基金调研概况 - 12月11日共有33家公司被机构调研，其中基金参与了20家公司的调研活动 [1] - 有5家公司获得了5家以上基金的扎堆调研 [1] 最受关注公司 - 超捷股份最受关注，参与调研的基金数量达34家 [1] - 致尚科技、广联航空分别获得20家和7家基金的集体调研 [1] 调研公司板块与行业分布 - 按板块统计，基金调研的20家公司中，创业板公司有12家，深市主板公司有6家，沪市主板和科创板公司各有1家 [1] - 按行业统计，基金调研公司涉及9个行业，其中电子、纺织服饰、机械设备行业上榜公司最多，各有3家 [1] 调研公司市值分布 - 基金调研公司中，总市值在500亿元以上的有2家，其中总市值超千亿元的有潍柴动力 [1] - 总市值不足100亿元的公司有10家，包括嘉曼服饰、曼卡龙、信凯科技等 [1] 市场表现 - 基金调研股中，近5日上涨的有15只，涨幅居前的有超捷股份（39.03%）、致尚科技（35.00%）、冰轮环境（30.32%） [1] - 近5日下跌的有5只，跌幅居前的有亚太科技（-8.74%）、华利集团（-7.51%）、长虹美菱（-2.24%） [1] 资金流向 - 基金参与调研股中，近5日资金净流入的有5只 [2] - 超捷股份近5日净流入资金4.02亿元，主力资金净流入最多 [2] - 广联航空、陕西华达净流入资金分别为1.55亿元和1.44亿元 [2] 详细调研名单 - 基金调研公司名单包括超捷股份（34家基金，汽车行业）、致尚科技（20家基金，电子行业）、广联航空（7家基金，国防军工行业）等20家公司 [2][3] - 名单提供了各公司的代码、简称、参与调研基金家数、最新收盘价、近5日涨跌幅及所属行业 [2][3]

主力资金流向 - 截至12月12日午间收盘，主力资金净流入前二十的股票名单及金额公布，其中特变电工以5.57亿元居首，比亚迪以5.52亿元次之，安泰科技以4.99亿元位列第三 [1] - 主力资金净流入排名第四至第十的股票依次为：国机重装4.85亿元、东山精密4.82亿元、中国西电4.71亿元、昭衍新药4.19亿元、长芯博创4.12亿元、中能电气3.60亿元、四川九洲3.59亿元 [1] - 主力资金净流入排名第十一至第二十的股票依次为：剑桥科技3.47亿元、中国一重3.41亿元、华电新能3.38亿元、领益智造3.07亿元、顺灏股份3.03亿元、航天长峰2.96亿元、九牧王2.84亿元、立讯精密2.76亿元、瑞芯微2.74亿元、超捷股份2.69亿元 [1][3] 个股表现与所属行业 - 电网设备行业受到主力资金重点关注，特变电工主力资金流入5.57亿元且股价上涨6.18%，中国西电主力资金流入4.71亿元且股价涨停（涨10.06%），中能电气主力资金流入3.60亿元且股价大涨20.04% [2] - 专用设备与通用设备行业个股表现强势，国机重装主力资金流入4.85亿元且股价涨停（涨9.98%），安泰科技主力资金流入4.99亿元且股价上涨7.29%，中国一重主力资金流入3.41亿元且股价上涨9.89% [2][3] - 电子元件与消费电子行业有多只个股获资金流入，东山精密主力资金流入4.82亿元且股价上涨7.33%，领益智造主力资金流入3.07亿元且股价上涨2.93%，立讯精密主力资金流入2.76亿元且股价上涨3.47% [2][3] - 汽车产业链个股获资金青睐，比亚迪主力资金流入5.52亿元且股价上涨1.15%，超捷股份主力资金流入2.69亿元且股价大涨14.83% [2][3] - 医药、通信、电力等行业有个股表现突出，昭衍新药（医疗服务）主力资金流入4.19亿元且股价涨停（涨9.99%），长芯博创（通信设备）主力资金流入4.12亿元且股价大涨11.86%，华电新能（电力行业）主力资金流入3.38亿元且股价上涨2.41% [2][3] - 其他表现活跃的个股包括：四川九洲（家电行业）主力资金流入3.59亿元且股价上涨9.49%，顺灏股份（包装材料）主力资金流入3.03亿元且股价涨停（涨10%），航天长峰（计算机设备）主力资金流入2.96亿元且股价涨停（涨10.01%），九牧王（纺织服装）主力资金流入2.84亿元且股价涨停（涨10.03%），瑞芯微主力资金流入2.74亿元且股价上涨3.75% [2][3]

