记者获悉，蓝思科技旗下蓝思智能机器人位于浏阳经开区的永安园区今日正式投产，此次启用的蓝思智 能机器人永安园区占地400亩，厂房面积约18.9万平方米，具备年产1万台/套大型自动化设备以及50万 台具身智能机器人等AI硬件产品的能力，实现从新材料研发、核心部件制造到整机组装完整生态链的 产业布局。据了解，公司已切入北美及国内多家头部机器人企业的供应链，关节模组、灵巧手、结构件 已批量交付。（智通财经） ...

大宗交易详情 - 11月17日发生一笔大宗交易，成交量158.35万股，成交金额3623.05万元，成交价22.88元，相对当日收盘价折价15.98% [1] - 买方为东北证券股份有限公司杭州教工路证券营业部，卖方为华福证券有限责任公司苏州分公司 [1] 近期市场表现与资金流向 - 当日收盘价为27.23元，下跌2.40%，日换手率为1.51%，成交额为20.49亿元 [2] - 当日主力资金净流出5.64亿元，近5日累计下跌8.78%，近5日资金合计净流出10.96亿元 [2] 融资交易数据 - 最新融资余额为28.61亿元，近5日增加2.52亿元，增幅为9.67% [2] 历史大宗交易统计 - 近3个月内累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为3920.35万元 [2]

市场整体表现 - 沪指11月17日下跌0.46% [1] - 申万所属行业中，今日上涨的有17个，涨幅居前的行业为计算机、国防军工，涨幅分别为1.67%、1.59% [1] - 跌幅居前的行业为医药生物、银行，跌幅分别为1.73%、1.31% [1] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流出319.53亿元 [1] - 计算机行业主力资金净流入规模居首，全天净流入资金72.11亿元 [1] - 国防军工行业主力资金净流入28.92亿元 [1] - 医药生物行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金87.89亿元 [1] - 电力设备行业主力资金净流出76.44亿元 [1] 电子行业整体情况 - 电子行业今日上涨0.17%，全天主力资金净流出68.90亿元 [2] - 该行业所属的个股共470只，今日上涨的有264只，涨停的有2只；下跌的有200只，跌停的有1只 [2] - 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有168只，其中净流入资金超亿元的有11只 [2] 电子行业资金流入个股 - 资金净流入居首的是芯原股份，今日净流入资金4.65亿元，股价上涨7.75% [2] - 腾景科技净流入资金1.96亿元，股价涨停上涨20.00% [2] - 国科微净流入资金1.82亿元，股价上涨8.55% [2] 电子行业资金流出个股 - 资金净流出居前的有中芯国际、蓝思科技、德明利，净流出资金分别为7.43亿元、5.64亿元、3.52亿元 [2] - 中芯国际股价下跌0.47% [3] - 蓝思科技股价下跌2.40% [3] - 德明利股价下跌2.19% [3]

财务业绩 - 2025年前三季度归母净利润28.43亿元，同比增长19.91% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润17.00亿元，同比增长12.62% [1] - 预计2025至2027年归母净利润分别为50.70亿元、69.56亿元、81.82亿元 [1] 核心业务驱动 - iPhone 17销量大幅提升，公司中框业务贡献核心增量 [1] - 智能座舱产品矩阵日益丰富，超薄夹胶车窗玻璃导入国内头部车企 [1] 运营与成本 - 当前毛利率仍受墨西哥工厂影响 [1] - 公司已逐步推进墨西哥工厂的搬迁，未来有望实现营收与毛利率双增长 [1] 未来展望与竞争优势 - 公司有望凭借平台化全链条整合能力及外观件技术积累，深度拥抱AI端侧浪潮 [1] - 针对未来涌现的新型智能终端产品，公司有望获得较多头部客户订单 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度归母净利润28.43亿元，同比增长19.91% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润17.00亿元，同比增长12.62% [1] - 预计2025至2027年归母净利润分别为50.70亿元、69.56亿元、81.82亿元 [1] 核心业务驱动 - iPhone 17销量大幅提升，公司中框业务贡献核心增量 [1] - 智能座舱产品矩阵日益丰富，超薄夹胶车窗玻璃导入国内头部车企 [1] 运营与成本 - 当前毛利率仍受墨西哥工厂影响 [1] - 公司已逐步推进墨西哥工厂的搬迁，未来有望实现营收与毛利率双增长 [1] 未来发展机遇 - 公司有望凭借平台化全链条整合能力及外观件技术积累，获得未来新型智能终端产品的头部客户订单 [1] - 公司将深度拥抱AI端侧发展浪潮 [1]

蓝思科技（300433）(06613)发布公告，于2025年11月17日斥资1912.2万元回购70.8万股A股。 ...

