产能与投产情况 - 公司新的液冷产线已于2024年7月份正式投产 [2] - 液冷总体产能充足 能支持液冷业务的快速增长 [2] 订单与业务展望 - 当前液冷订单分别排期到2025和2026年 [2]

产能与投产情况 - 公司新的液冷产线已于2024年7月份正式投产 [1] - 液冷总体产能充足 能支持液冷业务的快速增长 [1] 订单情况 - 当前液冷订单分别排期到2025年和2026年 [1]

**申菱环境电话会议纪要关键要点分析** **一 公司财务表现与业务结构** * 2025年上半年公司收入达16.82亿元 同比增长28.95% 其中第一季度营收同比增长27% 利润增长7% 第二季度营收同比增长30% 利润同比增长接近60%[3] * 数据服务板块营收占比约为55% 数据中心业务同比增长约44%[2][12] * 工业和特种业务合计占比约为40%至50% 其中工业业务占比略高于特种业务[17] * 第二季度毛利率相比第一季度有明显提升 主要得益于新工厂投产后产能提升和效率改善 内部精益制造和四化工程推进带来的降本增效 以及高毛利产品占比增加[13] **二 核心业务板块发展** * 公司优先聚焦数字与算力 电力与能源两大应用板块 预计未来几年将保持较快增长[2][10][26] * 数据中心和算力中心业务放量速度较快 与H公司 字节跳动 腾讯 阿里巴巴等大客户合作深入 技术粘性不断增强[4][12] * 工业业务增长主要与电力与能源应用领域密切相关 包括火力发电 抽水蓄能 水力发电等 特种业务主要涉及核电 预计未来几年核电市场需求将大幅增加[17][26] * 液冷技术订单增速明显高于总体订单增速 是数据中心业务的重要增长点[7][14] **三 液冷技术布局与竞争力** * 公司自2011年起布局液冷技术 拥有丰富经验和大量项目应用案例[7] * 在液冷产品研发和制造方面进行了大规模硬件升级 包括新的液冷测试中心 长运平台 更先进的净化车间及智能化产线 显著提升了研发 测试 长期运行模拟及加工制造能力[8][9] * 液冷产品包括冷板 CDU等多种类型 未来可能更多以模块化形式呈现[10][25] * 液冷技术在海外市场盈利空间优于国内[10] **四 海外市场拓展战略** * 公司通过"外贸外用"模式已签订约2.5亿元海外订单 主要来自美国和东南亚市场[2][5] * 海外业务客户类型多样 包括渠道商 Colo商以及最终用户如IDC商[11] * 在海外市场不仅销售产品 更注重提供包括技术咨询在内的整体解决方案以提升客户项目价值[10][11] * 海外业务占比预计将快速提升 是公司确定的重点发展方向之一[10][20] * 公司已进行多地调研 为可能的海外生产布局做准备[19] * 在北美市场 目前更多考虑与合作方一起构建能力[21] **五 产能与未来展望** * 新基建领域智能制造基地已于2025年7月投产[2][7] * 新的数据中心基地一期产能约为10亿元 高州基地一期产能约为5至7亿元[18] * 公司成长曲线良好 产能持续提升 海外市场拓展及液冷技术应用加速将为长期发展提供有力支撑[8][20][27] * 未来数据中心收入结构占比是否能稳定在50%-60%或更高水平 需视国内芯片交付能力等因素而定[26]

