市场表现 - 光模块CPO等算力方向拉升走强 创业板人工智能ETF华夏（159381）涨超3% [1] - 光模块CPO概念股权重占比超51% 持仓股东土科技、新易盛、中际旭创、联特科技等纷纷走高 [1] - 创业板人工智能指数年内累计上涨超65% 显著跑赢CS人工智、科创AI等同类AI指数 [2] 行业分析 - AI正处于实现盈利的关键拐点 OpenAI通过API销售模型的业务已开始盈利 [1] - AI正向金融、医疗、教育等领域加速渗透 技术迭代进一步增加数据量 [1] - 微软Azure业务中AI代理相关的token生成量同比增长7倍 [1] - 算力行业形成"算力投入→商业变现→再投资"的商业闭环 使企业相关业务从成本中心转化为增长引擎 [1] 产品结构 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI） 精准布局AI产业链龙头 [2] - 聚焦高景气AI算力+AI中游软件+应用 光模块CPO权重占比超50% [2] - 前三大权重股为新易盛（20.3%）、中际旭创（18.8%）、天孚通信（6.5%） [2] - 该ETF场内综合费率仅0.20% 位居同类最低 [2]

8月券商金股表现 - 43家券商共推荐287只8月金股 其中244只上涨 43只下跌 上涨比例达85% [1] - 8月券商金股组合平均涨幅均为正值 开源证券和中航证券表现亮眼 [1] - 华胜天成以115.11%涨幅领涨 寒武纪涨110.36% 思泉新材涨100.66% [3][4] - 涨幅前十金股中7只属于信息技术行业 新易盛涨88.26% 强瑞技术涨67.36% 中际旭创涨63.10% [4][5] - 开源证券推荐8只金股全部上涨 中航证券12荐11涨 [5] - 医疗保健行业表现欠佳 跌幅前十金股中占5只 益方生物跌19.62% 昂利康跌13.60% [6][7] 9月券商金股推荐情况 - 40余家券商推荐285只9月金股 恺英网络和深信服被推荐次数居前 [2] - 恺英网络获5家券商推荐 近3个月累计被推荐11次 [8][10] - 新华保险和中兴通讯均获5家券商推荐 [8][10] - 深信服获4家券商推荐 市盈率达240.05倍 股价报112.02元/股 [10][12] - 金山办公 洛阳钼业 牧原股份等6只金股均获4家券商推荐 [11] 重点公司分析 - 恺英网络2025年上半年营收25.78亿元同比增长0.89% 归母净利润9.5亿元同比增长17.41% [9] - 公司宣布1-2亿元回购计划 价格不超过29.33元/股 [9] - 深信服2025年中报营收30.09亿元同比增长11.16% 归母净利润亏损2.28亿元但同比收窄61.54% [12] - 公司主营业务为向政府、金融、医疗等机构提供信息安全与云计算解决方案 [12]

政策动态 - 《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》印发 提出推动人工智能终端创新应用并制定分级标准 [1] 市场表现 - 中证人工智能产业指数(931071)于2025年9月5日午盘上涨3.70% [1] - 成分股均胜电子上涨7.73% 新易盛上涨7.07% 三七互娱上涨6.17% [1] - 人工智能ETF(515980)当日上涨3.36% 近两周累计上涨9.76% [1] - 指数2025年初以来收益达56.55% 显著超越科创AI指数(43.95%)和CS人工智能指数(44.47%) [5] 流动性状况 - 人工智能ETF单日换手率达11.52% 半日成交额7.49亿元 [1] - 近一周日均成交额11.82亿元 显示市场交投活跃 [1] 指数特征 - 中证人工智能产业指数采用季度调仓机制 为唯一季频调仓的人工智能行业宽基 [4] - 选股策略侧重AI业务纯度与成长性 对光模块/ASIC芯片/AIGC应用环节配置权重均超20% [5] - 指数覆盖机器人/智能穿戴等前沿领域 7月底调整后超额收益显著 [4] 成分股表现 - 权重股中际旭创(权重8.20%)上涨6.00% 新易盛(权重7.36%)上涨6.85% [4] - 豪威集团(权重6.28%)上涨1.23% 中科曙光(权重5.65%)上涨1.56% [4] - 澜起科技(权重4.07%)上涨3.04% 寒武纪(权重3.97%)上涨2.91% [4] 行业前景 - 人工智能被认定为新质生产力与科技创新核心主线 行业景气度持续扩散 [2] - 政策支持与产业周期上行形成双重驱动 投资价值日益凸显 [2]

