报告公司投资评级 - 投资评级为“增持 - A”，6 个月目标价 68.18 元，2025 年 4 月 25 日股价 62.52 元 [5][10] 报告的核心观点 - 2024 年公司营收 25.65 亿元同比+5.59%，归母净利润 - 0.98 亿元同比 - 165.02%；25Q1 营收 6.89 亿元同比+64.92%，归母净利润 0.38 亿元同比+336.06% [1] - 2024 年整体毛利率 39.97%同比 - 8.98pcts，销售/管理/研发费用率分别为 7.31%/12.01%/28.23%，同比 - 2.12/-0.28/+1.86pcts，净利率 - 8.69%同比 - 12.37pcts [2] - 显示、新能源短期承压，半导体高增引领结构性分化 [3] - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 36.68 亿元、44.75 亿元、52.94 亿元，归母净利润分别为 2.24 亿元、3.62 亿元、5.68 亿元 [10] 各业务板块情况 显示领域 - 2024 年营收 15.91 亿元同比 - 8.98%，受宏观因素和行业竞争影响，毛利率降至 38.36% [8] - 2024 年在新型显示及智能和精密光学仪器领域进展明显，获全球 TOP 客户独家订单 [8] - 未来随行业周期回暖，推进高毛利新产品市场拓展，优化业务结构 [8] 半导体领域 - 2024 年营收 7.68 亿元同比+94.65%，占总营收 29.94%，年底在手订单 16.68 亿元占整体 58.65% [8] - 收入主要集中在前道量检测领域，后道检测处于市场培育阶段 [8] - 14nm 先进制程明场缺陷检测设备已交付，部分主力产品完成 7nm 交付及验收，更先进制程产品在验证中 [8] 新能源领域 - 2024 年业务收入 1.67 亿元同比 - 30.71%，受行业供需失衡等影响，毛利率 30.81%同比下滑 4.54pcts [9] 财务报表预测和估值数据 利润表相关 - 2023 - 2027 年预计营业收入分别为 24.29 亿元、25.65 亿元、36.68 亿元、44.75 亿元、52.94 亿元，增长率分别为 - 11.0%、5.6%、43.0%、22.0%、18.3% [13] - 净利润分别为 1.50 亿元、 - 0.98 亿元、2.24 亿元、3.62 亿元、5.68 亿元，增长率分别为 - 44.8%、 - 165.0%、 - 329.1%、61.8%、57.0% [12][13] 资产负债表相关 - 2023 - 2027 年预计资产总额分别为 92.21 亿元、100.76 亿元、131.34 亿元、138.60 亿元、164.81 亿元 [13] - 负债总额分别为 50.02 亿元、58.87 亿元、77.28 亿元、75.47 亿元、91.15 亿元 [13] 现金流量表相关 - 2023 - 2027 年预计经营活动产生现金流量分别为 - 0.32 亿元、1.97 亿元、 - 0.22 亿元、2.68 亿元、5.52 亿元 [13] - 投资活动产生现金流量分别为 - 5.58 亿元、 - 9.91 亿元、 - 9.42 亿元、 - 5.89 亿元、 - 7.67 亿元 [13] - 融资活动产生现金流量分别为 15.71 亿元、6.86 亿元、17.12 亿元、8.68 亿元、7.71 亿元 [13] 业绩和估值指标相关 - 2023 - 2027 年预计 EPS 分别为 0.54 元、 - 0.35 元、0.82 元、1.32 元、2.07 元 [12][13] - PE 分别为 116.5 倍、 - 179.2 倍、76.7 倍、47.4 倍、30.2 倍 [12][13]

报告公司投资评级 - 报告对精测电子的投资评级为“增持”[1] 报告的核心观点 - 2025年一季度精测电子业绩拐点显现，营收同比高增，盈利水平大幅改善，半导体量检测设备持续放量，随着先进制程确收节奏加快，叠加面板和新能源领域逐步走出周期底部，收入端有望实现高速增长；公司先进制程明场等设备实现交付，加大布局先进封装赛道，中长期看先进封装有望成为未来看点；考虑显示、新能源领域需求较为疲软，下调2025 - 2026年营收和归母净利润预测，新增2027年营收和归母净利润预测，维持“增持”评级[3][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司发布2024年报和2025年一季报[2] 25Q1营收同比高增，半导体量检测设备持续放量 - 2024年公司营收25.65亿元，同比+5.59%，半导体领域收入7.68亿元，同比+94.65%，显示、新能源领域需求疲软；2025年一季度营收6.89亿元，同比+64.92%，超出市场预期[3] - 分下游来看，半导体收入2.12亿元，同比+63.71%，订单中前道量检测领域占比超90%，多款核心产品获认可，先进制程产品占比持续提升；显示收入3.82亿元，同比+42.46%，LCD、OLED等新建及扩线投资回暖；新能源收入0.78亿元，同比+429.71%[3] - 截至披露日，公司合计在手订单约28.44亿元，其中半导体约16.68亿元，显示约7.64亿元，新能源约4.12亿元，半导体已成为业绩核心驱动力；展望2025年，公司半导体在手订单充足，收入端有望高速增长[3] 24年亏损系新能源领域拖累，25Q1盈利水平大幅改善 - 2024年公司归母净利润为 - 9760万元，同比 - 165%；扣非归母净利润为 - 1.59亿元，同比 - 582%，全年利润端亏损主要系新能源和显示拖累，新能源领域亏损达8900万元[4] - 2024年公司销售净利率为 - 8.89%，同比 - 12.37pct；整体毛利率为39.97%，同比 - 8.98pct，半导体毛利率45.75%，同比 - 6.18pct，显示、新能源毛利率下滑明显；期间费用率为50.59%，同比持平，研发费用率同比 + 1.86pct；非经常性损益同比减少超5000万元，影响利润表现[4] - 2025年一季度公司归母净利润为3760万元，同比 + 336%；扣非归母净利润1172万元，同比 + 149%，业绩拐点显现，超出市场预期[5] - 2025年一季度公司销售净利率4.40%，同比 + 13.97pct；销售毛利率为41.75%，环比 + 1.78pct；期间费用率为42.78%，同比 - 19.7pct；非经常性损益为2587万元，增厚利润[5] 先进制程明场等设备实现交付，加大布局先进封装赛道 - 中美互加关税，半导体制裁加剧，利好科技自主可控；半导体量测设备市场规模大，国产化率低且盈利水平出色，美系企业占据垄断地位；公司前期研发进入收获期，多款核心产品取得先进制程重复性订单，14nm明场设备已交付，部分产品完成7nm交付及验收，更先进制程产品正在验证中[6] - 数据中心、超算、AI等行业驱动中国大陆先进封装行业快速发展，公司通过增资湖北星辰拓展至半导体制造封装产业链，2024年湖北星辰营收3.82亿元，同比 + 44%，中长期看先进封装有望成为公司未来看点[6] 投资建议 - 下调公司2025 - 2026年营收预测为32.47、40.95亿元，分别同比 + 26.6%、26.1%；归母净利润为2.33、4.37亿元，分别同比 + 339%、 + 87.4%；对应EPS分别为0.83、1.56元[7] - 新增2027年营收预测为52.81亿元，同比 + 29%；归母净利润为7.28亿元，同比 + 66.4%；对应EPS为2.60元；2025/4/24日股价64.97元对应PE为78、42和25倍，维持“增持”评级[7] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,429|2,565|3,247|4,095|5,281| |YoY（%）|-11.0%|5.6%|26.6%|26.1%|29.0%| |归母净利润(百万元)|150|-98|233|437|728| |YoY（%）|-44.8%|-165.0%|339.2%|87.4%|66.4%| |毛利率（%）|47.1%|40.0%|43.3%|43.9%|44.6%| |每股收益（元）|0.54|-0.35|0.83|1.56|2.60| |ROE|4.1%|-2.8%|5.8%|9.9%|14.1%| |市盈率|120.31|-185.63|77.86|41.55|24.98|[9] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关财务数据，包括营业总收入、营业成本、净利润等；主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面的数据[11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价87.8元 [4][7] 报告的核心观点 - 2024年营收25.65亿元，归母净利润-9759.85万元，25Q1营收6.9亿元，归母净利润0.38亿元同比扭亏，看好公司业务成长性 [1] - 