公司战略与核心竞争力 - 公司制定"三大战略和四个创新"作为核心竞争力 三大战略包括智慧工厂、绿色制造以及高技术、高品质、高质量服务 四个创新涵盖观念、科技、人才和资本创新 [2] - 公司连续8年复合增长30% 最新市值突破1600亿元 成为PCB行业龙头 [1] - 公司通过战略优先3-5年、技术优先2-3年、产能优先2-3年的超前布局 抢占产业制高点 [4] 技术优势与产品布局 - 公司在AI算力、AI服务器、人工智能、无人驾驶领域高阶HDI和PCB技术全球领先 实现78层高多层、八阶HDI、mSAP、FPC及软硬结合板量产 [2] - 公司成为英伟达AI算力PCB和特斯拉汽车电子核心供应商 [2] - 产品广泛应用于人工智能、大数据中心、工业互联、汽车电子、新一代通信技术、新能源、航空航天、医疗仪器等领域 [1] 产能与全球化布局 - 公司在广东、湖南、马来西亚、泰国和越南设有研发生产基地 实现全球化交付 [2] - 通过国内+东南亚双线产能布局构建全球AI算力PCB供应体系 抢占高端市场先机 [4] - 公司计划加大产能建设 满足现有客户追加订单需求 确保未来两三年具备确定性、稳定性、增长性 [4] AI行业发展趋势 - AI大爆发将带来全新计算纪元、机器人时代加速、制造业模式重构等多重变革 [1] - 全球科技巨头加大AI投入 2024年总投资达2180亿美元 [3] - 中国AI产业规模预计从2026年的4862亿元增长到2030年的1万亿元 复合年增长率约20% [3] AI对制造业的影响 - AI将重构制造业模式 在预测维护、流程优化、智能排产、风险管控和提升质量等方面提高效率 [3] - AI推动科学革命 催生新产业如AI问诊、AI金融、AI客服等 [3] - "AI员工"将常态化 机器人时代加速到来 [3] 研发与设备投入 - 公司锚定高端产品 加大研发投入维持行业领先水平 [4] - 引入CCD背钻机、Pin Lam设备、三菱激光钻孔机、工业CT等高端设备提升制程能力 [4]

公司概况 - 胜宏科技专业从事高精密多层、HDI、FPC、软硬结合板的研发、生产和销售，产品广泛应用于人工智能、大数据中心、工业互联、汽车电子等领域 [2] - 公司自2015年上市以来连续8年复合增长30%，最新市值突破1600亿元，成为PCB行业龙头 [2] - 技术优势包括AI算力、AI服务器、无人驾驶领域高阶HDI/PCB技术全球领先，实现78层高多层、八阶HDI、mSAP等量产 [3] - 产能覆盖广东、湖南及马来西亚、泰国、越南，具备全球化交付能力 [3] 发展战略 - 核心战略为"三大战略和四个创新"：智慧工厂、绿色制造、高技术品质服务；观念、科技、人才、资本创新 [3] - 战略优先3-5年，技术优先2-3年深度绑定头部芯片客户，产能优先2-3年构建国内+东南亚双线布局 [5] - 未来将加大产能建设满足追加订单，引入CCD背钻机、三菱激光钻孔机等高端设备提升制程能力 [6] 行业趋势 - AI将带来六大变革：新计算纪元、科学革命、"AI员工"常态化、机器人时代加速、新产业催生、制造业模式重构 [4] - 全球科技巨头2024年AI数据中心总投资达2180亿美元，中国AI产业规模预计从2026年4862亿元增至2030年1万亿元（CAGR 20%） [4] - PCB行业受益于AI算力需求，公司已成为英伟达AI算力PCB和特斯拉汽车电子核心供应商 [3][4] 市场机遇 - 中国AI产业具备数据基数、政策支持、应用创新三大优势，提供广阔商业场景 [4] - 公司通过技术共生抢占产业主导权，构建全球AI算力PCB供应体系瞄准高端市场 [5] - 高端产品研发投入持续加码，维持78层高多层等技术领先水平 [3][6]

