公司AI战略与生态建设 - 公司坚定推行“全面AI”战略，加速探索“AI+消费”新场景、新模式、新产品，并联合更多合作伙伴共建高质量AI生态 [5] - AI进展分享会是公司持续向外界同步AI进展、与行业保持高频沟通的重要活动 [1] - “海纳”平台是面向AI生态的消费服务能力增强平台，由MCP服务和ACP协议协同构成“能力供给-匹配交易”的完整闭环 [1] “海纳”平台核心进展 - “海纳”MCP服务聚焦大模型消费信息能力增强，其Server合作伙伴数量已突破40家，11月对外输出量突破1亿 [2] - “海纳”ACP协议是面向“对话即购物”场景的底层技术标准，旨在打通在智能体上完成交易链路的全流程 [1][4] - 公司将在与微盟战略合作基础上，进一步接入支付宝的AI支付能力，构建“AI智能体、用户、商家与支付平台”协作交易闭环 [1][4] 产品运营数据与能力提升 - AI购物管家“张大妈”活跃用户实现环比增长8倍，平均次留环比增长24%，并通过A2A协议入驻华为小艺智能体中心 [2] - 核心产品“什么值得买”11月AIGC阅读时长占比相比去年同期提升4倍 [2] - AIGC能力已深度融入“什么值得买”核心场景，从“内容生成”升级为“决策赋能”，优化了用户体验 [3] AIGC内容质量提升路径 - 平台通过AIUC引擎整合分析全网消费信息，精准识别用户画像与兴趣内容 [2] - 加载搜索增强能力，在内容生成前设置检索验证与事实过滤防线，避免AI幻觉与信息滞后 [2] - 平台的资深编辑能力被AI学习，有效帮助AI产出更高质量的消费内容 [2] AI电商新范式落地 - “海纳”ACP与支付宝、微盟协同，有望精准命中国内AI电商“标准化供给+流畅支付”的行业空白 [4] - “海纳”ACP将率先在“张大妈”App中实现“对话-推荐-下单-支付”的全流程无缝衔接，形成可验证的AI电商样本 [5] - ACP协议将推动行业迈入智能体商务时代，使AI成为能深度理解需求、输出决策并闭环完成交易的全链路智能伙伴 [5]

行业与公司 * 行业为电商导购与AI服务行业 公司为值得买[1] 核心观点与论据 **AI+电商行业趋势** * OpenAI在ChatGPT内推出即时结算功能 结合Shopify和Stripe实现交易闭环[3] * 国内豆包、Kimi等平台增加商品卡片弹出频次[3] * 阿里巴巴千问APP计划植入电商购物等功能[3] * 大模型及其Agent能力加速发展 将重塑电商交易模式[2][3] **公司AI业务进展与商业化路径** * 推出海纳MCP Service 为大模型厂商提供商品卡片数据支持[2][5] * 截至11月中旬已与超40家合作伙伴建立合作关系[2][5] * 11月1日至20日输出量较上月同期增长5倍[2][5][16] * 商业化路径包括按GMV抽成 以及探索CPM、CPA等新模式和品牌广告投放[2][6] * 公司AI相关收入今年前三季度达3,000多万元 全年预期达大几千万元水平[2][8] * 预计明年AI相关收入达2至3亿元 实现同比几倍增长[2][8] **公司核心业务与AI赋能效果** * 公司聚焦四大核心业务：主站QC、星罗、指数和MCP服务[2][7][9] * 主站QC通过AI赋能 新用户留存率提升30% 月活用户约3,800万[2][7][10] * AI技术提升广告投放效率 测试计划数量从每天20-50个提升至2000个[2][11] * AI制作短视频时间缩短至1小时内[2][11] * 数据服务通过植数提供社媒洞察 已与海尔合作 每单收入达百万元级别[2][7][10] * 2025年双十一期间 主站AIGC发布量环比增长近一倍 原创内容审核时间缩短96%[4][14] **战略合作与生态建设** * 海纳MCP Service全量接入腾讯元宝 并与华为等终端厂商合作[5] * 华为云与值得买合作 将植数等产品纳入生态系统销售[4][13] * 华为发布AI手机 小艺智能助手扩展至非纯血鸿蒙设备[4][12] 其他重要内容 * 公司主动剥离低毛利非主线业务以改善利润[8] * 公司启动新的拉新计划 长期目标将用户规模从3,000多万提升至5,000万以上[9] * 消费智能体"张大妈"日活用户环比增长超30% 展示良好发展潜力[4][14][15] * 植数AI的全域内容洞察平台在B端实现品效合一[16]

