公司专利动态 - 上海哔哩哔哩科技有限公司于2025年8月22日获得"图片生成方法以及装置"专利授权 授权公告号CN114581296B 申请日期为2020年11月 [1] - 公司累计拥有专利信息3066条 商标信息7条 行政许可22个 [1] 公司基本情况 - 上海哔哩哔哩科技有限公司成立于2016年 注册资本250000万美元 注册地位于上海市 [1] - 公司主要从事科技推广和应用服务业 [1] - 公司对外投资企业27家 参与招投标项目31次 [1]

财务表现 - 公司2025年Q2营收达73.4亿元人民币，符合市场预期的71.97亿至73.69亿元区间，同比增长17.5%至20.3% [2][3] - 净利润和调整后净利润分别为2.2亿元和5.6亿元，均创历史新高 [2] - 游戏业务收入同比增长60%至16.1亿元人民币，成为主要盈利驱动力 [4][5] 业务板块分析 - 广告业务收入24.5亿元，增幅20%，主要由效果广告增长驱动 [4] - 增值服务收入28.4亿元，增幅11%，主要受直播业务带动 [4] - 游戏《三国：谋定天下》成为公司史上最快达到10亿流水的游戏，目标实现至少5年生命周期长线运营 [4] 用户数据 - 日均活跃用户数达1.09亿，同比增长7%，创历史新高 [7] - 月均活跃用户数达3.63亿，同比增长8% [7] - 月均付费用户达3100万，同比增长9% [7] - 用户日均使用时长达105分钟，较去年同期增长6分钟 [7] 商业化生态 - 618大促期间带货广告收入同比增长41%，数码家电行业带货收入同比增长111% [10] - 超过千万GMV的UP主数量增长66%，淘宝联盟合作项目"星火计划"带来近60%进店新客率 [10] - UP主商业化形成两条路径：硬件区UP主通过效果广告带货，知识区UP主通过充电视频变现（例如某UP主单月充电收入估算达83.2万元） [9][12] 内容战略演进 - 视频播客成为新内容形态，罗永浩与李想的4小时对谈播客吸引近200万观看 [14][16] - 用户代际变革推动付费习惯形成，早期用户从反对商业化转变为接受合理变现模式 [9][12] - 平台内容生态覆盖从硬件评测到知识分享，实现多元化内容与商业化平衡 [12][16]

核心财务表现 - 2025年第二季度总营收达73.4亿元人民币，同比增长20% [2][9] - 毛利润同比增长46%，毛利率连续12个季度环比提升至36.5% [2][10] - 调整后净利润创历史新高达5.6亿元，运营现金流为19.9亿元 [2][10][11] 业务收入构成 - 广告业务收入24.5亿元（占比33%），同比增长20%，其中效果广告增长约30% [2][9] - 游戏业务收入16.1亿元（占比22%），同比增长60% [2][9][10] - 增值服务收入28.4亿元（占比39%），同比增长11% [9][10] - IP衍生品及其他业务收入4.4亿元（占比6%） [9][15] 用户规模与活跃度 - 月活跃用户达3.63亿，同比增长8%；日活跃用户1.09亿创历史新高，同比增长7% [1][2][12] - 用户日均使用时长105分钟，较去年同期增加6分钟 [2][12] - 月付费用户3100万，同比增长9%；正式会员数达2.7亿，同比增长11% [2][4] 内容生态表现 - 5分钟以上视频播放时长同比增长约20%，动漫二次元内容播放时长增25% [4][5] - 游戏内容播放时长同比提升21%，AI品类播放时长大幅增长61% [5][6] - 亲子早教内容播放时长增长超50%，户外运动与旅游品类分别增长21%和11% [6] 商业化与创作者生态 - 上半年约200万UP主通过多元渠道获得收入，充电计划收入同比增长超100% [6] - 广告主数量同比增长超20%，618期间千元以上商品GMV增近50% [9] - 大会员数量达2370万，其中超80%为年度订阅或自动续费用户 [10][18] 游戏与IP运营 - 《命运-冠位指定》重返畅销榜前五，《碧蓝航线》八周年用户稳定 [10] - 自制动画《灵笼》第二季播放量超3.3亿，追番人数超1100万 [4][22] - Bilibili World和BML线下活动吸引超40万人次参与，覆盖20余国家 [5] 现金与股东回报 - 截至季度末现金及等价物、定期存款和短期投资总额为222.9亿元 [11] - 本季度完成约1亿美元股票回购，用于提升股东回报 [11]

