来源：证券时报 AI算力革命引发了存储芯片行业的供需重构。 据报道，由于供应紧张和云端企业需求激增，三星电子将LPDDR4X、LPDDR5和LPDDR5X内存产品价 格上调30%；NAND闪存价格上涨5%至10%；美光科技通知客户价格将上涨20%至30%。 供需重构，HBM迎来高景气度 无独有偶，美光科技在最新公布的2025财年第四季度财报中，也展现出对存储芯片的乐观预期。据证券 时报报道，美光科技2025财年第四财季营收113.2亿美元，超出分析师预期的112亿美元；用于AI数据处 理的高带宽内存（HBM）营收在本财季创下新高，推动数据中心业务全年业绩创新高。美光科技预计 2026财年第一财季营收将达到122亿至128亿美元，远高于分析师预期。 存储芯片是半导体行业中仅次于逻辑芯片的第二大细分领域，存储芯片相比其他半导体品种周期性较 强。在业内看来，AI是推动半导体行业增长的关键驱动力，AI算力革命引发了存储芯片行业的供需重 构。 中信证券表示，存储芯片供应短缺导致价格上涨。光大证券指出，存储芯片行业从2024年第三季度触底 后，2025年第二季度已进入明确复苏通道，行业周期的反转为相关企业带来了业绩弹性。 ...

存储 - DRAM及NAND闪存市场缺货情况较此前预测更为严峻 预计四季度及2026年行业价格进一步上升[1] - 存储模组大厂威刚自29日起停止DDR4报价 DDR5与NAND闪存优先供应主要客户[1] - NAND闪存控制芯片大厂群联恢复部分报价 价格涨幅约10%[1] - 第四季度存储涨价已成定局 DDR5合约价上涨10%-15% 现货价15%-25% DDR4合约价涨幅逾10% 现货价逾15%[1] - 自第二季度起DRAM和NAND Flash存储产品合约价有望筑底回升[1] 固态电池 - 清华大学团队开发新型含氟聚醚电解质 通过热引发原位聚合技术增强固态界面物理接触与离子传导能力[2] - 固态电池凭借高能量密度和高安全性优势 正加速从实验室走向产业化[2] - 中国在固态电池领域政策支持力度大 行业技术标准体系逐步完善 2027年前后有望实现全固态电池小批量生产[2] 超节点 - 30多家企业联合发布智算应用"北京方案" 旨在发展超节点创新联合体开发"行业智能体"[3] - 超节点技术通过系统级Scale Up架构 高速互联革新和软硬协同优化 成为AI算力突破新引擎[3] - 超节点技术以更高能效和更低延迟支撑万亿参数模型训练与推理 推动AI从千卡迈向万卡时代[3] 光刻胶 - 科研团队提出间歇性旋涂化学液相沉积制备非晶态沸石咪唑酯骨架薄膜方法 实现薄膜沉积速率和厚度可控[4] - aZIF薄膜被用作先进光刻胶 实现大面积高精度可控制备对先进光刻工艺具有重要意义[4][5] 房地产 - 中国人民银行货币政策委员会建议加强货币政策调控 提高前瞻性针对性有效性[5] - 着力推动已出台金融政策措施落地见效 加大存量商品房和存量土地盘活力度[5] - 多个新一线城市正研究房地产市场最新政策举措 进一步激发改善性住房需求[6] 太空AI算力 - 国星宇航太空计算星座完成商业验证 全球首个星座级太空AI算力服务正式进入常态化运营[6] - 星座单星最高算力达744TOPS 组网后具备5POPS处理能力 支持80亿参数天基模型稳定运行[6] - 响应时延压缩至3分钟内 带宽占用大幅降低 运营成本低于地面算力中心[6][7] 智慧物流 - 发布《物流企业数字化第1部分：通用要求》国家标准 系我国首个物流企业数字化国家标准[7] - 2025年智慧物流市场规模预计达2.5万亿元 AI技术渗透率将突破50%[8] 北斗系统 - 北斗卫星导航定位技术在智能手机、可穿戴设备、共享出行等领域落地产品日益丰富 在各类终端中占比超七成[8] - 预计到2028年 与北斗技术兼容的新终端和设备将超过4亿台[9] - 全国智能手机出货量将达到2.94亿部 其中近98%支持北斗定位功能 可穿戴设备出货量将达到4795万台 北斗安装率上升至74%以上[9] 行业政策 - 国家发改委等部门加快构建全国一体化算力网 支持地方协同参与共同建设[10] - 工信部等三部门开展2025年高端医疗装备推广应用项目申报工作[10] - 工信部将优化新能源汽车购置税、车船税等优惠措施[10] - 交通运输部七部门发布"人工智能+交通运输"实施意见[10] - 上海发布全国首个《元宇宙成果分类和价值评价的团体标准》[10] 市场动态 - 前8个月经上海钻交所进口天然成品钻23.5亿元 同比增长超四成[10] - 猪价继续下滑 广东猪价进入过度下跌二级预警区间[15] - 新型储能市场一芯难求 有储能电芯企业订单排到明年[15] - 天猫"双11"10月15日开启预售[15] - 首个国产四价HPV疫苗获批上市[15] 技术进展 - 华为L3级自动驾驶将在2027年规模放量[15] - 福建舰已完成多次海试 进度远超预期[15] - 中国卫星互联网低轨11组卫星发射成功[15] - 开源鸿蒙发布6.0版 未来支持全尺寸类人型机器人[15] - 特斯拉正全力以赴扩大Optimus生产规模[15] - Meta宣布研发人形机器人系统 战略级别等同AR[15] 贸易环境 - 特朗普政府正考虑根据每台外国电子设备中芯片的数量征收关税[15] - 最新药品关税不适用于已与美达成贸易协定国家 对中国企业没什么影响 欧洲受影响较大[15]

