财务业绩概览 - 季度总收入达18.5亿美元，同比增长18%，超出市场普遍预期的18亿美元，超出幅度为2.67% [1] - 季度每股收益为2.67美元，高于去年同期的2.17美元，超出市场普遍预期的2.49美元，超出幅度为7.23% [1] - 过去一个月公司股价回报率为-7.6%，同期标普500指数回报率为-1.2% [3] 收入构成分析 - 订阅业务收入为17.3亿美元，同比增长19%，超出分析师平均预期的16.9亿美元 [4] - 维护业务收入为800万美元，同比下降11.1%，低于分析师平均预期的895万美元 [4] - 其他业务收入为1.11亿美元，同比增长6.7%，超出分析师平均预期的1.0357亿美元 [4] - 订阅和维护业务总收入为17.4亿美元，同比增长18.8%，超出分析师平均预期的17亿美元 [4] 产品家族收入表现 - 建筑、工程、施工和运营产品收入为9.21亿美元，同比增长22.6%，大幅超出分析师平均预期的8.7799亿美元 [4] - 制造业产品收入为3.55亿美元，同比增长15.6%，超出分析师平均预期的3.4882亿美元 [4] - AutoCAD及AutoCAD LT产品收入为4.58亿美元，同比增长15.1%，超出分析师平均预期的4.2522亿美元 [4] - 媒体和娱乐产品收入为8600万美元，同比增长3.6%，低于分析师平均预期的1.0245亿美元 [4] - 其他产品收入为3300万美元，同比增长6.5%，低于分析师平均预期的4060万美元 [4] 运营指标 - 账单金额为18.6亿美元，超出五位分析师平均预期的18.4亿美元 [4]

财务业绩概要 - 公司报告季度收入为96.7亿美元，同比增长2.4% [1] - 季度每股收益为1.40美元，高于去年同期的1.26美元 [1] - 收入超出市场共识预期9.58亿美元，带来1.01%的意外增长 [1] - 每股收益超出市场共识预期1.31美元，带来6.87%的意外增长 [1] 同店销售表现 - 企业整体同店销售额同比增长2.7%，超出分析师平均预估的1.6% [4] - 美国国内同店销售额同比增长2.4%，超出分析师平均预估的1.1% [4] - 国际同店销售额同比增长6.3%，超出分析师平均预估的4.3% [4] 门店数量情况 - 国际门店总数为157家，略高于分析师平均预估的156家 [4] - 美国国内门店总数为926家，低于分析师平均预估的948家 [4] - 全球门店总数为1083家，低于分析师平均预估的1104家 [4] 地域收入构成 - 国际业务收入为7.94亿美元，超出分析师平均预估的7.8621亿美元，同比增长6.2% [4] - 美国国内业务收入为88.8亿美元，超出分析师平均预估的87.6亿美元，同比增长2.1% [4] 市场表现与关注点 - 投资者密切关注收入及盈利的同比变化及其与华尔街预期的对比，以决定下一步行动 [2] - 某些关键指标能更深入地反映公司的潜在经营表现 [2] - 公司股价在过去一个月下跌8.8%，同期标普500指数下跌1.2% [3]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告核心观点 - 报告核心聚焦于美国家居建材零售商家得宝与劳氏的FY25Q3财报表现，两家公司销售额均实现小幅增长，但盈利能力有所分化 [1][2][11][13] - 家得宝与劳氏均显示出专业客户需求稳健、线上销售表现强劲的特点，有效对冲了DIY客户需求疲软的影响 [1][2][11][13] - 两家公司对FY25全年业绩给出了指引，家得宝预期稳定，劳氏则上调了总销售额预期 [1][2][12][13] 周专题：家得宝&劳氏 FY25Q3 财报梳理 家得宝财报总结 - **财务数据**：FY25Q3净销售额413.5亿美元，同比+2.8%，其中收购GMS公司贡献约9亿美元销售额；可比销售额同比+0.2%，美国本土可比销售额同比+0.1%；毛利率33.4%，同比持平；净利润36亿美元，同比-1.3% [1][11] - **商品销售表现**：16个商品销售部门中有9个实现正增长，涵盖厨房、卫浴、户外园艺等品类；商品销售平均客单价同比+1.8%，成交量同比-1.6%；超1000美元的大额交易同比+2.3%；专业客户销售额同比+4.2% [1][11] - **全年预期**：预计FY25总销售额同比+3.0%，GMS业务预计贡献20亿美元增量；预计新增加约12家门店；毛利率达33.2%，经营利润率约12.6%，经调整经营利润率约13.0% [1][12] 劳氏财报总结 - **财务数据**：FY25Q3净销售额208.1亿美元，同比+3.0%，受益于FBM和ADG两项并购；净利润16亿美元，同比-5.7%；可比销售收入同比+0.4%；毛利率34.2%，同比+0.5个百分点 [2][13] - **分品类表现**：14个商品品类中有10个实现同店销售额正增长，家电、工具及家居装饰品类表现突出；专业客户需求稳定；线上销售额同比+11.4%，家居服务保持双位数增长 [2][13] - **全年指引**：FY25总销售额预期上调至860亿美元，此前预期为845-855亿美元；可比销售额预期同比持平，此前预期为持平至+1%；经调整经营利润率预期为12.1%，此前预期为12.2%-12.3% [2][13] 公司重点公告 - **倍轻松**：股东询价转让价格为25.35元/股，转让股票数量255.26万股；权益变动后，马学军及其一致行动人持股比例由52.35%减少至49.38% [3][14] - **公牛集团**：股东阮学平累计减持公司股份3617.18万股，占公司总股本2%；减持后，阮学平与一致行动人合计持股比例为82.76% [4][15] 数据跟踪 原材料数据 - LME铜现货结算价（2025.11.21）环比上周（2025.11.14）-1.5% [17] - LME铝现货结算价（2025.11.21）环比上周（2025.11.14）-2.4% [17] - DCE塑料结算价（2025.11.21）环比上周（2025.11.14）-0.8% [17] - 钢材综合价格指数（2025.11.21）环比上周（2025.11.14）+0.4% [17] 海运运价及汇率 - CCFI综合指数（2025.11.21）环比上周（2025.11.14）+2.63% [19] - 美东航线、美西航线、欧洲航线综合指数（2025.11.21）环比上周（2025.11.14）分别为-0.43%、+0.56%、+2.09% [19] - 美元兑人民币即期汇率（2025.11.21）环比上周（2025.11.14）+0.14% [19] 地产数据 - 25年1-10月商品房销售面积累计同比-20%，房屋竣工面积累计同比-28%，房屋新开工面积累计同比-35% [23] - 25年7月美国成屋销量（季调:折年数）同比-1%，25年9月美国新建住房销量（季调:折年数）同比+12% [27]

