财务表现 - 2025年上半年营业收入2,375,894,832.52元，同比增长41.95% [3] - 归属于上市公司股东的净利润103,516,272.94元，同比增长20.11% [3] 业务布局 - 公司拥有输配电与新能源两大业务板块，覆盖源、网、荷、储四大环节 [2] - 六大生产基地分别位于北京、合肥、内蒙、新疆、无锡、湖北 [2] - 产品矩阵涵盖输配电领域和新能源智能装备 [2] 新能源业务发展 - 新能源业务在手及储备订单充足 [3] - 通过综合能源管理平台实现风、光、储、充、换电站数据的线上化管理 [3] - 已提前开展电力交易业务以提升交易效率和盈利能力 [3] 重卡充电业务 - 重点拓展重卡充电业务，采用自持运营、合作共建、BOT及全流程项目托管等多种模式 [5] - 在山东、陕西、山西、内蒙、湖北、河北等多地推进项目 [5] - 竞争优势包括专业团队、丰富的评估选址经验和设备销售与运营服务一体化能力 [5] 产能与成本控制 - 变压器产线产能利用率维持较高水平，已实施产能提升方案 [4] - 通过数智化手段降低采购和生产成本，实现端到端信息化管理 [3] 资金与分红规划 - 拥有多元化融资渠道，资金安排可支持投资需求 [5] - 已审议通过使用公积金弥补亏损的议案，将在保障发展的基础上制定利润分配方案 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入23.76亿元 同比增长41.95% 第二季度单季营收17.78亿元 同比增长164.69% [1] - 归母净利润1.04亿元 同比增长20.11% 第二季度单季净利润1.03亿元 同比增长1664.48% [1] - 毛利率17.32% 同比下降15.3个百分点 净利率4.55% 同比下降14.91个百分点 [1] - 三费占营收比10.1% 同比下降6.98个百分点 销售费用、管理费用、财务费用总计2.4亿元 [1] 资产负债结构 - 货币资金9.77亿元 同比增长147.23% 应收账款20.46亿元 同比增长42.84% [1] - 有息负债29.9亿元 同比增长82.21% 有息资产负债率达29.6% [1][3] - 每股净资产2.19元 同比增长6.91% 每股收益0.13元 同比增长20.11% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.16元 同比微降1.81% [1] - 货币资金/流动负债比例为31.31% 近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.72% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负值 [3] 盈利能力质量 - 去年ROIC为4.09% 净利率2.57% 显示产品附加值有限 [3] - 上市以来ROIC中位数10.04% 2019年最低达-42.12% [3] - 应收账款/利润比例达2530.56% 需关注应收账款质量 [3] 业务特征 - 公司业绩呈现周期性特征 上市9年来亏损3次 商业模式相对脆弱 [3] - 业绩主要依赖研发及营销驱动 需关注驱动力可持续性 [3]

**双杰电气 2025 年上半年电话会议纪要关键要点**</think> **一 公司整体经营与财务表现** - 2025年上半年总收入23.8亿元，同比增长42%[3] - 净利润1.04亿元，同比增长20%[3] - 新能源业务收入占比首次超过输配电板块，达60%（14.2亿元，同比增长74%），输配电业务占比40%（9.43亿元，同比增长11%）[2][3][5] - 新增合同额22亿元，同比增长44%，在手订单规模30-40亿元[4][20] **二 业务板块表现及原因分析** **1 新能源业务** - 主要增长动力为"宁电入湘"特高压配套项目（总规模16.5亿元，含15亿元EPC合同+1.5亿元设备采购）[2][5][13] - 上半年确认该项目70%-75%收入，剩余部分下半年确认[2][13] - EPC合同中60%-65%应归类为新能源智能装备，但因会计核算全部计入新能源开发建设[2][12][13] - 海外布局：吉尔吉斯斯坦100MW光伏项目预计2025年9-10月开工，2026年投运[2][5][26] **2 智能电器装备** - 增长主因国家电网招标政策调整（一二次融合产品改为区域联合招标）[5][8] - 开关柜等产品增长较快，但变压器收入下降（产能转向新能源箱变生产）[2][11] - 毛利率提升4个百分点，受益于规模效应、原材料降价及降本增效措施[4][14] **三 技术布局与产能规划** - 源网荷储全环节覆盖：[6][8] - 电源侧：累计设计安装超5GW光伏风电电站，配套自研支架、汇流箱等产品[6] - 用能侧：40.5kV以下全产业链产品，服务国南网及比亚迪等企业[8] - 负荷侧：计划年内建设30座以上重卡充换电站[8] - 储能侧：自研除电芯外全部部件，具备集成优势[8] - 数字化转型降低采购成本，AI技术应用于发电预测与图像识别[7] - 六大生产基地产能达百亿规模[3] **四 海外市场进展** - 智能设备出口新增印尼、沙特客户，并向欧洲多国稳定供货[23] - 环保气体柜在欧洲具备竞争优势（2007年起生产）[23] - 海外收入规划：设备业务年增10%-20%，新能源项目将成为长期增长点[25] **五 费用与分红安排** - 费用率下降但总额增加：管理费用上升主因薪酬、折旧摊销及股份支付（半年约2000万元）[27][29] - 研发费用增长因自研箱变、逆变器等新产品[28] - 已弥补累计亏损，2025年符合分红条件[30] **六 未来战略规划** - 1-3年内重点发展新能源业务（尤其源网荷储一体化），智能电网保持稳定增长[31][33][34] - 风光电站在手指标1.5-2GW，申报中2GW，筹备600-700MW[4][18] - 大型EPC项目毛利率约10%，通过科学化管理与自产装备保障利润[4][15][16] **注**：纪要中未涉及宏观环境、竞争格局及具体财务预测细节。

