投资评级 - 迈为股份 (300751.SZ) 维持"买入"评级 [2][5] 核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入77.67亿元，同比增长52.09%；归母净利润7.59亿元，同比增长6.30% [3] - Q3营业收入28.98亿元，同比增长29.47%，环比增长9.32%；归母净利润2.97亿元，同比增长2.87%，环比增长47.96% [3] - 公司HJT整线设备陆续进入批量验收阶段，盈利能力快速提升，费用前置的影响逐步减弱 [4] - 公司获首批回购增持贷款专项资金，拟回购金额0.5-1.0亿元，回购股数41.67-83.33万股，占公司股份的0.15-0.30% [4] 经营分析 - 24Q3毛利率为30.19%，同比下降2.11pct，环比下降0.78pct，推测受丝网印刷业务确认规模较大影响 [4] - 24Q3净利率为13.07%，同比上升0.73pct，环比上升5.52pct，为近一年来最高水平 [4] - 公司GW级异质结电池解决方案推出，HJT电池数据有望进一步优化，产业化进程有望加速 [4] 盈利预测与估值 - 上调2024-2026年盈利预测至11.22亿元（+9%）、13.67亿元（+14%）、15.70亿元（+5%） [5] - 对应EPS为4.02元、4.90元、5.62元，当前股价对应PE分别为28.6倍、23.5倍、20.4倍 [5] 财务数据 - 2024E营业收入预计为115.87亿元，同比增长43.25%；归母净利润预计为11.22亿元，同比增长22.74% [8] - 2024E摊薄每股收益为4.018元，每股经营性现金流净额为1.40元，ROE为14.10% [8] - 2024E P/E为28.6倍，P/B为4.03倍 [8] 市场评级 - 市场中相关报告投资建议为"买入"得1分，为"增持"得2分，最终评分为1.00，对应"买入"评级 [11]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - Q3 业绩恢复增长,减值环比大幅收窄 [2] - 毛利率小幅下滑,净利率环境明显改善 [2] - 存货有所下滑,合同负债保持增长,订单回款节奏放缓 [2] - 迈为加速布局半导体封装&显示设备,近期接连取得突破 [3] - 公司作为HJT整线设备龙头受益于HJT电池加速扩产,长期泛半导体领域布局打开成长空间 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收77.67亿元,同比+52.09%;实现归母净利润7.59亿元,同比+6.30% [2] - Q3单季营收为28.98亿元,同比+29.47%,环比+9.32%;归母净利润为2.97亿元,同比+2.87%,环比+47.94% [2] - 2024年前三季度毛利率为30.67%,同比-1.86pct;销售净利率为10.55%,同比-2.54pct [2] - Q3单季毛利率为30.19%,同比-2.11pct,环比-0.78pct;销售净利率为13.07%,同比+0.73pct,环比+5.52pct [2] - 2024-2026年归母净利润预测为12/18/25亿元,对应当前股价PE为27/18/13倍 [3]

关联交易 - 2024年与江苏启威星关联交易预计不超60000万元，实际15948.79万元，差异-73.42%[1][3] - 2025年预计与江苏启威星关联交易金额不超60000万元[1] - 2025年预计向江苏启威星购销设备金额不超60000万元[7] 江苏启威星情况 - 注册资本1500万元，公司持股30%[4][5] - 截至2024年6月30日，总资产74585.97万元、净资产7477.57万元[5] - 2024年上半年营业收入12509.77万元、净利润3978.04万元[5] 各方意见 - 独立董事认为2024年关联交易定价合理，2025年预计交易不损害公司及中小股东利益[10] - 监事会认为2025年日常关联交易预计为正常经营所需，定价公允[11] - 保荐机构对2025年日常关联交易预计事项无异议[13]

会议信息 - 监事会会议于2024年10月24日召开，3名监事全部出席[1] 议案审议 - 审议通过2024年第三季度报告议案[1][2] - 审议通过使用部分闲置募集资金现金管理议案[3][5] - 审议通过使用部分闲置自有资金委托理财及证券投资议案[6] - 审议通过开展外汇衍生品交易业务议案[7] 待股东大会审议议案 - 审议通过2025年度综合授信及担保议案[8][9] - 审议通过2025年度日常关联交易预计议案[10] - 审议通过变更注册资本及修订章程议案[11] - 审议通过补选非职工代表监事议案[12][13]

股东大会时间 - 2024年第二次临时股东大会于11月13日召开[1] - 现场会议11月13日下午14:00开始[1] - 网络投票11月13日9:15 - 15:00[1][17][18] 其他信息 - 会议股权登记日为11月6日[2] - 提案3.00和5.00为特别决议，需2/3以上表决权通过[6] - 现场登记时间为11月11日9:00至17:00[7] - 网络投票代码为350751，简称为迈为投票[16] - 提案2024年10月28日在巨潮资讯网披露[4] - 授权委托有效期至大会结束，单位委托须盖章[22] - 提供2024年第二次临时股东大会参会股东登记表[23]

股本与注册资本变更 - 2024年4月1日至9月30日公司总股本因期权行权增加245,495股[1] - 公司总股本由27915.9511万股增加至27940.5006万股[1] - 公司注册资本由27915.9511万元变更为27940.5006万元[1] 章程修订 - 公司拟修订《公司章程》相关条款并提请股东大会授权董事会办理工商变更登记[2] - 《公司章程》第六条公司注册资本修订为27940.5006万元[2] - 《公司章程》第十九条公司股份总数修订为27940.5006万股[2] 审议情况 - 本事项尚需提交股东大会审议[2]