财务业绩概览 - 2025财年第三季度营收为3.2619亿美元，同比下降6.6%，但超出市场一致预期1.47% [1] - 季度每股收益为0.30美元，远低于去年同期的1.16美元，且比市场预期的0.46美元低34.78% [1] - 过去一个月公司股价下跌21.5%，表现显著弱于同期下跌0.6%的标普500指数 [3] 同店销售表现 - Jack in the Box系统同店销售额同比下降7.4%，差于分析师平均预期的下降5.8% [4] - Del Taco系统同店销售额同比下降3.9%，差于分析师平均预期的下降2.1% [4] 餐厅网络规模 - Jack in the Box餐厅总数截至季末为2,136家，与分析师预期完全一致 [4] - 系统总计（Jack in the Box + Del Taco）餐厅为2,712家，略低于分析师预期的2,721家 [4] - Del Taco餐厅总数截至季末为576家，低于分析师预期的586家，其中加盟店444家（预期454家），直营店132家（符合预期） [4] 收入构成分析 - 公司餐厅销售收入为1.4252亿美元，高于分析师预期的1.3631亿美元，但同比下降5.9% [4] - 特许经营收入总额为1.8368亿美元，略低于分析师预期的1.8539亿美元，同比下降7.2% [4] - 特许经营收入细分显示：广告及其他服务贡献收入为5,094万美元（预期5,260万美元），同比下降9.3%；特许权使用费及其他收入为5,208万美元（预期5,104万美元），同比下降4.4%；特许经营租金收入为8,066万美元（预期8,145万美元），同比下降7.6% [4]

