文章核心观点 - 介绍投资相关组织及本田汽车反映行业趋势 [1][2] 分组1：投资组织介绍 - The Value Lab专注长期价值投资，寻找国际市场定价错误股票，目标投资组合收益率约4%，过去5年表现良好，能为价值投资者拓宽视野提供灵感 [1] - The Value Lab为成员提供含实时更新、24/7答疑、全球市场新闻报告等服务的投资组合 [2] - 瓦尔基里交易协会是分析师团队，分享确信且冷门的发达市场投资想法，是仅做多头的投资者 [3] 分组2：公司相关 - 本田汽车作为行业巨头，反映更广泛的汽车行业趋势，此前文章关注其资本配置计划 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营业利润达到1.0763万亿日元,同比增加3424亿日元,创历史新高 [15] - 归属于母公司所有者的利润为8696亿日元,同比增加2064亿日元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 摩托车业务前三季度销量下降,但在巴西和欧洲市场销量增加,创下历史最高营业利润和营业利润率 [7] - 汽车业务受到保修费用影响,但北美市场销量大幅增加,营业利润同比大幅增加 [7][15] - 金融服务业务营业利润为2048亿日元,动力产品及其他业务为-40亿日元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场汽车销量增加,主要得益于混合动力车型的销售增长 [80][81] - 中国市场销量有所增加,但面临激烈的价格竞争 [98][99][130][131] - 泰国和印尼市场摩托车销量下滑,受经济放缓和贷款审查收紧影响 [119][120][121] - 越南市场摩托车出口业务面临严峻局势,经济低迷持续 [122][123] - 巴西、土耳其和欧洲市场摩托车销量和盈利能力提升 [119] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司加快电动化转型,在CES发布全新电动概念车型 [11][14] - 公司与通用汽车合资成立燃料电池系统制造公司,开始生产空气燃料电池系统 [12] - 公司制定2030年电动摩托车销量目标为400万辆,并推出高端电动车型 [14] - 公司正与合资伙伴就中国产能调整进行沟通,以应对市场竞争 [98][99][130][131] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管亚洲市场环境充满挑战,但得益于盈利能力的增强和有利的汇率影响,公司上调了全年业绩预期 [8][16] - 管理层认为,通过提升产品价值、降低原材料成本等措施,公司有望在2025年实现7%的营业利润率目标 [86][87][88] - 管理层表示,公司将继续推进电动化转型,并加强与合资伙伴的沟通,应对中国市场的激烈竞争 [98][99][130][131][147][148] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **记者提问** 关于大发汽车认证造假问题,公司将如何应对? [36][37][38][39][40][41][42] **公司回应** 公司对大发汽车的具体情况并不了解,但会加强内部的认证测试流程,以防止此类问题发生 [39][40][41][42] 问题2 **记者提问** 关于本次地震对公司的影响,公司如何应对供应链中断的风险? [37][43][44][45][46][47] **公司回应** 公司正密切关注受灾地区供应商的恢复情况,采取各种措施应对生产中断,包括调整生产计划等 [43][44][45][46][47] 问题3 **记者提问** 公司为何决定回购自有股票? [56][57][58][59][60][61] **公司回应** 公司希望通过回购股票提高资本效率,应对当前较低的市盈率水平,并为未来的投资和发展做好准备 [56][57][58][59][60][61]

