文章核心观点 - 胡润研究院发布《2025胡润女企业家榜》列出前50名女企业家 [1] - 翰森公司的钟慧娟、孙远母女以1410亿元人民币财富首次成为中国女首富 [1] - 蓝思科技周群飞财富增长470亿元以1100亿元位列第二 [1] - 宗馥莉以875亿元排名第三较去年下降两位 [1] 女企业家前十名财富与公司 - 钟慧娟、孙远母女财富1410亿元人民币财富增长83%公司为翰森主业为医药 [2] - 周群飞财富1100亿元人民币财富增长75%公司为蓝思科技主业为消费电子 [2] - 宗馥莉财富875亿元人民币财富增长8%公司为娃哈哈主业为饮料 [2] - 王来春财富822亿元人民币财富增长38%公司为立讯精密主业为消费电子 [2] - 新鸿基公司相关企业家财富830亿元人民币主业为房地产 [2] - 领益智造公司相关企业家财富财富增长83%主业为消费电子 [2] - 张红霞财富600亿元人民币财富增长60%公司为魏桥创业主业为铝业、纺织 [2] - 张掖红财富585亿元人民币财富增长60%公司为魏桥创业主业为铝业、纺织 [2] - 吴亚军财富财富增长16%公司为龙湖主业为房地产 [2] - 严听财富财富增长10%公司为苏商主业为基础设施建设 [2] 历史登顶记录 - 杨惠妍曾十度登顶女企业家榜 [2] - 张茵三次登顶吴亚军两次登顶 [2] - 周群飞、陈丽华、邝肖卿与宗馥莉各一次登顶 [2]

好的，我将仔细研读这份电话会议记录，并按照您的要求进行总结。以下是我的分析： 涉及的行业与公司 * 公司为蓝思科技（Lens Technology），A股代码300433 SZ，H股代码6613 HK [1][10] * 公司业务涉及智能手机、汽车、人形机器人、服务器、XR（扩展现实）设备等多个行业 [3][24] 核心财务表现 * 第三季度营收207亿元人民币，环比增长30%，同比增长19% [2] * 第三季度毛利率18.6%，环比提升3.6个百分点，同比下降0.2个百分点 [2] * 第三季度营业利润22亿元人民币，环比增长211%，同比增长8%，超出花旗预期4% [2] * 第三季度净利润17亿元人民币，环比增长138%，同比增长13%，因非经营性项目低于花旗预期7% [2] * 部分第三季度订单被推迟至第四季度交付 [2] 各业务板块进展与展望 智能手机业务 * 9月至10月期间新增约3000万部2025年下半年新机型订单 [1][3] * 将为2026年下半年的关键折叠手机型号供应UTG、PET、玻璃支撑板、铰链轴和盖板玻璃 [3] * 管理层对2026年下半年该型号的出货量持乐观态度 [3] * 预计2026年下半年产品线中2/4的型号将使用3D玻璃，2027年下半年产品线将全部使用 [3] 汽车业务 * 2025年玻璃产能可支持35万辆汽车，2026年将提升至支持160万辆汽车 [1][3] * 计划新建一个产能为现有工厂4倍的新工厂，预计产能于2027年释放 [1][3] 人形机器人业务 * 2025年将供应3000台人形机器人和20000只机器狗的组装，预计收入为3亿至5亿元人民币 [3] * 当年产量超过10万台人形机器人时可实现盈亏平衡 [3] 服务器业务 * 第三季度已向国内客户发货用于机箱的金属结构件 [1][3] * 2026年将扩展至液冷模块和SSD模块组装 [3] XR业务 * 与美国XR客户有深度合作，首条眼镜组装线将于11月进行客户验收 [1][3] * 公司在AR眼镜中的单机价值可达1000美元 [3] 投资评级与估值 * 花旗维持对蓝思科技A股和H股的买入评级 [1] * 目标价上调至A股38.0元人民币/H股32.0港元 [1][5][11] * 目标价基于30.0倍/23.0倍2026年预期市盈率 [11][26][30] * 估值支撑来自31%的三年盈利复合年增长率 [11][26] * 看好公司处于上行周期，驱动力包括金属外壳份额增长、折叠手机升级、新能源汽车和机器人新机遇 [11][25][26] 潜在风险 * 折叠屏iOS手机发布延迟 [27][32] * 全球智能手机、平板电脑、汽车、XR和AI智能眼镜增长低于预期 [27][32] * 电子设备关税豁免政策逆转 [27][32] * 盖板玻璃平均售价低于预期 [27][32] * 汽车需求低于预期 [27][32] * 宏观不确定性导致汇率波动 [27][32] 其他重要信息 * 花旗将2026/2027年每股收益预测上调4%/6%，2025年预测基本不变 [11] * 花旗对公司的营收和利润预测普遍低于彭博共识 [14]