核心财务表现 - 2025年第二季度总营收73.4亿元人民币 同比增长20% [1] - 广告业务收入24.5亿元 同比增长20% [1][4] - 游戏业务收入16.1亿元 同比增长60% [1][6] - 毛利润同比增长46% 毛利率连续十二个季度环比提升至36.5% [1] - 净利润2.2亿元和调整后净利润5.6亿元均创历史新高 [1] 广告业务分析 - 增值服务、广告、游戏和IP衍生品占比分别为39%、33%、22%和6% [4] - 效果广告收入实现约30%同比增长 [4] - 游戏、数码家电、电商、网服、汽车为前五大贡献行业 [4] - 广告主数量同比增长超20% [4] - 家用电器品类播放时长同比增长14% 小家电数码广告收入同比增长超70% [4] - 618期间千元以上商品GMV同比增长近50% "星火计划"平均进店新客率近60% [4] 游戏业务表现 - 上半年移动游戏收入33.4亿元 同比增长68% [6] - 《三国：谋定天下》周年庆活动推动游戏收入增长 [3][7] - 《命运-冠位指定》重返畅销榜前五 《碧蓝航线》用户数保持稳定 [6] - 6月13日《三谋》日活跃用户数量达新高 周年庆皮肤销量达预期 [9] - 游戏储备充足 有4-5款游戏等待版号 包括一款三国IP休闲类游戏 [9] UP主生态与商业化 - 上半年约200万UP主通过多种渠道获得收入 [4] - 通过花火商单和带货业务获得收入的UP主人数同比分别增长19%和49% [4] - UP主通过充电获得的总收入同比增长超100% [4] - UP主小透明明新书销售额达1352万元 UP主渤海小吏西游系列内容销售额达723.8万元 [5] AI内容生态建设 - AI内容播放时长同比增长61% 日均投稿量同比增长45% [10] - 全网AI领域粉丝量排名前十的创作者均为B站UP主 [19] - 公司正在开发适合UP主制作中长视频的AI辅助工具 [22] - AI工具旨在帮助UP主提高创作效率 制作不属于AI风格的个性化内容 [22] 内容生态与品牌影响力 - Bilibili World总人次超过40万 70%观众来自上海以外地区 [23] - 海外护照购票比例达11% 来自20多个国家和地区的用户参与 [23] - 《黑神话：钟馗》PV在B站首发不到两天播放量超过1200万 [23] - 平台持续强化高质量PUGC内容 巩固优质中长视频第一平台地位 [23]

核心财务表现 - 第二季度总营收73.4亿元人民币 同比增长20% [1] - 净利润2.2亿元和调整后净利润5.6亿元均创历史新高 [1] - 运营现金流19.9亿元人民币 现金及等价物总额222.9亿元 [2] 业务收入结构 - 增值服务/广告/游戏/IP衍生品占比分别为39%/33%/22%/6% [1] - 广告业务收入24.5亿元 同比增长20% [1] - 游戏业务同比增长60% [1] 广告行业贡献 - 游戏/数码家电/电商/网服/汽车为前五大广告收入行业 [1] - 小家电数码广告收入同比增长超70% [1] - 家用电器品类播放时长同比增长14% [1] 用户生态指标 - 日均活跃用户1.09亿 月活跃用户3.63亿 同比分别增长7%和8% [1] - 月均付费用户3100万 同比增长9% [1] - 用户日均使用时长105分钟 同比增加6分钟 [1] 资本管理动作 - 完成约1亿美元股票回购 [2]