财务数据关键指标变化 - 销售收益 - 2024年4月1日至9月30日，公司销售收益为10,797,613百万日元，同比增长12.4%[10] - 预计2025财年销售收益为21,000,000百万日元，同比增长2.8%[10] - 2024年上半年销售营收为107.98亿日元，较2023年同期的96.09亿日元增长12.36%[18] - 截至2024年9月30日六个月，公司总销售营收为10797.61亿日元，高于2023年的9609.39亿日元[27][28] 财务数据关键指标变化 - 营业利润 - 同期，公司营业利润为742,608百万日元，利润率为6.6%[10] - 预计2025财年营业利润为1,420,000百万日元，同比增长2.8%[10] - 2024年上半年营业利润为7.43亿日元，较2023年同期的6.97亿日元增长6.61%[18] - 截至2024年9月30日六个月，公司总利润为742.61亿日元，高于2023年的696.57亿日元[27][28] 财务数据关键指标变化 - 资产与权益 - 2024年9月30日，公司总资产为29,273,879百万日元，总权益为12,672,556百万日元[10] - 截至2024年9月30日，公司总资产为292.74亿日元，较3月31日的297.74亿日元下降1.68%[17] 财务数据关键指标变化 - 股份数量 - 2024年9月30日，已发行股份数量（含库存股）为5,280,000,000股[11] - 2024年9月30日，库存股数量为597,435,731股[11] - 2024年上半年，平均流通股数量为4,790,956,696股[11] - 截至2024年9月30日，公司已发行股份（不包括库存股）为46.83亿股，库存股为5.97亿股[35] 财务数据关键指标变化 - 股息 - 2024财年第二季度末股息为87.00日元，2025财年预计为34.00日元[10] - 2025财年预计总股息为68.00日元[10] - 2024年上半年向股东支付股息1.88亿日元，较2023年同期的0.999亿日元增长88.60%[20][21] 财务数据关键指标变化 - 净利润与每股收益 - 2024年上半年净利润为5.27亿日元，较2023年同期的6.54亿日元下降19.38%[18] - 归属于母公司所有者的基本和摊薄每股收益，2024年为103.25日元，2023年为124.63日元，下降17.15%[18] 财务数据关键指标变化 - 综合收益 - 2024年上半年综合收益为1.42亿日元，较2023年同期的14.80亿日元下降90.49%[19] 财务数据关键指标变化 - 负债 - 截至2024年9月30日，流动负债为80.51亿日元，较3月31日的83.23亿日元下降3.27%[17] - 截至2024年9月30日，非流动负债为85.50亿日元，较3月31日的84.45亿日元增长1.24%[17] 财务数据关键指标变化 - 库存 - 截至2024年9月30日，库存为24.66亿日元，较3月31日的24.43亿日元增长0.97%[17] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2024年上半年经营活动净现金为6.87亿日元，较2023年的37.99亿日元下降[24] - 2024年上半年投资活动净现金使用为51.91亿日元，高于2023年的28.91亿日元[24] - 2024年上半年融资活动净现金为31.76亿日元，高于2023年的24.30亿日元[24] - 2024年上半年现金及现金等价物净变化为 - 33.23亿日元，而2023年为63.75亿日元[24] 公司股份回购计划 - 公司董事会于2024年11月6日决议将回购普通股，数量至多7000万股，占已发行股份（不包括库存股）的1.5% [29][32][34][35] - 回购股份总金额至多1000亿日元，时间从2024年11月7日至2025年10月31日[29][35] 公司潜在损失风险 - 公司因安全气囊充气器问题进行市场措施，可能需确认额外准备金，但无法合理估计潜在未来损失的金额和时间[30]

文章核心观点 - 本田汽车获Zacks评级升至1级（强力买入），反映盈利预期上升，可能推动股价上涨，是投资组合的可靠选择 [1] 本田评级升级原因 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利状况变化，本田评级升级主要反映盈利预期上升趋势 [1] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者用盈利和盈利预期计算公司股票公允价值，盈利预期增减会使股票公允价值升降，机构投资者买卖大量股票导致股价变动 [3] Zacks评级系统作用 - 盈利状况变化对短期股价走势的影响使Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素驱动，实时观察和衡量困难 [2] - Zacks评级系统利用盈利预期修正的力量，根据与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，评级为1级的股票自1988年以来平均年回报率达25% [5][6] 本田盈利预期修正情况 - 截至2025年3月的财年，本田预计每股收益4.60美元，较上年报告数字变化-1.9% [7] - 过去三个月，Zacks对本田的共识预期提高了1% [7] 评级结论 - Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%股票获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正特征优越，有望短期跑赢市场 [8][9] - 本田升至Zacks评级1级，处于Zacks覆盖股票前5%，暗示股价短期可能上涨 [9]

文章核心观点 - 本田汽车(Honda Motor)是第一家在美国生产摩托车的日本汽车制造商,正在加大向全电动车型转型的承诺,并计划在北美地区生产大部分电动车型 [1] - 作者是一名资深的汽车行业记者,拥有丰富的从业经验,并对全球汽车行业有深入的了解 [2] 行业概况 - 本田汽车正在加大向全电动车型转型的承诺,计划到2040年实现全电动车型 [1] - 本田汽车是第一家在美国生产摩托车的日本汽车制造商 [1] - 本田汽车计划在北美地区生产大部分电动车型 [1] 公司概况 - 作者是一名资深的汽车行业记者,拥有丰富的从业经验,并对全球汽车行业有深入的了解 [2] - 作者曾为《华尔街日报》、《纽约时报》、《底特律自由报》和彭博社撰稿 [2] - 作者是两本书籍的作者,被公认为是全球汽车行业的专家 [2]