行业高景气度 - PCB产业链在人工智能浪潮下迎来高景气，多家A股上市公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润下限同比增长超40% [1] - 产业链呈现高景气，高端PCB产品成为企业竞争焦点 [1] - 人工智能算力需求持续旺盛是驱动PCB行业进入新一轮增长周期的核心因素，同时汽车电动化、智能化等下游领域需求持续驱动PCB市场空间扩容 [2] 公司业绩表现 - 沪电股份预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为16.50亿元至17.50亿元，同比增长44.63%至53.40%，受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对PCB的结构性需求 [1] - 南亚新材预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润8000万元到9500万元，同比增长44.69%至71.82%，得益于产品销量增加和高毛利产品占比提升 [2] - 多家头部企业产能利用率维持在高位，胜宏科技高阶HDI、高多层板产品已取得较大规模在手订单，鹏鼎控股产能利用率较上年提升 [2] 高端PCB需求激增 - 人工智能产业发展推动市场对高端PCB需求激增，需要更复杂、更高性能的PCB产品支持复杂的计算和数据处理需求 [2] - 未来五年AI算力、AI服务器、AI手机、AI个人电脑、人形机器人、无人驾驶领域将带动24层以上乃至100+层高多层、24层六阶以上高阶HDI需求大幅增长 [2] - 高端PCB需求激增且供应紧张，产品在层数、材料及工艺等方面快速迭代 [3] 企业扩产布局 - 胜宏科技扩充高阶HDI及高多层板产能，包括惠州HDI设备更新及厂房四项目、泰国及越南工厂HDI、高多层扩产项目，厂房四项目已于6月中旬投产 [2] - 沪电股份投资约43亿元新建人工智能芯片配套高端PCB扩产项目，已于2024年6月下旬启动建设 [2] - 鹏鼎控股资本开支主要投向泰国园区、软板扩充、淮安三园区高阶HDI等，泰国园区第一期项目已建成，预计下半年小批量投产 [2] 本土企业突破高端市场 - 中国作为全球最大PCB生产基地，本土企业正加速突破高端市场 [4] - 部分厂商已逐步启动扩产计划，并加大对高端产品的投入力度，以抢占市场先机 [4]

公司表现与市场关注度 - 胜宏科技被314只公募基金重仓持有，较一季度末的165只大幅提升 [2][4] - 公司位列公募基金第16大重仓股，合计持有市值约132亿元，占流通股比例11.53% [4] - 华尔街知名投资机构Point72出现在公司调研名单中 [2][4][5] - 公司今年以来涨幅达351.46%，2024年1月1日以来累计涨幅接近10倍，总市值1657亿元 [2] 机构调研与投资者关系 - 2025年7月28日公司举办投资者关系活动，参与机构包括Point72、摩根士丹利基金、易方达基金等179位机构投资者及个人投资者 [5] - Point72在2024年调研A股公司252次，2025年截至7月30日调研145次，均在外资机构中排名首位 [6] 财务业绩与业务亮点 - 2025年一季度公司实现营业收入43.12亿元，同比增长80.31% [6] - 归属母公司净利润9.21亿元，同比增长339.22% [6] - 业绩增长源于前瞻布局AI PCB领域，把握AI算力技术革新与数据中心升级机遇 [6] 行业趋势与市场观点 - 2025年被视为AI应用落地年，机器人、AI眼镜、AI手机产业链、汽车智能驾驶是主要落地方向 [7] - 中国科技板块蕴含超额收益机会，受AI应用普及、政策支持及企业需求增加驱动 [7] - 部分中国高科技企业已具备成熟变现能力，早期阶段企业如展现良好治理能力可能带来高收益 [6]

公司战略与资本运作 - 公司正在筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 董事会已审议通过相关议案[2] - 公司此次H股发行规模预计不超过发行后总股本的10% 并授予承销商不超过15%的超额配售权 筹资规模可能达到约10亿美元[4] - 公司近期通过19亿元定增 计划投资8.5亿元建设越南人工智能HDI项目 投资5亿元建设泰国高多层印制线路板项目 剩余5.5亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款[4] - 公司表示赴港上市将推进全球化战略布局 未来将继续扩大海内外高端产品的产能布局[4][5] 财务表现与经营数据 - 2024年公司实现营业收入107.31亿元 同比增长35.31% 归母净利润11.54亿元 同比增长71.96%[3] - 2024年公司境外销售收入65.33亿元 占总营业收入比例约65% 今年一季度境外收入33.81亿元 占比提高至82.95%[4] - 公司产品覆盖刚性电路板和柔性电路板全系列 已进入英伟达、AMD、英特尔、特斯拉、微软等企业供应链[3] 股价表现与市场反应 - 公司股价7月28日、29日两日累计涨幅达21.68% 7月28日超大单流入净额约14.59亿元 资金净买入约11.89亿元[2] - 截至7月30日收盘 公司股价达192.07元/股 较2024年初涨幅超过350% 市值约1657亿元 年内达成"十倍股"成就[2][7] - 7月30日盘中股价最高达到193.26元/股 自5月26日询价转让定价65.85元/股以来 股价涨幅达153.76%[7] 股东结构与减持情况 - 控股股东胜华欣业由创始人陈涛、刘春兰夫妇分别持股90%和10% 5月26日通过询价转让2572.93万股（占总股本2.98%）套现16.94亿元[7] - 22家机构投资者以65.85元/股价格受让股份 锁定期6个月 按7月30日收盘价计算该笔投资已实现翻倍[7] - 7月4日董事刘春兰、总裁赵启祥等五位高管披露减持计划 合计持有1.16%股份 计划减持249.07万股 预计套现金额超过4.78亿元[8] - 陈涛、刘春兰夫妇新晋《2025胡润全球富豪榜》 共同坐拥130亿元资产[9]

