【#羽绒服和棉服到底哪个更值得买#？】#棉服与羽绒服的保暖差距真相#到底是羽绒服物有所值，还是 棉服更具性价比？所有保暖核心都是"锁住空气"，如果把一个保暖纤维（棉花或羽绒）的微观结构放 大，好似无数个小房间锁住空气。这就像给蔬菜盖大棚，衣服里的棉花或羽绒，就是无数个"微型保温 层"，谁锁住的空气又多又稳，谁就赢。追求极致轻暖，优先挑选羽绒服。遇到雨天雪天，高科技人造 棉服更有优势。 #长期乱买衣服 隐形贫穷# ...

（记者 张明双） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司在跨境电商这块跟哪些公司有合作吗？ 值得买（300785.SZ）12月26日在投资者互动平台表示，当前，全球电商市场，尤其是新兴国家的电子 商务领域，仍处于快速增长阶段，消费内容及内容营销服务需求旺盛。基于这一洞察，2024 年，公司 正式启动了国际化战略，迈出了国际化布局的重要一步。目前，公司的国际化战略已经在泰国、印尼等 地开始落地，后续有关进展欢迎您关注公司相关公告和定期报告的披露。 ...

基于对行业变革的深刻研判，报告精准提炼出两大消费趋势：一方面，消费者不再满足于彩妆的即时修 饰效果，转而追求"妆养合一"的产品价值，并期待实现长效肌肤滋养与肤质改善；另一方面，在快节奏 生活下，消费者将"精简即新精致"奉为美妆哲学，追求高效的化妆流程，直接驱动面部综合盘、眼部综 合盘等多功能品类持续扩容。 此次报告的发布，是值得买科技与鲸鸿动能达成深度合作后的首次成果落地，值得买消费产业研究院凭 借海量内容与消费数据洞察消费决策逻辑，鲸鸿动能依托鸿蒙生态全域数据底座与"鲸鸿指数"量化分析 用户需求，双方共同构建了从需求洞察、产品创新到消费决策的全链路分析模型，为彩妆产业提供了具 备前瞻性与落地性的趋势指引。值得买消费产业研究院执行院长赵一鹤表示，"未来双方将在深化消费 洞察领域合作的基础上协同探索，以专业的数据洞察与科学的分析模型，输出更多领域的趋势洞察报 告，助力产业高质量、可持续发展。" 未来，值得买消费产业研究院将持续携手高等院校、智库机构、行业协会等多方合作伙伴，探索并输出 更多具有深刻洞察和行业指引价值的研究成果，为从业者与品牌商提供市场参考，为消费产业提质升级 注入动能，为"创造人人因消费而幸福的 ...

转自：新华财经 新华财经北京12月25日电（记者丁雅雯）记者25日从值得买科技集团获悉，值得买科技精英挑战赛（简 称ZEM）在猫眼平台开启门票预售。此举标志着值得买科技正加快将兴趣消费模式延伸至电竞等新型 消费场景，通过赛事与线下体验结合，探索消费服务能力向新赛道拓展。 据悉，ZEM是值得买科技与歆赛电竞联合打造的《反恐精英2（CS2）》全球官方积分赛事。赛事期 间，值得买科技将在场馆现场打造值得买科技电竞嘉年华（简称ZEC），与ZEM共同构成ZEF值得买科 技电竞节（简称ZEF）。在兴趣体验与情绪价值日益驱动消费选择的当下，ZEF的价值不仅在于承接观 赛热情，更在于通过场景营造、体验设计与多元互动，让用户的兴趣表达、情绪联结与消费意愿在同一 场景内发生，实现从"兴趣"向"体验"再向"消费"自然转化的路径探索。 值得买科技创始人、董事长隋国栋表示："我们希望通过电竞节，为中国战队搭建与世界强队切磋成长 的舞台，为电竞爱好者营造沉浸式的线下观赛与交流空间，也为硬核外设品牌提供精准触达核心人群的 真实场景，让技术创新在竞技中被感知、被认可。同时，也希望通过这次电竞节，让兴趣在真实场景中 激发需求、转化价值，并将这 ...