文章核心观点 - 本文报道了本田汽车在北美地区召回78万辆车,原因是高压燃油泵可能出现开裂和泄漏的问题,这可能会增加火灾风险 [1][2] - 受召回影响的车型包括2023-2025年款的本田雅阁、CR-V混动和思域 [2] - 本田在美国召回72万辆车,在加拿大召回6.1万辆车 [2] - 本田将检查并更换有问题的高压燃油泵 [2] - 本田表示由于高压燃油泵芯存在缺陷,可能会导致泵内部出现裂缝,从而在行驶或怠速时出现燃油泄漏或燃油味 [2] - 本田已收到145起保修索赔,但没有收到任何伤害报告 [2] - 本田表示在9月确认了燃油泄漏和异味问题后,已停止了受影响车型的发货 [2]

文章核心观点 - 三只高股息股票估值有吸引力且有长期收益增长潜力，适合纳入长期被动收入投资组合 [1][3] 股息投资优势 - 长期股息投资可创造大量被动收入，如每年投资1万美元，40年投资收益率3.1%、股息年增长率2.5%的股票，每年可获44316美元股息收入，还可构建超140万美元的投资组合 [1] 选股要点 - 投资者应关注股息支付可持续、管理层注重股东回报、有长期盈利能力的公司 [2] 推荐股票 Nomad Foods - 国际冷冻食品领先公司，股息收益率3.4%，派息率21.9%，有未来股息增长空间 [4] - 远期市盈率11.1，估值有吸引力，华尔街分析师预计股价有39.5%上涨潜力，但年初至今仅上涨5.4%，表现逊于标普500指数的22%涨幅 [5] - 在欧洲冷冻食品市场地位强，注重健康产品创新，能转嫁通胀成本，有定价权，利于长期增长和股息增加 [6] WK Kellogg Co - 2023年10月2日从凯洛格分拆独立，代表北美谷物业务，股息收益率3.6%，派息率34%，能应对经济逆风 [7][8] - 远期市盈率9.21，年初至今涨幅33%，表现超标普500指数，分析师认为当前估值合理 [9] - 专注核心谷物业务，可提高运营效率和创新能力，品牌知名度高，在北美谷物市场基础好，适合长期稳定收入投资 [10][11] Honda Motor Co. - 日本汽车巨头，股息收益率4.36%，派息率28.5%，有股息增长空间 [12] - 远期市盈率6.43，被低估，华尔街预计股价有27.8%上涨潜力，年初至今表现落后市场，但电气化战略和全球市场地位提供增长途径 [13] - 专注燃料电池汽车和机器人等前沿技术，品牌强、产品组合多样、注重创新，适合被动收入投资者 [14][15]

文章核心观点 本田汽车为2026年全球推出的本田0系列电动汽车引入新技术 该系列旨在通过电动汽车提供五项关键价值 公司还进行工厂升级等布局 同时介绍了部分更好排名的汽车股情况 [1][2][6] 本田0系列电动汽车情况 - 2026年全球推出本田0系列电动汽车 基于“Thin, Light, and Wise”设计理念打造 旨在提供五项关键价值 [1] - 2024年CES展上展示两款概念车Saloon和Space - Hub Saloon量产版预计2026年推出 旗舰款Saloon预计较贵 其他车型可能售价5万美元左右 [1] - 到2030年计划推出七款不同尺寸的本田0系列车型 2025年CES将推出另一款车型并融入本田0技术会议讨论的技术 [2] 工厂投资与生产 - 公司在美国投资7亿美元升级俄亥俄州三家工厂用于电动汽车生产 首家工厂预计2025年底开始生产 [2] 设计特点 - “Thin”设计注重在保持低姿态和最小悬垂的同时最大化内部空间 [2] - “Light”策略目标是将运动操控性与高能效相结合 [2] - 新的电动汽车平台采用超高强度钢保障安全与美观 薄电池组和紧凑型e - Axle降低车辆重心 增强稳定性和运动驾驶体验 [2] 技术优势 - 混动专业知识有利于紧凑型e - Axle设计 包括缩小逆变器和电机以实现更高效布局 增加车内空间并保持低高度造型 [3] - 采用先进技术开发的薄电池组薄6% 可提供更多电池安装空间 公司还旨在通过数据驱动诊断将电池十年降解率控制在10%以内 [3] - 主动空气动力学系统根据车速调整以减少阻力和提高稳定性 [3] - “Wise”方法利用软件专业知识打造软件定义车辆 可通过OTA技术持续更新功能 [4] - 基于2021年Legend车型引入的3级自动驾驶系统 未来车型将通过OTA更新扩展其功能 [4] - 能源管理技术目标是在EPA模式下实现300英里续航 并通过创新热管理系统优化加热时的能源使用 [5] - 数字用户体验通过个性化语音助手和基于用户行为的主动支持简化信息娱乐 增强的IT技术将提供多样化内容 [5] 汽车股情况 - 本田目前Zacks排名为3（持有） [6] - Modine Manufacturing Company、CarGurus和Suzuki Motor Corporation目前Zacks排名均为1（强力买入） [6] - Modine Manufacturing Company 2025财年销售额和收益预计同比增长8.44%和18.77% 过去30天2025和2026财年每股收益估计分别提高1美分和8美分 [7] - CarGurus 2024年收益预计同比增长31.71% 过去60天2024和2025年每股收益估计分别提高14美分和11美分 [7] - Suzuki Motor Corporation 2025财年销售额和收益预计同比增长7.36%和22.51% 过去60天2025和2026财年每股收益估计分别提高78美分和99美分 [8]