行业投资评级 - 报告对美光维持积极展望 未明确提及整体行业投资评级 [22] 核心观点 - AI 应用活跃度持续提升 海外 Gemini 活跃度大幅增长 国内豆包等应用保持稳定 [2][9] - 大模型技术快速迭代 阿里巴巴发布 Qwen3-Omni 和 Qwen3-Max 在多项基准测试中领先 DeepSeek 开源升级版模型优化编程与推理性能 [11] - 美光 FY25Q4 业绩超预期 收入达 113 亿美元创历史新高 同比增长 46% 环比增长 22% 非 GAAP EPS 为 3.03 美元同比大增 157% [12] - HBM 成为美光核心增长引擎 Q4 收入近 20 亿美元 年化约 80 亿美元 份额已与整体 DRAM 持平 锁定 2026 年供给 HBM4 预计 2026 年量产 [15] - OpenAI 拓展 AI 硬件领域 与立讯精密合作开发消费级 AI 原型设备 与歌尔股份洽谈零部件供应 整合前苹果设计师团队强化工业设计 [23] AI 应用与模型发展 - 海外 Gemini 应用活跃度周均环比大幅提升 ChatGPT 保持平稳 国内豆包活跃度持续增长 [2][9] - 阿里巴巴 Qwen3-Omni 在 36 项音视频基准测试中取得 22 项 SOTA 音频能力媲美 Gemini2.5-Pro Qwen3-Max 在代码与智能体方面领先 LMArena 排行榜全球前三 [11] - DeepSeek-V3.1-Terminus 优化编程与搜索智能体性能 HLE 等基准性能提升最高达 36.5% [11] - 可灵 AI 推出可灵 2.5Turbo 模型 降价近 30% 文本响应、动态效果和视频生成稳定性显著提升 [11] 美光业绩与战略 - FY25Q4 数据中心业务收入占比提升至 56% 毛利率高达 52% 成为核心增长支柱 [12] - 推出业界首款 G9 NAND PCIe Gen6 SSD 满足 AI 负载需求 与英伟达合作推动 LPDRAM 在服务器端应用 成为数据中心唯一 LPDRAM 供应商 [18] - FY25 全年净资本开支 138 亿美元 FY26 预计提升至 180 亿美元 主要投向 DRAM 获得 20 亿美元政府激励对冲支出 [18] - DRAM 和 HBM 毛利率有望维持在健康水平 公司已形成以 HBM、高价值 DRAM、AI SSD 与 LPDRAM 为核心的产品组合优势 [19][22] AI 硬件与生态拓展 - OpenAI 合作立讯精密开发口袋大小、具备上下文感知能力的 AI 原型设备 合作歌尔股份提供扬声器和声学模组 [23] - 整合前苹果设计师 Jony Ive 团队负责工业设计与交互体验 探索端侧 AI 战略以减少云端依赖、降低延迟、提升隐私保护 [23] - 面临能耗与续航瓶颈、模型轻量化难题、交互体验设计、生态应用不足以及成本与市场接受度等挑战 [23] 海外市场行情 - 英特尔周涨跌幅 20.01% 美满电子周涨跌幅 12% 苹果周涨跌幅 4.06% 特斯拉周涨跌幅 3.36% [6] - 高通周涨跌幅 1.41% Qorvo 周涨跌幅 1.32% 超威半导体周涨跌幅 1.32% 英伟达周涨跌幅 0.86% [6] - 微软周涨跌幅 -1.25% 谷歌周涨跌幅 -3.21% 亚马逊周涨跌幅 -5.05% Meta 周涨跌幅 -4.45% [6]

