿元 同比增长约50%到70% 花旗估算其第三季度净利润同比增长75%至106% [6] - 华泰证券发布港股策略称当前全球风险资产估值分位数较高 杠杆交易上升 在关税风险 海外信用及流动性风险扰动下市场波动加大 [7]