半导体业务成增长支柱，先进制程占比提升；显示业务2025年有望走出低谷；新能源业务扩张新产品新客户 [1] 各部分总结 2024年回顾 - 显示产品收入15.9亿元，毛利率38.4%；半导体产品收入7.7亿元，毛利率45.8%；新能源产品收入1.7亿元，毛利率30.8% [2] - 研发费用7.2亿元，全年归母净利润亏损0.98亿 [2] 展望 - 25Q1营收6.9亿元，归母净利润0.38亿元，毛利率41.7%，在手订单约28.44亿元 [3] - 25Q1半导体收入2.7亿元，14nm明场缺陷检测设备交付，部分主力产品完成7nm交付验收 [3] - 2025年平板显示行业走出底部，1Q25显示收入3.8亿元 [3] - 1Q25新能源收入0.78亿元，得益于扩张新产品新客户 [3] 盈利预测调整 - 调整2025/2026年毛利率预测至43.1%/43.6%，研发费用率预测至24%/21.5% [12] - 调整2025/2026年销售费用率预测至6%/5.8%，管理费用率预测至10.2%/9.5% [12] - 对应2025/2026年归母净利润2.2/4.1亿元 [12] 可比公司估值 - 可比公司2025年Wind一致预期PS均值为9.9倍PS [4] 财务指标 |会计年度|营业收入(百万)|归属母公司净利润(百万)|EPS(元)|ROE(%)|PE(倍)|PB(倍)|EV/EBITDA(倍)| |----|----|----|----|----|----|----|----| |2023|2429|150.10|0.54|4.33|121.08|4.90|58.51| |2024|2565|-97.60|-0.35|-2.72|-186.22|5.25|599.58| |2025E|3459|224.44|0.80|6.35|80.98|5.04|44.18| |2026E|4310|408.84|1.46|10.85|44.45|4.62|28.33| |2027E|5127|664.94|2.38|15.75|27.33|4.03|20.38|[6][21]

彭骞股份质押情况 - 2025年4月24日质押800,000股，占直接持股1.14%，占总股本0.29%[1] - 质押起始日2025年4月24日，到期日2026年4月24日，质权人为平安证券[1] - 质押用途为个人融资[3] 彭骞持股及质押比例 - 截至2025年4月24日，持股70,112,000股，比例25.06%[4] - 累计质押33,804,600股，占直接持股48.22%，占总股本12.08%[4] 公司总股本 - 公司总股本为279,743,280股[4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 2025Q1公司迎业绩拐点，看好先进量检测设备突破 [1] - 半导体业务快速发展，成为公司经营业绩的核心支撑，平板显示检测业务后续有望向好，基于此维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为24.29亿、25.65亿、33.56亿、41.46亿、52.82亿元，同比分别为-11.03%、5.59%、30.84%、23.54%、27.41% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为1.501亿、-0.976亿、2.1971亿、3.5663亿、5.5995亿元，同比分别为-44.79%、-165.02%、325.11%、62.32%、57.01% [1] - 2023 - 2027年EPS分别为0.54、-0.35、0.79、1.27、2.00元/股，P/E分别为121.08、-186.22、82.72、50.96、32.46 [1] 业务表现 - 2024年营收25.65亿元，同比+5.6%，其中平板显示检测业务营收15.9亿元，同比-8.98%；半导体量检测业务营收7.7亿元，同比+94.65%；新能源检测业务营收1.7亿元，同比-34.38% [7] - 2025Q1单季营收6.89亿元，同比+64.9%，其中半导体设备/显示/新能源收入为2.12/3.82/0.78亿元，同比+63.7/+42.5/+429.71% [7] 盈利能力 - 2024年毛利率为40.0%，同比-9.0pct；净利率为-8.7%，同比-12.4pct；期间费用率为50.6%，同比+0.4pct [7] - 2025Q1单季毛利率为41.7%，同比+5.3pct，环比+10.4pct；销售净利率为4.4%，同比+13.97pct，环比+40.83pct [7] 订单与现金流 - 截至2024Q4末，合同负债3.87亿元，同比-0.6%；存货为19.28亿元，同比+29.4%；在手订单28.4亿元，其中半导体约16.67亿元，同比+4.12% [7] - 2024年经营活动净现金流为1.97亿元，同比+721.7% [7] - 截止2025Q1末，存货为18.46亿元，同比+5.1%，合同负债为2.93亿元，同比-29.4%，2025Q1经营性现金流-2.88亿元，同比-243.9% [7] 设备交付 - 半导体设备膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备已取得国内先进制程重复性订单，14nm先进制程明场缺陷检测设备已正式交付客户，部分主力产品已完成7mm制程的交付及验收，更先进制程产品正在验证中 [7] 行业趋势 - 2025年平板显示行业逐渐走出周期性底部，LCD大尺寸、超大尺寸预计仍存在扩线投资需求，后续随着消费领域头部客户产品使用OLED屏幕叠加端侧AI设备放量，显示面板业务有望向好 [7] 盈利预测调整 - 下调公司2025 - 2026年归母净利润预测为2.20/3.57亿元（原值为3.77/5.04亿元），新增2027年归母净利润预测为5.60亿元，当前股价对应动态PE分别为83/51/32倍 [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2025Q1公司迎业绩拐点，看好先进量检测设备突破 [1] - 半导体业务快速发展，成为公司经营业绩的核心支撑，平板显示检测业务后续有望向好，基于此维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为24.29亿、25.65亿、33.56亿、41.46亿、52.82亿元，同比分别为-11.03%、5.59%、30.84%、23.54%、27.41% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为1.501亿、-0.976亿、2.1971亿、3.5663亿、5.5995亿元，同比分别为-44.79%、-165.02%、325.11%、62.32%、57.01% [1] - 2024年公司实现营收25.65亿元，同比+5.6%，2025Q1单季营收6.89亿元，同比+64.9% [7] - 2024年归母净利润为-0.98亿元，同比-165%，2025Q1归母净利润0.38亿元，同比+336% [7] - 2024年扣非归母净利润为-1.59亿元，同比-582%，2025Q1扣非归母净利润0.12亿元，同比+149% [7] - 2024年毛利率为40.0%，同比-9.0pct，净利率为-8.7%，同比-12.4pct，期间费用率为50.6%，同比+0.4pct [7] - 2025Q1单季毛利率为41.7%，同比+5.3pct，环比+10.4pct，销售净利率为4.4%，同比+13.97pct，环比+40.83pct [7] - 截至2024Q4末，合同负债3.87亿元，同比-0.6%，存货为19.28亿元，同比+29.4%，在手订单28.4亿元，其中半导体约16.67亿元，同比+4.12% [7] - 2024年公司经营活动净现金流为1.97亿元，同比+721.7%，截止2025Q1末，存货为18.46亿元，同比+5.1%，合同负债为2.93亿元，同比-29.4%，2025Q1公司经营性现金流-2.88亿元，同比-243.9% [7] 业务情况 - 2024年平板显示检测业务营收15.9亿元，同比-8.98%，半导体量检测业务营收7.7亿元，同比+94.65%，新能源检测业务营收1.7亿元，同比-34.38% [7] - 2025Q1半导体设备/显示/新能源收入为2.12/3.82/0.78亿元，同比+63.7/+42.5/+429.71% [7] - 半导体设备膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备已取得国内先进制程重复性订单，14nm先进制程明场缺陷检测设备已正式交付客户，部分主力产品已完成7mm制程的交付及验收，更先进制程产品正在验证中，半导体领域在手订单约16.68亿元，占整体订单58.65% [7] - 2025年平板显示行业逐渐走出周期性底部，LCD大尺寸、超大尺寸预计仍存在扩线投资需求，后续随着消费领域头部客户产品使用OLED屏幕叠加端侧AI设备放量，显示面板业务有望向好 [7] 盈利预测调整 - 下调公司2025 - 2026年归母净利润预测为2.20/3.57亿元（原值为3.77/5.04亿元），新增2027年归母净利润预测为5.60亿元，当前股价对应动态PE分别为83/51/32倍 [7]