公司赴港上市计划 - 公司计划发行H股并在香港联交所上市 发行规模不超过总股本的10% 并授予承销商不超过15%的超额配售权 [2] - 上市目的包括推进全球化战略布局 提升品牌知名度和竞争力 募集资金用于境内外产能扩充 产品矩阵完善 研发投入和补充营运资金 [2] - 公司近年来业绩表现亮眼 2019至2024年收入从38.85亿元增至107.31亿元 归母净利润从4.63亿元增至11.54亿元 [2] 财务表现与资金状况 - 2025年一季度营业收入43.12亿元 同比增长80.31% 归母净利润9.21亿元 同比增长339.22% [3] - 预计2025年二季度净利润环比增长不低于30% 上半年净利润同比增长超过360% [3] - 货币资金从2023年末的21.41亿元降至2025年一季度末的13.30亿元 [1][6] - 截至2025年一季度末 流动负债高达77.13亿元 短期借款4.68亿元 偿债压力显著 [1][6] - 上市以来累计股权募资36.6亿元 包括2015年IPO募资5.8亿元 2017年定增募资10.8亿元 2021年定增募资20亿元 [6] - 2025年7月推出新一轮定增计划 拟募资不超过19亿元用于加速海外产能布局 [6] 股价表现与股东变动 - 2024年1月至2025年7月30日股价涨幅近十倍 报收192.07元/股 总市值突破1600亿元 [1][7] - 2025年一季度获得睿远基金 摩根基金等公募加仓 易方达创业板ETF 睿远成长价值A 摩根新兴动力A跻身前十大流通股东 [1][7] - 控股股东胜华欣业于2025年5月通过询价转让套现约17亿元 转让2572.93万股占总股本3% [1][7] - 睿远成长价值A在2025年二季度减持22.33万股 但仍以8.92%的净值占比保持其第一大重仓股 [7] 业务与行业地位 - 公司为PCB厂商 产品线包括PTH HDI FPC 软硬结合板 FPCA PCBA等 [3] - AI算力卡和AI Data Center UBB & 交换机市场份额全球第一 是英伟达在PCB领域的主要供应商 [3] - 2023年切入英伟达H系列AI加速卡 2024年第四季度通过GPU200认证 2025年成为Tier1供应商份额超过50% [3] - 2025年一季度与英伟达相关订单占比超过70% [3] - 2023年收购MFS集团 形成覆盖刚性电路板和挠性电路板的全系列PCB产品组合 [11] 行业发展趋势 - PCB行业受AI服务器 数据中心 智能汽车等下游需求驱动 正迎来新一轮增长浪潮 [4] - 2024年全球PCB产值735.65亿美元 同比增长5.8% 预计2029年市场规模达946.61亿美元 [4] - 2025年港股市场迎来PCB公司"A+H"上市热潮 包括大族数控和广合科技相继递交上市申请 [5] 公司历史与战略布局 - 公司由陈涛于2006年创办 2015年在创业板上市 [10] - 2022年参与方正科技重整计划 取得5.49%股份对应交易作价3.66亿元 并与华发科技产业签署一致行动协议 [11] - 重整后的方正科技2023年至2024年实现营收31.49亿元和34.82亿元 归母净利润1.35亿元和2.57亿元 [11] - 实控人陈涛间接持有公司24.7317%股权 以2025年7月30日市值计算持股市值约409亿元 [8]

公司H股上市计划 - 公司正式启动H股发行工作 拟在香港联交所主板上市 发行H股数量不超过总股本10% [1] - 公司早在7月22日已透露H股上市计划 旨在深化全球化战略布局 搭建国际化资本运作平台 [1] - 截至7月29日 公司股价报189.25元/股 市值达1633亿元 2024年以来涨幅超10倍 [1] 机构投资者持仓情况 - 2024年一季度多只基金大幅加仓公司股票 包括睿远成长价值和摩根新兴动力等 [1] - 有3只基金进入公司一季度末十大流通股东名单 [1] 财务业绩表现 - 2024年公司营收107.31亿元 同比增长35.31% 归母净利润11.54亿元 同比增长71.96% [2] - 2025年一季度营收43.12亿元 同比增长80.31% 归母净利润9.21亿元 同比增长339.22% [2] - 预计2025年二季度净利润环比增长不低于30% 上半年净利润同比增长超360% [2] 行业与产品优势 - 公司在高端PCB研发制造领域具备强大实力 产品面向AI服务器 高速运算 汽车电子等领域 [2] - 高端PCB(高多层板 高阶HDI等)需求紧俏 产业链供给紧张 高多层及高阶HDI产能稀缺 [2] - 全球PCB产值有望在2029年达到946.61亿美元 受益于AI等行业发展驱动 [2] 产能与订单情况 - 公司持续扩充高阶HDI及高多层板产能 已积累多家稳定合作的国内外科技巨头客户 [3] - 公司高阶HDI和高多层板产品已取得较大规模在手订单 为持续发展奠定基础 [3]