产品认证与生产进展 - 公司开发的超薄夹胶汽车玻璃已获得美规、欧规和中规认证 [1] - 首条汽车玻璃产线已通过客户认证，预计在今年年底到明年年初实现量产，可满足数十万辆汽车的客户需求 [1] - 另外三条产线预计在今年年底完成基础建设，并在明年一季度通过客户认证后快速投入量产 [1] - 四条产线全部投产后，年产能可匹配上百万辆车 [1] 客户合作与市场前景 - 公司目前正与20多家汽车厂商合作 [1] - 鉴于市场需求旺盛，预计汽车玻璃业务未来几年将成为公司重要的业绩增长点 [1]

公司业务进展 - 公司在机器人领域布局较早，目前已成功进入北美和国内头部机器人供应链 [1] - 公司目前已成为最大的具身智能硬件制造平台之一 [1] 机器人业务业绩预期 - 预计今年全年人形机器人出货量数千台 [1] - 预计今年全年四足机器狗出货量上万台 [1] - 机器人业务带来的营收初步估计为数亿元 [1]

机器人业务 - 预计今年人形机器人出货量数千台，四足机器狗出货量上万台，机器人业务营收估计为数亿元 [1] - 与北美大客户有10年深度合作关系，是其一级核心供应商，智能座舱模组占据主要份额 [1] - 为北美客户人形机器人开发的头部模组、关节模组、灵巧手等已多次送样，并深度配合开发本体结构件 [1] - 机器人业务采取整机组装与关键功能模组、结构件并重发展的策略，目标是成为全球最大的具身智能机器人制造平台 [3] 汽车玻璃业务 - 超薄夹胶汽车玻璃已获得美规、欧规和中规认证 [2] - 首条汽车玻璃产线预计在今年年底到明年年初实现量产，可满足数十万辆汽车需求 [2] - 另外三条产线预计在今年年底完成基础建设，明年一季度通过认证后量产，四条线全部投产后年产能可匹配上百万辆车 [2] - 目前正与20多家汽车厂商合作，预计未来几年将成为重要的业绩增长点 [2] 折叠机业务 - 已成为大客户明年折叠机三项关键产品供应商：UTG盖板、PET贴膜、玻璃支撑板 [3] - 是折叠机液态金属铰链主轴的核心供应商，并提供玻璃前盖与3D玻璃后盖，3D玻璃后盖价值量较普通后盖大幅提升 [4] - 在折叠机中的单机价值量提升显著，叠加渗透率快速增长和市场积极预期，将带来更大业绩弹性 [4] 财务与运营 - 三季度毛利率同比略有下滑主要源于毛利率相对较低的整机组装业务占比提升，但结构件、功能模组等产品毛利率整体保持稳定 [2] - 整机组装是带动高毛利自有结构件和功能模组销售的战略举措，随着客户进入创新周期应用新材料新工艺，整体毛利率有望持续改善 [2] - 三季度末大客户新机持续热卖，客户订单需求旺盛，公司员工总数已接近17万人，各工厂正加班加点组织生产 [4] - 由于大客户订单及加单主要集中在四季度，对四季度业绩展望乐观，对实现全年高质量增长充满信心 [4] - 非流动性资产处置损益主要是为适应技术进步和客户新产品需求，主动淘汰处置部分使用时间较长、效率较低的设备所产生 [5] AI服务器与新兴业务 - 与北美AI核心硬件客户深度配合，从去年开始启动AI服务器相关产品开发，计划从机箱结构件加工开始，逐步向液冷模组、固态硬盘等组装领域拓展 [4] - 国内外头部大型服务器客户均在同步开拓中，机箱结构件已批量出货，固态硬盘组装预计近期通过客户验证，明年实现规模量产 [4] - 在玻璃硬盘基板方面，正配合全球领先的机械硬盘客户进行开发，以玻璃基板替代传统铝基板 [5] - 在AR眼镜方面，与北美头部客户有长期合作关系，为其最新热销眼镜提供精密结构件、光学部件、声学模组等核心部件，后续将延伸至软板SMT、无线充电模组、充电盒组装及整机组装 [5] - 目标在两年内成为北美头部客户AR眼镜核心供应商，确立在光波导领域的全球主力地位，技术布局覆盖纳米压印、刻蚀工艺及碳化硅解决方案 [5] - 新成立蓝思光电科技（长沙）有限公司，旨在向光学产业链纵深迈进，通过高度垂直整合自研光波导镜片、功能模组及超轻量材料等高附加值元件 [5]

