报告公司投资评级 - 公司评级为增持 [5] - 上次评级也为增持 [5] 报告的核心观点 - 公司作为国内风电轴承龙头企业,引领国内海上风电轴承技术突破,随产品验证、应用推进,打开海风市场 [3] - 预计十四五收官之年带动风电装机高增,合作出海带来广阔空间 [3] - 公司与下游客户保持深度合作,随主机厂出海进展推进,海外风电装机需求高企,未来公司与主机厂合作出海将支撑长期业绩成长 [3] 财务数据总结 - 2022年-2026年营业收入分别为26.53亿元、28.24亿元、27.70亿元、35.23亿元和38.16亿元,呈现先下降后上升的趋势 [2] - 2022年-2026年归母净利润分别为3.16亿元、3.75亿元、0.01亿元、3.95亿元和4.42亿元,2024年受公允价值变动影响较大 [2] - 2022年-2026年每股收益分别为0.88元、1.04元、0.00元、1.10元和1.23元 [2] - 2022年-2026年净资产收益率分别为8.2%、7.4%、0.0%、6.9%和7.2% [2] 估值分析 - 由于2024年公允价值变动等因素影响,归母净利润水平较低,使用PE估值法不合理,将公司估值切换至2025年 [12] - 参考2025年可比公司平均PE 23.28倍,给予公司2025年23.28倍PE估值,对应目标价25.61元 [12][13]

财务数据 - 营业收入为9.078亿元，同比增长3.47%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为6,467.11万元，同比下降72.92%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,693.79万元，同比下降60.19%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为3.845亿元，同比增长198.33%[2] - 总资产为97.65亿元，较上年度末增长0.95%[2] - 货币资金为5.523亿元，同比下降36.36%[8] - 交易性金融资产为3.133亿元，同比增长36.81%[8] - 应收款项融资为5.241亿元，同比增长40.84%[8] - 公司2024年9月30日的货币资金余额为5.52亿元，较期初增加了28.4%[20] - 公司2024年9月30日的交易性金融资产余额为3.13亿元，较期初增加了36.7%[20] - 公司2024年9月30日的应收账款余额为12.26亿元，较期初增加了12.8%[20] - 公司2024年9月30日的存货余额为9.66亿元，较期初下降了1.4%[20] - 公司2024年1-9月的营业收入为19.65亿元，较上年同期下降了6.1%[24] - 公司2024年1-9月的营业成本为16.36亿元，较上年同期增加了6.6%[24] - 公司2024年1-9月的研发费用为7.69亿元，较上年同期下降了16.6%[24] - 公司2024年1-9月的财务费用为7.76亿元，较上年同期增加了39.6%[24] - 公司2024年1-9月的投资收益为1.68亿元，较上年同期大幅增加[24] - 公司2024年1-9月的其他收益为2.32亿元，较上年同期大幅增加[24] - 公司2024年第三季度营业利润为-40,651,263.87元[26] - 公司2024年第三季度净利润为-22,803,719.85元[26] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为384,528,851.96元[28] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-590,681,989.95元[29] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为197,811,599.64元[29] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为175,896,876.25元[29] - 公司2024年第三季度公允价值变动收益为-142,875,271.63元[26] - 公司2024年第三季度信用减值损失为-30,570,795.20元[26] - 公司2024年第三季度资产减值损失为1,086,102.53元[26] - 公司2024年第三季度资产处置收益为119,261.59元[26] 财务费用和其他收益 - 财务费用同比增加39.69%，主要系借款利息支出增加和存款利息收入减少所致[1] - 其他收益同比增加524.27%，主要系增值税进项税加计抵减增加和计入其他收益的政府补助增加所致[1] 投资收益和公允价值变动 - 投资收益同比增加2443.28%，主要系出售中经硕丰股权所致[1] - 公允价值变动收益同比下降236.59%，主要系交易性金融资产和其他非流动金融资产公允价值变动所致[1] 信用减值损失 - 信用减值损失同比下降32.41%，主要系应收账款坏账损失减少所致[1] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额同比增加198.33%，主要系经营活动流出现金流减少所致[1] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降80.77%，主要系取得筹资活动流入现金减少和偿还债务流出现金增加所致[1] 股东情况 - 公司控股股东肖争强和肖高强共同行使股东权利，持股比例分别为18.51%和17.78%[2] - 公司有14,017,855股首发后限售股份，将于2026年9月21日解除限售[3] - 公司有部分高管离任股份于2024年6月22日解除限售[3] - 公司前十大股东中,诺德基金旗下多个单一资产管理计划合计持股57,339,400股,占比45.1%[15][16][17][18] - 财通基金旗下多个单一资产管理计划合计持股69,852,946股,占比54.9%[17][18][19] - 公司总股本为127,192,346股,其中首发后限售股为113,299,141股,占比89.1%[19]

