报告行业投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 2025年全球消费电子市场在传统品类增长放缓与以AI为代表的新动能崛起的“结构性分化”中前行[4][17] - AI手机、AI PC、AI眼镜等新形态设备加速落地，行业竞争从单一产品比拼转向以全场景体验为核心的生态构建[4][17] - 中短期内，行业机遇与挑战并存，AI创新持续深化，端侧AI新品落地提速带来确定性机遇，但存储芯片导致的成本上涨构成挑战[4][17] - 可穿戴腕表市场呈现显著的“量稳价升”趋势，高端化转型加速[4][9] 一、行业跟踪：可穿戴腕表高端化趋势明显 - **智能手机**：2025年第三季度，全球智能手机出货量约为3.23亿台，同比增长2.6%[4][6][7]。中国市场出货量约为0.69亿部，同比微降0.5%[4][6][7]。AI与折叠屏等创新技术是驱动高端换机的核心[4][6] - **个人电脑（PC）**：2025年第三季度，全球PC出货量同比增长9.4%，达到0.76亿台[4][7]。微软停止对Windows 10的支持是市场增长关键因素，向AI PC过渡带来的换机潮将继续[4][7] - **平板电脑**：2025年第三季度，全球平板电脑出货量达到4004.1万台，同比增长5.1%，实现连续七个季度出货量提升[4][8][9] - **可穿戴腕表**：2025年第三季度，全球可穿戴腕表出货量同比增长3%至0.546亿台，市场呈现“量稳价升”，平均售价同比上涨9%[4][9][10]。高端化趋势明显，500-700美元价格段机型同比增长29%，700美元以上价格段机型同比增长34%[9] 二、行业新闻：折叠屏和AI眼镜探索技术边界 - **折叠屏手机**：三星电子推出首款三折叠屏手机Galaxy Z TriFold，采用G型双内折设计，国内起售价1.7万元人民币[4][13]。华为发布全新一代折叠屏旗舰华为Mate X7[4][15] - **AI/AR眼镜**：阿里巴巴旗下夸克AI眼镜S1开启预售，采用高通骁龙AR1芯片+恒玄BES2800双芯片架构[4][13]。理想汽车推出理想AI眼镜Livis，与蔡司达成战略合作[4][14]。谷歌AI眼镜原型机首次应用谷歌Nano Banana图像编辑能力[4][14] 三、板块跟踪：AI为驱动行业核心引擎 - **近期表现**：近一个月，消费电子行业指数涨跌幅为-2.08%，跑赢沪深300指数（-2.82%）0.74个百分点，跑输电子行业指数（-0.48%）1.60个百分点[4][16] - **长期表现**：近一年，消费电子行业指数涨跌幅为35.28%，跑赢沪深300指数（14.35%）20.93个百分点，跑输电子行业指数（38.37%）3.09个百分点[4][16] 四、投资建议 - 建议关注公司：水晶光电、腾景科技、韦尔股份、亿道信息、天键股份、佳禾智能、歌尔股份、领益智造、长盈精密[4][17] - 报告提供了部分重点公司的估值及盈利预测数据[18][19][22]

文章核心观点 - 公司发布了一项名为“SparseWorld-TC: Trajectory-Conditioned Sparse Occupancy World Model”的创新技术，其核心在于“去结构化”思维，旨在移除人为设计的中间约束，让数据和算力直接驱动模型，实现真正的“Think different” [1] - 该技术的哲学内核与“the bitter lesson”一致，认为依赖人类先验知识的辅助从长期看会成为性能瓶颈，而利用大规模算力的通用方法才能最终胜出 [4] - 公司学习GPT的“神”而非“形”，即借鉴其通过注意力机制理解复杂关系的通用能力，而非机械复制其离散token预测的形式，从而让Transformer架构直接理解3D空间的物理法则 [5] 技术架构创新：去量化结构 - 主流世界模型将连续3D世界离散化为有限token，存在固有的表征容量限制 [2] - 