2025年前三季度财务业绩 - 公司实现营业收入536.63亿元，同比增长16.08% [1] - 公司实现归母净利润28.43亿元，同比增长19.91% [1] - 公司实现扣非归母净利润27.03亿元，同比增长28.72% [1] - 第三季度公司实现营业收入207.02亿元，同比增长19.25% [1] - 第三季度公司实现归母净利润17.00亿元，同比增长12.62% [1] - 第三季度公司实现扣非归母净利润17.63亿元，同比增长22.67% [1] iPhone 17业务驱动 - iPhone 17的提规降价带动亮眼首发销售数据 [1] - 公司作为iPhone17外观结构件、中框等核心供应商，产品单机价值量提升 [1] - 四季度随着电商平台活动补贴，iPhone 17出货量有望延续增长，利好上游供应商 [1] AI智能终端与折叠屏趋势 - AI大模型在端侧加速应用，推动智能手机、笔记本电脑硬件性能与设计升级 [2] - 硬件空间结构优化、结构件材料和工艺升级将推动产业链价值提升 [2] - 折叠屏市场快速成长，2024-2025年多款新品在厚度、重量、价格方面优化 [2] - 北美大客户计划于2026年推出首款折叠屏产品，有望带动出货量和技术变革 [2] - 可折叠产品将提升结构件整体单机价值量，对供应商能力提出更高要求 [2] - 公司在玻璃、蓝宝石、陶瓷、精密金属加工领域实现全领域覆盖，具备核心专利 [2] 平台化业务布局 - 公司业务涵盖智能手机与电脑、智能汽车与座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人等 [3] - 公司具备“结构件-功能模组-整机组装”全链条垂直整合能力 [3] - 随着AR眼镜热销，公司具备提供镜片、铰链、塑胶结构件等能力 [3] - 公司有望凭借玻璃后道加工和镀膜能力切入光波导镜片等核心零部件供应链 [3] - 公司在具身智能领域与头部企业合作取得进展，实现关节模组、灵巧手等核心部件批量交付 [3] - 公司人形机器人和四足机器人的整机组装规模已位于行业前列 [3] 新兴业务成长动能 - AI端侧产品及具身智能的关键组件、模组的下游开拓为公司提供新成长动能 [4] - 智能汽车相关业务快速成长，超薄夹胶车窗玻璃成功导入国内头部车企 [5]

固定收益：理财市场 - 2025年第三季度理财规模增加1.46万亿元，同比多增0.62万亿元，增量高于2024年下半年（1.43万亿元）和上半年（0.72万亿元），显示理财增量回暖 [5] - 同期存款增加4.76万亿元，同比少增0.4万亿元，金融机构存款增量放缓 [5] 家用电器行业 - 望圆科技作为泳池清洁机器人龙头，2024年全球市占率达9.2%，排名第三；全球市场规模预计从2024年25亿美元增至2029年42.1亿美元，CAGR为11.1% [6] - 比依股份2025年前三季度营收17.6亿元，同比增长18.7%，但归母净利润0.7亿元，同比下降29.0% [11] - 倍轻松2025年前三季度营收5.5亿元，同比下降34.1%，归母净利润亏损0.7亿元，同比下降601.0% [47] - 火星人2025年三季度经营承压明显，预计2025年归母净利润亏损1.55亿元 [75] - 浙江美大收入持续承压，盈利能力下滑 [4] - 安孚科技业务结构调整下收入增速放缓，但盈利水平有所提升 [4] 汽车与智能驾驶 - 小鹏汽车预计2025-2027年销量约45/68/101万辆，总收入达806/1333/1885亿元；2026年主业收入预期1310亿元，大众合作业务利润约21亿元 [8] - 瑞鹄模具2025年前三季度营收26.0亿元，同比增长51%，归母净利润3.6亿元，同比增长41%；Q3营收9.4亿元，同比增长56% [63] - 银轮股份2025年前三季度营收110.6亿元，同比增长20%，归母净利润6.7亿元，同比增长11%；Q3营收38.9亿元，同比增长27% [65] 建筑材料 - 东方雨虹渠道转型持续推进，拓展砂粉、海外等新增长曲线；预计2025-2027年归母净利润8.90/13.01/14.52亿元 [11] - 东鹏控股Q3业绩增长势能延续，大零售渠道亮眼；预计2025-2027年营收63.5/64.3/68.8亿元，归母净利润3.86/4.23/5.24亿元 [23] 传媒与游戏 - 神州泰岳新游《Stellar Sanctuary》美区上线，存量游戏《Age of Origins》和《War and Order》高频迭代；2025Q3营收13.84亿元，同比下滑5.29%，归母净利润2.15亿元，同比下滑53.55% [12] - 吉比特2025Q3营收19.68亿元，同比增长129.19%，归母净利润5.69亿元，同比增长307.70%；新游《杖剑传说》境内流水达11.66亿元，境外版流水4.78亿元 [30][33] - 巨人网络《超自在行动》同时在线人数破百万，Q3营收17.06亿元，同比增长115.63%，归母净利润6.40亿元，同比增长81.19% [40][42] - 三七互娱《罗大大：魂世界》等新品表现优异，2025Q3归母净利润9.44亿元，同比增长49.24%；自研AI大模型"小七"构建40余种AI能力 [68][71] - 华立科技推出全新IP运营厂牌"warawara"，收购《苦熊GO-YA BEAR》等原创IP；2025Q3归母净利润3190万元，环比增长35.47% [26][28] 电子与半导体 - 奥比中光25Q3业绩超预期，韩国商用及工业移动机器人3D视觉市占率达72%；预计2025-2027年营收9.36/14.76/18.98亿元，归母净利润1.48/3.26/4.67亿元 [17][18] - 宇瞳光学25Q3营收9.46亿元，同比增长27.06%，归母净利润0.80亿元，同比增长64.91%；受益于无人机、运动相机、AI眼镜等新消费市场需求增长 [36][37] - 兆易创新25Q3营收26.8亿元，同比增长31.4%，归母净利润5.1亿元，同比增长61.1%；利基DRAM和NOR Flash产品全面涨价 [79][80] - 南芯科技25Q3营收9.10亿元，同比增长40.26%，归母净利润0.69亿元，同比增长2.82%；AI电源与车规级产品频发 [54] - 蓝思科技25Q3营收207.02亿元，同比增长19.25%，归母净利润17.00亿元，同比增长12.62%；机器人及服务器业务成长可期 [49] - 豪威集团25Q3营收及扣非归母均创新高 [4] 机械设备与智能制造 - 杭叉集团25Q3毛利环比提升，收购国自机器人切入具身智能领域；推出轮式物流人形机器人"X1"，预计2025-2027年归母净利润22.89/25.85/29.39亿元 [21][22] - 奥比中光Gemini系列相机兼容NVIDIA Jetson平台，加入Intel合作伙伴联盟，切入全球开发者生态 [17] 商贸零售与电商 - 若羽臣25Q3延续高增，自有品牌已成核心增长引擎；预计2025-2027年营收34.83/53.34/74.76亿元，归母净利润1.79/3.48/5.20亿元 [19] - 焦点科技剔除股权费用后表现稳健，买家侧AI顺利落地；2025Q1-3营收14.03亿元，同比增长16.29%，归母净利润4.16亿元，同比增长16.38% [35] 公用事业与能源 - 华能国际25Q3归母净利润55.79亿元，同比增长88.54%，主要因燃煤成本下降；预计2025-2027年归母净利润150.12/159.33/162.57亿元 [57] - 华光环能扣非净利润增长93.68%，装备制造与电站工程业务复苏；预计2025-2027年归母净利润7.19/8.03/9.07亿元 [58] - 通威股份三季度业绩大幅改善，亏损收窄超预期，盈利修复可期 [58] 环保与资源 - 惠城环保Q3营收3.1亿元，同比上升16.0%，归母净利润0.2亿元，同比上升167.2%；废塑料项目蓄势待发 [45] - 江钨装备Q4有望扭亏为盈，钨价重抵历史高点；25Q3营收7.3亿元，同比减少51.52%，净亏损1690.4万元 [53] 教育 - 新东方FY26Q1留学/大学生业务表现优于预期，Non-GAAP经营效率持续优化；FY26Q2 K12业务及利润率展望积极 [23][24] 纺织服饰 - 周大生2025Q3营收同比下降16.7%至21.8亿元，但归母净利润同比增长13.6%至2.9亿元，毛利率提升1pct至28.5% [75] - 伟星股份2025Q3营收12.9亿元，同比增长0.9%，归母净利润2.1亿元，同比增长3%，毛利率提升0.9pct至45.2% [76] 食品饮料 - 仙乐健康环比加速，业绩亮眼 [4] - 百润股份环比略改善，期待再发力 [4] - 甘源食品收入逐季改善，利润降幅收窄 [4]

