投资评级 - 报告对迈为股份的投资评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 报告认为迈为股份在半导体设备领域加速放量，并在钙钛矿技术领域具备明显先发优势 [1] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年营业总收入为7,561百万元，同比下降23.09% [1] - 预测公司2025年归母净利润为764.86百万元，同比下降17.39% [1] - 预测公司2025年每股收益（EPS）为2.74元/股 [1] - 预测公司2025年市盈率（P/E）为38.92倍 [1] - 预测公司2026年归母净利润同比增长14.88%至878.68百万元，2027年同比增长24.85%至1,097.05百万元 [1] - 预测公司毛利率将从2024年的28.11%提升至2027年的33.26% [8] - 预测公司归母净利率将从2024年的9.42%提升至2027年的11.65% [8] 业务进展与市场地位 - 公司前道晶圆刻蚀设备和原子层沉积设备已完成多批次客户交付，进入量产阶段 [7] - 在半导体封装领域，公司多款设备已交付国内封测龙头企业并实现稳定量产，晶圆激光开槽设备市场占有率位居行业第一 [7] - 2024年公司拓展半导体封装产品矩阵，成功开发出晶圆临时键合机、热压键合及混合键合机等多款新品 [7] - 在显示设备领域，公司2024年上半年中标京东方第6代AMOLED产线OLED激光切割&激光修复设备 [7] - 公司HJT技术通过四项技术升级，目标使组件功率在2025年底突破760-780W [7] - 公司在钙钛矿设备方面新增喷墨打印设备、真空干燥机、蒸镀机等全套设备 [7] 财务与市场数据 - 公司当前股价为106.54元，一年最低价为64.60元，最高价为140.14元 [5] - 公司市净率为3.79倍，总市值为29,767.81百万元 [5] - 公司最新每股净资产为28.13元，资产负债率为63.92% [6]

交易概况 - 迈为股份于2025年11月18日发生一笔大宗交易，成交量为3万股，成交金额为321.06万元 [1] - 该笔大宗交易成交价格为107.02元，与当日市场收盘价107.02元持平 [1] - 该笔交易成交额占公司当日总成交额的0.56% [1] 交易细节 - 交易证券代码为300751，证券简称为迈为股份 [2] - 成交量为3.00万股，成交金额为321.06万元 [2] - 买方营业部与卖方营业部均为机构专用席位 [2]

光伏设备板块整体表现 - 11月17日光伏设备板块整体下跌1 33%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0 46%，深证成指下跌0 11% [1] - 板块内个股表现分化，部分个股如*ST沐邦上涨5 00%，而迈为股份领跌，跌幅达6 71% [1][2] 领涨个股表现 - *ST沐邦涨幅最大，为5 00%，收盘价8 61元，成交额1705 64万元 [1] - 微导纳米上涨3 30%，收盘价59 48元，成交额13 18亿元 [1] - 联泓新科上涨2 72%，收盘价22 25元，成交额9 04亿元，同时获得主力资金净流入1207 64万元 [1][3] 领跌个股表现 - 迈为股份领跌板块，跌幅6 71%，收盘价106 54元，成交额10 55亿元 [2] - 圆特维跌幅5 86%，收盘价42 55元，成交额3 84亿元 [2] - 弘元绿能跌幅5 33%，收盘价35 50元，成交额26 50亿元，为领跌个股中成交额最高者 [2] 板块资金流向 - 当日光伏设备板块主力资金大幅净流出41 94亿元 [2] - 游资资金净流入9 38亿元，散户资金净流入32 56亿元 [2] - 个股方面，*ST沐邦主力净流入878 48万元，主力净占比高达51 50%，为资金关注度最高的个股之一 [3]

板块整体表现 - 存储芯片板块股价呈现冲高后回落的走势 [1] - 板块内多只个股出现显著下跌 [1] 个股市场表现 - 迈为股份股价下跌超过6% [1] - 诚邦股份股价下跌超过6% [1] - 香农芯创股价下跌超过4% [1] - 江波龙、好上好、华海清科股价跟随板块下跌 [1]

光伏设备板块市场表现 - 光伏设备板块整体呈现下跌趋势 [1] - 国晟科技股价跌幅超过8% [1] - 弘元绿能、迈为股份、双良节能等公司股价跟随下跌 [1]