Stock market investors will not want to miss the critical insights Micron's management team provided.Micron's (MU 0.37%) management team revealed the most up-to-date information about industry trends that investors will not want to miss.*Stock prices used were the afternoon prices of Sept. 24, 2025. The video was published on Sept. 26, 2025. ...

继闪迪、美光、三星及西部数据宣布涨价之后，存储模组大厂威刚在日前宣布，自29日起停止DDR4报 价，DDR5与NAND闪存优先供应主要客户；NAND闪存控制芯片大厂群联则已在近日恢复部分报价， 价格涨幅约10%，被看作NAND闪存市场的"开涨信号"。 上述报道指出，业内人士多认为，存储第四季度涨价已成定局。虽然10月合约价尚未正式敲定，但上游 原厂涨价态度更为强势，涨幅可能超过原有预期——根据原有预期，DDR5合约价上涨10%-15％、现货 价15%-25％，DDR4合约价涨幅逾10％、现货价逾15％。 德邦证券指出，本轮存储行业的上行周期，和2016-2019年、2020-2023年有所不同，前两轮周期本质更 多依托消费端发力，而本轮存储芯片的需求更多源自大型科技公司在AI时代的算力基建，持续性可能 更强。 值得一提的是，美光日前在最新财报中表示，AI需求已全面扩散至数据中心、PC、手机及车用等应 用。 据台湾工商时报消息，DRAM及NAND闪存市场都出现缺货，且缺货情况较此前预测更为严峻，预计今 年四季度及2026年行业价格将进一步上升。 一方面，由于全球云厂商大幅上调2026年订单，现阶段存储三大原厂（ ...

另一方面，传统HDD大厂相继减产，业内人士认为也可能造成至少半年的供应不足，迫使部分订单转向SSD，进一步加剧NAND供应链紧 张。 在这一背景下，全球存储行业多家厂商都相继开启调价。 继闪迪、美光、三星及西部数据宣布涨价之后， 存储模组大厂威刚在日前宣布，自29日起停止DDR4报价，DDR5与NAND闪存优先供应主 要客户；NAND闪存控制芯片大厂群联则已在近日恢复部分报价，价格涨幅约10%，被看作NAND闪存市场的"开涨信号" 。 以下文章来源于科创板日报 ，作者科创板日报 科创板日报 . 专注科创板和科技创新，上海报业集团主管主办，界面财联社出品。 AI热潮带来的存力需求，撕开了全球存储市场的供需缺口。 据台湾工商时报消息， DRAM及NAND闪存市场都出现缺货，且缺货情况较此前预测更为严峻，预计今年四季度及2026年行业价格将进一 步上升。 一方面，由于全球云厂商大幅上调2026年订单，现阶段存储三大原厂（SK海力士、美光、三星）库存已经不足，未来产能或无法满足客户 需求。 准确 快速 权威 专业 7x24h电报 头条新闻 VIP资讯 实时盯盘 上述报道指出，业内人士多认为，存储第四季度涨价已成定局。 ...