证券代码：300751 证券名称：迈为股份 公告编号：2024-054 苏州迈为科技股份有限公司 关于 2025 年度公司及子公司向相关银行申请综合授信额度 及在授权额度内为子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、被担保人：公司全资子公司苏州迈为自动化设备有限公司、苏州迈展自 动化科技有限公司、MAXWELL TECHNOLOGY PTE. LTD.。 2、本次担保金额及累计对外担保金额：本次担保总额不超过 443,000 万元； 截至本公告日，公司及控股子公司的实际已发生担保金额为 23,542.26 万元，无 对外逾期担保。 3、本次担保尚需提交公司股东大会审议通过 苏州迈为科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 24 日召 开了第三届董事会第十一次会议及第三届监事会第十一次会议，分别审议通过 《关于 2025 年度公司及子公司向相关银行申请综合授信额度及在授权额度内为 子公司提供担保的议案》，现将相关情况公告如下： 一、公司及子公司本次拟申请的综合授信额度和担保情况 根据公司经营发展需 ...

营业收入 - 公司第三季度营业收入为28.98亿元，同比增长29.47%[2] - 年初至报告期末营业收入为77.67亿元，同比增长52.09%[2] - 公司营业收入增长主要由于太阳能电池生产设备订单验收增加[5] - 公司2024年第三季度营业总收入为7,767,006,793.70元，同比增长52.1%[14] 净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.97亿元，同比增长2.87%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为7.59亿元，同比增长6.30%[2] - 公司2024年第三季度营业利润为868,776,492.03元，同比增长16.05%[1] - 公司2024年第三季度净利润为819,319,765.48元，同比增长22.58%[1] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为758,506,974.71元，同比增长6.3%[1] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-1.26亿元，同比减少125.98%[2] - 经营活动产生的现金流量净额减少主要由于公司兑付的到期票据大幅增加[5] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-125,856,554.90元，去年同期为484,421,483.84元[16] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为190,742,164.35元，去年同期为-739,790,102.92元[16] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为1,455,657,415.30元，同比增长84.88%[17] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为1,480,782,123.71元，同比增长176.92%[17] 资产负债 - 公司总资产为235.88亿元，同比增长1.60%[2] - 公司期末货币资金为4,702,295,407.29元，期初为3,321,988,388.19元[11] - 公司期末交易性金融资产为80,000,000.00元，期初为930,000,000.00元[11] - 公司期末应收账款为3,637,843,995.99元，期初为2,378,511,276.63元[11] - 公司期末存货为9,708,181,542.20元，期初为10,780,598,590.48元[11] - 公司期末流动资产合计为19,345,475,969.95元，期初为19,502,654,488.05元[11] - 公司期末固定资产为1,007,620,064.11元，期初为875,292,895.07元[11] - 公司期末在建工程为1,649,484,542.98元，期初为1,320,420,363.45元[11] - 公司期末递延所得税资产为196,350,803.28元，期初为96,002,807.99元[11] - 合同负债为8,203,680,034.06元，同比下降2.9%[12] - 短期借款为1,251,175,332.92元，同比增长200.4%[12] - 长期借款为1,360,622,227.96元，同比增长67.8%[12] - 资产总计为23,588,194,118.03元，同比增长1.6%[12] - 流动负债合计为14,548,374,838.90元，同比下降4.3%[12] - 所有者权益合计为7,447,135,040.89元，同比增长5.5%[13] 股东及股份 - 公司控股股东及实际控制人周剑和王正根合计持有公司43.41%的股份[7] 非经常性损益 - 第三季度非经常性损益项目合计金额为1531.20万元[3] - 年初至报告期末非经常性损益项目合计金额为7152.60万元[3] 财务费用 - 营业成本为5,384,959,976.75元，同比增长56.3%[14] - 研发费用为647,371,062.95元，同比增长32.4%[14] - 销售费用为588,522,758.14元，同比增长37.1%[14] 每股收益 - 公司2024年第三季度基本每股收益为2.72元，同比增长6.25%[1] 现金收入 - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为5,996,918,686.45元，同比增长25.16%[16] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为370,395,396.05元，同比增长120.99%[16] 股份回购 - 公司计划回购股份，回购资金总额不低于人民币5,000万元，不超过人民币10,000万元[10]

业绩总结 - 2024年前三季度计提资产减值准备35,256.14万元[2] - 信用减值损失计提31,843.20万元[4] - 资产减值损失中存货跌价准备计提3,412.94万元[4] - 计提减值减少利润总额35,256.14万元[12] 数据相关 - 应收账款账面余额414,925.66万元，可收回金额363,784.40万元[7]

会议审议 - 审议通过《2024年第三季度报告》[2][3] - 审议通过《关于修订<对外投资管理制度>的议案》[4] - 审议通过《关于制定<委托理财管理制度>的议案》[5] - 审议通过《关于制定<证券投资管理制度>的议案》[6] - 审议通过《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》[7] - 审议通过《关于开展外汇衍生品交易业务的议案》[10] - 审议通过《关于2025年度公司及子公司向相关银行申请综合授信额度及在授权额度内为子公司提供担保的议案》[11] 资金运用 - 拟使用不超3亿元闲置自有资金委托理财，不超1000万元闲置自有资金证券投资[8] 股东大会 - 同意于2024年11月13日召开2024年第二次临时股东大会[15]