智通财经APP获悉，贝莱德基本面股票团队国际首席投资官Helen Jewell表示，随着人工智能(AI)的强大叙事持续 推高科技巨头的估值，对于希望在2026年平稳布局的股票投资者而言，将投资视野拓展至AI热潮之外，或许会是 一项明智的新年投资规划——而机遇或许就潜藏在显而易见之处。 当前，美国股市估值已显偏高，标普500指数的席勒市盈率突破40倍，与上世纪90年代互联网泡沫时期的水平已 十分接近。 与此同时，市场集中度也达到了惊人水平。高盛的分析数据显示，美国市值最高的五家科技巨头——英伟达 (NVDA.US)、苹果(AAPL.US)、谷歌(GOOGL.US)、微软(MSFT.US)和亚马逊(AMZN.US)的总市值已超过欧洲斯 托克50指数，同时也超越了英国、印度、日本和加拿大四国股市的市值总和。 在此背景下，市场对今年由AI驱动的这轮上涨行情的质疑声开始浮现，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)在过 去几个月内也出现了大幅飙升。 走出美国市场 从地域来看，2025年全球股市的主角并非美国。以本币计价的年内回报率为统计口径，截至12月初，这个全球最 大的股票市场在各国股市排名中已跌至第20位，而韩国与西班 ...

【导读】苹果公司被意大利监管机构罚超9800万欧元 苹果公司再因涉嫌滥用市场支配地位被重罚！ 12月22日，意大利竞争与市场管理局(AGCM)发布的消息显示，苹果公司因滥用市场支配地位，被处以9863.5万欧元的罚款，约合8.1亿元人民币。对此， 苹果公司表示，强烈反对意大利反垄断监管机构的决定，并将提起上诉。 年内苹果多次被罚 值得注意的是，意大利的罚单并非个例。今年以来，苹果公司已多次收到类似罚单，这些罚单的主要原因均与其iOS生态以及App Store规则相关。 应用跟踪透明度政策存在限制竞争行为 意大利竞争与市场管理局表示，经调查认定，苹果公司的应用跟踪透明度政策(ATT)存在限制竞争行为。 意大利竞争与市场管理局指出，自2021年4月起，苹果公司针对iOS设备推行适用于应用商店第三方应用开发者的应用跟踪透明度政策(ATT)，从竞争法层 面判定具有限制性竞争本质。具体来看，第三方应用开发者若要通过苹果ATT弹窗，出于广告推广目的收集并关联用户数据，必须事先获得用户的专项授 权。然而，该弹窗的设计不符合隐私法规要求，导致开发者不得不就同一数据收集目的，向用户重复发起授权申请。 该局认定，应用跟踪透明度政 ...

来源：中国基金报 【导读】苹果公司被意大利监管机构罚超9800万欧元 中国基金报记者 忆山 苹果公司再因涉嫌滥用市场支配地位被重罚！ 12月22日，意大利竞争与市场管理局（AGCM）发布的消息显示，苹果公司因滥用市场支配地位，被处 以9863.5万欧元的罚款，约合8.1亿元人民币。对此，苹果公司表示，强烈反对意大利反垄断监管机构的 决定，并将提起上诉。 应用跟踪透明度政策存在限制竞争行为 意大利竞争与市场管理局表示，经调查认定，苹果公司的应用跟踪透明度政策（ATT）存在限制竞争行 为。 意大利竞争与市场管理局指出，自2021年4月起，苹果公司针对iOS设备推行适用于应用商店第三方应 用开发者的应用跟踪透明度政策（ATT），从竞争法层面判定具有限制性竞争本质。具体来看，第三方 应用开发者若要通过苹果ATT弹窗，出于广告推广目的收集并关联用户数据，必须事先获得用户的专项 授权。然而，该弹窗的设计不符合隐私法规要求，导致开发者不得不就同一数据收集目的，向用户重复 发起授权申请。 该局认定，应用跟踪透明度政策（ATT）的条款由苹果公司单方面强制推行，损害了其商业合作伙伴的 合法权益。同时，该政策条款的严苛程度，与苹果 ...