市场表现 - A股商业航天板块于12月12日集体爆发，多只个股涨停或大幅上涨，其中天力复合涨幅达30.00%，超捷股份涨幅达20.00%，创远信科涨幅达18.56%，国瓷材料涨幅达15.73%，航天环宇涨幅达14.74% [1] - 板块内涨幅超过10%的股票还包括西测测试（涨10.51%）、天宜新材（涨10.33%）、华菱线缆（涨10.03%）、航天长峰（涨10.01%）、顺灏股份（涨10.00%）和中超控股（涨9.94%） [1] - 此外，天润科技、飞沃科技、乾照光电涨幅超8%，派克新材、天银机电涨幅超7% [1] 个股数据 - 天力复合当日涨幅30.00%，总市值66.29亿元，年初至今涨幅达194.75% [2] - 超捷股份当日涨幅20.00%，总市值130亿元，年初至今涨幅达231.35% [2] - 创远信科当日涨幅18.56%，总市值46.91亿元，年初至今涨幅达122.08% [2] - 国瓷材料当日涨幅15.73%，总市值269亿元，年初至今涨幅达60.28% [2] - 航天环宇当日涨幅14.74%，总市值182亿元，年初至今涨幅达123.45% [2] 行业驱动因素 - 近期商业航天公司的设立及商业航天发展三年规划的出台，彰显了顶层对商业航天发展的高度重视 [1] - 中国商业航天产业已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态 [1] - 有券商观点高度看好商业航天领域的投资机遇 [1]

商业航天板块市场表现 - 早盘商业航天板块表现活跃，多只个股大幅上涨，其中超捷股份20CM涨停，航天环宇、天和防务涨超10%，航天长峰、四创电子涨停，航天动力、陕西华达、天银机电、亚光科技、霍莱沃等涨超5% [1] - 具体个股表现：创远信科现价33.29元，涨20.18%，成交额5.27亿元，年初至今涨125.12%；超捷股份现价96.78元，涨20.00%，成交额18.99亿元，年初至今涨231.35%；航天环宇现价43.37元，涨11.35%，成交额8.23亿元，年初至今涨116.85%；天和防务现价14.87元，涨10.48%，成交额6.65亿元，年初至今涨35.30% [2] - 其他个股表现：航天长峰现价20.34元，涨10.01%，成交额5.57亿元，年初至今涨57.92%；四创电子现价31.13元，涨10.00%，成交额4.74亿元，年初至今涨46.29%；航天动力现价39.33元，涨7.84%，成交额36.01亿元，年初至今涨274.57% [2] 政策与行业前景 - 近期商业航天公司的设立及商业航天发展三年规划的出台，彰显顶层对商业航天发展的重视 [2] - 中国商业航天已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态 [2] - 中国正处于类似SpaceX 2018-2020年的组网前夜，随着G60千帆与GW国网进入密集发射期，卫星制造正从实验室定制向汽车流水线式生产转型 [3] 核心投资逻辑与产业链机遇 - A股商业航天的核心投资逻辑可总结为：拥抱千帆星座基建爆发期，锁定高壁垒组件卖水人 [3] - 在液体可回收火箭技术完全成熟前，产业链中最确定的Alpha收益来自高价值量、高准入壁垒的卫星核心单机与载荷，能提供通用化电源、通信、姿控系统的配套商将率先兑现业绩 [3] - 火箭产业链板块作为商业航天核心环节，随着可重复使用火箭技术突破和发射需求提升，上游材料供应商、精密部件制造商及动力企业将直接受益，迎来订单与业绩增长机遇 [5] - 卫星产业链及太空算力板块将受益于卫星制造小型化轻量化降低成本以及太空算力需求推动，从事卫星研制、应用服务及算力开发的企业市场空间广阔 [6] - 上游材料与3D打印板块因商业航天对轻量化高强度材料的迫切需求而获得更多业务机会，业绩有望提升 [6] 太空算力战略前景 - 太空算力正成为重塑未来数字基石的战略焦点，北京市规划于晨昏轨道部署千兆瓦级太空数据中心，分三阶段实现从“天数天算”到“天基主算”的跨越，以突破地面算力的能源、散热与资源瓶颈 [3] - 中国已通过“三体计算星座”和“一星多卡”架构等技术率先推进太空算力工程实践 [3] - 马斯克计划每年往太空发射100万吨的AI卫星，每颗卫星配备100kW的功率，每年新增100吉瓦的AI算力 [4] - SpaceX凭借星链巨型星座与可复用火箭体系，构建起全球覆盖的低延迟天基网络，其估值飙升至近8000亿美元，凸显市场对太空算力基础设施的战略看好 [4]