核心财务表现 - 第三季度营业收入为171.62亿元，环比增长6.9%，同比增长9.9% [1][2] - 前三季度累计营业收入为495.1亿元，同比增长18.2% [2] - 第三季度毛利率为25.5%，环比大幅提升4.8个百分点 [1][2] - 前三季度毛利率为23.2%，同比提升5.6个百分点 [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为15.17亿元，同比增长43.1% [2] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为38.18亿元，同比增长41.1% [2] - 息税折旧摊销前利润为10.35亿元，同比增长25.8%，利润率为60.3%，同比提升7.6个百分点 [5] 运营效率与产能 - 第三季度产能利用率攀升至95.8%，环比提升3.3个百分点，接近满产状态 [1][2] - 基本每股收益为0.19元/股，同比增长46.2% [3] - 加权平均净资产收益率为1.0%，同比增加0.3个百分点 [3] 现金流与资本开支 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为63.90亿元，同比下降29.1% [3] - 前三季度累计经营活动现金流量净额为122.88亿元，同比微增0.2% [3] - 第三季度单季资本支出为170.65亿元，环比增长26% [7] - 前三季度累计资本支出高达421.99亿元，远超同期经营现金流 [7] 财务状况 - 报告期末货币资金为283.63亿元，较年初的480.29亿元大幅下降196.66亿元，降幅达41% [7] - 短期借款从10.7亿元增至61.4亿元，长期借款维持在562.5亿元的高位 [7] - 总资产为3513.68亿元，较上年度末微降0.6% [5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1511.80亿元，较上年度末增长2.0% [5] 研发投入 - 第三季度研发投入为14.47亿元，同比增长13.6% [3] - 研发投入占营业收入的比例为8.4%，同比增加0.2个百分点 [3] 应用领域结构变化 - 消费电子领域收入占比从41.0%跃升至43.4% [7] - 智能手机领域收入占比从25.2%下降至21.5% [7] - 工业与汽车领域收入占比从10.6%提升至11.9% [7] 第四季度业绩指引 - 管理层预计第四季度收入环比持平至增长2% [5] - 第四季度毛利率指引为18%-20%，中值19%较第三季度的25.5%将出现约6个百分点的下滑 [5][6]

财务业绩表现 - 第三季度营收达到8227万美元 超出华尔街预期的7951万美元 同比增长213% 超出预期35% [1][6] - 调整后每股收益为044美元 低于分析师预期的048美元 未达预期91% [6] - 调整后息税折旧摊销前利润为1212万美元 超出分析师预期的1161万美元 利润率为147% 超出预期44% [6] - 营业利润率为43% 低于去年同期的55% [6] - 公司市值为5163亿美元 [6] 业务增长驱动因素 - 整体营收增长21% 主要得益于毛利率较高的租赁业务需求强劲以及近期收购的积极影响 [1] - 管理层强调对Essco Calibration和Martin Calibration等公司的有效整合是增长关键因素 [1] - Axiom Test Equipment的整合和内部执行力被指为租赁业务加速的驱动力 [6] - 收购的业务增长速度快于传统服务业务 归因于收购区域强大的客户基础 特别是在生命科学和医疗设备领域 [6] 收购整合与业务展望 - Essco收购表现超出预期 管理层强大且整合顺利 目前未遇到重大障碍 [6] - 解决方案业务已按预期趋于稳定 预计将很快停止对整体营收指标造成拖累 [6] - 对于租赁业务下半年的能见度 管理层暗示增长可能放缓 并缓和了对利润率持续扩张的预期 [6] 业务运营与资本配置 - 租赁业务和分销业务在运营上紧密交织 使得单独报告财务数据具有挑战性 [6] - 大约三分之一的资本支出被分配给租赁业务 [6]

公司第三季度业绩 - 第三季度每股收益为3.67美元，超过分析师普遍预期的3.38美元 [1] - 第三季度销售额为9.13021亿美元，超过分析师普遍预期的8.92777亿美元 [1] - 公司股价在业绩公布后次日上涨0.5%，至109.07美元 [2] 公司管理层评论 - 管理层表示第三季度执行良好，调整后营业利润率和每股收益超出预期，收入处于指引区间中点 [2] - 尽管主动脉内球囊反搏产品组合的订单率低于预期，但业绩仍超预期 [2] 公司财务指引调整 - 公司将2025财年GAAP每股收益指引从6.73-7.13美元下调至(4.42)-(4.22)美元 [1] 分析师评级与目标价调整 - 富国银行分析师维持“持股观望”评级，将目标价从131美元下调至114美元 [4] - 加拿大皇家银行资本市场分析师维持“行业一致”评级，将目标价从135美元下调至120美元 [4]