基金调研概况 - 4月24日共36家公司被机构调研，其中基金参与26家公司的调研活动 [1] - 10家以上基金扎堆调研的公司共10家，中宠股份最受关注，参与调研的基金达44家 [1] - 天孚通信、和而泰分别获27家、25家基金集体调研 [1] 调研公司板块分布 - 深市主板公司有10家，创业板公司有14家，沪市主板公司有1家，科创板公司有1家 [1] - 总市值不足100亿元的有13家，包括洪通燃气、沃尔德、新莱福等 [1] 行业分布 - 基金调研的公司涉及13个行业，医药生物行业最多，有5家公司上榜 [1] - 电子、机械设备行业紧随其后，分别有4家、3家公司上榜 [1] 市场表现 - 基金调研股中，近5日上涨的有18只，涨幅居前的有尔康制药(31.65%)、凯莱英(19.20%)、中宠股份(14.19%) [1] - 下跌的有8只，跌幅居前的有洽洽食品(-13.52%)、新莱福(-11.69%)、熊猫乳品(-7.44%) [1] 资金流向 - 基金参与调研股中，近5日资金净流入的有12只，凯莱英净流入资金2.54亿元最多 [2] - 精测电子、尔康制药净流入资金分别为1.40亿元、1.16亿元 [2] 业绩表现 - 基金调研公司中，21家公司已公布一季报，尔康制药净利润同比增幅最高达868.91% [2] - 精测电子净利润同比增长336.06% [2] 调研公司列表 - 中宠股份(44家基金调研，最新收盘价53.44元，近5日涨幅14.19%，农林牧渔行业) [2] - 天孚通信(27家基金调研，最新收盘价69.45元，近5日涨幅5.71%，通信行业) [2] - 和而泰(25家基金调研，最新收盘价19.14元，近5日涨幅4.02%，家用电器行业) [2] - 精测电子(24家基金调研，最新收盘价64.97元，近5日涨幅5.08%，机械设备行业) [2] - 中石科技(24家基金调研，最新收盘价22.93元，近5日涨幅8.21%，电子行业) [2] - 中泰股份(23家基金调研，最新收盘价13.73元，近5日涨幅11.26%，公用事业行业) [2] - 洽洽食品(21家基金调研，最新收盘价23.99元，近5日跌幅13.52%，食品饮料行业) [2] - 丽珠集团(17家基金调研，最新收盘价35.30元，近5日涨幅2.50%，医药生物行业) [2] - 熊猫乳品(15家基金调研，最新收盘价31.11元，近5日跌幅7.44%，食品饮料行业) [2] - 明阳电气(14家基金调研，最新收盘价41.95元，近5日涨幅4.15%，电力设备行业) [2] - 利亚德(9家基金调研，最新收盘价6.01元，近5日涨幅6.00%，电子行业) [2] - 沃尔德(8家基金调研，最新收盘价21.51元，近5日涨幅2.62%，机械设备行业) [2] - 敷尔佳(8家基金调研，最新收盘价31.84元，近5日跌幅5.38%，美容护理行业) [2] - 隆利科技(7家基金调研，最新收盘价18.05元，近5日涨幅3.80%，电子行业) [2] - 中关村(7家基金调研，最新收盘价5.02元，近5日跌幅3.46%，医药生物行业) [2] - 凯莱英(7家基金调研，最新收盘价73.77元，近5日涨幅19.20%，医药生物行业) [2] - 博实结(6家基金调研，最新收盘价75.28元，近5日涨幅6.83%，计算机行业) [3] - 东土科技(5家基金调研，最新收盘价20.43元，近5日涨幅8.04%，通信行业) [3] - 亚康股份(2家基金调研，最新收盘价54.19元，近5日跌幅0.79%，计算机行业) [3] - 新莱福(2家基金调研，最新收盘价35.50元，近5日跌幅11.69%，有色金属行业) [3] - 洪通燃气(2家基金调研，最新收盘价9.54元，近5日跌幅0.21%，公用事业行业) [3] - 顺络电子(1家基金调研，最新收盘价27.72元，近5日涨幅2.90%，电子行业) [3] - 弘亚数控(1家基金调研，最新收盘价17.06元，近5日涨幅4.73%，机械设备行业) [3] - 尔康制药(1家基金调研，最新收盘价3.12元，近5日涨幅31.65%，医药生物行业) [3] - 重药控股(1家基金调研，最新收盘价4.80元，近5日跌幅1.03%，医药生物行业) [3] - 兴蓉环境(1家基金调研，最新收盘价7.19元，近5日涨幅0.84%，环保行业) [3]

