行业资金流向 - 本周主力资金净流入最多的行业是电力设备行业，净流入金额为155.03亿元 [1] - 银行和建筑装饰行业同样获得主力资金青睐，位列净流入行业前列 [1] - 电子行业遭遇主力资金大幅抛售，净流出金额超过100亿元 [1] - 计算机、医药生物和通信行业也位列主力资金净流出金额的前列 [1] 个股资金流向 - 本周主力资金净流入最多的个股是阳光电源，净流入金额为38.28亿元 [1] - 天际股份获得主力资金净流入31.89亿元，多氟多获得主力资金净流入24.85亿元 [1] - 赛微电子遭遇主力资金净流出最多，金额为28.06亿元 [1] - 新易盛和胜宏科技分别遭遇主力资金净流出26.51亿元和24.73亿元 [1]

文章核心观点 - 2025年A股融资市场大幅扩张，融资余额创历史新高，全年净增长6700亿元至2.52万亿元，增幅超36% [1][3] - 融资资金高度集中于科技成长行业，电子行业以超1600亿元净买入额成为绝对主线，融资客的宠儿从光模块龙头向算力巨头演变 [1][5] - 个股层面融资集中度极高，新易盛以186亿元净买入额成为年度融资明星股，其业绩与融资买入共振 [7][9] 年度增长 - 截至12月25日，A股融资余额达2.52万亿元，较2024年底的1.85万亿元净增长6700亿元，增幅超过36% [1][3] - 增长贯穿全年，12月23日融资余额首次站上2.5万亿元大关，达到25145.96亿元 [3] - 全年增长规模已逼近2014年牛市时期全年6739亿元的增额 [1] 行业角逐 - 31个申万一级行业中，28个行业获融资净买入，仅石油石化、煤炭、食品饮料三个行业为净卖出 [5] - 电子行业以1606亿元净买入额遥遥领先，占全年融资净买入总额的24% [1][5] - 电力设备行业以947亿元净买入额位居第二，占比14%；通信行业获648亿元净买入，占比10% [5] - 下半年资金继续集中，截至12月23日，13个行业融资净买入额超100亿元，电子行业以1614.26亿元继续领跑 [5] 个股龙头 - 全年共有6只个股融资净买入超百亿元 [7] - 新易盛以186亿元融资净买入额高居榜首，下半年获171.63亿元净买入 [7] - 其他净买入超百亿个股包括中际旭创、胜宏科技、宁德时代、寒武纪和阳光电源 [7] - 工业富联、三花智控、中芯国际和海光信息也获得了超过40亿元的融资净买入 [7] 融资明星 - 新易盛为2025年融资市场明星股，截至12月22日融资余额达207.13亿元，占其流通市值4.5% [9][15] - 仅12月15日至19日当周，新易盛获146.63亿元融资买入，为两市最高；12月22日单日融资买入额达33.46亿元 [9] - 公司基本面强劲，2025年1-9月实现营业收入165.05亿元，同比增长221.70%；归母净利润63.27亿元，同比增长284.37% [9] 市场对比 - 融资余额增长与市场走势共振，6月20日至9月25日期间融资余额增长6235亿元，同期上证指数上涨14.6% [11] - 7月份融资资金净买入额超百亿的行业有6个，包括电子、医药生物、电力设备、有色金属、计算机和非银金融 [11] - 资金在交易所间流动存在差异，12月16日上交所融资余额增加55.43亿元，深交所则减少60.41亿元 [11] 增长动力 - 政策支持是重要驱动力，12月初证监会明确提出为优质机构拓宽资本空间与杠杆上限 [13] - 券商积极拓展两融业务，招商证券、浙商证券等多家券商2025年内先后上调两融规模上限，单次最大上调幅度达1000亿元 [13] - 