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为领先大市-A [6] 报告核心观点 - 电子行业在AI算力、存储技术和半导体制造领域表现强劲 英伟达与OpenAI达成战略合作 拟投资最高1000亿美元建设AI数据中心 配备数百万块GPU 首阶段系统目标于2026年下半年上线 [1] - 阿里巴巴与英伟达聚焦Physical AI全流程技术合作 阿里云人工智能平台PAI与英伟达软件栈深度整合 阿里巴巴2025年AI领域投入超3800亿元人民币 并计划追加投资 [2] - 美光FY25Q4营收113.2亿美元 同比增长46% 每股收益3.03美元 超市场预期 云存储业务营收达45.4亿美元 为去年同期三倍 预计2026年第一季度营收125亿美元 超市场预期 [3] - 电子行业指数PE为72.55倍 10年PE百分位为93.31% [4] - 电子行业周涨幅3.51% 在全行业中排名第3/31 半导体子版块涨幅达7.64% [10][29] 行业新闻与动态 - 英伟达与OpenAI合作建设至少10吉瓦AI数据中心 配备数百万块GPU [1] - 阿里巴巴通义大模型Qwen3-Max性能超越GPT-5和Claude Opus 4 跻身全球前三 [2] - 微软与Corintis合作推出微流体冷却技术 GPU硅片最高温升降低达65% 冷却效率提升约3倍 [16] - 应用材料与格芯合作建立波导制造工厂 加速AI驱动光子技术变革 [16] - 天科合达全球首次公开发布8英寸低电阻碳化硅衬底 电阻率控制在7-12mΩ·cm范围内 [16] - 蔚来汽车搭载神玑NX9031芯片 全球首个车规5nm芯片 [16] - SK海力士拟投资至少6万亿韩元引进EUV光刻设备 计划到2027年引进约20台 [18] - 晶盛机电首条12英寸碳化硅衬底加工中试线正式通线 实现全线设备100%国产化 [19] - 灵犀微光推出阵列光波导产品"L2-S30" 目标售价单片50美元 [23] 行业数据与表现 - 2025年1-8月中国新能源汽车产销分别完成962.5万辆和962万辆 同比分别增长37.3%和36.7% [19] - 2025年1-7月国内光伏新增装机223GW 同比增长81% [19] - 2025Q2中国智能手机出货量6896万台 同比下降4% 2025年8月中国智能手机产量10040万台 同比增长3% 环比增长6% [23] - 2025年8月Steam VR头显用户占比增至1.63% Meta Quest 3份额暴涨6.99%至23.21% [26] - 电子行业子版块PE分别为半导体115.10倍、消费电子43.92倍、元件59.33倍、光学光电子55.62倍、其他电子79.41倍、电子化学品72.14倍 [10] 投资建议 - 国产算力领域建议关注寒武纪、海光信息、华丰科技、飞荣达、兴森科技、杰华特等 [11] - 存储行业建议关注兆易创新、佰维存储、江波龙、德明利、香农芯创、开普云、深科技等 [11] - 消费电子领域建议关注立讯精密、歌尔股份等 [11]

Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) is one of the AI Stocks Every Investor Should Watch. On September 24, Barclays analyst Tom O’Malley raised the price target on the stock to $195.00 (from $175.00) while maintaining an Overweight rating. The rating affirmation follows Micron’s Q4 2025 earnings report. The company reported better-than-expected earnings and revenue as well as a robust forecast for the current quarter. EPS came in at $3.03 vs $2.86 expected, while revenue totaled  $11.32 billion vs. $11.22 ...

作为行业研究分析师，本报告的核心是把握AI算力演进与存储大周期的双重投资机遇，以下为详细解读： 行业投资评级 - 报告对电子行业持积极看法，重点推荐AI算力产业链及存储芯片领域，相关标的包括算力芯片、存储模组、存储芯片、国产算力底座、互连芯片、半导体设备、材料及封测等细分领域龙头公司 [1][9][110] 核心观点 - AI算力基础设施投入加速，阿里云三年3800亿投资计划推动国产算力供应链发展机遇 [1][16] - 存储行业迎来供需拐点，DRAM供应紧张与NAND市场好转形成双击，美光业绩超预期且指引强劲 [3][4][8] - 技术创新驱动产业升级，阿里云UPN512架构突破算力集群瓶颈，美光1γ制程与HBM技术领先 [2][8][96] 阿里云全栈AI体系升级 - 通义大模型实现七连发突破，Qwen3-Max预训练数据量达36T tokens，总参数超万亿，性能跻身全球前三，在中国企业级大模型调用市场占比第一 [1][17][25] - Agent开发框架ModelStudio-ADK与低代码平台升级，阿里云百炼平台模型日均调用量增长15倍，超20万开发者开发80多万个Agent [1][26] - AI基础设施全面升级，算力增长超5倍，存力增长4倍多，三年3800亿投资计划聚焦芯片、服务器、网络、存储及智算集群 [1][16][30] 阿里云UPN512技术架构 - 采用光互连技术实现512个xPU全互连，LPO/NPO方案降低成本30%-40%，可靠性接近铜缆 [2][45][56] - 解耦设备与机柜限制，支持常规标准机柜部署，突破高密系统依赖，提升系统扩展性与稳定性 [2][45] - 通过单层CLOS网络架构，优化网络传输语义与在网计算能力，减少算力消耗 [40][41][45] 美光业绩与存储行业趋势 - FY25Q4营收113.2亿美元（环比+21.7%，同比+46.0%），净利润34.7亿美元（环比+59.1%，同比+158.5%），毛利率45.7% [3][61] - FY26Q1收入指引122-128亿美元（中值同比+44%），Non-GAAP毛利率指引50.5%-52.5% [3][67] - 2025年DRAM位元需求预计增长high-teens%，NAND增长low to mid-teens%，2026年DRAM供应更紧张，NAND持续好转 [4][8][95] - HBM业务进展迅猛，客户增至6家，HBM4带宽超2.8TB/s，引脚速率11Gbps [70][73] 下游需求与产品进展 - 数据中心AI服务器需求强劲，2025年服务器出货量预期上调至约10%，LPDDR5营收环比增长超50% [70][77] - PC市场受Win10终止支持及AI PC驱动，出货量预期上调至中个位数增长，16Gb DDR5内存批量出货 [83][86] - 汽车与嵌入式领域需求超预期，ADAS与AI座舱推动存储需求，DDR5/LPDDR5渗透率提升 [90][92] 技术发展与资本支出 - 美光1γ制程产能爬坡顺利，2026年DRAM增长主要动力，新晶圆厂2027H2投产 [96][99] - 2025财年资本支出138亿美元，2026财年资本支出将进一步增加，聚焦1γ DRAM与HBM投资 [8][99] - 中期DRAM与NAND位元需求CAGR约15%，行业供需紧张态势持续 [8][95][99]

