资金使用 - 公司同意子公司用不超2.5亿元闲置募集资金现金管理，期限2025年10月24日起12个月[1] - 苏州范斯特用5212.26万元买浙商银行协定存款，2025年12月10日起息，2026年12月10日到期[2] - 2024 - 2025年宁波震裕用11279.70万元买中信银行单位人民币结算账户存款[8] - 2024 - 2025年苏州范斯特多次买浙商银行挂钩汇率产品及协定存款[8] 资金余额 - 截至2025年12月10日，苏州范斯特募集资金专户余额5242.26万元[3] 风险及控制 - 现金管理投资存在市场波动等风险[4] - 公司通过制定制度等措施控制现金管理风险[5] 收益情况 - 各产品有不同预期收益率，如单位一个月期挂钩汇率产品预期收益率为1.00% - 2.45%等[9][10] 未赎回金额 - 截至公告披露日，公司未赎回现金管理金额为21491.96万元[11]

资金使用与管理 - 公司同意子公司用不超2.5亿元闲置募资现金管理，期限12个月[1] - 宁波震裕汽车部件用11279.70万元闲置募资买产品，预计年化0.45%[3] - 苏州范斯特分两次用5000万元闲置募资买产品，预计年化1% - 2.3%[4] 资金账户情况 - 截至2025年12月5日，宁波震裕汽车部件募资专户余额11329.70万元[4] - 截至披露日，公司未赎回现金管理金额21484.05万元[13] 过往资金操作 - 去年宁波震裕汽车部件用11279.70万元闲置募资买产品，预计年化0.65%[10] - 去年苏州范斯特用5204.35万元闲置募资买产品，按协定存款利率+30基点[10] 理财情况 - 苏州范斯特有多笔不同期限保本浮动收益型理财，收益不等[11][12]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 人形机器人板块已重启上行通道，2026年被视为量产元年，当前是低位布局窗口期[3][4][40] - 特斯拉Optimus机器人量产进程加速，其技术展示缓解了市场对量产进度的担忧，强化了2026年一季度发布量产版本的信心[5][16][23] - 中美政策有望形成共振，美国特朗普政府转向支持机器人技术，预计我国配套产业支持政策也将及时出台，共同加速产业发展[4][5][32] 根据相关目录分别总结 1、 人形机器人板块延续反弹，重启上行通道 - 本周（12月1日-12月5日）人形机器人行业核心公司指数上涨5.54%，显著跑赢沪深300指数（上涨1.28%）和科创50指数（下跌0.08%）[3][12] - 板块内个股表现分化，周涨幅前五为：恒立液压（+11.53%）、斯菱股份（+10.07%）、五洲新春（+9.24%）、步科股份（+9.18%）、中坚科技（+8.83%）[3][12] - 反弹超预期源于前期调整充分、特斯拉相关催化（如12月审厂、跑步视频）以及中美政策支持预期等多重因素[4][12] 2.1、 人形机器人的起跑时刻，特斯拉V3定型量产渐进 - 特斯拉Optimus Gen2.5首次展示奔跑能力，姿态流畅，速度达到2.5-3米/秒，接近人类慢跑，体现了卓越的运动控制能力和接近量产定型的硬件设计[5][16] - 在NeurIPS 2025顶级学术会议上公开亮相，其灵巧手表现高度灵活，标志着技术正从演示向实用部署迈进[5][18][20] - 特斯拉已公布明确量产时间线：计划2026年第一季度发布V3原型，2026年底启动年产百万台生产线，并规划长期产能达数千万甚至上亿台[23][25] - 供应链走向明朗，预计2026年1月底至2月Gen3量产定型，3月明确首批供应商，第三季度开始规模化生产[26] 2.2、 特朗普政府转向支持机器人技术，助推行业加速发展 - 特朗普政府考虑在明年颁布机器人行政法令，美国商务部、交通部等部门均有相应动作，从国家顶层设计助推行业发展[5][31] - 政策可能包括税收减免、补贴等，以促进产业链发展和终端需求释放，加速技术迭代与应用落地[5][32] - 机器人被视为科技竞争的“制高点”，预计我国后续产业支持政策有望及时出台，可能在明年某个时间段形成中美政策共振[5][32] - 投资方向利好特斯拉、Figure、1X等主机厂及其产业链公司，同时在美国有研发、产能及渠道的供应链企业有望受益[5][33] 2.3、 众擎机器人发布新款人形机器人，银河通用完成股改 - 国内产业化进程提速，众擎机器人发布新款全尺寸人形机器人T800，身高1.73米，自重75千克，峰值扭矩450N·m，续航4-5小时[5][34][35] - 银河通用机器人完成股份制改造，为登陆资本市场做准备，该公司累计融资已超过24亿元[5][38] - 2026年被视为人形机器人量产元年，国内行业呈现技术突破提速、供应链逐步完善、商业化初步试水的特征[5][40] - 看好国内头部整机公司如宇树、智元、优必选等，以及核心供应链、本体代工和标准化等投资机会[5][40] 相关标的和公司 - 报告按细分领域列出了具体的投资标的，涵盖头部总成、轴承、结构件、关节总成、灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器、轻量化、电机、电子皮肤及覆盖材料、国产链等十余个方向[6] - 例如，头部总成受益标的包括蓝思科技、敏实集团；轴承推荐五洲新春、雷迪克；行星滚柱丝杠推荐震裕科技、五洲新春；灵巧手推荐震裕科技、五洲新春、骏鼎达等[6][27][28][29] - 报告提供了核心公司的财务与市场表现一览表，例如三花智控市值1897.81亿元，拓普集团市值1181.73亿元，震裕科技市值258.90亿元等[41]