算力行业 - 算力是二季度主动权益基金加仓最猛的行业 在增持市值前十个股中算力概念股占四席 包括中际旭创 新易盛 沪电股份和胜宏科技 [1] - 中际旭创和新易盛是光模块龙头 沪电股份和胜宏科技是PCB核心供应商 [1] - 中国算力总规模已居全球第二 AI对下游产业改造刚起步 未来AI应用将催生持续算力需求 [1] 大金融板块 - 基金经理加码大金融 因银行券商二季度盈利能力优异 [1] - 稳定币概念走热 部分基金经理开始埋伏可能受益的券商和金融科技公司 [1] - 金融板块优先受益于公募行业指数化趋势 沪深300和上证50等宽基指数中金融占比最大 [2] 港股投资 - 基金经理关注港股稀缺资产 南向资金活跃 偏好成长潜力大且有出海趋势的公司 [2] - 港股投资集中在创新药和新经济领域 [2] - 泡泡玛特持仓分歧 刘格菘等加仓但整体公募持股从6800多万股降至3300多万股 减持约50% [2] 传统行业调整 - 食品饮料 汽车 机械行业在二季度被主动减仓最多 [2] - 比亚迪是被公募基金减持最多个股 与五粮液双双退出基金重仓股前十 [2] 黄金配置 - 专业投资者将黄金作为核心缓冲资产应对地缘冲突 [3] - 2025年二季度FOF重仓最多的是黄金ETF [3] - 全市场商品基金规模从1800亿增至近2700亿 环比增长47.8% 远超其他基金类型 [3]

股价表现 - 胜宏科技股价再创历史新高 近一个月累计有10个交易日刷新历史纪录[2] - 截至09:46股价上涨0.91%报190.97元 成交784.96万股 成交金额14.73亿元 换手率0.92%[2] - 最新A股总市值达1647.48亿元 A股流通市值1633.19亿元[2] 行业比较 - 电子行业整体跌幅0.40% 行业内113只个股上涨 360只个股下跌[2] - 涨幅居前个股包括东芯股份涨9.74% 电连技术涨8.53% 易德龙涨6.75%[2] - 跌幅居前个股包括鸿日达跌4.96% 福立旺跌4.18% 景旺电子跌3.98%[2] 资金动向 - 最新两融余额57.13亿元 其中融资余额56.69亿元[2] - 近10日融资余额增加10.41亿元 环比增长22.49%[2] 财务数据 - 一季度营业收入43.12亿元 同比增长80.31%[2] - 一季度净利润9.21亿元 同比增长339.22%[2] - 基本每股收益1.0700元 加权平均净资产收益率9.74%[2]

公司动态 - 胜宏科技正在筹划发行H股并在香港联交所挂牌上市 发行规模不超过发行后公司总股本的10% 并授予承销商不超过前述发行的H股股数15%的超额配售权 [1] - 公司H股上市旨在深入推进全球化战略布局 提升全球品牌知名度及综合竞争力 发行方式包括香港公开发售及国际配售新股 [1] - 公司持续扩充高阶HDI及高多层板等高端产品产能 包括惠州HDI设备更新及厂房四项目 泰国及越南工厂HDI 高多层扩产项目 其中厂房四项目已于6月中旬开始正式投产 [2] - 公司已经积累了多家稳定合作的国内外科技巨头客户 订单需求旺盛 高阶HDI 高多层板产品均已取得了较大规模的在手订单 [2] 行业趋势 - PCB行业受益于AI技术迅猛发展显著回暖 面向AI服务器 高速运算 汽车电子等领域的高端PCB（高多层板 高阶HDI等）需求紧俏 [1] - 分析机构预测2029年全球PCB产值有望增长至946.61亿美元 [1] 技术实力 - 胜宏科技深度绑定AI算力 AI服务器 智能驾驶等黄金赛道 [1] - 公司具备70层高精密线路板 28层八阶HDI线路板 14层高精密HDI任意阶互联板 12层高精密板软硬结合板Rigid Flex 10层高精密FPC/FPCA(线宽25um)的量产能力 78层TLPS研发制造能力 [1] 市场表现 - 胜宏科技年初至今股价涨幅逾350% 公司总市值已突破1600亿 创历史新高 [2]