财务表现 - 2025年上半年营业收入2,375,894,832.52元，同比增长41.95% [2] - 归属于上市公司股东的净利润103,516,272.94元，同比增长20.11% [2] - 新能源业务收入首次超过智能电气设备业务 [3] 业务结构 - 智能电气设备业务因客户招采政策调整实现显著增长 [3] - 新能源业务由新增订单及储备订单带动持续提升 [3] - 新能源电站运营收入包含分布式及户用光伏发电收益，占比较小 [4] 成本与毛利率 - 智能电气装备毛利率提升主要因规模效应、采购成本降低及内部管理优化 [5] - 生产规模扩大使单位产品固定成本下降 [5] - 原材料采购量增加增强供应商议价能力 [5] 海外布局 - 产品销往全球二十余个国家地区 [6] - 环保型固体绝缘柜产品契合欧洲环保要求 [6] - 光伏项目海外投资建设稳步推进 [6] 股东回报 - 已审议资本公积金弥补亏损议案并提交股东大会 [7] - 将在稳健发展基础上制定分红策略回馈股东 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入23.76亿元 同比增长41.95% [1] - 归母净利润达1.04亿元 同比增长20.11% [1] - 业绩增长主要源于新能源业务快速扩张和输配电业务稳定增长 [1] - 精细化管理有效降低成本并提高交付效率 [1] 业务板块收入结构 - 智能电气业务收入9.43亿元 同比增长10.7% [2] - 新能源智能装备及建设开发业务收入14.02亿元 同比增长77.2% [2] - 新能源收入占比首次超越输配电业务 成为公司主要发展驱动力 [2] 重大订单获取情况 - 南方电网2025年配网设备框架招标中标金额超2.7亿元 份额居行业前列 [2] - 国网一二次融合成套环网箱采购中标份额和项目数量均居行业前列 [2] - "宁电入湘"直流配套光伏项目中标金额达16.4亿元 [2] 新能源业务拓展 - 重点发展重卡充电业务 通过自持运营、合作共建、BOT等多种模式推进 [2] - 业务覆盖山东、陕西、山西、内蒙、湖北、河北等多地 [2] - 战略布局"源网荷储"一体化项目 新增55.2万吨高碳铬铁合金负荷 [3] - 拟建设40万千瓦风电装机 配套6万千瓦/24万千瓦时储能规模 [3] 海外市场扩张 - 公司及香港子公司投资吉尔吉斯斯坦100MW光伏发电项目 [3] - 项目位于电力负荷中心 获当地电网并网承诺支持 [3] - 投资有利于扩大新能源业务规模及区域范围 提升国际竞争力 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入23.76亿元，同比增长41.95%，实现四年连续增长[1] - 归母净利润1.04亿元，同比增长20.11%，实现三年连续增长[1] - 摊薄每股收益0.13元，同比增长20.11%，连续三年上涨[3] 盈利能力指标 - 毛利率17.32%，较上季度提升0.37个百分点[3] - ROE（净资产收益率）5.91%，同比增加0.65个百分点，同业排名第18位[3] - 总资产周转率0.31次，存货周转率1.03次[3] 资本结构与现金流 - 资产负债率78.89%[3] - 经营活动现金净流出1.30亿元[1] 股权结构 - 股东户数4.45万户，前十大股东持股比例合计42.13%[3] - 控股股东赵志宏持股19.82%，机构投资者君弘钱江七十七期私募基金持股4.75%[3] - 赵志兴与赵志浩分别持股3.62%，袁学恩持股3.11%[3]

项目投资概况 - 控股子公司赤峰市万泰新材料拟投资翁牛特旗40万千瓦源网荷储一体化项目 总投资约28亿元 其中新能源项目投资约18亿元 高碳铬铁合金负荷项目投资约10亿元 [1] - 项目新增负荷为55.2万吨高碳铬铁合金 年用电量20.244亿千瓦时 负荷规模31.2873万千瓦 [1] - 拟建设风电装机容量40万千瓦 配建储能规模6万千瓦/24万千瓦时（15%/4小时） 新能源建设地点位于翁牛特旗乌丹镇、桥头镇、梧桐花镇境内 [1] 公司治理与审批进展 - 第六届董事会第七次会议于2025年8月25日审议通过该项目议案 尚需提交股东大会审议 [1] - 本次对外投资不涉及关联交易 也不构成重大资产重组 [1] - 赤峰市万泰新材料成立于2024年3月1日 注册资本10,000万元人民币 法定代表人陈丹 目前尚未开展实际经营 且不属于失信被执行人 [1] 战略意义与效益预期 - 项目通过优化能源结构、提高能源利用效率、降低负荷侧用电成本 可实现经济效益和社会效益双赢 [2] - 项目建成后将完善公司在内蒙区域的新能源业务布局 符合公司长期发展战略 [2] 项目风险因素 - 投资规模较大且金额可能根据建设需求调整 存在不确定性 [2] - 工程建设等方面存在不稳定性 可能给项目实施带来风险 [2] - 投资可能受宏观经济、产业政策、行业环境、项目经营管理等因素影响 导致投资回报期较长、流动性较低、收益未达预期 [2]