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：颜京宁） 值得留意的是，此次调查并非AGCM首次针对苹果采取行动。 2021年11月，意大利竞争与市场管理局就曾对苹果处以1000万欧元的罚款，理由是苹果未能提供关于他 们如何收集和使用用户数据的信息，以及在出于商业目的获取和使用消费者信息时的"激进做法"。 2020年，意大利竞争与市场管理局对苹果处以1000万欧元的罚款，理由是围绕iPhone的防水性存在"傲 慢和误导性"的商业行为。 中经记者 陈佳岚 广州报道 12月22日，意大利竞争与市场管理局（AGCM）宣布，对苹果公司、Apple Distribution International和苹 果意大利公司处以9863.5万欧元（约合人民币8.14亿元）罚款，原因是苹果公司滥用市场支配地位。 该机构的调查结果认定，从竞争法的角度来看，苹果的"应用追踪透明度"（ATT）政策（即该公司自 2021年4月起对通过App Store分发的第三方应用开发者施加的iOS设备隐私规则）具有限制竞争的性 质。 ...

【导读】苹果公司被意大利监管机构罚超9800万欧元 中国基金报记者 忆山 苹果公司再因涉嫌滥用市场支配地位被重罚！ 12月22日，意大利竞争与市场管理局（AGCM）发布的消息显示，苹果公司因滥用市场支配 地位，被处以9863.5万欧元的罚款，约合8.1亿元人民币。 对此，苹果公司表示，强烈反对意大 利反垄断监管机构的决定，并将提起上诉。 应用跟踪透明度政策存在限制竞争行为 意大利竞争与市场管理局表示，经调查认定，苹果公司的应用跟踪透明度政策（ATT）存在限 制竞争行为。 意大利竞争与市场管理局指出，自2021年4月起，苹果公司针对iOS设备推行适用于应用商店 第三方应用开发者的应用跟踪透明度政策（ATT），从竞争法层面判定具有限制性竞争本质。 具体来看，第三方应用开发者若要通过苹果ATT弹窗，出于广告推广目的收集并关联用户数 据，必须事先获得用户的专项授权。然而，该弹窗的设计不符合隐私法规要求，导致开发者 不得不就同一数据收集目的，向用户重复发起授权申请。 该局认定，应用跟踪透明度政策（ATT）的条款由苹果公司单方面强制推行，损害了其商业合 作伙伴的合法权益。同时，该政策条款的严苛程度，与苹果声称的数据保护目 ...

行业趋势 - 2025年是全球科技行业从“智能互联”向“智慧自主”跨越的关键一年，硬件产品进入“端侧AI全面爆发”的新纪元 [1] - 在AI技术、5G-A普及与可持续发展的驱动下，智能硬件正经历从“单一硬件参数”向“全场景智能生态”的深刻转型 [1] - 不同形态终端之间的联动愈加普遍，消费电子品类间的体验隔阂被不断打破，带来了创新机遇和革新应用 [1] - 智能家居家电、汽车、无人机科技正凭借前沿技术的深度融合，推动生活与产业模式的深刻变革 [1] 年度前沿科技产品榜单概览 - 钛媒体集团携手NextFin.AI、巴伦中国于2025年12月8日至21日举办T-EDGE全球对话并发布EDGE AWARDS年度前沿科技产品榜 [3] - 榜单旨在表彰在功能设计、技术应用、用户体验和市场表现上取得突出成果的产品，这些产品通过解决行业痛点、优化体验或开拓新场景，树立了市场标杆并推动产业发展 [3] 最佳技术突破品牌 - **爱畅AISON**：专注影音娱乐智能硬件，自研AI滤镜级美声算法实时优化歌声，结合触屏、正版曲库与便携设计，打造移动K歌方案，以成熟AI技术应用降低优质演唱门槛 [4][5] - **长安汽车**：以新央企之姿推进新能源“香格里拉”、智能化“北斗天枢”、全球化“海纳百川”三大计划，加速向智能低碳出行科技公司转型，旗下品牌推出多款爆款产品，并布局人形机器人、飞行汽车等新兴产业 [6] - **长城汽车**：Hi4技术系列突破性创新填补混动技术核心空白，包括全球首创双电机多挡串并联四驱技术体系（Hi4）和国内首款单电机9挡并联混动四驱系统（Hi4-T），并实现全球首款耐高温双VGT增压器、首创越野专用电池包等多项技术领先 [7] - **峰飞航空科技**：作为中国最早投入eVTOL赛道的企业之一，于2025年7月交付全球首架获“适航三证”的2吨级eVTOL凯瑞鸥，并完成多项全球首次吨级运输飞行，11月发布全球首创eVTOL零碳水上机场 [8] - **TCL**：坚持创新驱动，2019-2024年研发投入超600亿元，布局AI、边缘智能等技术，联合发布显示领域垂域模型“星智X-Intelligence 3.0”，通过AI实现提质增效与印刷OLED量产 [9] - **酝电智能**：作为宁德时代控股子公司，深耕移动充电机器人及云平台技术，提供充储检一体化智能硬件与数字运营平台，致力于成为全球领先的新能源云平台企业 [10] 最佳创新产品 - **海尔舒适风空调**：搭载UWB人感雷达、WiFi人感科技，精准识别人体位置、距离及呼吸起伏，实现“人近风柔、人离节能”，配合多场景分区送风，将空调升级为智慧空气伴侣 [12] - **海信影游旗舰E8S Pro**：搭载行业领先的RGB-Mini LED技术，依托自研双芯，实现了行业领先的100% BT.2020色域，比QD-OLED高9%，配合行业最高108bits控色精度，色彩表现全面超越 [13][14] - **华为MatePad Edge**：以鸿蒙双模式突破二合一设备边界，通过四指横滑实现平板与电脑形态的秒级切换，在6.85mm超薄机身内搭载PC级散热架构，实现28W越级性能释放 [15] - **机械革命耀世16 Ultra**：被用户称为AI高静游戏本原型机，静音狂暴模式下噪声仅为40dB，搭载MiniLED 300Hz高刷屏，至高搭载英特尔酷睿Ultra 9 275HX处理器及RTX 5090显卡 [15] - **雅迪摩登系列**：聚焦女性用户需求，凭借“高颜值+安全守护”的双重卖点打入年轻女性市场，带来销量快速增长并刷新了电动车行业的文化表达 [15] 最佳智能手机 - **华为Mate 80 Pro Max**：搭载灵珑屏实现8000尼特峰值亮度，麒麟9030 Pro芯片与鸿蒙6.0协同驱动，支持本地AI大模型，第二代红枫影像系统搭载双潜望长焦，全金属玄武架构、双卫星通信及14天极限续航 [17] - **OPPO Find X9 Pro**：搭载哈苏2亿像素潜望长焦镜头，通过AOA主动光学校准技术与LUMO超像素引擎，实现全焦段无损画质输出，天玑9500旗舰芯片与潮汐引擎协同优化 [18] - **苹果iPhone17 Pro**：凭借革命性的Apple Intelligence全域智能与更强大的A19 Pro芯片，将尖端硬件、iOS生态系统与本地化AI无缝融合 [19] - **三星Galaxy Z TriFold**：为首款双铰链三折叠屏手机，实现10英寸无缝展开与G型折叠零折痕技术，搭载高通骁龙8 Elite for Galaxy芯片，结合Galaxy AI优化使并行处理三项任务成为可能 [20] - **vivo X300 Pro**：搭载蔡司2亿像素APO超级长焦与5000万像素云台主摄，蓝图V3+与VS1双芯协同支持4K 120fps杜比视界视频录制，天玑9500旗舰芯片配6510mAh大电池 [21] - **小米17 Pro Max**：搭载“妙享背屏”打破传统设计，M10发光体系配合国产红色发光主材实现超高亮度超低功耗，徕卡Summilux影像系统，7500mAh金沙江电池含硅量16%，星辰通讯系统支持全球频段 [21] 最佳智能家居产品 - **恒林800智能办公椅**：首创“动态护脊生态”，配备多项感官沉浸技术，搭载毫米级动态追腰、定时腰部激活等智能系统，是全球首款具自主健康管理能力的办公椅，还配备智能语音、电动按摩、热敷及通风系统 [22] - **科沃斯地宝 X11**：首创混合固态激光雷达导航与全能基站一体化设计，实现毫米级精准建图避障，自动完成集尘、清洗、烘干全流程，重新定义高端清洁电器自动化标准 [22] - **MOVA LR10 Prime 智能猫砂盆**：凭借全自动集便与多重除臭系统重新定义宠物护理智能标准，创新内置的健康监测模块能通过AI分析宠物如厕数据提供早期健康预警 [22] - **追觅X50 Pro 滚筒版**：具备30000Pa强劲吸力、270mm加长滚筒，滚筒活水洗地功通过12孔喷淋口与污水实时回收确保清洁洁净，首创AI地毯滚筒遮罩实现地毯清洁干湿分离 [23]