财务表现 - 2025年第二季度总营收73.4亿元人民币 同比增长20% [1][4][11] - 毛利润同比增长46% 毛利率连续十二个季度环比提升至36.5% [1][13] - 净利润2.2亿元 调整后净利润5.6亿元均创历史新高 [1][11] - 实现19.9亿元正向运营现金流 完成约1亿美元股票回购 [5] - 现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额222.9亿元人民币 [5] 用户生态 - 日均活跃用户1.09亿 月均活跃用户3.63亿均创新高 [9][14] - 用户日均使用时长达105分钟 [1][9][14] - 正式会员数增至2.7亿 同比增长11% 第12个月留存率稳定在80% [1] - 超1600万人年登录超360天 月全勤用户达2600万人 [2] - 用户平均年龄26岁 新用户平均年龄22岁 [2] 内容生态 - 5分钟以上视频播放时长同比增长约20% [1] - 动漫二次元内容播放时长同比增长25% [2] - 游戏内容播放时长同比提升21% [2] - AI内容播放时长同比增长61% 日均投稿量同比增长45% [2] - 《灵笼》第二季播放量超3.3亿 追番人数超1100万 [2] 商业化进展 - 广告收入24.5亿元同比增长20% 效果广告收入增长约30% [4][12] - 游戏收入16.1亿元同比增长60% [4][12] - 增值服务收入28.4亿元同比增长11% [4][5] - IP衍生品及其他业务收入4.4亿元 [12] - 广告主数量同比增长超20% [4][17] 创作者生态 - 上半年约200万UP主通过多元渠道获得收入 [3] - 通过花火商单和带货获得收入的UP主人数同比分别增长19%和49% [3] - UP主通过充电获得的总收入同比增长超100% [3] 业务亮点 - Bilibili World和Bilibili Macro Line吸引超40万人次线下参与 [2] - 618期间千元以上商品GMV同比增长近50% [4] - 家用电器品类播放时长同比增长14% 小家电数码广告收入增长超70% [4] - 大会员数量达2370万 其中超80%为年度订阅或自动续费用户 [5][17] - 游戏《三国:谋定天下》《命运-冠位指定》《碧蓝航线》进入畅销榜前列 [18]

财务表现 - 第二季度总收入73.4亿元 同比增长20%但环比增速放缓[1] - 非美国通用会计准则下经调整净利润5.61亿元 上年同期净亏损2.71亿元[1] - 运营支出24.2亿元保持稳定 销售和营销支出10.5亿元同比仅增1% 研发支出8.7亿元同比下滑3%[4] 收入构成 - 广告收入24.5亿元同比增长20% 增速与腾讯持平且高于百度和快手[2] - 增值服务收入28.4亿元同比增长11% 主要来自直播和充电等增值服务[1] - 游戏收入16.1亿元同比增长60% 为增长最快业务但环比增速放缓[4] - IP衍生品及其他业务收入4.4亿元同比下滑15%[4] 用户数据 - 大会员数量达2370万 环比净增20万 而腾讯视频同期会员数环比下滑300万[1] - 日均活跃用户1.09亿同比增长7%创历史新高 月均活跃用户3.63亿同比增长8%[5] - 月均付费用户3100万同比增长9% 用户日均使用时长达105分钟同比增加6分钟[5] 业务亮点 - UP主充电总收入同比增长超100% 泛知识类占比最高 泛生活与二次元垂类快速发展[1] - 广告主数量同比增长20% 618周期广告主数量增长60%[2] - 《三国：谋定天下》DAU创年内新高 进入长线运营阶段 预期生命周期超5年[4] 战略方向 - 广告业务聚焦多端多场景联动与AI技术应用 包括PC端、OTT端、Story模式及直播搜索等场景[2] - 通过AIGC工具批量生成适配内容的广告素材 推进AI智能投放以提升匹配效率和降低成本[2] - 游戏业务注重老用户活跃留存与回流 通过"卡牌+皮肤"及拓展消费方式构建长线运营模型[4]

哔哩哔哩内容合作 - 公司与陈奕迅达成独家深度合作 独家上线巡演纪录片及演唱会全程回顾 [1] - 纪录片历时7年拍摄 全景记录全球180场巡演历程 [1] - 陈奕迅正式入驻平台 与不同圈层粉丝及明星UP主积极互动 [3] 内容发布安排 - 巡演纪录片将于8月23日正式上线 [1] - 纪录片以FEAR and DREAMS世界巡回演唱会为背景 涵盖幕后筹备 团队协作到舞台呈现全过程 [1] 线下活动运营 - 公司在成都举办陈奕迅巡演纪录片分享会 现场分享幕后故事并与歌迷互动 [1][3] - 活动包含四川话教学环节 陈奕迅学习"扎起""雄起"等方言用语 [3] - 特邀视障UP主参与互动 陈奕迅清唱歌曲片段鼓励特殊群体 [3]

