可转债发行 - 公司发行可转债6,445,265张，募集资金6.445265亿元[2] 股东认购与转让 - 控股股东王越科王优先配售“欧通转债”1,851,702张，占比28.73%[2] - 2025年2月6 - 20日，王越科王转让“欧通转债”918,000张，占比14.24%[3] - 变动后王越科王持有“欧通转债”933,702张，占比14.49%[4]

股权变动 - 公司控股股东王越科股权结构调整，实控人王越天转让12.04775%股份给尚韵思[1] - 股权结构变更完成工商登记手续[1] 变动影响 - 变动前后控股股东和实控人股份、比例及表决权未变，不触及要约收购[2] - 调整后控股股东及实控人均未变更[2] - 调整不会对公司经营等产生不利影响，不损害公司及股东利益[2]

可转债相关 - 2024年7月5日发行可转债6,445,265张，募资644,526,500元[4] - 初始转股价44.86元/股，当前44.56元/股[4] - 2025年1月13日至2月17日，“欧通转债”转股1,322,924股[5] 股本与权益变动 - 总股本由101,200,000股增至102,522,924股[5] - 控股股东及其一致行动人权益比例由61.37%稀释至60.93%[3][5] - 多家股东合并权益比例有变动[6] 其他 - 本次权益变动不涉及要约收购，不影响公司治理和经营[3]

债券发行 - 2024年7月5日发行可转换公司债券6445265张，募资6.445265亿元，净额6.3241986556亿元[3][4] - 2024年7月26日可转换公司债券在深交所挂牌上市[5] 转股相关 - 转股期为2025年1月13日至2030年7月4日[6] - 2024年10月8日“欧通转债”转股价格调至44.56元/股[7] 赎回情况 - 2025年1 - 2月、2 - 5月公司股票触发赎回条款，董事会决定暂不行使权利[2][10][11] - 5月10日后若触发，董事会另行决定[11][14] 股东减持 - 赎回条件满足前6个月内，控股股东减持268000张，期末持有1583702张[12] 议案审议 - 保荐机构对不提前赎回“欧通转债”无异议[15] - 第三届董事会2025年第一次会议通过不提前赎回议案[11]

会议情况 - 公司第三届董事会2025年第一次会议于2月10日通讯表决召开，9位董事全出席[2] 转债赎回 - 1月13日至2月10日“欧通转债”触发有条件赎回条款，转股价格44.56元/股[3] - 董事会决定2月11日至5月10日不行使提前赎回权，之后另行决定[3][4] - 《关于不提前赎回“欧通转债”的议案》全票通过[4]

债券发行与上市 - 2024年7月5日发行可转换公司债券6445265张，募资644526500元，净额632419865.56元[1] - 2024年7月26日“欧通转债”在深交所挂牌上市，代码123241[2] 转股相关 - 转股期为2025年1月13日至2030年7月4日[3] - 2024年10月8日转股价格由44.86元/股调至44.56元/股[5] 赎回情况 - 2025年1 - 2月、2 - 5月触发有条件赎回条款，公司均不提前赎回[7][9] - 赎回条件满足前6个月控股股东减持268000张，期末持有1583702张[10] 保荐意见 - 保荐机构对公司不提前赎回“欧通转债”无异议[11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司发布2024年度业绩预告，预计归母净利润2.49 - 2.89亿元，同比增长27.22%—47.65%，扣非净利润2.2 - 2.67亿元，同比增长230.34%—288.55%，业绩符合市场预期 [3] - AI浪潮驱动服务器电源高景气，高功率服务器电源加速放量，公司相关产品达国内领先、国际先进水平，进入多家知名厂商供应链，2024年上半年服务器电源收入同比增长77.16%，高功率电源收入同比超4倍达2.09亿元 [3] - 电源适配器业务稳健发展有韧性，随着消费电子与AI融合及以旧换新政策推动，有望需求复苏，公司持续拓展新产品提升效率 [3] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为2.70/3.22/4.27亿元，对应2025年2月7日收盘价PE为45.2/37.9/28.6倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 02月07日收盘价120.55元，总市值122.00亿元，总股本1.01亿股 [2] 主要财务指标 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2870|3757|4563|5249| |同比增长|6.2%|30.9%|21.4%|15.0%| |归母净利润（百万元）|196|270|322|427| |同比增长|116.5%|37.9%|19.2%|32.6%| |毛利率|19.7%|22.1%|22.8%|23.4%| |ROE|10.5%|12.3%|13.0%|14.9%| |每股收益（元）|1.93|2.67|3.18|4.21| |市盈率|62.3|45.2|37.9|28.6| [3] 资产负债表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|2176|3027|3958|4837| |非流动资产（百万元）|1574|1476|1377|1263| |资产总计（百万元）|3750|4503|5335|6100| |流动负债（百万元）|1529|2027|2425|2759| |非流动负债（百万元）|365|287|437|492| |负债合计（百万元）|1893|2314|2862|3251| |股东权益合计（百万元）|1856|2189|2473|2849| |负债及权益合计（百万元）|3750|4503|5335|6100| [5] 利润表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2870|3757|4563|5249| |营业成本（百万元）|2304|2928|3521|4018| |营业利润（百万元）|211|294|352|465| |利润总额（百万元）|211|292|350|462| |净利润（百万元）|194|269|320|425| |归属母公司净利润（百万元）|196|270|322|427| |EPS(元)|1.93|2.67|3.18|4.21| [5] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |归母净利润（百万元）|196|270|322|427| |经营活动产生现金流量（百万元）|392|366|487|610| |投资活动产生现金流量（百万元）|-170|-14|-38|-22| |融资活动产生现金流量（百万元）|-134|76|130|10| |现金净变动（百万元）|90|433|579|598| [5] 主要财务比率 成长性 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入增长率|6.2%|30.9%|21.4%|15.0%| |营业利润增长率|96.3%|39.3%|19.7%|31.9%| |归母净利润增长率|116.5%|37.9%|19.2%|32.6%| [5] 盈利能力 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|19.7%|22.1%|22.8%|23.4%| |归母净利率|6.8%|7.2%|7.0%|8.1%| |ROE|10.5%|12.3%|13.0%|14.9%| [5] 偿债能力 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产负债率|50.5%|51.4%|53.6%|53.3%| |流动比率|1.42|1.49|1.63|1.75| |速动比率|1.19|1.28|1.43|1.56| [5] 营运能力 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产周转率|80.9%|91.1%|92.8%|91.8%| [5] 每股资料(元) |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益|1.93|2.67|3.18|4.21| |每股经营现金|3.88|3.62|4.81|6.03| [5] 估值比率(倍) |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |PE|62.3|45.2|37.9|28.6| |PB|6.6|5.6|4.9|4.3| [5]