图片来源：界面图库 12月22日，据智通财经消息，三星计划于2026年秋季推出一款"阔折叠"手机，旨在与苹果的首款折叠屏手机iPhone Fold展开正面竞争。 业内人士称，三星这款"阔折叠"手机将搭载7.6英寸内屏和5.4英寸外屏，均为OLED材质，屏幕比例为4:3，展开后形态类似一本护照。这款手机预计将支 持25W无线充电，成为三星旗下无线充电速度最快的手机之一。 相比常规的折叠手机，"阔折叠"内屏比例更接近平板显示效果，如三星的4:3和华为Pura X的16:10，华为Pura X也是目前行业内唯一的阔折叠手机产品。 这种比例曾在2010年代前的显示器、电视等设备中流行，能提供更广阔的横向视野和更高效的分屏操作体验，更适合浏览网页、照片，相比宽屏能显示更 多文字。 值得注意的是，苹果也有望在2026年下半年发布其首款折叠屏手机iPhone Fold。据天风证券分析师郭明錤披露，iPhone Fold展开尺寸与iPad mini相近但略 小，内屏尺寸为7.76英寸，外屏则为5.49英寸。不过，由于开发进度滞后，iPhone Fold在2026年底前或面临缺货困境。 郭明錤指出，苹果认为，在智能眼镜取代智能 ...

核心观点 报告认为，本周产业趋势聚焦于自动驾驶与人工智能两大领域，标志着相关技术正从测试验证迈向规模化商业应用的关键阶段[2][3]。自动驾驶方面，中国L3级车型首次获准上路试点，同时多家企业L4级无人驾驶出租车在海外实现商业化落地，产业出海进程加速[3][15][19]。人工智能方面，谷歌推出的Gemini 3 Flash模型通过架构创新，在速度、质量与成本之间取得了突破性平衡，可能重塑AI模型的市场格局[3][36][46]。报告建议短期关注AI硬件、商业航天、AI应用、有色金属和创新药五大具备边际改善的赛道，并认为科技成长风格仍将占优[4][54][57]。 自动驾驶产业趋势 - **中国L3级自动驾驶实现商业化突破**：工业和信息化部于12月15日正式公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着L3自动驾驶从测试阶段迈入限定场景下的商业化应用阶段[15][18]。获批的两款车型分别为长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车和极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，将分别在北京和重庆的指定区域开展上路试点[3][15] - **试点车型与场景具体化**：长安车型可在交通拥堵环境下，于高速公路及城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速50km/h，限定在重庆市内环快速路等路段启用[15]。极狐车型可在高速公路及城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速80km/h，限定在北京市京台高速等路段启用[15]。鸿蒙智行也在深圳启动了覆盖约1000公里高快速道路的L3级有条件自动驾驶内测，累计验证里程已超过2万公里[15] - **国内自动驾驶企业加速海外商业化落地**：多家中国自动驾驶公司在东南亚、中东等地推进L4级Robotaxi的商业化运营[17]。