投资评级 - 电子行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 美光FY25Q4业绩表现强劲 收入达113亿美元 同比+46% 环比+22% 超出104~110亿美元指引 毛利率46% 同比+10个百分点 环比+7个百分点 超出41%~43%指引 [2] - 数据中心业务增长显著 HBM收入增长至近20亿美元 主要受益于HBM3E增长 HBM4已向客户送样 HBM4E正与台积电合作生产标准和定制产品 HBM客户扩大至6家 未来几个月将达成HBM4协议 [2] - Q4存储价格预计延续涨势 TrendForce预计DRAM整体价格环比增长8%~13% HBM价格环比增长13%~18% NAND Flash各类产品合约价预计全面上涨 平均涨幅5%~10% [2] 行业表现追踪 - 申万电子二级指数年初以来表现分化 半导体+50.51% 其他电子Ⅱ+39.11% 元件+91.96% 光学光电子+10.40% 消费电子+54.69% 电子化学品Ⅱ+46.42% [2][9] - 本周电子细分行业涨跌分化 半导体+7.64% 其他电子Ⅱ+1.97% 元件-6.52% 光学光电子-2.27% 消费电子+4.14% 电子化学品Ⅱ+4.68% [2][9] - 北美科技股本周表现分化 英特尔+20.01% 迈威尔科技+12.00% 台积电+3.21% 苹果+4.06% 特斯拉+3.36% 英伟达+0.86% 超威半导体+1.32% 博通-3.02% 亚马逊-5.05% 谷歌A-3.21% Meta-4.45% 微软-1.25% 应用光电-11.11% 甲骨文-8.16% 美光科技-3.36% [2][12] 个股表现 - 半导体板块涨幅前五：聚辰股份+51.90% 长川科技+49.40% 晶合集成+39.58% 江丰电子+32.34% 神工股份+31.80% [18] - 消费电子板块涨幅前五：智动力+19.65% 长盈精密+19.41% 鸿富瀚+18.78% 新亚电子+16.10% 立讯精密+15.95% [18] - 元件板块涨幅前五：奥迪威+6.95% 深南电路+5.61% 商络电子+5.37% 法拉电子+4.00% 天津普林+3.09% [19][20] - 光学光电子板块涨幅前五：深华发A+23.99% 万润科技+12.31% 蓝黛科技+11.96% 锦富技术+9.96% 聚飞光电+6.96% [21][22] - 电子化学品板块涨幅前五：唯特偶+35.67% 安集科技+19.05% 南大光电+14.98% 上海新阳+12.53% 华特气体+10.55% [22][23] 美光财务表现 - DRAM收入90亿美元 环比+27% bit出货量环比增长低十位数百分比 ASP环比增长低双位数百分比 [2] - NAND收入23亿美元 环比+5% bit出货量环比减少5%左右 ASP环比增长高个位数百分比 [2] - FY26Q1业绩指引：收入125亿美元±3亿美元 毛利率51.5%±1.0% 稀释每股收益3.75美元±0.15美元 [25] 投资建议关注 - 海外AI领域：工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等 [3] - 国产AI领域：寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等 [3] - 存储领域：德明利/江波龙/兆易创新/聚辰股份/普冉股份等 [3]