财务业绩概览 - 2025年第三季度总收入为61.1亿美元，同比增长2.3%，但较市场预期的63.4亿美元低3.58% [1] - 季度每股收益为0.54美元，远低于去年同期的0.88美元，且较市场预期的0.63美元低14.29% [1] - 公司股价在过去一个月下跌9.2%，同期标普500指数上涨1.3% [3] 关键运营指标表现 - 总支付总额为692.8亿美元，略高于七位分析师平均估计的686.2亿美元 [4] - Square业务总支付额为671.5亿美元，高于六位分析师平均估计的665.1亿美元 [4] - Cash App业务总支付额为21.3亿美元，略低于六位分析师平均估计的21.6亿美元 [4] - Cash App月度交易活跃用户数为5800万，高于两位分析师平均估计的5759万 [4] 各业务板块收入分析 - 比特币收入为19.7亿美元，较八位分析师平均估计的23.2亿美元为低，且同比大幅下降19% [4] - 订阅和服务收入为22亿美元，高于八位分析师平均估计的21.7亿美元，同比增长22.6% [4] - 硬件收入为7019万美元，远超八位分析师平均估计的3702万美元，同比大幅增长90.5% [4] - 交易收入为18.7亿美元，与八位分析师平均估计一致，同比增长9.4% [4] 主要业务部门收入 - Square业务总收入为22.4亿美元，高于六位分析师平均估计的22.2亿美元，同比增长12% [4] - Cash App业务总收入为38亿美元，低于五位分析师平均估计的40.6亿美元，同比下降3.3% [4] - Square硬件收入为4065万美元，高于四位分析师平均估计的3730万美元，同比增长10.7% [4] - Square订阅和服务收入为3.8218亿美元，高于四位分析师平均估计的3.6925亿美元，同比增长18.5% [4]

财务业绩概览 - 公司第三季度营收达2.2417亿美元，同比增长20.8% [1] - 第三季度每股收益为0.55美元，远超去年同期的0.21美元 [1] - 营收超出市场一致预期2.31%，每股收益超出市场一致预期44.74% [1] 细分业务表现 - 订阅与支持业务收入为2.0956亿美元，同比增长22.5%，并高于分析师平均预期 [4] - 专业服务业务收入为1461万美元，同比微增0.1%，略高于分析师平均预期 [4] - 订阅与支持业务非GAAP毛利润为1.7932亿美元，高于分析师平均预期 [4] - 专业服务业务非GAAP毛利润为315万美元，高于分析师平均预期 [4] 市场表现与展望 - 公司股价在过去一个月下跌4.3%，同期标普500指数上涨1% [3] - 公司目前Zacks评级为3（持有），预示其近期表现可能与大盘同步 [3]

财务业绩总览 - 截至2025年9月的季度，公司营收为2.1796亿美元，同比增长1.5% [1] - 季度每股收益为0.57美元，低于去年同期0.66美元 [1] - 营收超出市场一致预期2.1601亿美元，超出幅度为0.9% [1] - 每股收益超出市场一致预期0.45美元，超出幅度达26.67% [1] 运营关键指标 - 年度经常性收入为837.73亿美元，略低于分析师平均预估的840.49亿美元 [4] - 客户总数为11,618家，低于两位分析师平均预估的11,694家 [4] - 单客户年度经常性收入为72,100美元，高于分析师平均预估的71,939.58美元 [4] 分业务营收表现 - 产品业务营收为2.1015亿美元，同比增长2.2%，略高于七位分析师平均预估的2.0982亿美元 [4] - 专业服务业务营收为781万美元，同比下降13.8%，但高于七位分析师平均预估的619万美元 [4] 分业务毛利率表现 - 产品业务非GAAP毛利润为1.5824亿美元，与七位分析师平均预估的1.5836亿美元基本持平 [4] - 专业服务业务非GAAP毛利润为162万美元，高于七位分析师平均预估的118万美元 [4] 近期股价表现与市场评级 - 公司股价在过去一个月内上涨0.4%，同期标普500指数上涨2.1% [3] - 公司股票目前获评Zacks Rank 2（买入），预示其短期内可能跑赢大市 [3]