公司解决方案采用稀疏占据表征，直接在连续3D坐标空间中操作，使用稀疏锚点和可学习特征向量回归预测几何偏移量 [2] - 该方法通过注意力机制对随机初始化的3D点云进行去噪与迭代精炼，使其精准匹配物体表面，避免了空白区域的无效计算，在提升推理速度的同时实现了高保真场景重建 [2] 技术架构创新：去空间中介结构 - 现有端到端方案依赖鸟瞰图作为中间介质，将3D特征投影到固定2D网格，引入了显式的人为几何约束并成为信息流动瓶颈 [3] - 公司采用轨迹条件下的稀疏查询，去掉BEV网格，将未来驾驶轨迹作为条件注入，引导稀疏锚点通过可变形注意力直接抓取原始多视角图像特征 [3] - 该方法不预设网格，而是让注意力机制根据目标轨迹自主决定关注何处，实现了更高效的信息利用 [3] 技术架构创新：去时间串行结构 - 现有预测工作多沿用LLM的自回归模式串行生成未来帧，导致误差累积且推理速度慢 [4] - 公司采用全注意力前馈架构，通过单次前向推理并行输出未来多帧，并利用时间注意力模块让不同时间步的预测能相互看见，进行全局联合优化 [4] - 该模型在nuScenes榜单上不仅精度大幅领先，推理速度也达到了同类基于摄像头的SOTA模型的2倍以上 [4] 技术理念与优势 - 公司技术通过稀疏锚点创造了一种既能保留连续物理属性（不丢失精度），又能像token一样高效参与注意力计算的新表征方式 [5] - 该技术路径的核心是发挥通用架构对海量数据的吞吐能力，这是GPT能够实现规模扩展的关键，也是公司学习的方向 [5]

美股市场盘前动态 - 三大股指期货普遍下跌，道指期货跌0.18%、标普500指数期货跌0.36%、纳指期货跌0.54% [1] - 中概股盘前表现分化，阿里巴巴跌1.31%，拼多多跌0.36%，百度涨0.73%，理想汽车跌0.42%，小鹏汽车因获得L3级自动驾驶道路测试牌照而上涨超1% [1] 个股与公司动态 - 甲骨文股价持续承压，盘前续跌1.3%至182.5美元/股，较9月创下的345美元/股历史高位已累计下跌46% [1] - 福特汽车宣布停产全电动皮卡F150 Lightning，未来将专注于混动及更小、更便宜的电动汽车，此举预计将导致收益减少195亿美元，大部分损失在本季度计入 [2] - 特斯拉股价盘前下跌1.13%，有投行分析师预测，在乐观情境下其市值有望在2026年底冲上3万亿美元，主要基于其人工智能、自动驾驶及机器人业务的商业化前景 [2] - 谷歌与法国能源巨头道达尔签署为期21年的绿电供应协议，道达尔将向谷歌在马来西亚的数据中心提供1太瓦时的可再生能源，合同预计明年第一季度生效 [1] - PayPal宣布已在美国提交申请，计划成立名为“PayPal银行”的银行 [1] 行业与市场事件 - 纳斯达克已向美国证监会提交申请，计划将工作日股票和交易所交易产品的交易时长从每日16小时延长至23小时，即“23×5”模式 [2] - 布伦特原油期货价格下跌1.43%，报59.42美元/桶，自5月以来首次跌破60美元关口 [3] - 市场关注即将公布的美国10月和11月合并非农就业报告，经济学家预计11月非农就业岗位将新增5万个，失业率为4.5% [3]

文章核心观点 - 智能驾驶行业在技术路线上出现分化，以理想汽车和小鹏汽车为代表的企业选择VLA（视觉语言动作模型）方案，而华为、蔚来等企业则布局世界模型方案，但两者并非对立，未来存在融合趋势 [1][2][4][5][6] 技术路线分歧 - 行业在辅助驾驶发展方向上出现VLA与世界模型的技术路线“分歧”，理想汽车与小鹏汽车是选择VLA方案的代表 [2] - 华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志表示不会走向VLA路径，认为其并非走向真正自动驾驶的路径，蔚来、商汤等企业也在世界模型技术路线上布局 [4][5] VLA（视觉语言动作模型）方案 - VLA被视为端到端方案的“智能增强版”，V代表视觉感知，A代表动作执行，L是大语言模型，L像“中台”把感知信息转译为规划与决策 [3] - VLA模型的核心突破在于引入思维链，通过语言模型实现对环境理解与决策推理的可解释性，并能摆脱传统端到端模型的黑盒难题，泛化能力更强 [3] - 理想汽车自动驾驶负责人郎咸朋认为VLA是自动驾驶最好的模型方案，关键在于模型要与整个具身智能系统适配，数据起决定作用，并称其拥有数百万辆车构建的数据闭环 [1][4] - 小鹏汽车董事长何小鹏宣布小鹏VLA 2.0将在下个季度发布，并与团队立下“赌约”：若2026年8月30日前其VLA系统在国内达到特斯拉FSD V14.2版本在硅谷的整体效果，他将在硅谷筹建食堂 [1] - 小鹏汽车发布了第二代VLA，方案从第一代的V到L再到A，变为V+L到A，把L转移到输入端，以避免信息损耗 [7] 世界模型方案 - “世界模型”指AI系统通过感知数据构建对物理世界的内部模拟，从而具备预测、推理和生成合理行为链的能力，在辅助驾驶中能理解世界并预测未来 [4][5] - 世界模型的高算力需求决定了它更适合在云端做数据生成和极度逼真的仿真测试和强化训练 [6] 技术融合趋势 - VLA与世界模型在技术上并非对立关系，而是产业玩家在实现端到端能力后，在能力优化侧重点上出现的分化 [6] - 双方技术融合趋势明显，均在向对方领域渗透，例如VLA引入强化学习与仿真优化动作生成 [6] - 理想汽车董事长李想提到，VLA的强化学习中最重要的一步就是在世界模型里闭环学习 [6] - 小马智行CTO楼天城表示大部分公司两种技术都用，世界模型和VLA模型不是同一维度的东西，而是交错的，不矛盾 [7] - 既向C端卖车又计划推出Robotaxi的小鹏汽车，有将两种技术融合的趋势 [7]

行业核心观点 - 对于大厂入局AI眼镜赛道的影响，产业链不同位置的玩家观点存在分歧，有人认为会形成“死局”，有人认为有助于市场繁荣，但所有人都必须认真对待这一趋势 [1] - 大厂入局已成定局，短短半年左右至少有5家大厂下场，包括小米、联想、百度、阿里、理想，从互联网到新能源汽车的头部玩家均已入场 [1] - 巨头与创企并存的时代已经到来，真正的硬碰硬较量刚刚开始 [3] 市场增长与竞争格局 - 2025年上半年中国消费级AI/AR眼镜市场销量26.2万台，同比增长73%，创历史新高，其中轻量化无屏AI眼镜同比增速达463% [11] - 2025年上半年全球智能眼镜市场出货量406.5万台，同比增长64.2%，其中中国市场出货量突破100万台，占全球26.6%的市场份额 [11] - IDC预测2025年全年中国智能眼镜市场总出货量或达284.6万台，同比增长116.4%，CINNO Research预测2025年中国市场AI/AR眼镜出货量有望达90万台，同比大涨133%，行业规模有望三年内突破千亿元 [14] - 京东平台数据显示，2025年上半年智能眼镜成交量同比增长10倍以上，入驻品牌数量增加3倍 [14] - 大厂产品热销，如小米AI眼镜开售3天全渠道销量突破5万台，但创企新品同样表现强劲，如影目INMO GO3首发3天全渠道预订量超2万台，预定金额突破5000万，Rokid Glasses全渠道售出超4万台 [6][8] - 在电商平台热卖榜TOP10中，创企品牌占据多数，大厂产品通常仅占2-3款 [8] 大厂入局对行业的影响 - 产业各方普遍认为，在当前市场发展初期，巨头入场利大于弊，能加速用户教育、完善供应链、促进生态成熟，短期内不会对创企造成很大压力 [15][18] - 当前AI眼镜市场仍处于扩容和增量阶段，远未到瓜分存量的阶段，市场足够大，能容得下不同生态位的厂家 [15][16] - 大厂入局有助于做大行业蛋糕，其品牌力和影响力能带来先天流量，虽然会占有一定份额，但切的并不一定是原有品牌的蛋糕 [18] - 大厂有资源和用户群去测试多个场景，能促进更垂直领域内容生态的成长 [18] 行业盈利现状与供应链挑战 - 行业普遍尚未盈利，从巨头到创企都在“赔本赚吆喝”，主要因研发成本高企及供应链不成熟 [19][20] - 小米AI眼镜项目选择了最贵的元器件，1999元的售价有毛利但整体投入依然亏本 [19] - 夸克AI眼镜标准版2999元售价基本与成本持平，公司不靠卖眼镜赚钱 [19] - 行业缺乏专用芯片方案，主流使用来自手机或手表平台的移植芯片，增加了产品开发难度和复杂度 [21] - 市场体量小导致供应链厂商动能不足，大厂“全买最贵”和创企自研方案都需要大量资金投入 [21] - 大厂入局带来的巨量订单预期能说服上游显示、光学等领域厂商扩大产能、加大研发投入，带动成本下探和整个产业链受益 [22] 创企的竞争策略与生存之道 - **差异化与价值竞争**：创企普遍认为应避免与大厂打纯成本消耗战，而是通过产品定位、功能差异化和核心体验优化来竞争，聚焦“小而美”的垂直领域，例如影目的翻译眼镜、李未可的商旅出海场景、Rokid的工业设备巡检场景 [24][25][28] - **技术创新活力**：创企在AI眼镜赛道展现出更强的技术创新活力，拿下了近一年众多“行业首个”的关键技术创新，例如雷鸟创新实现量产双目全彩Micro LED AR眼镜、Rokid上线全球首个智能眼镜支付功能、XREAL自研空间计算芯片并实现超低延迟 [30][31] - **人才优势**：创企可能为优秀人才提供更高的自由度、股权机会、项目主导感和成长速度，这些是大厂很难具备的，大厂频繁的人员变动也可能成为创企的机会 [29][30] - **渠道与供应链建设**：行业战略重心正从线上转向线下实体网络，创企通过构建以“体验+生态”为核心的渠道体系，并与传统眼镜连锁渠道合作来应对竞争，例如Rokid已有1007家线下零售店 [34] - **公司战略与灵活性**：大厂入局多出于战略卡位，业务可能面临周期性资源倾斜和收缩，而创企则更具“聚焦”与“敏捷”的灵活性，有更长的窗口期沉淀技术、打磨体验 [39][40] - **对产品本质的思考**：有观点认为，AI眼镜（侧重拍摄、音频）更适合手机大厂或眼镜大厂作为防守型产品，而AI+AR眼镜（侧重信息显示）是一次颠覆式创新，更适合新公司或具备大厂资源的独立创新公司 [45][47][49] 行业发展阶段与未来展望 - AI眼镜的“iPhone时刻”尚未到来，其普及还需解决技术痛点（重量、续航、算力）、拓展核心场景功能、完成用户教育与成本下探，这个过程大概还需要2-3年 [53] - AI手机的发展提示，如果AI只是参数标签而非使用体验核心，则难以带动销量，AI眼镜应让AI成为隐形的基础设施，真正融入生活 [53] - 当前行业的核心方向是集合产业之力共同做大市场，提升产品体验使其变得好用、常用 [54] - 虽然巨头与创企的激烈肉搏战尚未开始，但整个行业已处在悄然变革之中，未来竞争格局可能随着市场快速起量而改变 [41][54]

行业概览：AI眼镜市场进入爆发与分化期 - 2025年AI眼镜行业爆发，多家公司密集发布新品，市场竞争激烈[1] - 行业玩家背景多元，包括科技大厂（如Meta、阿里、百度、小米）、消费电子品牌（如TCL/雷鸟）、新锐公司（如Rokid、影目）以及跨界厂商（如理想汽车），2026年追觅也将加入[1] - 厂商正推动产品从“大而全”转向聚焦特定场景，寻求差异化定位[30][31] 产品分类与核心特征 - 根据显示角度，AI眼镜主要分为三类：智能音频类、虚拟显示类、AR沉浸类[3] - **智能音频类**：无显示功能，是眼镜、耳机与运动相机的结合，主打音频交互与AI助手协同，产品重量约40克，最接近普通眼镜[5][7] - **虚拟显示类**：增加了提供简单信息叠加显示的光机，功能更全能，被视为近眼显示的“第二终端”，整机重量约50克，加上镜片超60克[13][15] - **AR沉浸类**：更侧重显示效果，采用更高端的Micro-OLED等方案，类似“近眼显示屏”，设计思路侧重娱乐体验，尤其观影和游戏[26][27] 主要厂商产品策略与定位 - **理想汽车 (Livis)**：定位为智能汽车周边产品，起售价1999元，整合自家MindGPT大模型和车控功能，专注于服务车主驾驶场景[1][31] - **阿里/夸克 (夸克AI眼镜 S1等)**：聚焦拍摄效果与阿里生态（支付宝、高德、淘宝）整合，产品推进速度快，从亮相到发布仅四个月，完成度高[31] - **Rokid**：采取生态开放与快速迭代策略，产品支持接入国内多种AI大模型，软件更新频率约每两周一次，自9月以来已有超300项更新[32][34] - **雷鸟创新 (TCL旗下)**：凭借母公司显示面板优势，在沉浸类产品上强调显示素质，如支持HDR 10和98% DCI-P3色域[29] - **Meta (Ray-Ban系列)**：具备全栈AI大模型能力，产品在AI对话、翻译等功能上表现较好[23] - **白牌/华强北产品**：价格极具竞争力，约为大牌厂商的五分之一，带摄像头的产品约四、五百元，是当前市场份额最大的AI音频类产品的重要组成部分[10] 硬件与性能关键数据 - **重量**：智能音频类约40克；虚拟显示类整机约50克，加镜片超60克；沉浸类明显更重[7][15][29] - **续航**：智能音频类除理想眼镜（续航超长）外，普遍达不到12小时全天使用；虚拟显示类平均约6小时；部分产品采用可换电设计提升续航[7][16] - **芯片**：高通AR1是虚拟显示类旗舰芯片；亦有采用恒玄（蓝牙音频）、紫光展锐（低功耗）或高通+紫光双芯片方案的产品[15] - **显示**：虚拟显示类多采用光波导方案，亮度是关键参数（如Rokid Glasses为1500尼特），全彩显示效果有限且价格高昂（如雷鸟X3 Pro起售价8999元）[18][20] - **拍摄**：整体弱于手机，像素普遍为1200万，不能长时间连续录制，夸克AI眼镜 S1的AI云台防抖功能表现较好[7][20] 价格与市场现状 - **智能音频类**：价格约为常规眼镜的五倍，线上配镜约500元作对比，理想Livis起售价1999元[8] - **虚拟显示类**：价格基本从2999元（不含镜片）起步，相当于中等价位手机[24] - **AR沉浸类**：套装价格基本在4000元以上，雷鸟产品因配件需单独购买，总价可能是当前最便宜的[29] - **市场份额**：根据IDC数据，AI音频类产品是当前真实销量的大头，且短期趋势不会改变[10] 用户体验与主要痛点 - **佩戴舒适度**：虚拟显示类和沉浸类眼镜重量增加导致佩戴存在不适感，需适应；部分产品对大脸、矮鼻梁用户不友好[15][29] - **交互与软件**：交互以语音为主，手机APP和实体按键为辅；软件功能同质化严重，缺乏独家特色；部分功能（如小米识物）需手机配合，操作繁琐[8][22] - **显示通病**：虚拟显示类存在光波导区域导致视野偏色（偏黄）、炫光波纹以及显示位置偏移（或偏上或偏下）的问题[20] - **使用场景**：沉浸类眼镜因亮度普遍低于1000尼特，主要限于室内使用；91%的分体式AR眼镜用户主要用来看电影和玩游戏[27][29] 发展趋势与未来展望 - 行业正从追求“大而全”转向在特定场景（如驾驶、拍摄、娱乐）深化功能，发挥不可替代的作用[30][31] - 软件迭代速度成为关键竞争力，如Rokid的快速更新和用户反馈响应机制[34] - 讨论AI眼镜能否成为下一代主流智能终端或替代手机还为时尚早，行业发展刚刚起步[34]

公司核心战略举措 - 公司宣布启动将其秘鲁Macusani铀矿项目分拆为独立上市公司的程序 [1] - 分拆旨在为所有股东释放这一大型独立铀资产的全部价值 [2] 项目分拆的背景与动因 - 分拆决策基于秘鲁采矿特许权法律纠纷的最终解决 公司现已完全控制相关矿权 [1][2] - 铀价持续走强、公用事业合同增加以及全球对长期核燃料安全的日益重视 构成了分拆的有利时机 [2] - 管理层认为 将该项目转变为独立的铀公司 将为股东在新兴的铀牛市中提供卓越的杠杆 [3] Macusani铀矿项目概况 - Macusani被认为是全球最大的未开发铀矿床之一 