文章核心观点 - 汽车市场正从内燃机向电动汽车转变，本田作为日本主要汽车和摩托车制造商，虽面临行业变革等风险，但财务表现良好，估值低于行业中值，适合多数投资组合 [1][4][7] 公司业务结构 - 汽车部门是最大可报告部门，去年占总收入66% [1] - 业务具有全球性，日本和北美是重要市场，在欧洲、拉丁美洲和中东等市场有增长潜力 [3] - 除汽车和摩托车业务外，还有金融服务部门，为客户和经销商提供服务 [3] 公司财务状况 资产负债表 - 现金及等价物341亿美元，总流动资产846亿美元，总资产2156亿美元，总流动负债617亿美元，总负债1213亿美元，股东权益总额943亿美元 [2][3] - 市净率为0.63，远低于行业中值2.22 [3] 利润表 - 2022 - 2024年销售收入分别为1000亿、1160亿和1400亿美元，2025年第一季度为370亿美元 [6] - 2022 - 2024年营业利润分别为60亿、54亿和95亿美元，2025年第一季度为33亿美元 [6] - 2022 - 2024年净利润分别为52亿、49亿和81亿美元，2025年第一季度为28亿美元 [6] - 2022 - 2024年摊薄后每股收益分别为2.82美元、2.64美元和4.68美元，2025年第一季度为1.68美元 [6] - 市盈率为6.80，远低于行业中值约18；预计2025年市盈率为7.04，仍低于行业水平 [4] 股息情况 - 近年来股息收益率超4%，但不固定，回报不稳定 [5] 公司面临风险 - 汽车行业正经历重大变革，公司虽努力跟上但不一定成功 [4] - 作为跨国公司，可能受地缘政治变化影响，战争或地区经济不稳定会影响车辆销售 [4] - 原材料供应和价格是潜在因素，成本飙升可能导致提价，存在风险 [4] - 公司效率依赖合作伙伴和合资企业，其延误或决策失误可能影响公司效率 [4] - 全球经济下行时，新车购买具有一定随意性，公司销售可能受影响 [4] 公司未来展望 - 预计2025年营收1467亿美元，每股收益4.52美元；2026年营收1478亿美元，每股收益4.49美元 [4] - 若后续季度盈利符合预期，公司值得投资 [7]

报告公司投资评级 本报告给予本田（HMC）公司"推荐"评级。[42][43] 报告核心观点 1. 2024年Q2财报亮点: - 营收5.4万亿日元,同比增长16.9%,主要得益于全球摩托车销量增长和混动车型销售强劲 [10] - 营业利润创历史新高4847亿日元,同比增长22.9%,营业利润率达9.0% [11] - 归母净利3946亿日元,同比增长8.7% [11] - 自由现金流739亿日元,季度末净现金余额37443亿日元 [13] 2. 业务表现: - 摩托车销量增加至506.2万辆,主要得益于印度、印尼等亚洲市场的增长 [14] - 汽车销量86.9万辆,受中国市场销量下滑影响 [15] - 电力产品销量下降至82.2万台,受北美和欧洲销量下降影响 [15] 3. 2025财年全年指引: - 摩托车销量预计1,980万辆,与之前预测持平 [16] - 汽车销量预计390万辆,较之前预测下调22万辆 [16] - 营收预计20万亿日元,营业利润1.42万亿日元,归母净利1万亿日元 [17] 分组1 - 公司在印度和巴西等新兴市场的摩托车业务表现出色,销量和利润均创新高 [14] - 中国汽车市场竞争激烈,公司将汽车销量预测下调22万辆 [15][16] - 公司在电动车领域正在加大投入,包括在中国建设新的电动车工厂 [18] 分组2 - 公司对未来汇率波动保持谨慎态度,并有能力应对汇率变化的影响 [19][20][33] - 公司正在与供应商合作应对通胀压力,并在一定程度上承担了供应商的成本上升 [30][31][32] - 公司在美国市场的混动车型销售表现良好,未来将继续加大产能 [22]