债券发行与上市 - 2024年7月5日发行可转换公司债券，募集资金644,526,500元，净额632,419,865.56元[3] - 2024年7月26日“欧通转债”在深交所挂牌上市[5] 转股相关 - 转股期为2025年1月13日至2030年7月4日[6] - 2024年10月8日转股价格由44.86元/股调至44.56元/股[7] 赎回条款 - 满足条件公司有权赎回未转股可转债[2][8] - 2025年1月13 - 24日，10个交易日收盘价超转股价格130%[2]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至12月31日[3] 业绩预计情况 - 归属于上市公司股东的净利润预计为24900 - 28900万元，比上年同期增长27.22% - 47.65%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为22700 - 26700万元，比上年同期增长230.34% - 288.55%[4] 业绩增长原因 - 数据中心电源业务营业收入延续高速增长，高功率服务器电源收入增长显著，其他电源业务营业收入恢复增长，推动整体营收增长[6] - 2024年公司股权激励费用较去年同期明显减少，管理费用同比减少[6] - 2023年公司剥离持续亏损的充换电设施电源模块业务，扣非净利润较上年度增幅较大[6] 业绩预告说明 - 本次业绩预告数据是公司财务部门初步测算结果，未经审计[5][7] 业绩披露安排 - 2024年业绩具体数据将在2024年年度报告中详细披露[7]

可转债发行 - 公司于2024年7月5日发行可转换公司债券6,445,265张，募集资金总额644,526,500元，净额632,419,865.56元[3] - 可转债于2024年7月26日在深交所挂牌上市，简称“欧通转债”，代码“123241”[4] 可转债条款 - 转股期限为2025年1月13日至2030年7月4日[5] - 债券期限为6年，自2024年7月5日至2030年7月4日[9] - 债券利率第一年0.10%、第二年0.30%、第三年0.60%、第四年1.00%、第五年1.50%、第六年2.00%[10] - 初始转股价格为44.86元/股，当前转股价格为44.56元/股[11][14] - 转股数量计算公式为Q=V/P（去尾法取整数倍），不足1股部分现金兑付[15] - 可转换公司债券每年付息一次，计息起始日为发行首日[21] 权益分派 - 2024年半年度权益分派以99,544,700股为基数，每10股派发现金红利3.07元，共分配30,560,222.90元[24] 转股价格调整 - “欧通转债”转股价格由44.86元/股调整至44.56元/股，生效日期为2024年10月8日[25] 特殊条款 - 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会表决，方案须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过[29] - 修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者[30] - 可转换公司债券期满后五个交易日内，发行人将按债券面值的112.00%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转债[32] - 转股期内，公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），或可转换公司债券未转股余额不足3000万元时，公司有权赎回[32] - 在可转换公司债券最后两个计息年度，公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，持有人有权回售[34] - 若公司可转换公司债券募集资金投资项目实施情况与承诺相比出现重大变化且被认定改变募集资金用途，持有人享有一次回售权利[35] 其他 - 因可转换公司债券转股而增加的公司股票享有与原股票同等权益，在股利发放股权登记日登记在册的普通股股东均参与当期股利分配[37] - 投资者如需了解“欧通转债”其他内容，可查阅公司于2024年7月3日在巨潮资讯网披露的《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》全文[38] - 公告发布时间为2025年1月9日[40]