公司AI产品进展 - “海纳”MCP Server合作伙伴数量突破40家，11月对外输出量突破1亿次，并助力荣耀YOYO实现定向优惠券发放、自动领券及全网比价功能[1] - AI购物管家“张大妈”活跃用户环比增长8倍，平均次留环比增长24%，并通过A2A协议入驻华为小艺智能体中心[1] - 核心产品“什么值得买”11月AIGC阅读时长占比相比去年同期提升4倍[1] 战略合作与生态构建 - 公司与微盟达成战略合作，将消费数据服务能力与微盟SaaS商业操作系统深度融合，率先在国内建设AI电商交易闭环[1] - 在与微盟合作基础上，公司将进一步与支付宝合作探索AI支付服务，构建“AI智能体、用户、商家与支付平台”协作的交易闭环[1] 技术标准与未来规划 - ACP被定义为“对话即购物”的底层技术标准，是连接AI能力与商业价值的关键基础设施[1] - “海纳”ACP将率先在“张大妈”App中实现场景落地，覆盖用户从“对话-推荐-下单-支付”的全流程，形成AI电商的可验证样本[1]

减持计划实施概况 - 公司控股股东隋国栋及其一致行动人国脉创新已完成减持计划，累计减持433.37万股，占总股本的2.18% [1] - 减持计划始于2025年8月18日预披露，实际减持数量未超过计划上限596.57万股（占总股本3%）[2] - 减持计划于2025年11月25日全部实施完成，剩余股份不再减持 [2][6] 具体减持交易细节 - 通过集中竞价和大宗交易方式减持，集中竞价均价区间为26.91元/股至46.42元/股，大宗交易均价区间为33.97元/股至38.00元/股 [3] - 集中竞价交易减持数量为365.88万股（包括161.00万股、25.00万股、11.50万股、145.20万股、11.18万股等），大宗交易减持数量为67.49万股（包括12.85万股、50.02万股、111.50万股、15.80万股）[3] 减持前后持股结构变化 - 隋国栋个人持股比例从36.73%降至33.77%，其无限售条件股份从9.18%减少至6.22% [4] - 隋国栋及其一致行动人合计持股比例从40.78%降至37.82%，无限售条件股份比例从13.23%降至10.27% [4] - 有限售条件股份数量保持不变，为5,478.1857万股（占比27.55%）[4] 减持原因及公司控制权影响 - 减持系基于偿还质押融资负债及个人资金使用需求 [5] - 减持后公司控制权未发生变化，控股股东仍为隋国栋，合计持股37.82% [5] - 减持对公司治理结构、股权结构及持续经营能力无重大影响 [5] 合规性与承诺履行情况 - 减持过程严格遵守预披露计划，未违反法律法规及IPO承诺 [5] - 符合深交所创业板监管指引及股东减持管理办法，已履行信息披露义务 [6] - 隋国栋遵守了减持价格不低于发行价、锁定期满后2年内减持不超过50%等承诺 [5]

公司战略合作进展 - 公司在与微盟合作基础上将进一步与支付宝合作探索AI支付服务[1] - 合作旨在构建"AI智能体、用户、商家与支付平台"协作的交易闭环[1] - 公司于今年10月与微盟达成战略合作将自身消费数据服务能力与微盟SaaS商业操作系统深度融合[1] 行业技术应用 - 公司正致力于在国内建设AI电商交易闭环[1]