公司股价表现 - 11月17日股价下跌5.01%至108.48元/股，成交额2.95亿元，换手率1.38%，总市值303.10亿元 [1] - 股价连续3天下跌，区间累计跌幅达4.36% [1] 公司基本情况 - 公司全称为苏州迈为科技股份有限公司，位于江苏省苏州市 [1] - 公司成立于2010年9月8日，于2018年11月9日上市 [1] - 主营业务为高端智能制造装备的设计、研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：太阳能电池成套生产设备占75.00%，单机占18.10%，配件及其他占6.90% [1] 主要机构股东动态 - 易方达创业板ETF（159915）为迈为股份十大流通股东之一 [2] - 该基金在三季度减持54.14万股，当前持有322.43万股，占流通股比例1.67% [2] - 以11月17日股价下跌计算，该基金单日浮亏约1844.32万元 [2] - 在连续3天下跌期间，该基金累计浮亏约1676.65万元 [2] 相关基金产品信息 - 易方达创业板ETF（159915）成立于2011年9月20日，最新规模1102亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为47.2%，同类排名602/4216 [2] - 近一年收益率为34.96%，同类排名851/3956，成立以来累计收益率为254.26% [2]

行业技术趋势 - AI和高性能计算等领域发展推动“大算力”需求持续增长，但传统电子计算体系面临冯·诺依曼瓶颈、摩尔定律放缓及功耗墙等问题，大算力负载导致芯片尺寸更大、功率密度更高，使节能架构设计更困难，全球芯片制造进入需要“转变的时代” [2] - 在算力及规模和复杂性增长需求下，通过集成不同材料、工艺和功能的组件实现高性能、多功能电子系统的异质集成与异构集成技术发展，成为芯片制造产业技术转型关键一环，国家层面已推出政策明确支持人工智能、先进存储、三维异构集成芯片等前沿技术方向基础研究 [2] - 异质集成以材料差异为核心，将不同半导体材料（如硅基芯片与氮化镓、碳化硅等）制造的器件集成到同一封装中，旨在突破单一材料物理限制，实现高频、高功率、光电转换等功能协同，主要难点在于解决不同材料热膨胀系数失配、材料界面缺陷及热管理等问题 [3] - 异构集成以工艺和功能差异为核心，将不同制程节点（如7nm逻辑芯片与28nm I/O芯片）及不同功能模块（如CPU、GPU、存储器）芯片通过2.5D/3D封装、芯粒架构等先进封装技术集成形成系统级封装，目标为优化成本与性能，通过复用成熟制程芯片降低整体成本，难点在于互连标准统一、良率控制及信号完整性等挑战 [3] - 异质集成与异构集成正逐渐融合为异质异构集成技术，在3D堆叠中同时集成多材料芯粒，推动算力、能效与功能密度提升 [3] 行业会议概况 - 势银（TrendBank）联合甬江实验室计划于2025年11月18-19日在宁波泛太平洋大酒店举办异质异构集成前沿论坛，主题为“聚焦异质异构技术前沿，共赴先进封装芯征程”，会议规模300-500人，指导单位为宁波市科技局，支持单位包括宁波元宇宙学会、光纤在线等 [4][36] - 会议设置异质异构集成技术相关议题，已有国家第三代半导体技术创新中心（苏州）、宁波芯丰精密科技有限公司、Onto Innovation、宁波德图科技有限公司创始合伙人蒲菠、深圳技术大学中德智能制造学院四家企业确认出席并发表演讲 [4] - 会议日程包括主论坛及三个平行论坛：异构集成与先进封装论坛、光芯片与CPO技术创新论坛、Micro LED异质集成微显示论坛、异质异构集成工艺与装备论坛，涵盖“十五五”时期电子信息产业发展趋势展望、异构集成键合技术制造多层结构MEMS智能传感器、硅基光子集成核心技术、CPO光芯片发展趋势等议题 [10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29] - 部分参会名单包括华为技术有限公司、长鑫存储技术有限公司、荣芯半导体、珠海硅芯科技有限公司、甬矽电子（宁波）股份有限公司、EVG Group、Onto Innovation、深圳技术大学中德智能制造学院、中国科学院相关研究所、浙江大学、阿里巴巴云智能集团、华润微电子有限公司等企业及机构代表，涵盖高级工程师、研发总监、创始人、科学家、投资经理等多类职位 [31][32][33][34][35][36] - 会议票种为臻享票（不含住宿），价格2500元人民币/人，10月31日前报名付款可享受早鸟优惠价2000元，在校学生可联系势银工作人员获取学生优惠票1500元，权益包括会刊及资料、自助午餐（11月18日）及全体晚宴（11月18日） [37]