财务业绩表现 - 前三季度累计营业收入536.63亿元，同比增长16.08% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润28.43亿元，同比增长19.91% [1] - 前三季度扣非归母净利润27.03亿元，同比增长28.72% [1] - 第三季度单季营收207.02亿元，创历史同期新高，同比增长19.25% [1] - 截至三季度末，公司资产负债率降至35.47%，财务结构保持稳健 [4] AI端侧硬件业务 - 公司是全球领先AI平台公司最早的硬件开发合作伙伴之一，深度参与新一代AI硬件产品的原型开发与设计 [2] - 为北美头部客户最新热销的AI眼镜提供精密结构件、光学部件与声学模组，并将后续拓展至软板SMT、无线充电模组、充电盒组装及整机组装环节 [2] - 积极拓展与以Rokid为代表的国内头部企业合作，构建覆盖全球主流市场的客户网络 [2] - 据WellsennXR预测，2025年全球VR、AR及AI眼镜总出货量将达到1226万台 [2] 智能机器人业务 - 自2016年布局智能机器人领域，已构建从核心部件到整机组装的垂直整合能力 [2] - 在液态金属材料、六维力传感器、关节模组与灵巧手等关键环节取得突破，相关产品已批量交付北美及国内头部机器人客户 [2] - 预计全年人形机器人出货量达3000台，四足机器狗超10000台，整机组装规模位居行业前列 [3] - 蓝思智能机器人新总部将于11月18日正式投入使用，同步启动湖南省具身智能创新中心 [3] 消费电子业务 - 作为北美大客户外观件与结构件的长期核心供应商，受益于份额提升、新机加单以及超硬镀膜、3D玻璃盖板等创新技术带来的单机价值增长 [4] - 第三季度全球智能手机出货量达3.227亿部，同比增长2.6% [4] - 已布局UTG和VTG等新技术研发，具备快速量产折叠屏结构件和模组的能力 [4] - 集邦咨询预测2025年全球折叠屏出货量将达1980万台 [4] 公司战略与展望 - 公司持续推进从新材料研发、功能模组制造到整机组装的垂直整合战略 [4] - 通过构建"端侧硬件+机器人+算力基础设施"的业务矩阵，从精密制造龙头向AI时代硬件平台型企业加速转型 [5] - 由于去年三季度基数较高、今年新品上市交付节奏后移以及四季度客户加单等因素，预计四季度业绩增速有望进一步攀升 [4]

投资评级 - 维持公司“买入”评级 [4][7] 核心观点 - 报告认为蓝思科技作为智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商将深度受益于AI技术发展各业务线预计全面增长 [4] - 公司25Q3业绩创同期新高营收与盈利稳步增长机器人及服务器等新兴领域成长可期 [1][3] 财务业绩总结 - 2025年前三季度实现营收53663亿元同比增长1608%实现归母净利润2843亿元同比增长1991% [1] - 2025年第三季度单季实现营收20702亿元同比增长1925%环比增长3023%实现归母净利润1700亿元同比增长1262%环比增长13820% [1] - 2025年第三季度毛利率为191%同比减少23个百分点环比增长33个百分点净利率为77%同比减少11个百分点环比增长31个百分点 [1] 主营业务分析 - 消费电子业务受益于AI端侧硬件深入布局作为大客户长期核心供应商将受益于份额提升新机加单和技术创新带来的价值量提升整机组装获更多客户认可已完成多款旗舰手机研发和量产准备 [2] - 智能汽车业务持续提升产品矩阵技术与渗透率中控模组智能B/C柱充电桩等核心产品线协同放量超薄夹胶车窗玻璃成功导入国内头部车企新车型量产体系单车价值量有望快速提升 [2] 新兴领域布局 - 智能头显与北美头部客户合作从核心部件向整机组装拓展新成立蓝思光电纵深推进光学产业链 [3] - 