截至11月6日，两融市场平均维持担保比例为281.62%，远高于130%的平仓警戒线 [13][15] 市场特征 - 融资交易额占A股成交额比重升至10.59% [15] - 市场平均维持担保比例保持在281.62%的安全线上方，距离130%的警戒线有充足缓冲空间 [13][15]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前价格相对于过去一段时间内最高价格的回落幅度，是趋势跟踪和动量策略的核心指标。当价格创出新高时，该因子值为0；价格从高点回落时，该因子值为正，值越大表示回落幅度越大[11]。 * **因子具体构建过程**：对于每个交易日t，计算最新收盘价与过去250个交易日（约一年）最高收盘价的相对距离。具体公式如下： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Close_t}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，$Close_t$为股票在交易日t的最新收盘价，$ts\_max(Close, 250)$为过去250个交易日收盘价的最大值[11]。 2. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[24][27] * **模型构建思路**：该模型旨在从近期创出250日新高的股票中，进一步筛选出具有分析师关注、股价走势强劲且路径平稳、趋势有望延续的股票。其理论基础在于，遵循平滑价格路径的高动量股票未来收益可能优于价格路径跳跃的股票[24]。 * **模型具体构建过程**：模型采用多步骤条件筛选法，具体流程如下： 1. **初选股票池**：筛选出上市满15个月，且在过去20个交易日内创出过250日新高的所有股票[19]。 2. **分析师关注度筛选**：要求过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[27]。 3. **股价相对强弱筛选**：要求过去250日涨跌幅位于全市场所有股票的前20%[27]。 4. **股价平稳性与创新高持续性综合打分**：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[27]。 * **价格路径平滑性（股价位移路程比）**：该指标衡量股价走势的平稳程度。计算公式为过去120日涨跌幅的绝对值除以过去120日日涨跌幅绝对值的加总。比值越高，表明价格路径越平滑（趋势性越强，波动越小）[24][27]。 * **创新高持续性**：计算过去120个交易日的“250日新高距离”在时间序列上的均值。该值越小，表明股票在近期持续接近或创出新高[27]。 5. **趋势延续性筛选**：对经过上一步筛选的股票，计算其过去5个交易日的“250日新高距离”在时间序列上的均值，并选取该值排序最靠前的50只股票作为最终输出[27]。 模型的回测效果 *本报告为市场状态跟踪与股票筛选周报，未提供量化模型或因子在历史数据上的系统性回测绩效指标（如年化收益率、夏普比率、信息比率IR、最大回撤等）。报告主要展示了截至特定日期（2025年12月26日）的截面筛选结果和部分市场统计数据[12][13][19][28]。* 因子的回测效果 *本报告为市场状态跟踪与股票筛选周报，未提供量化因子在历史数据上的系统性回测绩效指标（如IC值、ICIR、多空收益、分组收益等）。报告主要展示了截至特定日期（2025年12月26日）的因子截面取值和市场应用情况[12][13][19]。*