市场表现 - 12月12日，商业航天概念板块持续拉升，多只个股出现涨停 [1] - 天力复合录得30%涨停，实现2连板，现价为60.84元 [1][2] - 超捷股份录得20%涨停，现价为96.78元 [1][2] - 国瓷材料涨幅超过15%，现价为27.01元 [1][2] - 再升科技、长城电工、航天长峰、四创电子、顺灏股份等超过10只股票涨停 [1] 领涨个股详情 - 创远信科涨幅为21.30%，现价为33.68元 [2] - 航天环宇涨幅为12.66%，现价为43.87元 [2] - 红相股份涨幅为10.53%，现价为14.69元 [2] - 面测测试涨幅为10.35%，现价为75.86元 [2] - 华菱线缆涨幅为10.03%，现价为16.34元 [2] - 派克新材涨幅为10.00%，现价为87.15元 [2] - 雪人集团涨幅为9.99%，现价为18.16元 [2] - 东方通信涨幅为9.98%，现价为16.09元 [2] - 泰尔股份涨幅为9.96%，现价为7.95元 [2] - 中超控股涨幅为9.94%，现价为5.31元 [2] - 乾照光电涨幅为9.61%，现价为27.98元 [2] - 海昌新材涨幅为9.39%，现价为26.36元 [2]

航空发动机板块市场表现 - 航空发动机板块整体呈现上涨态势 [1] - 安泰科技股价涨停 [1] - 中超控股、超捷股份股价此前已封涨停板 [1] - 晨曦航空、派克新材、华伍股份、成飞集成、航新科技等公司股价跟涨 [1]