美股市场现状与2025年回顾 - 美股正站在一个不再由“降息叙事”单线驱动的门槛上，投资者面对一组更为复杂的变量组合 [1] - 2025年美股呈现高档震荡、趋势偏多的走势，标普500指数年初至今总回报约为18%—19% [2] - 科技股持续扮演推升指数的关键角色，人工智能、云计算与半导体相关投资动能延续 [2] - 散户资金净流入美股规模较去年同期大幅增长53%，交易量占比显著提升并在4月触及历史峰值 [2] - 年末标普500指数运行在历史高位附近，12月23日创下今年第38个历史新高 [3] - 衡量市场紧张程度的VIX指数12月23日收于14点，创下自2024年12月以来的最低水平 [3] 影响2026年美股走势的核心因素 - 市场关注的核心问题转向2026年美股走势，答案主要取决于经济是否稳定、美联储政策走向以及股价水平能否被盈利支撑 [4] - 美国经济在2025年并未出现明显衰退迹象，第三季度GDP以两年来最快速度扩张，强化“软着陆”预期 [4] - 多项经济学家调查显示，2026年美国GDP增速预计仍可维持在约2%左右 [4] - “金发姑娘式的软着陆”被认为是较大可能出现的情况，即同时呈现高增长、低通胀且利率维持低位的理想状态 [4] - 摩根士丹利展望报告显示，特朗普政府的减税法案将从2026年开始强劲推动经济增长效应，叠加AI数据中心建设进程，将共同带动美国经济温和增长 [5] - 市场真正关心的并非美联储会不会降息，而是降息会不会来得够快、够明确 [5] - 如果通胀继续降温，美联储在2026年开始逐步降息，市场更容易维持在高位 [6] - CME“美联储观察”数据显示，美联储2026年1月降息25个基点的概率为19.9%，维持利率不变的概率为47.1% [6] - 如果通胀反复导致降息推迟，投资者可能担心股价过高从而引发调整 [6] - 经过2025年持续上涨，美股整体价格已处在相对较高位置，市场开始讨论股价是否涨得太高 [6] - 人工智能相关投资持续推进，大型科技公司在算法、数据中心等应用场景上的投入增加，支撑投资者愿意支付更高价格 [6] - 2026年美股是否还能“贵得合理”，关键在于AI能否真正转化为稳定的盈利增长，而非概念是否受关注 [7] 2026年市场展望与板块表现 - 华尔街策略师普遍预计，随着美国经济增长加速，2026年对美国股市而言将是强劲的一年 [8] - 大型投资公司策略师作出的明年底标普500指数目标水平预期，是近十年来最为接近的一次 [8] - 奥本海默资产管理公司预计到2026年底标普500指数将涨至8100点，史帝夫尼可洛司公司的预估值也有7000点 [8] - 进入2026年，科技股势头强劲，企业在人工智能方面的开支依然积极，令盈利加速上升 [8] - 利率下降有利于科技股等长线资产，当大型科技周期遇上降息环境，科技股表现通常相当出色 [8] - 云端、半导体和软件板块预计录得双位数收入增长，虽然增速较2024年至2025年的高峰期有所放缓，但增长动力未变 [8] - 投资人焦点也从人工智能等科技股转向景气循环股，即股价和业绩与整体经济周期高度相关的股票 [9] - 美国知名投行派珀桑德勒首席投资策略师指出，投资人已开始察觉经济中景气循环领域的改善，预期将带动2026年价值股表现出色 [9] - 高盛一揽子景气循环股在过去一个月内上涨了9.3%，是同期标普500指数涨幅的两倍，道琼斯运输指数也在过去1个月内攀升了10% [9]