也是拉丁美洲最大的未开发铀项目 [3][5] - 项目已完成大量勘探、工程和经济研究 并拥有良好的社区关系 [5] - 项目矿权范围在2025年12月的法律决议后已得到完全确认 [5] 项目技术工作进展 - 公司正在同步推进Macusani项目的技术工作 包括更新的矿产资源评估和初步经济评估 [3] - Deloitte Mining Technical Advisory和DRA Global Limited已被委任完成上述更新 [3] - 数据已获取 岩心分析已完成 现场考察已结束 修订工作接近完成 [3] - 新的矿产资源评估和初步经济评估结果预计在2026年第一季度公布 [3] 公司整体资产组合 - 公司正在开发两个全球最大的晚期锂项目 以及拉丁美洲最大的未开发铀项目 [6] - 锂资产包括美国内华达州的TLC粘土锂项目和秘鲁南部的Falchani硬岩锂项目 后者还拥有全球重要的铯资源 [6] - 所有三个项目均已完成可靠的初步经济评估 展现出显著的扩展潜力并享有强大的社区支持 [6]

文章核心观点 - 2025年末，AI终端（尤其是AI眼镜）成为科技行业竞争焦点，互联网巨头、硬件厂商、车企等纷纷加速布局，旨在抢占下一代人机交互与移动生态入口 [1][3][12] - 行业热度已传导至产业链，从核心器件到整机制造均出现显著增长，多家上市公司披露相关业务进展与乐观预期 [9][10] - 尽管发展迅速，AI终端仍面临生态兼容性、技术可靠性、隐私安全等多重挑战，其最终形态与市场格局尚待观察 [11][12] AI终端市场竞争格局 - **AI眼镜成为核心战场**：产品呈现“一镜难求”的热销局面，例如夸克AI眼镜S1部分渠道发货周期拉长至45天，二手平台现货溢价300-500元，最高被炒至5000多元 [1][3] - **多领域巨头密集入场**：Meta将资源转向AI智能眼镜；谷歌披露Project Aura细节；理想汽车发布首款AI眼镜Livis，起售价1999元（国补后1699元起），京东预约人数超2005人；字节跳动与中兴通讯推出“豆包手机”努比亚M153工程机，定价3499元但二手价一度炒至1.2万元 [1][3][6] - **战略路径存在差异**：主要分为打造“新物种”（如AI眼镜、AI玩具）的跨越式布局，与深度改造现有终端（如手机系统）的稳健式布局 [7] AI眼镜的产品定位与市场前景 - **被视为下一代交互中心**：行业观点认为，眼镜因靠近眼、耳、口且无需改变用户习惯，是目前最自然的人机交互入口，是未来最有机会挑战手机的设备 [4] - **市场增长预测强劲**：IDC预测，2025年全球智能眼镜出货量达1280万台，同比增长26%；中国市场出货量275万台，同比增长107% [4] - **技术推动体验突破**：多模态能力成熟，使AI眼镜能覆盖知识问答、导航、购物比价、语音支付、翻译等日常需求，并与汽车等场景深度联动 [5] AI玩具等其他终端形态 - **情感陪伴赛道受关注**：华为推出399元的“智能憨憨”；优必选发布预售价519元的“优崽”；京东京造开售AI毛绒玩具；荣耀与奥飞娱乐合作开发AI交互潮玩机器人 [1][6] - **手机系统深度改造**：字节跳动“豆包手机助手”强调与操作系统深度协作，突出跨应用执行任务能力，区别于传统手机语音助手 [6] 公司战略与组织调整 - **阿里巴巴整合资源**：成立千问C端事业群，目标是将千问打造成AI时代的超级App和无处不在的AI助手，覆盖眼镜、PC、汽车等场景 [7] - **理想汽车成立专门部门**：已在2025年1月成立穿戴机器人部门，长期致力于AI终端产品研发 [8] - **夸克积极扩产**：为应对供不应求，已新增一条产线，产能自12月15日起陆续释放，目标是在2026年1月充分释放产能以赶上春节消费潮 [1][3] 产业链影响与资本动态 - **核心器件需求增长**：存储环节率先受益，佰维存储表示2024年面向AI眼镜产品收入约1.06亿元，预计2025年该收入同比增长超500% [9] - **芯片厂商加速迭代**：恒玄科技下一代智能可穿戴芯片BES6000系列预计2026年上半年送样，其BES2800芯片已用于小米、阿里夸克、理想等多款AI眼镜产品 [9][10] - **整机与方案端订单饱满**：天键股份为品牌客户代工的AI眼镜已量产，预计下半年订单量明显增长；龙旗科技承接国内头部客户AI眼镜研发项目，首款产品预计2026年量产 [10] - **券商看好行业前景**：华泰证券认为2026年起端侧AI产品创新有望加速换机周期；国投证券认为2026年或为AI端侧破局元年 [10] 行业发展面临的挑战 - **生态兼容性问题**：搭载豆包助手的努比亚手机被用户反馈在微信、淘宝等主流应用中出现兼容与风控问题 [11] - **产品技术瓶颈**：IDC报告指出AI眼镜面临续航、舒适度、隐私安全与显示效果等瓶颈 [11] - **数据安全与合规约束**：AI玩具领域存在未成年人数据保护、内容合规等争议，行业倡议遵循最小必要原则并优先端侧处理生物特征数据 [11]

公司动态 - 理想汽车已在北京市获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [1] - 公司正持续开展常态化L3级道路测试 [1] - 该牌照主要用于在北京市智能网联汽车测试高快速路上进行有条件自动驾驶测试 [1] 行业进展 - 北京市已向企业颁发可用于高快速路测试的L3级自动驾驶道路测试牌照 [1]

行业信息 - 2025年全球独角兽企业500强总估值达39.14万亿元，同比增长30.71%，中美两国贡献了74.8%的企业数量和86.8%的估值，形成“双雄格局”[6] - 人工智能是增长最迅猛的领域，美国有24家AI独角兽上榜，总估值是中国的3倍，但中国也涌现了DeepSeek、智谱AI等一批知名公司[6] - 汽车科技领域，中国有18家企业上榜，总估值8008.61亿元，高出美国3178.61亿元，包括广汽埃安、滴滴自动驾驶等[6] - 2025年1至11月，中国新能源乘用车销售收入同比增长19.1%，显示新能源汽车消费持续向好[10] - 2025年1至11月，全球电动汽车销量达1850万辆，同比增长21%，其中中国市场销量1160万辆，同比增长19%，欧洲市场销量380万辆，同比增长33%[22][23] - 彭博调查显示，约47%的中国潜在首次购车者计划购买电动汽车，较去年2月调查的25%大幅上升[14] - 我国新能源汽车“双失控”（热失控和速度失控）风险防控技术体系已建成并投入应用[10] - 江苏新能源汽车保有量已达344万辆，预计到2030年将突破900万辆，充电负荷峰值有望超1000万千瓦[11] - 鸿蒙智行旗下问界、智界、享界、尊界、尚界宣布全面深化战略合作，将共建充电网络、统一服务体系等[11][12][13] - 湖南电动汽车出口额首次突破百亿元，2025年前11月出口8.2万辆，出口额107亿元，同比增长105.3%，对东盟出口额增长538.4%[18] - 2025年11月，我国动力电池销量为134.0GWh，同比增长52.7%，1-11月累计销量1044.3GWh，同比增长50.3%[25] - 魅族Flyme Auto在11月新增生态用户数首次突破20万，合作车型总销量超过211万辆[17] - LG电子将推出基于高通芯片的本地化AI座舱平台，集成生成式AI模型的本地推理能力[18] - 广汽V2G项目累计放电量突破100万度，其自营充电桩已突破20000桩，服务用户超700万[21][22] 政策与规划 - 中央经济工作会议定调2026年将继续优化“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策实施，“国补”有望延续[23] - 广西“十五五”规划建议提出全力打造制造业十大现代化支柱产业，包括新能源汽车及电池等，着力打造万亿元产业集群[7] - 山东“十五五”规划建议提出全面推动钢铁、石化、汽车等产业优化升级，提高先进产能占比[8][9] - 