股东大会信息 - 公司2024年第一次临时股东大会于10月24日召开[1] - 股权登记日为2024年10月17日[5] 参会股东情况 - 出席股东大会股东及代表392人，代表股份144,311,494股，占比40.2268%[6] - 出席现场会议股东及代表4人，代表股份130,204,700股，占比36.2946%[6] - 通过网络投票股东及代表388人，代表股份14,106,794股，占比3.9323%[7] - 参加投票中小投资者及代表390人，代表股份14,116,994股，占比3.9351%[7] 议案表决情况 - 《关于向下修正可转债转股价格议案》，同意140,034,879股，占比97.0603%[9] - 《关于向下修正可转债转股价格议案》，中小投资者同意9,840,379股，占比69.8810%[9] - 《关于补选非独立董事议案》，同意141,864,774股，占比98.3046%[10] - 《关于补选非独立董事议案》，中小投资者同意11,670,274股，占比82.6683%[10]

可转债信息 - 2022年10月发行“强联转债”1210万张，总额121000万元[3] - 2022年10月27日“强联转债”上市，代码123161[3] 转股价格修正 - 修正前转股价格40.26元/股，修正后21.89元/股[3] - 2024年10月25日修正后转股价格生效[3] - 因股价触发条款，经会议审议通过修正议案[5][6]

董事会会议 - 公司第四届董事会第十次会议于2024年10月24日16：00现场召开[4] - 会议应到董事6人，实到6人[4] 转股价格修正 - 董事会决定将“强联转债”转股价格向下修正为21.89元/股[5] - 修正后的转股价格自2024年10月25日起生效[5] - 《关于向下修正可转换公司债券转股价格的议案》表决6同意0反对0弃权[5]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于10月24日召开，采用现场与网络投票结合方式[4] - 参会股东及代理人392人，代表股份144,311,494股，占总股份40.2268％[5] 议案表决情况 - 《关于董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格的议案》总表决同意140,034,879股，占97.0603％[7] - 《关于补选第四届董事会非独立董事的议案》总表决同意141,864,774股，占98.3046％[8] 合规情况 - 上海市广发律师事务所认为股东大会召集、召开及表决合法有效[10] - 公告提供《股东大会决议》和《法律意见书》作为备查文件[11]

担保金额调整 - 为新圣新能源担保金额调整为17000万元、8600万元，后再调整为4680万元[3][5] - 为丰曌新能源担保17200万元，为新启新能源担保2200万元[3] 担保额度与余额 - 公司及控股子公司累计对外担保额度总额为102180万元，占比20.10%[6] - 实际提供担保余额为63680万元，占比12.53%[6]

股东情况 - 海通开元持有公司股份26,444,397股，占总股本比例7.37%[2][3] 减持计划 - 2024年11月1日至2025年1月31日减持，拟减持不超5,382,171股，占比1.50%[2][4][5] - 集中竞价减持不超3,587,418股，占比1.00%；大宗交易不超1,794,753股，占比0.50%[2][4] 减持承诺 - 锁定期满后两年内减持价不低于发行价[6] - 锁定期满后三年内每年减持不超上一年度最后交易日登记股份总数的三分之一[6] 其他说明 - 减持计划实施有不确定性，不影响控制权和持续经营，符合法规[9]

会议相关 - 公司第四届董事会第九次会议于2024年10月8日15:30召开[4] - 拟定于2024年10月24日15:00召开2024年第一次临时股东大会[8] 股票与转债 - 2024年9 - 10月15个交易日公司股票收盘价低于“强联转债”当期转股价格85%（34.22元/股）[5] - “强联转债”当前转股价格为40.26元/股[6] - 董事会提议向下修正“强联转债”转股价格[5] 人事变动 - 董事会同意王欣先生作为第四届董事会非独立董事候选人[7]

人事变动 - 原董事郝爽2024年9月30日因个人原因辞职[2] - 公司拟补选王欣为第四届董事会非独立董事[2] 候选人信息 - 王欣1976年11月生，本科学历，有洛轴相关任职经历[5] - 截至公告披露日，王欣未持股，无不良情形[6]