固态电池概念股表现 - 固态电池概念股持续走强 上海洗霸盘中创新高 德新科技2连板 国轩高科 北京利尔 杭可科技涨停 先导智能涨超15% 骄成超声 利元亨 长阳科技跟涨 [1]

黄金板块表现 - 西部黄金涨停 涨幅+9.99% 现价21.91元 [2][3] - 湖南白银涨+7.08% 中金黄金涨+4.20% 湖南黄金涨+4.31% [2][3] - 贵金属板块整体上涨+3.09% [9] 固态电池概念走势 - 德新科技实现2连板 先导智能涨+15.04% 杭可科技涨+14.80% [4][5] - 国轩高科涨+8.39% 长阳科技涨+8.23% [4][5] 港股市场表现 - 恒生指数涨超2% 恒生科技指数涨超2.4% [5] - 阿里巴巴-W涨+16.42% 比亚迪电子涨+7.04% 中银香港涨+6.70% [6] - 中芯国际涨+6.67% 华虹半导体涨超5% [7] A股整体开盘情况 - 上证指数开盘3869.75点 涨+0.31% 深成指12773.22点 涨+0.61% 创业板指2914.64点 涨+0.85% [8][9] - 存储芯片概念活跃 板块上涨+1.86% [9] - 乳业白酒概念走弱 饮料制造板块下跌-0.65% 白酒概念下跌-0.62% [9] 半导体板块异动 - 中芯国际涨+4.28% 华虹半导体涨超5% 英诺赛科涨+1.68% [6][7] - 国家大基金持股板块上涨+2.36% [9]

**行业与公司** 纪要涉及锂电行业 特别是固态电池产业链 涵盖材料 设备及电芯制造环节 提及公司包括先导智能 上海洗霸 有研新材 天赐材料 华胜锂电 夏普能 博元股份 海辰药业 当升科技 容百科技 德方纳米 龙蟠科技 天铁股份 英联股份 中一科技 宇航精密 航可科技 交城超声 联赢激光 海木星激光等[1][2][3][10][11][13][14][15][20][21][23][25][26][27] **核心观点与论据** **固态电池发展前景与催化因素** - 固态电池工艺路线明确 下游头部企业已确定技术路径[3] - 国家提供60亿元补贴 可能增至70-80亿元 9-11月将对六家企业全固态电池进行抽查测试 考核目标为能量密度400瓦时/千克及循环次数500次以上[6][7][8] - 头部企业计划第四季度建设吉瓦时级全固态中试线 下半年进入订单交付阶段 全固态产线招标将密集发生[9] - 产业化进展超预期 排产良好 设备招标指引积极[6][9] **投资方向与标的选择逻辑** - 材料环节重点关注硫化物电解质(硫化锂成本占比80%) 负极从硅碳转向锂金属/无负极技术 正极需降低体积膨胀率并提高离子导电率[10][12][13][15] - 设备环节价值量显著提升 固态电池整线价值量达5亿元/GWh(液态仅8000万元) 毛利率可达50%[21] - 选股逻辑注重技术增量环节(如干法电极 新型正负极) 头部客户背书及送样进展 规避可能淘汰材料[2][3][11] - 推荐标的包括硫化物领域的上海洗霸 有研新材 夏普能 负极领域的天铁 英联 中一科技 宇航精密 正极领域的当升科技 容百科技 设备领域的先导智能 航可科技等[11][13][15][20][21][25] **锂电行业反内卷与供需改善** - 行业反内卷至关重要 产能利用率处于高位 新产能扩建受控 供需关系改善将提升盈利空间[5] - 行政化手段(如能耗管控)可能加速行业出清 重点关注单位营收能耗较高的负极和磷酸铁锂环节[17] - 价格传导机制已建立 正极环节(三元与磷酸铁锂)存在涨价需求 潜在弹性显著[18][19] - 环保管控影响电解液及六氟磷酸锂环节 供给端收紧将带来边际改善[19] **其他重要内容** - 后道设备价值量提升 因固态电池需加温加压(压力为液态10倍以上)且化成时间更长 需3-4单位设备(液态仅1单位)[24][25] - 材料与设备共振效应显著 新材料推动设备功能参数变化[23] - 部分公司通过拓展新业务(如半导体 医疗激光)创造增长空间 如交城超声 联赢激光 海木星激光[26][27] - 评估企业市值需统一时间尺度 避免对主题投资用2030年需求评估而对龙头仅用当前数据[4]