行业核心事件 - 工信部于11月28日组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，强调将依法依规治理产业非理性竞争，加强产能监测与调控，并加大技术创新支持 [1] 行业竞争格局与财务表现 - 上一轮锂电周期产业链大规模扩产后，国内正极、负极、电解液、隔膜的全球市占率分别达到90%、97%、85%、83%，但陷入内卷式竞争，价格水平不断下滑 [1][2] - 24年第四季度，正极材料、负极材料、隔膜、电解液、铜箔的归母净利率分别为-2.2%、1.9%、-22%、0.6%、-4.2%，扣除其他业务影响后已大面积亏本经营，部分环节如隔膜进入负毛利率时期 [1][2] - 6F、VC、溶剂等行业包括龙头在内全行业已亏损三年，铜箔、正极也出现大面积亏损 [2] 行业协会行动与政策预期 - 近一年各行业协会已召开多次“反内卷”相关闭门会议，涉及锂电池干法隔膜、磷酸铁锂、湿法锂电隔膜等环节，业内企业初步达成共识 [3] - 工信部座谈会增强了产业信心，市场对出台针对性政策以加速行业走出周期底部抱有预期 [1][3] 市场价格与供需动态 - 下半年以来六氟磷酸锂、VC、磷酸铁锂正极材料、负极材料、隔膜、铜箔加工费分别上涨215%、245%、30%、2%、3%、3%，电解液相关品种涨幅显著 [3] - 11月样本企业中电芯排产环比增长7%，材料环节排产环比增长2%至3%，需求景气度驱动涨价并带动排产提升 [3] - 电解液、铜箔等环节龙头企业产能利用率维持高位，供不应求可能形成强劲涨价动力 [3] 行业展望与投资建议 - 行业有望加速回归平衡，部分经历长时间调整的环节随需求启动可能实现量利齐升 [3] - 建议积极布局确定性较强、弹性空间较大的环节，首推电解液、添加剂、铜箔、铁锂等 [4]

机构评级概览 - 今日共发布21条买入型评级记录，涉及20只个股 [1] - 华峰铝业关注度最高，共获得2次机构买入型评级记录 [1] - 有5条评级记录为机构首次关注，涉及龙迅股份、纳科诺尔等5只个股 [1] 目标价与上涨空间 - 共有10条评级记录给出了未来目标价，其中7只个股预测上涨空间超20% [1] - 中国太保上涨空间最高，中信建投预计目标价为47.97元，较最新收盘价35.05元上涨空间达36.86% [1][2] - 亚翔集成上涨空间为34.58%，澳华内镜上涨空间为34.07% [1] 市场表现 - 机构买入型评级个股今日平均上涨0.59%，表现强于沪指 [1] - 10只个股股价上涨，涨幅居前的有春秋电子（上涨6.64%）、阿拉丁（上涨3.29%）、亚翔集成（上涨2.87%） [1] - 跌幅较大的个股有长盈通（下跌2.73%）、龙迅股份（下跌1.59%）、华测导航（下跌1.02%） [1] 行业分布 - 电力设备行业最受机构青睐，有璞泰来、震裕科技等5只个股上榜 [2] - 医药生物行业有4只个股上榜，电子行业有3只个股上榜 [2]

机器人业务订单表现 - 四季度以来公司来自机器人行业订单相比之前有较明显增长 [1] - 灵巧手零部件及组件订单增速较快 [1] - 机器人相关订单虽较快速增长但因主营业务收入体量大（前三季度约66亿元）而占比极小 [1] 公司整体经营状况 - 受益于主营业务下游订单饱满，公司近两个月排产情况环比均有不同程度增长 [1] - 公司前三季度主营业务收入约66亿元 [1]

公司业务表现 - 公司自四季度以来来自机器人行业的订单相比之前有较明显增长 [1] - 其中灵巧手零部件及组件订单增速较快 [1] - 受益于主营业务下游订单饱满，公司近两个月排产情况环比均有不同程度增长 [1] 公司财务与规模 - 公司主营业务收入体量大，前三季度约66亿元 [1] - 机器人相关订单虽较快速增长但占主营业务收入比例极小 [1]

供应链风险应对策略 - 公司设备供应链已实现多元化布局，部分产线设备以国产品牌为主 [1] - 大部分进口设备的核心制造与技术服务环节均已本地化 [1] - 针对关键设备储备了成熟的替代方案，国际关系等因素引发的供应链风险整体可控 [1]

公司业务与客户关系 - 公司是特斯拉机器人关节总成的核心供应商 [1] 生产制造与技术应用 - 投资者询问公司是否涉及高精密注塑件制造 [1] 供应链与设备采购 - 投资者询问公司若使用注塑设备是否已引入伊之密等国产品牌 [1] - 投资者询问相较日系设备国产品牌在交付周期与维护成本上是否有明显优势 [1] - 投资者询问公司是否计划加大国产设备替代力度 [1] 公司回应 - 公司董秘回复请参见相关同类问题的回复未提供具体信息 [1]

公司业务与技术应用 - 投资者询问震裕科技在人形机器人关节或减速器外壳制造中是否采用伊之密的镁合金半固态注射成型技术 [1] - 投资者询问相关技术是否已进入打样或客户验证阶段 [1] 公司回应 - 公司董秘回复指向参考相关同类问题的回复 [1]