市场表现 - 创业板指领涨3.48% 深成指涨2.01% 沪指涨0.35% [1] - 全市场超3900只个股上涨 个股涨多跌少 [1] - 沪深两市半日成交额1.37万亿元 较上个交易日缩量2263亿元 [2] 板块热点 - 固态电池概念股爆发 天际股份等10余股涨停 [1] - 光伏和风电概念股活跃 通润装备涨停 [1] - CPO概念股震荡反弹 腾景科技20CM涨停 [1] - 消费股调整 长白山等多股跌超5% [1] 个股成交 - 中际旭创成交额200.95亿元居首 涨幅6.02% [3][4] - 新易盛成交额186.46亿元 涨幅7.08% [3][4] - 胜宏科技成交额160.27亿元 涨幅15.13% [3][4] - 寒武纪成交额152.24亿元 涨幅5.64% [3][4] - 阳光电源成交额148.38亿元 涨幅10.33% [4] - 宁德时代成交额142.76亿元 涨幅3.46% [4]

核心观点 - 光模块龙头企业新易盛在AI浪潮驱动下业绩与股价大幅增长 但重要股东及高管持续减持 且股价近期呈现高位放量下跌态势 [2][6][8] 公司业绩表现 - 2025年上半年营收104.37亿元 同比增长约4倍 归母净利润39.42亿元 同比增长355.68% [2] - 2024年营收86.47亿元 同比增长179.15% 净利润同比增长312.26% [6] - 业绩增长主要受益于AI驱动的光模块需求爆发及全球云厂商资本开支激增 [6] 股东减持情况 - 前董事LO JEFFREY CHIH连续11个季度减持 持股比例从2022年三季度末4.98%降至2025年二季度末2.50% 2025年二季度减持0.26%股份 按9月4日市值3101亿元计算价值超8亿元 [2][3] - 2023年至今高管共计42次减持操作 无增持记录 实控人高光荣亦多次减持 [3][4] - 实控人高光荣因违规转让股票于2024年12月被没收违法所得949.86万元并罚款2200万元 [4] - 截至2025年中报 两位实控人高光荣与黄晓雷持股比例分别为7.40%和7.13% 处于较低水平 [4] 股价表现与机构观点 - 股价从2022年末11.62元（前复权）最高涨至2025年9月2日401.1元 三年涨幅超30倍 2025年4月9日后最大涨幅超750% [6][8] - 高盛2025年8月26日上调目标价至398元 中信建投8月29日维持推荐评级 国泰海通8月30日上调目标价至540.17元并维持增持评级 [8] - 2025年9月4日收盘价较8月29日下跌12.4% 当周股价高位放量下跌 周度跌幅达12.38% 周一和周四分别下跌7.80%和15.58% 成交额连续创历史纪录达344.1亿元和349.7亿元 [8] 业务风险与财务特征 - 境外业务收入占比94.47% 存在地缘政治风险 [6] - 应收账款快速增加 2024年末25.4亿元 较2023年末增超250% 远高于营收增速179.15% 2025年上半年末达50.17亿元 同比增225.36% 低于同期营收增速282.64% [6] 行业背景 - AI浪潮推动光模块需求爆发 英伟达GPU芯片高增需配套高速光模块 [6] - 新易盛为光模块领域"易中天"组合（新易盛、中际旭创、天孚通信）中的领头企业 [2]

市场表现 - A股CPO概念股普遍拉升，天通股份和可川科技涨停，德科立和方正科技涨幅超过8%，炬光科技和汇绿生态涨幅超过7%，新易盛和沃格光电涨幅超过6%，中际旭创、中天科技、光库科技和长飞光纤涨幅超过5% [1] - 天通股份涨幅10.00%，总市值149亿元，年初至今涨幅70.93% [2] - 可川科技涨幅9.99%，总市值62.06亿元，年初至今涨幅30.11% [2] - 德科立涨幅8.81%，总市值164亿元，年初至今涨幅48.90% [2] - 方正科技涨幅8.45%，总市值406亿元，年初至今涨幅116.40% [2] - 炬光科技涨幅7.87%，总市值109亿元，年初至今涨幅90.50% [2] - 汇绿生态涨幅7.02%，总市值112亿元，年初至今涨幅88.69% [2] - 新易盛涨幅6.92%，总市值3316亿元，年初至今涨幅305.83% [2] - 沃格光电涨幅6.10%，总市值84.29亿元，年初至今涨幅48.77% [2] - 中际旭创涨幅5.66%，总市值4334亿元，年初至今涨幅217.06% [2] - 中天科技涨幅5.37%，总市值556亿元，年初至今涨幅16.19% [2] - 光库科技涨幅5.04%，总市值245亿元，年初至今涨幅102.60% [2] - 长飞光纤涨幅5.00%，总市值684亿元，年初至今涨幅203.37% [2]