沪指12月26日上涨0.10%，申万所属行业中，今日上涨的有19个，涨幅居前的行业为有色金属、电力设 备，涨幅分别为3.69%、1.40%。跌幅居前的行业为电子、轻工制造，跌幅分别为0.71%、0.61%。通信 行业位居今日跌幅榜第三。 资金面上看，两市主力资金全天净流出232.84亿元，今日有8个行业主力资金净流入，电力设备行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.40%，全天净流入资金85.60亿元，其次是有色金属行业，日 涨幅为3.69%，净流入资金为38.14亿元。 通信行业资金流出榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300502 | 新易盛 | -0.60 | 2.81 | -126894.90 | | 300308 | 中际旭创 | -2.00 | 1.93 | -126237.63 | | 300548 | 长芯博创 | -3.66 | 8.13 | -48400.04 | | 300394 | 天孚通信 | -0.69 | 2.91 | -41804.99 | ...

A500ETF南方(159352)市场表现与资金流向 - 截至2025年12月26日13:50，A500ETF南方(159352)上涨0.65%，冲击6连涨 [1] - 盘中换手率达17.12%，成交额78.78亿元，市场交投活跃 [1] - 截至12月25日，该ETF近17天获得连续资金净流入 [1] - 其跟踪的中证A500指数同期上涨0.60% [1] 中证A500指数编制特点与定位 - 指数被誉为“中国新质生产力风向标”，采用“三级行业龙头优先+ESG负面剔除”革新编制逻辑 [1] - 覆盖约90个三级行业，汇聚千亿巨头及百亿成长龙头，实现行业与市值双平衡 [1] - 指数深度绑定国家战略产业，全面配置信息技术、高端制造、医药等新质生产力领域 [1] - 前十大权重股包括宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、兴业银行、新易盛、长江电力 [1] 上市公司研发投入与市场展望 - 2025年前三季度，上市公司合计研发投入1.16万亿元，规模连续3年超万亿 [2] - 其中168家公司研发投入超10亿元 [2] - 上市公司在AI、半导体、生物医药、高端装备、通信等关键领域密集实现技术突破 [2] - 随着2026年“十五五”规划开局，政策红利释放节奏预计靠前，结构性机会将集中在政策与产业景气共振的赛道 [2] - A股市场进入跨年布局关键窗口，元旦前后的小躁动行情及后续春季躁动行情值得期待 [2] A500ETF南方(159352)产品优势 - 跟踪误差较小，区间净值超额收益率明显较高 [2] - 折溢价率均值（绝对值）不高，具备“低偏离+精准跟踪+规模支撑”优势 [2] - 管理费0.15%加托管费0.05%，为全行业最低费率档位 [2] - 场内流动性高，场外提供联接基金(A：022434；C：022435；Y：022918)便捷定投 [2]

12月26日，新易盛盘中下跌2.00%，截至13:02，报439.02元/股，成交70.25亿元，换手率1.79%，总市值 4363.90亿元。 资金流向方面，主力资金净流出7.50亿元，特大单买入19.62亿元，占比27.93%，卖出23.50亿元，占比 33.45%；大单买入19.52亿元，占比27.79%，卖出23.14亿元，占比32.94%。 新易盛今年以来股价涨433.85%，近5个交易日涨1.09%，近20日涨26.23%，近60日涨16.76%。 今年以来新易盛已经5次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为9月4日，当日龙虎榜净买入8.04亿元；买 入总计59.16亿元 ，占总成交额比16.92%；卖出总计51.12亿元 ，占总成交额比14.62%。 分红方面，新易盛A股上市后累计派现7.75亿元。近三年，累计派现4.93亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，新易盛十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第一大流通 股东，持股3584.72万股，相比上期减少1472.75万股。易方达创业板ETF（159915）位居第四大流通股 东，持股1875.44万股，相比上期减少311.09万股。华泰柏 ...

创业板融资余额整体变动 - 截至12月25日，创业板融资余额合计5523.00亿元，较上一交易日增加50.59亿元，已连续七个交易日增加，其间累计增加179.90亿元 [1] - 同期创业板两融余额合计5541.43亿元，较上一交易日增加50.44亿元 [1] 融资余额变动幅度居前的个股 - 融资余额增幅最大的个股是匠心家居，最新融资余额3971.73万元，其间增幅123.76% [2][3] - 融资余额增幅居前的个股还包括珂玛科技（最新融资余额9.75亿元，增幅118.89%）和奕东电子（最新融资余额4.44亿元，增幅116.06%） [2][3] - 融资余额降幅最大的个股是绿岛风，最新融资余额1.03亿元，其间下降29.55% [2][3] - 融资余额降幅居前的个股还包括开创电气（最新融资余额1.15亿元，降幅25.91%）和佳缘科技（最新融资余额1.99亿元，降幅23.72%） [2][3] - 融资余额增幅超20%的个股主要集中在电力设备、机械设备、电子行业，分别有10只、10只、9只个股上榜 [4] 融资余额变动金额居前的个股 - 融资余额增加金额最多的是中际旭创，最新融资余额为220.19亿元，其间增加25.06亿元 [5] - 融资余额增加金额较多的还有阳光电源（增加20.59亿元）、新易盛（增加12.99亿元）、天孚通信（增加10.50亿元） [5] - 融资余额减少金额较多的有东方财富（减少5.45亿元）、同花顺（减少3.01亿元）、昆仑万维（减少2.15亿元） [5] 融资余额变动个股的市场表现 - 融资余额增幅超20%的个股，其间平均上涨16.41%，表现强于创业板指 [5] - 融资余额增幅超20%的个股中，涨幅居前的有奕东电子（上涨79.99%）、凯格精机（上涨45.63%）、宏达电子（上涨38.89%） [5]