机器人业务成功进入北美及国内头部机器人供应链已批量交付关节模组灵巧手等预计全年出货人形机器人三千台四足机器狗一万台以上新总部将于11月18日投入使用进一步扩充产能 [3] - 折叠机业务已布局UTG和VTG等新技术并具备快速量产折叠屏结构件和模组的能力 [3] - AI服务器业务与北美客户深度配合计划从机箱结构件向液冷模组固态硬盘等组装领域拓展机箱结构件已批量出货固态硬盘组装预计明年实现规模量产 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为920亿元/1131亿元/1339亿元同比增长32%/23%/18% [4] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为524亿元/680亿元/813亿元同比增长45%/30%/20% [4] - 当前股价对应2025/2026/2027年市盈率分别为30倍/23倍/19倍 [4] - 预计2025/2026/2027年每股收益分别为099元/129元/154元 [6]

投资评级 - 报告对蓝思科技的投资评级为“买入” [1] 核心观点 - 公司业绩基本盘稳固，消费电子业务受益于大客户新品周期驱动高增长 [2][3] - 新业务多点开花，AI端侧硬件及人形机器人业务构筑清晰的第二、三成长曲线 [3] - 公司系AI端侧核心个股，发展前景被看好 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入207.02亿元，同比增长19.24%，环比增长30.23% [2] - 第三季度归母净利润为17.00亿元，同比增长12.58%，环比大幅增长138.10% [2] - 第三季度扣非归母净利润为17.63亿元，同比增长22.67%，环比大幅增长213.70% [2] - 2025年前三季度累计营业收入为536.63亿元，同比增长16.08% [2] - 前三季度累计归母净利润为28.43亿元，同比增长19.91% [2] - 前三季度累计扣非归母净利润为27.03亿元，同比增长28.72% [2] 消费电子业务分析 - 2025年第三季度全球智能手机市场出货量同比增长4%，其中苹果同比增长9%，为前五大品牌中增长最快 [3] - 公司持续巩固在玻璃、陶瓷、蓝宝石及金属等外观件、结构件与功能模组市场的领先地位 [3] - 公司完成了多款年度旗舰手机的研发和量产准备，并配合头部客户量产了多款新品高端机型金属中框 [3] - 三季度末大客户新机发布后市场反应超出预期，新机持续热卖 [3] - 公司作为大客户外观件、结构件的长期核心供应商，将受益于份额提升、新机加单和技术创新带来的价值量提升 [3] 新业务发展态势 - 在AI端侧硬件方面，公司作为核心供应商深度参与新一代AI硬件产品的原型开发与设计阶段 [3] - 公司为北美头部客户最新热销的AI眼镜提供了精密结构件、光学部件、声学模组等核心部件 [3] - 后续将开展软板SMT、无线充电模组、充电盒组装及整机组装业务 [3] - 在人形机器人方面，公司已构建从核心部件到整机组装的垂直整合平台 [3] - 公司已成功进入北美及国内头部机器人供应链，关节模组、灵巧手、结构件已批量交付 [3] - 公司人形机器人、四足机器人整机组装规模位居行业前列，预计全年出货人形机器人3000台，四足机器狗10000台以上 [3] - 公司初步成为最大的具身智能硬件制造平台之一 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年归母净利润为50.94亿元，对应市盈率32.00倍 [3][4] - 预计2026年归母净利润为70.57亿元，对应市盈率23.10倍 [3][4] - 预计2027年归母净利润为80.63亿元，对应市盈率20.22倍 [3][4] - 预测2025年营业收入为905.26亿元，同比增长29.5% [4] - 预测2026年营业收入为1114.55亿元，同比增长23.1% [4] - 预测2027年营业收入为1310.79亿元，同比增长17.6% [4] - 预测2025-2027年毛利率将稳定在15.9%至16.3%之间 [4] - 预测净资产收益率将从2025年的8.9%提升至2027年的11.6% [4]