纪要涉及的公司 精测电子（文档中可能存在笔误，多处提及“晶测电子”，推测为“精测电子”） 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现** - 2024 年营收 25.01 亿元，同比增长 5.59%；净利润 -9760 万元，同比下降 165.02%；总资产 100.76 亿元，较期初增长 9.27%；净资产 34.01 亿元，较期初减少 6.52% [4] - 2025 年第一季度营收 60.09 亿元，同比增长 64.92%；净利润 3760 万元，同比增长 336.06% [4] 2. **净利润下滑原因** - 受全球经济和行业周期性影响，显示和新能源领域面临挑战，显示领域预估亏损约 1 亿元，新能源领域亏损约 8900 万元 [2][6] 3. **研发投入情况** - 2024 年研发投入 7.31 亿元，同比增长 10.78%，占营收 28.48%；半导体领域投入 3.58 亿元，同比增长 32.76%；显示检测领域投入 3.15 亿元，同比增长 4.23%；新能源领域投入 5735 万元，同比下降 34.33% [2][7] - 2025 年第一季度整体研发投入 15.18 亿元，同比增长 11.40%；半导体领域 7.64 亿元，同比增长 32.31%；显示领域 6.24 亿元，同比下降 1.94%；新能源领域 1.30 亿元，同比下降 12.56% [7] 4. **在手订单情况** - 截至报告披露日，在手订单总额 28.44 亿元；半导体领域 16.68 亿元；显示领域 7.64 亿元；新能源领域 4.12 亿元 [2][8] 5. **各业务板块毛利率表现** - 2024 年显示业务毛利率 38.36%，同比下降约 9 个百分点；半导体业务毛利率 45.75%；新能源业务毛利率 30.81%，同比下降约 5.35 个百分点 [2][9] - 2025 年第一季度显示业务毛利率 41.38%；半导体业务毛利率 48.64%；新能源业务毛利率 28.45% [9] 6. **各业务板块具体情况** - **显示业务**：2024 年销售收入 15.00 亿元，同比下降 8.98%；2025 年平板显示逐渐走出周期底部，OLED 技术成熟应用场景销售占比逐增；在 VR/AR 领域构建全制程检测解决方案，获全球头部客户独家订单 [10] - **半导体业务**：2024 年销售收入 7.68 亿元，同比增长 94.65%，占整体营收 29.94%；形成前道制程、先进封装及后道检测全领域量测技术产品布局；子公司武汉金宏 ATE 测试设备已批量交付，晶圆外观检测设备和探针卡相关产品实现量产；上海新测前道量测设备处于国内领先地位 [5][12] - **新能源业务**：2024 年销售收入 1.67 亿元，同比下降 30.71%；主要生产锂电池生产检测设备，与中芯国际加深合作；研发投入 5735 万元，同比下降 34.38% [14] 7. **未来发展重点** - 加大半导体领域研发投入，完善产业布局，加快半导体新能源设备产品突破和产业化 [5][15] - 积极寻求优势合作伙伴，共同推进半导体、新能源测试技术及应用发展 [5][15] - 优化业务结构，聚焦半导体板块 [15] 8. **2025 年订单和产品发展趋势** - 对半导体订单情况乐观，北京、合肥和深圳商务沟通进展顺利，国内大型厂商认可产品需求 [15] - 膜厚测量电子束是主力，行报量测预计获较好订单；2024 年底交付的新音响设备预计 2025 年贡献显著增量 [16] 9. **其他业务情况** - 封测段 FOPLP 玻璃机及晶圆相关外观检和线路检 2025 年处于客户应用范围拓展及新产品适配更高精度研发阶段，一季度已有部分收入确认，下半年也将有部分确认 [17] - AR 和 VR 领域 2024 年开始出货，2025 年部分大客户量产设备开始交付，国内市场有重复订单和海外大客户转移到量产阶段的设备交付需求 [19] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 14 纳米先进制程工艺节点的明场检测设备主要用于 M0、M1、FIN 层以及 SG 等关键层 [20] 2. 目前在手订单和收入确认中的先进制程占比不算特别高，预计 2025 年先进制程在收入确认和订单中的比例将显著提高 [20] 3. 半导体订单中膜厚、OSD 和电子束产品各占 20% - 25%，未来新产品如行末两侧及明场检测产品收入占比将明显提升；半导体前道两侧毛利率约在 50%左右浮动，受当期确认收入产品类型影响较大 [21] 4. 方正机械当前面板订单中 OLED 占比超过一半，8.6 代线相关订单正在陆续签订和获取，今年整体毛利率预计将持续修复 [24] 5. 显示领域受关税影响主要涉及电子先进制程高精度芯片，公司与供应商和客户积极协商沟通，影响相对受控 [26] 6. 从设备交付到实现量产通常需要较长时间，调试验证主要包括设备在客户量产环境下的功能对接及稳定性调试，以及针对客户每个步骤、每一层不同特性的检测功能验证 [32] 7. 当前整个前道工艺检测设备的国产化率仍然非常低，尤其是在先进制程领域，但未来几年半导体前道检测领域将有很大机会，国产化设备将获得政策支持 [32]