Momenta与新加坡出行平台Grab达成战略合作并获得投资，共同推动东南亚市场落地[2][17]。文远知行与优步合作，已在阿联酋阿布扎比和迪拜实现L4级纯无人Robotaxi商业化运营，其中阿布扎比车队即将达到单车盈亏平衡，并预计到2025年底其全球Robotaxi车队规模将接近1000辆[19]。小马智行也在迪拜、卡塔尔等地开展测试，目标在2026年实现L4级纯无人商业化运营[23] - **全球市场处于快速放量前夜**：报告引用预测数据指出，中国包含L2+在内的L3/4/5级自动驾驶渗透率预计将从2024年的11%提升至2030年的84%[27]。搭载L2+/L3功能的乘用车销量有望从2025年的610万辆增至2030年的1840万辆，L4/L5车型销量预计在2030年达到100万辆[27]。全球L4及以上自动驾驶市场规模预计在2024-2030年间以277%的年复合增速扩张至1.44万亿美元[27] - **Robotaxi单车经济性迎来拐点**：根据美国银行全球研究院测算，2025年中国Robotaxi单车年均毛亏约7.9万元，但到2030年有望改善为单车年均毛利润6万元，对应毛利率约29%[31]。海外市场盈利弹性更大，预计2030年阿联酋和美国Robotaxi的单车毛利率将分别达到44%和53%[31] 人工智能产业趋势 - **谷歌推出高性能低成本模型Gemini 3 Flash**：Google DeepMind于2025年12月17日正式推出Gemini 3 Flash模型，该模型通过架构创新打破了“速度-质量-成本”的不可能三角，旨在成为处理80%日常高频任务的“主力战马”[3][36] - **模型具备卓越的多模态与推理能力**：Gemini 3 Flash在Video-MMMU视频理解基准测试中得分86.9%，具备时间序列理解能力[40]。在GPQA Diamond科学推理测试中取得90.4%的高分，在配合工具的情况下AIME 2025数学竞赛得分高达99.7%[41]。其代码能力在SWE-bench Verified测试中得分为78.0%，优于Gemini 3 Pro并紧追GPT-5.2[41][43] - **采用激进的定价策略**：Gemini 3 Flash的输入价格仅为0.50美元/百万Token，约为竞品GPT-5.2价格的30%，输出价格为3.00美元/百万Token[46][47]。这种定价策略显著降低了企业调用AI模型的成本，例如Box Inc.切换模型后特定文档处理成本降低了约75%[46] - **谷歌的垂直整合生态构成核心优势**：谷歌凭借从自研TPU芯片到上层应用的全栈技术生态，实现了更低的算力边际成本，这是Gemini 3 Flash能够实现“地板价”定价的底气所在[48][49]。该模型已无缝集成至谷歌搜索等数十亿用户的产品中，进一步通过规模效应摊薄成本[50] 短期投资建议 - **报告建议12月重点关注五大具备边际改善的赛道**：分别是AI硬件、商业航天、AI应用、有色金属和创新药[4][54] - **AI硬件**：推荐理由包括头部厂商英伟达FY26Q3业绩及Q4指引超预期，博通有望上修明年AI加速器收入预期，以及全球AI基础设施建设加速，如谷歌提出4-5年内实现AI基础设施能力1000倍提升，Anthropic计划在美投资建设新数据中心[54][57] - **商业航天**：催化事件包括北京拟在晨昏轨道建设功率超千兆瓦的太空算力中心，以及国防科工局招聘商业航天司岗位[54]。政策层面，国家航天局印发了《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，鼓励政府扩大采购[54] - **AI应用**：商业化趋势多点开花，阿里巴巴公测“通义千问”APP，谷歌发布Gemini 3 Pro提升多模态能力，腾讯混元等国内模型持续迭代[54]。全球月访问量过亿的AI应用已达9款，Creati、Tunee AI等垂类应用访问量同比增速超过700%[54]。