公司公告 - 公司于2025年8月25日召开第六届董事会第七次会议并审议通过《2025年半年度报告》及其摘要议案 [1] - 2025年半年度报告及摘要将于2025年8月26日在巨潮资讯网披露 供投资者查阅经营成果、财务状况及发展规划 [1] - 公司证券代码为300444 证券简称为双杰电气 公告编号为2025-050 [1]

股东大会基本信息 - 会议为2025年第三次临时股东大会，由董事会召集，符合公司法及公司章程要求 [1] - 会议时间定于2025年9月12日，上午9:15至11:30，下午13:00至15:00，通过现场及网络投票结合方式进行 [1] - 股权登记日收市时登记在册的股东均有权出席，可委托代理人表决 [2] 会议审议事项 - 提案包括修订会计政策制度、投资建设翁牛特旗40万千瓦源网荷储一体化项目、取消部分担保额度等9项子议案 [2][8] - 其中7项提案（1.00、2.00、3.01、3.02、4.00、5.00、6.00）为特别决议事项，需出席股东所持表决权三分之二以上通过 [2] - 部分提案涉及制定及修订公司治理制度、使用公积金弥补亏损等事项 [8] 会议登记与投票安排 - 登记方式需持身份证、股东账户卡及授权委托书等文件，法人股东需提供营业执照复印件及授权书 [3][4] - 现场登记时间为2025年9月10日9:00至16:30，登记地点为公司证券部 [4][6] - 网络投票通过深交所交易系统或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）进行，投票时间与现场会议同步 [1][8][11] 其他会议安排 - 单独或合计持股3%以上股东可在会议前十日提交临时提案 [5] - 会议联系地址为北京市海淀区东北旺西路8号院，联系电话010-62979948-8888 [5] - 会议附件包括授权委托书、参会股东登记表及网络投票操作流程等文件 [5][6][7]

核心观点 - 公司制定关联方资金往来管理制度以规范资金管理并保护利益相关方权益 [1] - 制度明确禁止非经营性资金占用并建立防范机制 [1][2][3] - 制度规定资金支付需严格遵循审批程序及协议约定 [4][5][6] 制度适用范围 - 适用于公司及合并报表范围内子公司与关联方的资金往来 [1] - 关联方包括控股股东、实际控制人及持股5%以上股东等 [2] 资金占用分类 - 经营性资金占用指通过采购销售等关联交易产生的资金占用 [1] - 非经营性资金占用包括代偿债务、拆借资金及垫付费用等行为 [1] 关联方管理要求 - 董事会秘书负责登记关联方信息并需股东董事及时披露 [2] - 关联方不得利用关联关系损害公司利益否则承担赔偿责任 [2] 防范资金占用原则 - 严禁以垫付费用预付投资款等方式向关联方提供资金 [2][3] - 禁止关联方通过担保利润分配等方式侵占公司资金资产 [2] - 关联交易需经董事会股东会按权限审议批准 [2] 禁止性资金提供方式 - 明确禁止六类资金提供方式包括垫支费用拆借资金等 [3] - 参股公司其他股东同比例提供资金的情况除外 [3] 经营性资金往来管理 - 关联交易需严格执行资金审批支付流程及协议约定 [4] - 财务审计部门需定期检查非经营性资金往来情况 [4] - 非员工关联方原则上不得借支或报销费用 [4] 资金支付程序 - 董事长为资金占用清欠第一责任人总经理为直接主管责任人 [5] - 资金支付需经决策机构审批并签订关联交易协议 [5] - 董事高管不得未经批准要求向关联方支付资金 [5] 财务支付审查 - 财务部门支付时需审查决策程序并备案相关决议文件 [6] - 财务部需定期检查并上报非经营性资金往来情况 [6] - 财务负责人需定期向董事长报告非经营性资金占用 [6] 资金占用清偿要求 - 被占用资金原则上应以现金清偿 [7] - 以资抵债需资产属于同一业务体系并经过评估公告 [7] - 以资抵债方案需经股东会审议且关联方回避投票 [7] 责任追究机制 - 董事会可对协助资金占用的责任人给予处分或提议罢免 [8] - 非经营性资金占用造成不良影响将对责任人给予处分 [8] - 违规行为造成损失将追究行政经济及法律责任 [8] 制度实施依据 - 制度依据公司法证券法及公司章程等规定制定 [1][8] - 未尽事宜按国家法律法规及公司章程执行 [8] - 制度由董事会负责修订解释并自审议通过日起实施 [9]