核心财务表现 - 公司第二季度实现营收73.4亿元，同比增长20% [1] - 毛利润同比增长46%，毛利率连续十二个季度环比攀升至36.5% [2] - 净利润达2.2亿元，调整后净利润达5.6亿元，双双创历史新高 [2] 用户生态表现 - 日均活跃用户达1.09亿创历史新高，月均活跃用户攀升至3.63亿 [3] - 月均付费用户达3100万，用户日均使用时长105分钟（同比增加6分钟） [3] - 正式会员第12个月留存率稳定在80%，新用户平均年龄仅22岁 [3][4] 游戏业务表现 - 游戏业务收入激增60%达16.1亿元，成为重要增长引擎 [5] - 《三国：谋定天下》进入稳定长线运营阶段，预计拥有五年以上生命周期，即将推出港澳台繁体版并计划进军日韩市场 [6] - 《命运-冠位指定》重返畅销榜前五，《碧蓝航线》八周年用户数保持稳定 [7] - 当前有4-5款新游储备待版号审批，包括三国IP休闲游戏 [7] 广告业务表现 - 广告收入同比增长20%达24.5亿元 [9] - 效果广告收入同比增长约30%，广告主数量同比增长超20% [10] - 游戏、数码家电、电商、网服、汽车为前五大广告收入来源行业 [10] - 618期间全行业平均进店新客率近60%，千元以上商品GMV同比增长近50% [10] - 小家电数码品类广告收入同比激增超70% [10] 技术赋能与生态协同 - 多模态大模型提升广告分发精准度，可自动生成广告封面 [10] - 成为任天堂官方独家视频平台，与小岛秀夫达成独家合作 [7] - 获得《归唐》《战地6》《归环》《穿越火线：虹》等海内外游戏首发平台资格 [7] - 高浓度玩家聚集效应反哺自有游戏曝光与传播 [8]

核心财务表现 - 2Q25收入达73亿元人民币 超出市场共识1% 同比增长20% [1] - 非GAAP净利润为5.62亿元人民币 超出市场共识4% [1] - 调整后经营利润为5.73亿元人民币 超出市场共识 主要得益于严格的销售与管理费用控制 [1] 用户指标 - 日活跃用户(DAU)达1.09亿 同比增长7.3% 月活跃用户(MAU)达3.63亿 同比增长8% [1] - 用户参与度(DAU/MAU)保持在30%左右 日均用户使用时长达105分钟 同比增长6% [1] - 用户增长较1Q25加速(1Q25的DAU/MAU同比增速分别为4.5%/7.8%) [1] 游戏业务 - 移动游戏收入16.12亿元人民币 符合市场预期的16.1亿元 同比增长60% [3] - 2Q25末递延收入余额环比增加3.91亿元人民币 较1Q25的环比增幅4600万元显著改善 [3] - 旗舰游戏《三某》在6月30日周年活动期间DAU创历史新高 验证皮肤抽卡运营模式 预计2025年底推出中文传统版本 明年考虑日韩等海外地区 [3] - 游戏管线包括《Escape from Duckov》《Trickcal RE:VIVE》及一款三国IP休闲游戏 [3] 广告业务 - 2Q25广告收入同比增长20% 符合公司指引 [4] - 通过升级推荐算法、创意生成和智能广告投放提升转化效率 推动广告业务增长 [4] - 约30%广告封面由AI生成 AIGC工具帮助广告商大规模生成符合用户语言和创意风格的内容 [4] - 智能广告投放工具实时分配、排序和监控广告效果 在相同广告支出下显著减少人工操作 [4] - ECPM同比增长超10% 效果广告收入在2Q25同比增长约30% [4] 股东回报 - 2Q25回购约560万股Z类普通股(相当于560万份ADS) 总额1亿美元 这些股份已在季度末注销 [5] - 根据2024年11月董事会批准的2亿美元回购计划 截至2025年6月30日已累计回购640万股 总成本1.16亿美元 剩余约8400万美元可用于未来回购 [5] 估值与盈利能力 - 当前股价为23.76美元/ADS 企业价值为8629亿美元 [6] - 2025年及2026年共识EBITDA预期分别为4.47亿美元和5.9亿美元 对应EV/EBITDA倍数为19倍和15倍 [6] - 同业公司对应倍数分别为16倍和14倍 公司估值相对较高 [6] - 管理层重申预计在4Q25实现10%的调整后EBIT利润率 长期EBIT利润率目标为15%-20% [6] - 游戏/广告业务分别保持60%/20%的高增长率 整体季度收入同比增长20% 高于同业增速 [6]