核心财务表现 - 营业总收入16.82亿元 同比增长28.95% 其中第二季度单季收入10.54亿元 同比增长30.03% [1] - 归母净利润1.5亿元 同比增长35.95% 第二季度单季净利润9627.91万元 同比大幅增长59.92% [1] - 扣非净利润1.49亿元 同比增长38.45% 显示主营业务盈利质量提升 [1] - 毛利率24.41% 同比下降2.57个百分点 但净利率9.11% 同比提升10.38% 反映费用控制有效 [1] 资产负债结构 - 货币资金5.02亿元 同比增长31.05% 流动性储备增强 [1] - 应收账款20.31亿元 同比增长24.99% 占最新年报归母净利润比例达1757.54% 需关注回款效率 [1][3] - 有息负债11.54亿元 同比增长26.93% 融资规模扩大 [1] - 每股净资产9.95元 同比增长4.9% 股东权益稳步增长 [1] 现金流与运营效率 - 每股经营性现金流-0.42元 同比大幅下降338.56% 运营现金流承压 [1] - 三费占营收比11.04% 同比下降12.69% 费用管控成效显著 [1] - 货币资金/流动负债仅39.33% 近三年经营性现金流均值/流动负债为4.74% 短期偿债能力需关注 [3] 投资回报与基金持仓 - 2024年ROIC为3.67% 净利率3.68% 投资回报表现一般 [1] - 宝盈基金旗下多只产品重仓 其中宝盈策略增长混合持仓141.85万股且增仓 该基金近一年上涨144.37% [4] - 广发新兴成长混合新进十大持仓 显示机构关注度提升 [4] 业绩预期与商业模式 - 分析师普遍预期2025年净利润2.82亿元 每股收益1.06元 [3] - 公司业绩主要依赖研发投入、营销拓展及资本开支驱动 需关注资本支出效益 [2]

会议基本信息 - 公司将于2025年9月15日下午15:00召开2025年第一次临时股东大会，现场会议地点为广东省佛山市顺德区陈村镇机械装备园兴隆十路8号 [1] - 网络投票通过深交所交易系统进行，时间为2025年9月15日9:15-9:25及9:30-11:30和13:00-15:00，互联网投票系统开放时间为9月15日9:15至15:00 [1] - 会议召开经第四届董事会第八次会议审议通过，符合相关法律法规及公司章程规定 [1] 参会人员资格 - 股权登记日为2025年9月8日，当日收市后登记在册的普通股股东均有权出席 [2] - 股东可委托非公司股东的代理人出席会议，需出具书面授权委托书 [2] - 公司董事、监事、高级管理人员及聘请的见证律师等相关人员可出席会议 [2] 会议审议提案 - 非累积投票提案包括《关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》 [4][11] - 累积投票提案涉及三项制度细则：《累积投票制度实施细则》《董事及高级管理人员薪酬管理制度》《重大经营与投资决策管理制度》 [5][12] - 股东需对每个提案组独立投票，选举票数不得超过拥有票数，否则视为无效投票 [7] 会议登记方式 - 登记截止时间为2025年9月12日下午17:00，需通过送达或传真至公司证券法务部 [5][6] - 自然人股东需持身份证、股东账户卡，法人股东需提供营业执照复印件及法定代表人证明书 [5][6] - 登记材料包括填写完整的《参会股东登记表》，不接受电话登记 [6][9] 网络投票流程 - 股东需通过深交所交易系统或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参与投票 [2][6] - 互联网投票需先办理身份认证，取得深交所数字证书或投资者服务密码 [7] - 对非累积投票提案需选择"同意、反对、弃权"，累积投票提案需填报具体选举票数 [7] 会议联系方式 - 联系人林涛，电话0757-23832359，电子邮箱sl@shenling.com [6] - 通信地址为佛山市顺德区杏坛镇高新区顺业东路29号证券法务部，邮编528325 [6] - 传真号0757-23353300，用于接收会议登记材料及授权委托书 [9]

会议基本情况 - 第四届监事会第七次会议于2025年8月28日以现场方式召开 [1] - 会议应出席监事3人，实际出席3人，由监事会主席欧兆铭主持 [1] - 董事会秘书列席会议，会议召集召开符合公司法及公司章程规定 [1] 半年度报告审议 - 监事会审核通过2025年半年度报告全文及摘要，认为编制程序合法合规 [1] - 报告内容真实准确完整反映公司实际情况，无虚假记载或重大遗漏 [1] - 具体报告内容详见巨潮资讯网披露文件 [2] 资金往来情况 - 2025年半年度未发生关联方资金占用情况 [2] - 未发生与除控股子公司外其他关联资金往来 [2] - 资金往来情况汇总表详见巨潮资讯网披露文件 [2] 关联担保事项 - 股东为公司项目履约提供关联担保基于生产经营需要 [2] - 关联担保有利于拓展海外数据中心业务并优化业务布局 [2] - 属于公司单方面获利交易，不存在利益输送情形 [2] - 决策过程合法合规，未损害公司及中小股东利益 [2] - 该事项豁免提交股东大会审议 [3] 募集资金管理 - 2025年半年度募集资金存放与使用符合监管规定 [3] - 不存在违规使用募集资金或变相改变资金投向的情况 [3] - 新基建领域智能温控设备智能制造项目已结项 [4] - 节余募集资金将永久补充流动资金以支持日常经营 [4] - 该举措有利于提高资金使用效益并促进持续发展 [4] 公司章程修订 - 根据新公司法配套制度及上市公司章程指引要求修订公司章程 [4] - 监事会职权由董事会审计委员会行使，监事会制度相应废止 [4] - 修订案尚需提交2025年第一次临时股东大会审议 [5] - 在股东大会通过前监事会继续依法履职保障公司正常运作 [5]