四川“十五五”规划建议提出加快发展人工智能、低空经济、新能源、新材料、智能网联汽车等新兴产业[14] - 海南“十五五”规划建议提出支持新能源汽车等行业企业合理有序跨境布局，助力国内企业高质量出海[16] - 吉林“十五五”规划建议提出推动传统汽车产业向新能源智能网联汽车转型[18][19] - 江苏“十五五”规划建议提出持续提振汽车消费[19] - 石家庄“十五五”规划建议提出加快汽车电子等重点领域发展[20] - 贵州、天津“十五五”规划建议均提及完善城乡和高速公路充（换）电基础设施[9] - 银川“十五五”规划建议提出发展电化学储能等新型储能模式，建设共享储能电站[17] - 浙江省2026年政策征求意见稿提出，推动新能源汽车销售80万辆以上[28] - 安徽省推动交通运输与能源融合发展的实施方案要求，新建高速公路服务区按不低于停车位总数50%的比例配建快充桩或预留接口[30] - 昆山市新能源汽车推广应用工作实施意见（2026-2028年）提出，到2028年新能源汽车保有量达10万辆，车桩比力争达到1.9:1[31][32] - 北京经济技术开发区提出，至2028年底汽车产量超100万辆，产业规模达3500亿元，并支持企业在全固态电池、车规级芯片等关键技术领域攻关[32][33] - 青海省计划到2027年底，全省充电桩与新能源汽车数量比例不低于1:3[35] - 广东佛山禅城计划到2028年底，建成总聚合资源规模超30万千瓦的虚拟电厂，具备相当于1座小型发电厂的调峰能力[36][37] - 广东省零碳园区建设方案要求，完善园区充电桩、换电站、加氢站等绿色交通基础设施[37] - 江西省加快绿色转型若干措施提出，发展充电桩、充换电站、加氢站等基础设施网络[38] - 三部门通知要求，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金[42] 企业动态 - 特斯拉上海超级工厂第400万辆整车正式下线[4] - 蔚来能源（NIO Power）新增上线8座站桩，累计建成换电站3,608座[45] - 小鹏汽车自营充电站突破2900座，充电桩达15900枪，并计划到2026年布局10000座自营充电站，其中包含4500座液冷超快充站[45][46] - 极氪汽车将登陆韩国市场，并与四家经销商完成签约[46] - 深蓝汽车累计交付达70万辆[47] - 埃安UT super累计交付量已突破2000台[48] - 阿维塔12抵达南极，成为全球首辆登陆南极的新能源轿车[48][49] - 吉利汽车公布极氪私有化交易最终结果，约70.8%的持有人选择股份对价，29.2%选择现金对价[49] - 广汽向沙特市场引入AION与HYPTEC两大新能源产品序列[49] - 理想汽车已全面转向1.5T四缸增程器，并自称是行业内自研材料门类最多的车企，研发超高强不锈钢油箱材料成本超1000万元[49][56] - 江淮汽车成立新公司，涉及电机制造等领域，注册资本2亿元[50][51] - 小米汽车公布燃油液位显示专利，并新增准新车上架开售[51][52][54] - 小鹏汽车2026年产品规划将推10余款新车型，涵盖三款全栈自研的L4级Robotaxi[53] - 大众与小鹏合作的首款车型（与众07）将于12月31日落地，开发周期仅18个月[54] - 中坚科技与华为终端签署车载智能化精品合作协议[24] - 零跑汽车积极响应《汽车行业价格行为合规指南》[57] 技术与产品 - 广汽能源深圳超充旗舰站上线，单枪最大充电功率达480kW，可实现“充电10分钟，续航400公里”[24] - 岚图追光L正式上市，售价27.99万元起，采用800V架构，CLTC纯电续航410km，充电20%-80%需12分钟[63][65] - 领克10 EM-P新增千里浩瀚版型上市，售价17.58万元起[62] - 深蓝S07华为乾崑630长续航版上市，限时权益后到手价15.39万元起[66]