公司股价表现 - 先导智能今日股价涨停 收盘报35.51元 涨幅达20.01% [1] - 公司总市值达556.14亿元 [1]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入66.1亿元，同比增长14.92%，归母净利润7.4亿元，同比增长61.19% [1] - 第二季度单季度营业总收入35.12亿元，同比增长43.85%，归母净利润3.75亿元，同比增长456.29% [1] - 净利率10.82%，同比提升44.0%，每股收益0.48元，同比增长65.52% [1][2] - 每股经营性现金流1.5元，同比大幅改善231.33%，货币资金28.32亿元，同比增长74.68% [1][2] 盈利能力指标 - 毛利率33.75%，同比下降7.03个百分点 [1][2] - 三费占营收比11.55%，同比上升2.94个百分点，销售费用、管理费用、财务费用总计7.64亿元 [1][2] - 历史ROIC中位数18.86%，但去年ROIC仅2.03%，净利率2.26%，显示周期性特征 [3] 资产负债结构 - 应收账款91.85亿元，同比下降13.32%，但占最新年报归母净利润比例达2782.6% [1][2][3] - 有息负债37.16亿元，同比增长80.14%，存货占营收比例达125.17% [2][3] - 货币资金/流动负债比例为31.21%，近3年经营性现金流净额均值为负 [3] 机构持仓动向 - 工银新能源汽车混合A持有1137.24万股位列第一，较上期增仓，基金规模16.29亿元 [4] - 广发国证新能源车电池ETF持有414.50万股且增仓，汇添富等4只基金新进十大持仓 [4] - 工银瑞信国证新能源车电池ETF与富国中证电池主题ETF出现减仓操作 [4] 业绩预期与业务特征 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩15.56亿元，每股收益均值0.99元 [3] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，业绩呈现周期性波动特征 [3] - 公司上市时间不满10年，历史财务数据参考性有限 [3]

监事会会议基本情况 - 会议于2025年8月28日以现场方式召开 由监事会主席卞粉香主持[1] - 应出席监事3人 实际出席3人 董事会秘书列席会议[1] - 会议召集及召开程序符合《公司法》及公司章程规定[1] 半年度报告审议结果 - 监事会审核确认2025年半年度报告及摘要编制程序合法合规[1] - 报告内容真实准确完整反映公司实际情况 无虚假记载或重大遗漏[1] - 表决结果获得3票同意 0票反对 0票弃权[2] 募集资金使用情况 - 2025年半年度募集资金存放与使用符合证监会及深交所相关规定[2] - 不存在违规使用募集资金及损害股东利益的情形[2] - 具体内容详见专项报告 表决结果为全票通过[2] 资产减值准备处理 - 转回资产减值准备符合《企业会计准则》及公司会计政策[2] - 转回后能更公允反映财务状况和经营成果 提升会计信息合理性[2] - 董事会决策程序合法合规 未损害中小股东利益[2]

董事会会议召开情况 - 第五届董事会第十三次会议于2025年8月18日通过专人送达、电子邮件及电话方式完成通知 [1] - 会议应出席董事7人，实际出席7人，监事及高级管理人员列席，召集程序符合《公司法》及公司章程规定 [1] 半年度报告审议 - 董事会审议通过《公司2025年半年度报告》及摘要，认为报告内容真实准确反映公司经营状况 [1][2] - 报告编制程序符合中国证监会及相关法律法规要求 [1] 募集资金管理 - 公司募集资金管理符合《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指引第2号》及内部制度要求 [2] - 2025年半年度募集资金存放与使用情况已通过专项报告披露，未存在管理违规情形 [2] 资产减值准备处理 - 半年度转回资产减值准备事项符合《企业会计准则》及公司内部制度规范 [2][3] - 该决策依据充分且程序规范，旨在更公允反映公司财务状况和资产价值 [2][3]

公司概况与市场地位 - 全球新能源智能装备龙头企业 业务覆盖锂电池 光伏电池 3C制造 智能物流 氢能装备 汽车制造及激光精密加工等多元领域[4] - 全球最大锂电池智能装备供应商 2024年全球市场份额15.5% 中国市场占有率19.0%[4] - 全球唯一能提供新能源智能装备整线解决方案的企业 截至2025年4月30日已交付145条整线解决方案[6] 财务表现 - 2024年收入118.6亿元 较2023年166.3亿元下滑28.6% 主要因锂电池和光伏智能装备销售收入减少[9] - 2024年净利润2.86亿元 较2023年17.75亿元大幅下降84.9%[9] - 2025年上半年营收66.10亿元 同比增长14.92% 归母净利润7.40亿元 同比增长61.19%[9] - 第二季度单季营收35.12亿元 同比增长43.85% 净利润3.75亿元 同比暴增456.29%[9] - 经营质量显著提升 2025年上半年经营性现金流23.53亿元 同比增长231.33% 连续三个季度为正[9] 技术突破与业务进展 - 全球唯一拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商 成功打通全固态电池量产全线工艺环节[12] - 已向欧美日韩及国内头部电池客户 知名车企和新兴电池客户交付固态电池生产设备 并获得重复订单[12] - 2025年上半年全固态电池设备新签订单实现大幅增长[12] - 锂电业务占比62.4% 2025年以来受益于国内厂商扩产及欧洲东南亚产能落地 订单趋势逐季改善[12] 战略布局与资本市场 - 2025年8月26日再次向港交所递交主板上市申请 推进全球化战略布局[6][12] - 海外市场成为新增长引擎 2024年海外销售收入28.31亿元 占比从2022年8.6%提升至24.0%[12] - 港股上市将提升国际品牌知名度 为海外业务拓展提供资金支持[12] 行业背景与发展前景 - 全球电动车市场持续增长 2025年上半年销量910万辆 同比增长28%[13] - 固态电池产业化进程加速 公司凭借技术优势和全球客户体系有望开启新一轮成长周期[13]