政策上，“十五五”规划明确全面实施“人工智能+”行动[54] - **有色金属**：市场预计美联储12月降息概率上升至84.7%，利好大宗商品[54]。铜、铝等金属价格走强，前三季度国内黄金均价同比上涨41%[54]。政策方面，八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，提出行业增加值年均增长5%左右的目标[54] - **创新药**：12月将召开ASH、ESMO Asia等多个重磅医药学术大会，带来产业催化[54]。国内多个ADC、双抗单品实现与跨国药企合作出海，例如辉瑞与三生制药的合作计划在2026年新增10个以上适应症[54]。新版国家医保药品目录及首版商保创新药目录计划于12月初发布[54] 全球市场表现 - **上周全球股市行业表现**：全球股市涨跌参半，金融、日常消费和材料行业表现较好[5][60]。具体来看，美股可选消费和医疗保健表现较好；欧股金融和公共事业表现较好；日本股市日常消费和公共事业表现较好；港股日常消费和金融表现较好；A股日常消费和金融表现较好[60][61] - **全球强势股与异动股简析**：过去一周领涨的大市值公司中，信息技术和金融行业居多[66]。印孚瑟斯技术因竞争对手埃森哲财报强劲且上调AI订单指引，股价周涨13.7%[67][69]。耐克公司因第二财季销售额同比下滑8%并下调全年指引，股价周跌13.0%[68][70]

2025年12月22日，据韩国媒体报道，三星计划于明年推出一款新型折叠屏手机，该机型将采用独特 的"阔折叠"设计，意在与苹果即将发布的首款折叠屏设备展开直接竞争。据悉，这款新机在整体形态上 与苹果的折叠产品高度相似，均配备约7英寸的主显示屏，其中三星版本为7.6英寸，苹果则为7.58英 寸，两者皆采用4:3的画面比例，展开后的视觉效果接近，呈现出类似纸质笔记本或护照的外观结构。 尽管目前尚不清楚三星为何选择在这一产品上贴近苹果的设计思路，但业界普遍分析认为，此举旨在提 升用户使用时的稳定体验。4:3比例使得设备在展开后更易于像翻阅书籍一样持握和浏览，操作手感更 为自然。此外，该比例在网页浏览、图片查看以及文字阅读等场景中具有更强的信息承载能力，能够显 示更多垂直内容，相比主流宽屏更具实用性。 一位了解开发进展的业内人士透露，三星的这款折叠设备将配置7.6英寸的可折叠OLED内屏和5.4英寸 的OLED外屏，整机展开后具备4:3的比例特性。这一比例曾在2010年代之前广泛应用于各类显示设备， 因其在纵向内容展示方面的优势而受到青睐。 尽管目前尚不清楚三星为何选择在这一产品上贴近苹果 的设计思路，但业界普遍分析认 ...

根据权威第三方机构发布的最新数据，自华为Mate80系 列上市后，华为手机在国内市场的份额已连续两周超过 苹果，重新回到国内市场占有率首位。 数据显示，在第48周和第49周的中国市场手机销量统计 中，华为分别以27.81%和22.89%的市场份额位居第一， 领先优势明显。同期，苹果的市场份额分别为17.12%和 18.65%，位列第二。 另有数码博主公布的第49周单品销量排行榜显示， iPhone 17 Pro Max凭借强劲的市场表现，夺得当周销量 冠军。华为Mate 80紧随其后，排名第二，展现出不俗的 销售热度。iPhone 17和iPhone 17 Pro分别排在第三和第 四位。 榜单前十名还包括荣耀X70、vivo Y50 2025、OPPO Reno15、A5x、荣耀500以及vivo Y500，按顺序依 次入列。 根据权威第三方机构发布的最新数据，自华为Mate80系列上市后，华为手机在国内市场的份额已连续 两周超过苹果，重新回到国内市场占有率首位。 数据显示，在第48周和第49周的中国市场手机销量统计中，华为分别以27.81%和22.89%的市场份额位 居第一，领先优势明显。同期，苹果的市场份 ...