会议基本信息 - 会议名称为2025异质异构集成前沿论坛（HHIC）[2][7] - 会议将于2025年11月18日至19日在浙江宁波泛太平洋大酒店召开[2][6][9] - 指导单位为宁波市科技局 主办单位为甬江实验室和势银（TrendBank） 联合主办单位为宁波电子行业协会[9][53] - 支持单位包括宁波元宇宙学会、光纤在线、Flink启明产链[9][53] - 同期将举行甬江实验室信息材料与微纳器件制备平台8英寸验证线投运仪式并开放参观[2][9] 会议议程与专题论坛 - 11月17日下午为甬江实验室异质异构集成对接闭门会及验证线观摩与合作洽谈[10] - 11月18日上午为主论坛 包括政府领导致辞、主办方致辞、验证线投运仪式及多个技术方向报告[10][30][31] - 技术报告方向涵盖异构集成与先进封锁方向、新共Foundry战略创新、多些异构集成技术机遇与挑战、2.50/3D维量芯片EDA、Chiplet直连设计、Chiplet制造平台等[10] - 11月18日下午及11月19日上午设有平行论坛 包括光芯片与CPO技术创新论坛、异质异构集成工艺与材料装备分论坛、Micro LED异质集成微显示分论坛等[10][34][35][39][40][44] - 平行论坛专题涉及光进封装及IC载板技术、智慧中心光互联、COMSOL多物理场仿真、CPO光芯片、先进封装热管理、混合键合、Micro LED芯片、AR光波导、GaN外延等[10][34][35][40][45] 参会机构与人员 - 参会公司涵盖半导体产业链上下游 包括华为技术有限公司、长鑫存储技术有限公司、荣芯半导体、珠海硅芯科技有限公司、育矽电子等[47][48][52] - 参会职位包括高级工程师、战略分析师、技术总监、副总经理、创始人、研发总监等[47][48][52] - 学术与研究机构参与方包括浙江大学、中国科学院微电子研究所、中国科学院宁波材料技术与工程研究所、深圳技术大学、西湖大学等[48][50][52] - 设备与材料厂商包括EVG Group、Onto Innovation、Applied Materials、COMSOL等国际公司[48][52] 会议费用与报名 - 会议臻享票价格为2500元人民币每人 包含会刊资料、自助午餐和全体晚宴[54] - 在10月31日前报名付款可享受早鸟优惠价2000元[54] - 在校学生可联系势银工作人员获取学生优惠票 价格为1500元[54] 会议配套活动与服务 - 会议签到采用二维码方式 通过势银小程序进行 签到越早位置越靠前[11][12][14] - 会议酒店协议价为泛太平洋大酒店大床/标间500元或600元每晚 泛太公寓大床/标间350元或450元每晚[15] - 会场周边提供多家参考酒店 包括宁波鄞州雷德森酒店、宁波逸东豪生大酒店等 价格从210元起[18][19][20][21][22][23][24] - 会议期间11月18日安排有全体晚宴[9][31]

股东会信息 - 2025年11月13日召开股东会，现场会议14:00开始，网络投票9:15 - 15:00[3] - 采用现场记名投票和网络投票等表决方式审议提案[7] 股东情况 - 出席股东252人，代表股份143,022,393股，占比51.3736％[5] - 出席中小股东246人，代表股份22,118,776股，占比7.9451％[5] 股份数据 - 公司总股本279,405,006股，本次股东会享有表决权股份278,396,492股[6] 提案表决 - 提案1同意141,212,852股，占比98.7348％，中小股东同意占比91.8190％[7][8] - 提案2同意142,997,973股，占比99.9829％，中小股东同意占比99.8896％[9] 会议合法性 - 律师认为本次会议召集、召开程序等均合法有效[10]

会议信息 - 会议由第三届董事会第十七次会议决定召开，2025年10月29日发通知[4] - 2025年11月13日以现场和网络投票结合方式召开[5] 投票情况 - 252人代表143,022,393股投票，占比51.3736%[7] - 两议案获高比例同意，均为特别决议通过[9][10]