数字媒体板块市场表现 - 12月24日，数字媒体板块整体上涨0.88%，跑赢上证指数（上涨0.53%）和深证成指（上涨0.88%）[1] - 板块内领涨个股为视觉中国，收盘价21.98元，涨幅1.62% [1] - 板块内多数个股上涨，掌阅科技（涨1.59%）、风语筑（涨1.56%）、芒果超媒（涨1.28%）等涨幅居前 [1] - 板块内仅*ST返利一只个股下跌，跌幅为1.16% [2] 个股交易数据 - 视觉中国成交量27.91万手，成交额6.09亿元，为板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 芒果超媒成交额3.09亿元，值得买成交额2.72亿元，掌阅科技成交额1.97亿元，显示市场关注度较高 [1][2] - 卓创资讯收盘价52.91元，为板块内股价最高的个股 [1] - 川网传媒收盘价16.51元，涨幅0.30% [1][2] 板块资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力资金净流出4588.92万元，游资资金净流出2274.73万元 [2] - 散户资金整体净流入6863.65万元 [2] - 视觉中国获得主力资金净流入3665.88万元，主力净占比6.02%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 风语筑主力资金净流入337.87万元，主力净占比5.97% [3] - 芒果超媒主力资金净流入251.59万元，但游资净流出2926.97万元 [3] - 人民网、*ST返利、生意宝、卓创资讯、川网传媒、凡拓数创等多只个股呈现主力资金净流出 [3]

海南免税版iPhone 17系列价格分析 - 苹果iPhone 17系列在海南免税店有售，其免税价格普遍低于官方零售价，例如顶配iPhone 17 Pro Max 2TB官方售价17999元，免税店价格为16660元，便宜1339元[3] - 根据价格对比表，iPhone 17系列各型号在免税店均有不同程度降价，但大部分机型仅便宜几百元，例如iPhone 17 Pro 256GB从8999元降至8730元，便宜269元[4] - 报道指出，海南免税版iPhone的最大价差可达2140元，但消费者需满足离岛不离境的条件才能购买[1] 海南免税购物政策与限制 - 海南自2020年至2022年已开设10家离岛免税店，消费者乘坐火车、飞机、轮船离岛不离境可免除关税、进口环节增值税和消费税[3] - 免税店针对个人消费者设有购买限制，每人每年免税购物额度为10万元，且仅限自用，以防止代购行为[5] 与其他销售渠道的价格竞争力比较 - 当前部分电商平台对iPhone机型进行补贴，其售价可能低于海南免税店价格，消费者通过电商购买可能更便宜或更省事[7] - 在免税店购买iPhone不享受以旧换新等补贴福利，这进一步削弱了其与电商渠道相比的价格优势[7] 目标消费者与购买场景分析 - 海南免税版iPhone对于恰好前往海南旅游或出差，并计划购买iPhone的消费者而言，是一个可考虑的选项[4] - 对于非上述场景的消费者，由于价差有限且购买过程繁琐，专门为购买免税iPhone前往海南并不划算[4] - 若消费者计划在免税店进行大规模购物，用尽10万元年度额度并包含一部高端iPhone（如iPhone 17 Pro Max），则手机的相对划算程度可能提升[8]