股价表现与交易数据 - 先导智能今日涨停 收盘价涨幅达20%[2] - 全天换手率7.71% 成交额40.99亿元 振幅13.52%[2] - 近5日主力资金净流入4.09亿元[2] 龙虎榜交易明细 - 机构专用席位合计净买入7157.43万元[2] - 深股通专用席位买入4.17亿元 卖出2.11亿元 净买入2.06亿元[2][3] - 上榜前五大营业部合计成交12.57亿元 净买入4.07亿元[2] 融资融券情况 - 最新两融余额13.27亿元 其中融资余额13.24亿元 融券余额337.33万元[3] - 近5日融资余额增加1391.50万元 增幅1.06%[3] - 融券余额减少493.25万元 降幅59.39%[3] 机构评级与目标价 - 近5日共有2家机构评级买入[3] - 中金公司证券给予目标价位35.00元[3]

固态电池概念板块市场表现 - 截至8月29日收盘，固态电池概念板块上涨2.14%，位居概念板块涨幅第五位，板块内157只个股上涨，其中先导智能、捷邦科技、杭可科技等20%涨停，国轩高科、德新科技、璞泰来等涨停，中科电气、海博思创、贝特瑞涨幅居前，分别上涨14.59%、13.98%、13.58%，跌幅居前的有科森科技、联科科技、洪田股份等，分别下跌9.99%、9.97%、5.47% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 兵装重组概念涨幅居首达3.57%，钠离子电池涨2.41%，石墨电极涨2.32%，同花顺出海50与固态电池均涨2.14%，减肥药涨1.80%，PVDF概念涨1.74%，金属钴涨1.70%，盐湖提锂涨1.69%，金属镍涨1.67% [2] - 跌幅居前的概念板块包括智谱AI跌2.60%，WiFi 6跌2.59%，华为欧拉跌2.41%，星闪概念跌2.24，数字水印跌2.15%，汽车芯片跌2.07%，F5G概念跌2.03%，电子纸跌2.00%，国资云跌1.97%，云办公跌1.96% [2] 资金流向分析 - 固态电池概念板块获主力资金净流入59.52亿元，其中130只个股获主力资金净流入，17只个股主力资金净流入超亿元 [2] - 宁德时代主力资金净流入14.37亿元，赛力斯净流入10.35亿元，国轩高科净流入7.97亿元，先导智能净流入5.47亿元 [2] - 德新科技、国轩高科、索通发展主力资金净流入率居前，分别为32.15%、26.17%、19.39% [3] 个股资金流入详情 - 主力资金净流入超亿元的个股包括华友钴业净流入4.41亿元，赣锋锂业净流入2.53亿元，亿纬锂能净流入2.10亿元，璞泰来净流入2.05亿元，欣旺达净流入1.86亿元，天齐锂业净流入1.67亿元，天赐材料净流入1.58亿元，东方锆业净流入1.44亿元，厦门钨业净流入1.38亿元，盟固利净流入1.37亿元，德新科技净流入1.33亿元 [3][4] - 其他显著资金流入的个股包括当升科技净流入1.21亿元，金龙羽净流入0.98亿元，孚能科技净流入0.92亿元，国瓷材料净流入0.92亿元，鹏辉能源净流入0.91亿元，英联股份净流入0.89亿元，湘潭电化净流入0.89亿元，科力远净流入0.82亿元 [4][5] 资金流出个股 - 资金流出显著的个股包括科森科技主力资金净流出1.16亿元，联科科技净流出0.65亿元，紫江企业净流出1.17亿元，铜冠铜箔净流出1.53亿元，道氏技术净流出1.54亿元，中天科技净流出1.83亿元，上海电气净流出2.22亿元，上汽集团净流出3.24亿元，中材科技净流出3.63亿元，长安汽车净流出6.58亿元 [13][14]