涉及的行业与公司 * 行业：商业航天（火箭制造）、汽车零部件、机器人（工业及服务机器人）[1] * 公司：超捷股份（及其子公司成都星越）[1] 核心观点与论据 **商业航天业务** * **产品与价值量**：配套产品主要为电气结构件，包括整流罩、可断装置及发动机和管路零部件[3] 以头部客户主流最新型号火箭测算，单发火箭配套产品价值约1,500万元[2][3] 未来随产品线增加，价值量有望进一步提升[3] * **产能与规划**：拥有一条年产18发火箭结构电气结构件的生产线[2][4] 第二条生产线预计2026年二季度初完工，届时年产能将提升至28发[2][4] 扩产周期约4个月，投资不设上限，可根据订单随时扩充产能[5][8] * **市场拓展与订单**：2025年下半年与多家新火箭公司深度交流，已签订一家新客户订单，总计58个订单，其中38个将于2026年交付[2][6] 预计从2026年一季度起将陆续与更多新客户签订合同[2][6] 新客户火箭尺寸稍小（约3米多直径），但配套产品范围与现有大客户类似[7] * **竞争格局**：火箭舰体及零部件制造环节目前供不应求，竞争相对紧缺[2][8] 从事该领域的公司数量有限，多依托体制内院所，且存在人才壁垒，短期内难以显著改善[8] 公司凭借经验、技术和上市公司资源优势，可随时扩充产能应对需求[2][8] * **技术影响（可回收火箭）**：一级回收主要目标是回收发动机，对整流罩无影响[2][9] 二级可断装置和注箱目前技术水平尚不能实现回收[2][9] 可回收技术将促进发射频率，但回收部件需返厂维修，存在一定成本，不会显著影响公司业务[9][14] * **财务预期**：2025年商业航天业务预计收入约4,000万元，已实现小幅盈利[4][12] 预计2026年及以后，随着火箭发射需求增加和技术定型带来批量订单，收入和盈利能力将显著提升[4][12][13] **汽车零部件主业** * **业绩表现**：2025年前三季度增速超30%，四季度营收和利润均创历史新高，全年增速预计超30%[4][15] 尽管产能调整产生一次性成本约1,000万元，但整体利润仍较去年增长[15] * **未来展望**：预计2026年营收可达10亿元左右，未来三年内可达15亿元，实现稳定增长并提供良好现金流[4][15] **机器人相关业务** * **工业机器人**：金属和塑料零部件配套业务已取得国内外主机厂及供应商认证，并开始供货，已有一定收入体现[15] 未来目标是开拓更多客户并增加产品定点范围[15] * **服务机器人**：公司成立了合资企业布局服务机器人市场，目前主要处于产品搭建和客户开发阶段，对2025年营收影响较小，2026年上半年可能会有进展[15] **公司治理与激励** * **股权激励**：计划在上市公司层面实施新一期股权激励，将成都星越商业航天核心团队纳入范围[2][10] 计划在2026年实施，将使用2024年回购的库存股[11] 未来也计划在子公司层面实施股权激励，以加强团队绑定[2][10] 其他重要内容 * **整体业务展望**：公司业务分为汽车零部件、机器人相关业务、商业航天结构件三大板块[16] 汽车零部件主业从2026年开始营收和盈利能力预期良好[16] 商业航天结构件从2026年至少几年内会有较大弹性[16] 人形及服务机器人业务处于开拓阶段，2026年至少半年内可能会有更明确进展[16] * **风险提示**：公司提供的未来预测基于当前情况，不构成实际业绩承诺，请投资者注意风险[16]

公司业务与产品 - 公司在商业航天业务领域的主要产品为商业火箭箭体结构件制造 具体包括箭体大部段（壳段）、整流罩、燃料贮箱、发动机阀门等[1] - 公司客户涵盖国内多家头部民营火箭公司[1] - 公司今年已陆续向客户小批量交付产品[1] 市场与价值量 - 目前市场上主流尺寸的一枚商业火箭成本中 结构件占比约为25%[1] - 按目前已交付产品计算 公司为单枚火箭提供的结构件产品价值量约为1500万人民币[1]

商业航天火箭结构件业务产能现状 - 公司已在2024年上半年完成铆接产线建设，当前产能为年产10发火箭结构件 [1] - 现有产线可提供壳段、整流罩、发动机阀门等产品 [1] 未来产能扩张规划 - 公司目前正在进行第二条产线的建设 [1] - 后续产能扩张将根据订单情况灵活安排，可随时增加产能 [1] - 新增产线的建设周期约为4个月左右 [1]

公司商业航天业务现状与展望 - 公司商业航天业务已于2025年实现产品的稳定小批量交付，并初步形成小幅盈利 [1] - 公司预计2026年商业航天相关业务营收将实现较快增长 [1] - 公司预计2026年整体盈利水平有望较2025年进一步改善，受益于生产效率提升、规模效应显现及工艺成熟度提高 [1] 行业发展趋势与公司策略 - 展望未来2-3年，随着主要客户火箭型号逐步完成技术定型，行业整体进入批量化阶段，市场需求有望显著提速 [1] - 公司将持续聚焦产能建设与交付能力建设，积极把握商业航天高景气发展带来的市场机遇 [1]