股东减持 - 隋国栋计划2025年9月9日起十五个交易日后3个月内减持不超5965657股，占总股本3%[2] - 2023年3月7日 - 2025年9月11日，隋国栋及其一致行动人累计减持5376000股，占总股本3.13%，变动后持股40%[3] - 2025年11月13 - 14日，隋国栋减持1988500股[5] - 2025年11月18 - 25日，隋国栋减持2345200股，减持计划完成[5] - 2025年9月10 - 11日及11月13 - 25日，隋国栋减持股数共4333700股，占总股本2.18%[6][7] - 本次减持前隋国栋持股7304.2476万股，占比36.73%，减持后持股6714.4976万股，占比33.77%[8] - 隋国栋减持股份来源为公司首次公开发行前已发行股份及转增股本部分[7] 其他信息 - 存在不得行使表决权的股份，占现有上市公司股本比例为6.30%[11] - 本次减持计划符合规定，未超计划，不影响控制权和经营[12] - 隋国栋锁定期满后2年内减持，价格不低于发行价[13] - 隋国栋上市后持有5%以上股份，锁定期满后2年内减持不超所持股份50%[13] - 隋国栋减持股票提前3个交易日公告[14] - 隋国栋3个月内集中竞价减持不超公司股份总数1%[14] - 公告日期为2025年11月26日[17]

板块整体表现 - 数字媒体板块在报告交易日整体下跌1.68%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.15%，深证成指上涨1.02% [1] - 板块内个股普遍下跌，在列出的20只个股中，仅1只上涨，19只下跌 [1][2] 领涨领跌个股 - *ST返利是板块内唯一上涨的个股，收盘价为6.91元，涨幅为3.44% [1] - 值得买领跌板块，跌幅达4.30%，收盘价为49.00元 [2] - 视觉中国跌幅居次，为3.95%，成交额高达30.73亿元 [2] 资金流向分析 - 数字媒体板块整体呈现主力资金和游资净流出态势，主力资金净流出8.24亿元，游资资金净流出5613.39万元 [2] - 散户资金逆势净流入8.8亿元，显示出与机构相反的操作方向 [2] - 个股层面，芒果超媒主力资金净流入969.45万元，净占比2.64%，表现相对强势 [3] - 新华网资金流出压力最大，主力净流出6472.90万元，净占比达-13.66% [3]

公司战略与行业合作 - 公司与国家市场监督管理总局发展研究中心合作，正式启动2025“值”通未来高校AI应用大赛，这是双方成立“共享消费创新研究联合体”后的首个重点项目，标志着在推进“AI赋能消费与监管场景”协同创新方面进入新阶段 [1] - 公司旨在通过大赛连接监管端与产业端的创新诉求，促进AI技术在消费行业的应用落地，并打造可持续的AI人才培养体系，强化企业在AI时代的技术、人才与生态优势 [3] - 公司未来将坚定推动“全面AI”战略，加速探索“AI+消费”新场景、新模式、新产品，与更多合作伙伴共建开放、共赢的AI生态 [3] 大赛具体安排与机制 - 大赛时间为2025年11月19日至2026年1月31日，赛事官网已上线，面向南开大学、中央财经大学、北京工商大学三所高校开放 [1][2] - 参赛者可自由跨专业组队，每队上限5人，需从“AI+品牌视频创作”、“AI+兴趣图谱构建”、“AI+营销决策引擎”、“AI+智能消费风控”以及“AI+消费热点洞察”五大真实行业课题中选择方向进行创作 [2] - 大赛初审采用“专家评审（70%）+大众投票（30%）”机制，复赛将从创新性、技术深度、落地性等多维度评估，最终在每所高校评选出一等奖1个、二等奖2个、三等奖10个及若干优秀奖 [2] 大赛激励与支持措施 - 优胜队伍可获得最高1万元现金奖励，以及实习绿色通道、校招内推、企业参访等成长权益 [2] - 所有获奖团队及个人信息将纳入“共享消费创新研究联合体”人才库，优秀作品可优先获得项目孵化资金对接机会 [2] - 为支持参赛学生，“什么值得买”平台同步上线福利补贴专场，提供覆盖外卖、3C数码、日用百货等多领域的平台专属优惠 [3] 大赛目标与行业意义 - 大赛旨在通过“真实课题驱动+场景化应用”赛制，鼓励学生以AI技术解决行业真实问题，加速人才从“课堂知识”走向“实战能力” [1] - 五大课题方向均来自企业与行业的真实需求，覆盖内容生产、用户洞察、风控治理等关键领域，旨在让学生真正理解AI在产业落地中的价值 [2] - 此次大赛是联合体成立后的首次联合行动，开启了在AI应用、消费创新、监管协同等方向的实质推动 [1]