大宗交易概况 - 8月29日大宗交易平台共发生12笔成交 合计成交量82.76万股 成交金额5155.94万元 成交价格均为62.30元 相对当日收盘价折价21.38% [2] - 近3个月内累计发生19笔大宗交易 合计成交金额达1.12亿元 [2] 机构交易动向 - 机构专用席位出现在5笔交易的买方或卖方营业部中 合计成交金额1882.71万元 净买入1882.71万元 [2] - 买方营业部包括财通证券佛山国泰南路营业部 机构专用 国信证券深圳泰然九路营业部等 卖方营业部均为中信建投证券佛山顺德大良营业部 [2][3] 二级市场表现 - 当日收盘价79.24元 上涨1.75% 日换手率12.55% 成交额20.22亿元 [2] - 近5日累计上涨14.56% 但主力资金净流出5479.54万元 近5日资金合计净流出5245.62万元 [2] 融资交易情况 - 最新融资余额5.57亿元 近5日增加6295.67万元 增幅达12.74% [2]

产业协作成果 - 累计推进签约项目127个 计划总投资498.68亿元 落地项目74个 总投资179.80亿元 已投产项目28个 预计达产年产值120.56亿元 [2] - 佛茂合作园规划总面积18200亩 已完成土地整备超4600亩 建成标准厂房36万平方米 在建20万平方米 形成装备智造/现代农业与食品/电子轻工/新材料专业片区 [2] - 创新五大招商模式：国企定制开发+先租后买/场景招商/跨区域招商/产业链靶向招商/资本招商 其中万洋集团在高州投资20亿元建设产业园 产业协作引导基金规模10亿元 [3] 项目落地效率 - 申菱环境粤西生产基地总投资10亿元 创"两个月净地交付 200天建成竣工"的当地工业项目落地纪录 [1] - 形成"每周签约一个项目 每两周落地一个项目"的佛茂速度 [6] - 反向飞地机制实现双向互动 茂名五个区(市)在佛山建立飞地 高州·三水产业合作园已落地项目14个 投产运营项目9个 [3] 民生协同发展 - 佛山组织100个经济强村和100家企业与茂名100个特色村结对 高州市20条典型村获超1亿元投入 实施121个综合品质提升项目 [8] - 荷垌村建成大头菜加工产业园 投资3800万元 预计提供200个就业岗位 年产值超2000万元 [8] - 教育医疗领域深度协作：103所中小学校和职业学校建立协作关系 互派教师375人次 市级医院结对 联合招聘活动提供2.08万个岗位 [8]

财务表现 - 营业收入16.82亿元 同比增长28.95% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.5亿元 同比增长35.95% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.49亿元 同比增长38.45% [1] 盈利能力 - 基本每股收益0.57元 [1] - 净利润增速高于收入增速显示盈利能力提升 [1]

公司董事会会议 - 公司第四届第八次董事会会议于2025年8月28日以现场会议方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告全文及摘要的议案》等文件 [1] 营业收入结构 - 数据服务行业占比51.31% [1] - 特种行业占比23.33% [1] - 工业行业占比20.26% [1] - 公建及商用行业占比4.61% [1] - 其他业务占比0.49% [1] 市值数据 - 公司当前市值为207亿元 [1]