融资买入概况 - 2023年12月25日，A股市场共有3755只个股获得融资资金买入 [1] - 当日有478只个股的融资买入金额超过1亿元 [1] 融资买入金额排名前列个股 - 中际旭创融资买入金额排名第一，获买入34.77亿元 [1] - 工业富联融资买入金额排名第二，获买入26.73亿元 [1] - 新易盛融资买入金额排名第三，获买入22.64亿元 [1] 融资买入额占成交额比重较高个股 - 当日有8只个股融资买入额占其总成交金额比重超过30% [1] - 冠农股份融资买入额占比最高，达到36.27% [1] - 南方泵业融资买入额占比排名第二，为35.39% [1] - 九州一轨融资买入额占比排名第三，为33.65% [1] 融资净买入金额排名前列个股 - 当日有51只个股获得融资净买入超过1亿元 [1] - 工业富联融资净买入金额排名第一，获净买入8.13亿元 [1] - 航天电子融资净买入金额排名第二，获净买入7.57亿元 [1] - 金风科技融资净买入金额排名第三，获净买入5.55亿元 [1]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：证券市场周刊市场号 文 | 尚扬 流光容易把人抛，红了樱桃，绿了芭蕉。时光匆匆，2025年即将收官，回看今年的A股市场，截至12月 25日，上证指数累计上行超18%，虽然年内多次刷新十年新高，但涨幅相较全球主要股指并无太多优 势。 不过，结合个股表现来看，也不乏走势强劲的公司，如上纬新材、天普股份，年内均已斩获逾十倍涨 幅。 年内已诞生6只十倍股 虽然菲林格尔、*ST宇顺等公司年内也均斩获过十倍涨幅，但经过回调，目前自最低价以来累计涨幅都 已重新回归十倍以下。 13家公司正在向十倍股前进 今年以来，从区间最大涨幅来看，全A市场已有6家公司实现过十倍涨幅（见表1），但目前只有上纬新 材、天普股份的累计涨幅依然在十倍以上。 | 表l: 2025年内实现过十倍涨幅 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 的公司 | | | | | 证券代码 | 证券简称 | 年内涨跌幅 | 年内最大涨幅 | | (%) | | | (%) | | 688585.SH | 上纬新材 | 1562.33 | 2163.49 ...

通信行业资金流入榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002583 | 海能达 | 9.99 | 10.43 | 55150.91 | | 002792 | 通宇通讯 | 10.00 | 34.35 | 50627.66 | | 300308 | 中际旭创 | 0.85 | 2.35 | 45835.18 | | 002115 | 三维通信 | 10.03 | 18.95 | 45263.52 | | 688387 | 信科移动-U | 15.49 | 10.81 | 17909.70 | | 600345 | 长江通信 | 10.02 | 11.96 | 12486.86 | | 002544 | 普天科技 | 2.85 | 5.42 | 6729.99 | | 688418 | 震有科技 | 5.91 | 11.20 | 6247.92 | | 301382 | 蜂助手 | 4.06 | 8.31 | 4736.68 | | 300570 | 太辰光 | -1.22 | 9.03 ...