活动概述 - 公司与国家市场监督管理总局发展研究中心联合启动2025高校AI应用大赛，标志着双方在“AI赋能消费与监管场景”协同创新进入新阶段[1] - 该活动是双方成立“共享消费创新研究联合体”后的首个重点项目，旨在推进AI人才培养与应用探索[1] 活动机制与参与者 - 大赛由市监总局发展研究中心指导，公司主办，面向南开大学、中央财经大学、北京工商大学三所高校开放[3] - 赛制采用“真实课题驱动+场景化应用”，鼓励学生用AI技术解决行业真实问题，加速从“课堂知识”向“实战能力”转化[3] - 大赛时间为2025年11月19日至2026年1月31日，官网已上线，高校正同步开展宣传与招募[5] 课题方向与评审 - 参赛者可从五大真实行业需求课题中选择方向，包括AI+品牌视频创作、兴趣图谱构建、营销决策引擎、智能消费风控、消费热点洞察[5] - 初审采用专家评审占比70%与大众投票占比30%的机制，复赛从创新性、技术深度、落地性等多维度评估[6] - 每所高校将评选出一等奖1个、二等奖2个、三等奖10个及若干优秀奖[6] 奖励与支持 - 优胜队伍可获得最高1万元现金奖励，以及实习绿色通道、校招内推、企业参访等权益[6] - 所有获奖信息将纳入“共享消费创新研究联合体”人才库，优秀作品可优先获得项目孵化资金对接[6] - 公司平台同步上线福利补贴专场，为参赛学生提供外卖、3C数码等多领域平台专属优惠支持[6] 战略意图与行业影响 - 公司以赛事为纽带，连接监管端与产业端创新诉求，促进AI技术在消费行业应用落地，打造可持续的AI人才培养体系[6] - 公司未来将坚定推动“全面AI”战略，加速探索“AI+消费”新场景、新模式、新产品，与合作伙伴共建开放共赢的AI生态[6]

公司AI战略与举措 - 公司致力于推动AI技术在消费行业的应用落地，并构建可持续的AI人才培养体系，以增强在AI时代的技术、人才和生态优势[1] - 公司与国家市场监督管理总局发展研究中心联合启动高校AI应用大赛，作为“共享消费创新研究联合体”的首个重点项目，旨在推进“AI赋能消费与监管场景”的协同创新[2][3] - 大赛面向南开大学、中央财经大学、北京工商大学三所高校，采用真实课题驱动和场景化应用的赛制，鼓励学生运用AI技术解决行业实际问题，促进人才从理论知识向实战能力转化[4] 人才发展机制 - 通过大赛，公司将完善其AI人才供应链，优胜团队可获得最高1万元奖金，并进入企业人才储备库，享受实习绿色通道和校招内推等权益[5] - 该机制为公司识别和吸引优质人才提供了窗口，并为优秀项目的后续孵化和产业转化建立了通路[6] 行业影响与竞争格局 - 随着AI技术持续渗透消费行业各环节，具备自主人才培养能力的企业将在未来竞争中占据更多主动权[7] - 公司的此次布局被视为应对当前人才困境的解决方案，也是为长期发展构建技术护城河的战略投资[8]