公司经营情况 - 2024 年实现营业收入 256,507.30 万元，同比增长 5.59%；归属于上市公司股东的净利润 -9,759.85 万元，同比下降 165.02%；总资产为 1,007,630.68 万元，较期初增长 9.27%；归属于上市公司股东的净资产为 346,381.68 万元，较期初减少 6.52% [2] - 2025 年第一季度实现营业收入 68,940.20 万元，较上年同比增长 64.92%；归属上市公司股东的净利润 3,759.66 万元，较上年同比增长 336.06% [2] 研发投入情况 - 2024 年研发投入 73,061.77 万元，较上年同期增长 10.78%，占营业收入 28.48%；其中半导体检测领域研发投入 35,797.66 万元，较上年增长 32.76%；显示检测领域研发投入 31,528.71 万元，较上年增长 4.23%；新能源领域研发投入 5,735.39 万元，较上年下降 34.38% [4] - 2025 年第一季度研发投入 15,179.11 万元，较去年同期增长 11.40%；半导体检测领域研发投入 7,636.31 万元，较上年同期增长 32.31%；显示检测领域研发投入 6,238.71 万元，较上年同期下降 1.94%；新能源领域研发投入 1,304.09 万元，较上年同期下降 12.56% [2] 在手订单情况 - 截至《2024 年年度报告》披露日，在手订单金额总计约 28.44 亿元，其中显示领域约 7.64 亿元、半导体领域约 16.68 亿元、新能源领域约 4.12 亿元 [3] 毛利率情况 - 2024 年显示领域毛利率 38.36%，相较于去年同期下降 9.02%；半导体领域毛利率 45.75%，相较于去年同期下降 6.18%左右；新能源领域毛利率 30.81%，相较于去年同期下降 4.54%左右 [6] - 2025 年第一季度整体毛利率得到提升 [6] 各领域发展现状 半导体量检测领域 - 是国内半导体检测设备领域领军企业之一，形成全领域量检测技术产品布局 [7] - 子公司武汉精鸿在自动测试设备（ATE）领域有成果，老化产品线有批量重复订单，CP/FT 产品线相关产品已交付 [7] - 子公司上海精测聚焦半导体前道量检测设备领域，多项核心产品处于国内行业领先地位，部分已取得重复性订单 [8] - 2024 年半导体板块实现销售收入 76,794.21 万元，较上年同期增长 94.65%，占公司整体营业收入的 29.94% [9] 显示检测领域 - 2024 年受多种不利因素影响，市场需求疲软，公司显示领域毛利率和净利润下滑，销售收入 159,078.09 万元，相较于去年同期下降 8.98% [10] - 在新型显示以及智能和精密光学仪器领域取得进展，核心产品获国内外核心客户重复批量订单 [11] - 在 AR/VR 赛道全产业链深度布局，获全球 TOP 客户独家订单和重复订单 [12] 新能源设备领域 - 2024 年受市场需求增速放缓等因素影响，营业收入同比下滑，主要产品毛利率下降，销售收入 16,700.37 万元，较上年同比下降 30.71% [13] 明场光学缺陷检测设备情况 - 采用国际主流的多光谱技术路径，14nm 先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已正式交付客户 [14]

融资计划 - 拟以简易程序向特定对象发行股票，融资不超3亿且不超去年末净资产20%[2][3] - 发行数量不超发行前股本总数30%，发行对象不超35名[3][5] 发行规则 - 发行A股，每股面值1元，价格不低于定价基准日前20日均价80%[3][6] - 股票一般6个月内不得转让，特定情形18个月内不得转让[6] 流程安排 - 2025年4月23日董事会通过议案，尚需2024年度股东大会审议[2] - 决议有效期至2025年度股东大会召开，授权董事会办理发行事宜[10][12]