行业表现 - CPO概念板块盘中反弹走高 腾景科技20%涨停 胜宏科技涨超14% 沃格光电和可川科技涨停 生益电子和新易盛涨超6% [1] - 电子行业2025年第二季度整体稳健增长 受AI需求强劲和国产替代加速驱动 [1] - 细分板块表现亮眼 包括算力相关PCB 国产算力芯片龙头 果链龙头 IoT龙头 CIS龙头 设备龙头 运力芯片龙头和模拟芯片龙头 [1] 需求驱动因素 - AI相关需求火热 手机下游需求平稳 苹果略强于安卓 汽车需求保持强劲 其他工业等toB下游持续复苏 [1] - 国产替代加速 下游先进存储和先进逻辑扩产预期增强 带动设备公司订单提升 [1] 行业展望 - 行业景气延续 AI仍是最大驱动力 海外算力与国产算力共振成长 [1] - 坚定看好板块整体未来行情 [1]

公司业绩表现 - 新易盛2025年上半年营收达104.37亿元 为去年同期近4倍[1] - 归母净利润39.42亿元 同比增长355.68%[1] 市场关注焦点 - "易中天"组合代表光模块领域三家龙头企业：新易盛（易）、中际旭创（中）和天孚通信（天）[1] - 新易盛作为"易中天"阵营领头羊 表现尤为抢眼[1] 股东变动情况 - 原第三大股东LO JEFFREY CHIH降为第四大股东 已连续11个季度减持[1] - 2023年以来公司高管频繁减持[1] 股价表现 - 尽管业绩亮眼且获多家机构看好 公司股价近期呈现高位放量下跌态势[1]

云计算ETF表现 - 云计算ETF汇添富（159273）大涨近3% 成交额超3500万元 连续17日净流入 上市22天有20天净流入 累计吸金超11亿元 最新规模超15亿元 [1] 成分股涨跌情况 - 新易盛涨5.46% 估值15.92% 中际旭创涨5.11% 估值15.69% 拓维信息涨2.17% 估值1.76% 腾讯控股涨1.01% 估值8.19% 中科曙光涨1.06% 估值5.74% [2][5] - 阿里巴巴-W跌0.23% 估值7.92% 华胜天成跌0.67% 估值1.08% 数据港跌2.67% 估值0.69% [2] 光模块行业前景 - 800G光模块2023年开始放量 2024-2026年保持高速增长 1.6T光模块2025年开始出货 2026年有望放量 产业链迎来量价齐升景气周期 [4] - 国内光模块巨头与北美云厂商深度绑定 占据全球主要市场份额 [4] - CPO技术应用突破电信号传输速率瓶颈 GPU:光引擎比例可达1:11.5 光模块行业将演进为光引擎行业 市场规模大幅增长 [6] AI算力与云计算发展 - 阿里单季度AI+云资本开支创历史新高 推出自研云计算芯片处理AI推理任务 转向本土制造实现算力自主可控 [6] - 人工智能上升为国家级战略 提出三阶段目标：2027年智能终端普及率超70% 2030年超90% 2035年全面迈入智能社会 [7] 指数配置特点 - 云计算ETF标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务等领域 软硬件比例6:4 港股权重超26% 独有权重达31% [8]

创业板指数表现 - 创业板指数强势上涨4 03%[2] - 成分股先导智能上涨15 99% 胜宏科技上涨14 40% 锦浪科技上涨14 40% 天华新能和欣旺达等个股跟涨[2] 创业板ETF平安表现 - 创业板ETF平安上涨3 94% 最新价报1 87元[2] - 近2周累计上涨6 88%[2] - 近3年净值上涨13 98% 排名可比基金前2[2] - 自成立以来最高单月回报37 37% 最长连涨月数5个月 最长连涨涨幅12 63%[2] - 涨跌月数比39/38 上涨月份平均收益率7 06% 年盈利百分比60 00%[2] - 近6个月超越基准年化收益3 72%[2] 流动性指标 - 创业板ETF平安盘中换手0 9% 成交495 82万元[2] - 近1年日均成交1203 30万元[2] 风险收益指标 - 近1年夏普比率1 78[3] - 近半年相对基准回撤0 07% 回撤后修复天数99天 在可比基金中修复较快[3] 费率结构 - 管理费率0 15% 托管费率0 05% 费率在可比基金中最低[3] 跟踪精度 - 近3月跟踪误差0 015%[3] 指数构成特征 - 创业板指数由市值大、流动性好的100只股票组成 反映创业板市场运行情况[3] - 前十大权重股合计占比55 15%[3] - 权重股包括宁德时代(权重18 77%)、东方财富(8 38%)、汇川技术(3 71%)、中际旭创(3 65%)、迈瑞医疗(3 59%)、新易盛(3 23%)、阳光电源(2 87%)、温氏股份(2 63%)、胜宏科技(2 38%)、亿纬锂能(1 67%)[5] 产品信息 - 创业板ETF平安代码159964 场外联接包括009012(A类)、009013(C类)、024492(E类)[6]