报告行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为“推荐”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 业绩驱动与AI赋能是传媒互联网行业增长的核心驱动力 [3] - 建议关注AI投入增加、多重利好加持的港股互联网核心资产，AI赋能深化的应用及产业链子板块，以及优质内容产出、业绩确定性高的内容板块 [3] 市场行情回顾 - **整体表现**：2025年11月，SW传媒行业指数上涨1.69%，报收835.69点，跑赢同期沪深300指数（下跌2.46%）[5][6] - **行业排名**：在31个SW一级子行业中，传媒板块月涨跌幅排名第7位 [6] - **子行业分化**：广告营销板块表现最佳，上涨9.68%；数字媒体板块上涨1.76%；影视院线板块上涨1.62%；电视广播、游戏、出版板块分别下跌0.69%、0.94%、2.20% [6][10] - **个股表现**：蓝色光标月涨幅达45.99%，位列涨幅榜首；完美世界月跌幅为17.28%，位列跌幅榜首 [11] - **估值水平**：截至11月30日，传媒行业滚动市盈率为27.62倍，全部A股为16.49倍，传媒行业估值较历史均值低18.05% [12] 重点子行业数据跟踪 影视行业 - **电影市场**：2025年11月全国电影票房35.53亿元，同比大幅上升89.29%，环比上升36.03% [3][16] - **头部影片**：《疯狂动物城2》单月票房达17.31亿元，占当月总票房的54.32% [3][16] - **需求端**：11月观影人次0.91亿，同比上升89.58%；上座率6.5%，同比提升85.71% [20][21] - **供给端**：11月上映影片53部，同比下降10.17%，环比上升29.17% [22] - **线上内容**： - 网络剧：Top1月度播映指数为84.6，环比上升3.05% [29] - 电视剧：Top1月度播映指数为81.8，环比上升2.89% [37] - 综艺节目：2025年10月Top1月度播映指数为83.1，同比增长0.36% [50] 游戏行业 - **整体市场**：2025年10月，国内游戏市场实际销售收入313.59亿元，同比增长7.83%，环比增长5.66% [3][57] - **细分市场**： - 移动游戏市场实际销售收入226.33亿元，同比上升2.36% [3][58] - 客户端游戏市场实际销售收入72.27亿元，同比大幅增长29.4% [3][58] - **海外市场**：10月自研游戏海外市场实际销售收入17.99亿美元，同比增长11.9% [3][57][64] - **产品表现**：10月中国App Store手游收入榜前三为《王者荣耀》、《三角洲行动》、《无尽冬日》 [67][69] - **版号供给**：11月国产游戏版号发放178款，年内累计发放1532款，同比增长超29%，供给端持续向好 [3][70] 营销行业 - **整体花费**：2025年1-10月广告市场整体花费同比上涨4.3%；10月单月广告花费同比上涨10.6% [3][86] - **行业分化**： - 增投行业：邮电通讯、个人用品、娱乐及休闲、IT产品及办公自助化服务行业刊例花费同比分别上涨80.8%、52%、29.1%和19.6% [3][86] - 下滑行业：药品、酒精类饮品、化妆品/浴室用品刊例花费同比分别下滑16.1%、12.3%、6.1% [3][86] AI领域动态 - **技术迭代**：11月AI大模型持续向长文本、强推理与多模态融合方向演进 [3][93] - **海外进展**：OpenAI推出GPT-5.1系列；Google强化Gemini 3推理与多模态能力；Meta发布支持1600+语言的Omnilingual ASR系统 [3][93] - **国内进展**：千问App上线，公测首周下载量超1000万；文心一言5.0支持多模态联合输入输出；讯飞星火X1.5推理效率翻倍 [3][93] 投资建议与关注标的 - **港股互联网**：腾讯控股、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W、快手-W [3] - **AI应用及产业链**：值得买（AI+电商）、蓝色光标（AI+营销）、昆仑万维（AI应用） [3] - **内容板块**：芒果超媒、华策影视、巨人网络、世纪华通、吉比特、完美世界、三七互娱等 [3]

公司业务布局 - 公司通过旗下子公司日晟星罗和有助科技开展代运营服务 [1] - 服务能力基于公司在消费领域和内容创作方面的长期积累 [1] - 核心服务模式为将电商代运营与内容代运营两种能力有机结合 [1] 具体服务内容 - 服务对象为入驻抖音等平台的品牌商 [1] - 提供的服务包括营销策划、品牌旗舰店运营、直播运营 [1] - 提供的服务还包括达人合作、短视频内容制作、广告投放 [1]

公司股东结构 - 截至2025年11月20日，公司股东账户总数为37,949户 [2]