公司股份回购 - 公司于2025年11月17日进行A股回购 [1] - 回购股份数量为70.8万股 [1] - 回购金额为1912.2万元 [1]

科技行业：苹果公司动态 - 首席执行官蒂姆·库克最早可能于明年卸任，硬件工程高级副总裁John Ternus被视为最可能接班人，现年50岁，于2001年加入苹果产品设计团队 [8] - 苹果计划自2026年起打破秋季统一发布节奏，改为一年两次发布iPhone，旗舰机型安排在9月，入门与中端机型改在次年春季推出 [9] - 美国加州联邦陪审团裁定苹果公司需向医疗监测技术公司马西莫支付6.34亿美元，因苹果智能手表的运动模式与心率通知功能侵犯专利权，苹果表示将上诉 [12] 科技行业：半导体与硬件 - 三星集团宣布未来五年内在韩国投资总计450万亿韩元，涵盖研发等领域，计划扩大半导体投资，其经营委员会同意在平泽园区启动第五座工厂（P5）的结构施工，预计自2028年起全面投产 [9] - 随着上游储存芯片价格疯涨，多家手机厂商如小米、OPPO、vivo已暂缓本季度存储芯片采购，库存普遍低于两个月，部分厂商DRAM库存低于三周，犹豫是否接受原厂（美光、三星、SK海力士）接近50%的涨幅报价 [12] - 同款存储产品，报价商给服务器厂家的价格往往高出手机厂商30%以上，因AI大模型浪潮推动数据中心对存储芯片需求激增 [12] - 蓝思科技表示存储涨价对公司没有负面影响，主要客户均为国内外头部消费电子品牌，通常与上游核心供应商签署长期协议，公司通过技术研发在AI手机、具身智能、AI眼镜、可穿戴等端侧硬件提前布局 [10][11] 科技行业：人工智能与创新 - 华为将于11月21日发布AI领域突破性技术，可将GPU、NPU等算力资源利用率从行业平均的30%至40%提升至70%，通过软件创新实现英伟达、昇腾及其他三方算力的统一资源管理与利用 [20] - MIT与爱茉莉太平洋合作推出可穿戴电子皮肤Skinsight，利用AI分析皮肤老化状况并提供个性化护肤建议，这款透气贴片可记录紧致度、紫外线暴露等指标，将于CES 2026首发亮相 [20] 汽车行业 - 雷军连发多条微博回应质疑，重申小米汽车安全设计理念，称“好看是第一位的”与“安全是基础、安全是前提”不矛盾，并指出网上有不少人断章取义、歪曲抹黑 [8] - 玛莎拉蒂纯电SUV车型Grecale Folgore经销商报价裸车价35.88万元，较官方指导价89.88万元降了54万元，销售顾问表示最终落地大约在40万元，该车型采用宁德时代电池技术，续航里程533公里 [15] 金融市场与投资 - “股神”巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦第三季度抛售大量苹果股票，苹果在伯克希尔投资组合中占比从之前的50%以上降至22.69%，同时新建仓1784万股谷歌母公司Alphabet的股票，使之成为其第十大股票 [16] - 兴银金融资产投资有限公司在福州揭牌成立，成为全国首家股份制银行金融资产投资公司（AIC），注册资本100亿元，将主要依托专业化、市场化的债转股及相关业务，支持科创企业与民营企业优化资本结构 [11] 数字货币 - 比特币跌至93778.6美元，过去24小时内跌1.82%，抹去今年以来所有涨幅 [9] 消费与电商 - 一种新型的AI造假索赔手法在电商领域蔓延，部分消费者利用AI P图伪造瑕疵图片以骗取“仅退款”，百元内商品成重灾区，有教学该“技术”的“师傅”宣称支付288元学费即可传授窍门，一个账号约可成功退款30次 [2][7] - 抖音平台搜索“53度飞天茅台”商品已不再出现低价链接，被下架的主要是第三方商家的低价国内版53度500ml飞天茅台，有商家证实收到平台通知，售卖茅台的店铺在“等待平台研判” [14] 公司上市进展 - 宇树科技已发布IPO辅导工作完成报告 [16] - 上海超导科技股份有限公司科创板IPO已更新提交相关财务资料 [18] - 北京德风新征程科技股份有限公司递表港交所，SUNNY FORTUNE为其独家保荐人 [19]

涉及的行业与公司 * 行业为大中华区科技硬件 特别是AI科技硬件领域[1] * 公司覆盖广泛 包括AI服务器硬件供应链公司 如纬创Wistron 鸿海Hon Hai/FII 纬颖Wiwynn 台达电Delta Electronics 川湖AVC 贸联BizLink 金像电Gold Circuits 光圣Accton 勤诚Chenbro 智邦King Slide 中磊FIT 复诵Fositek 立讯Luxshare 小米Xiaomi 联想Lenovo等[7] * 同时涵盖消费电子 显示与工业自动化 PC/数据中心 智能手机与无线设备等领域的多家公司[8][9] 核心观点与论据 AI服务器与硬件升级机遇 * AI GPU和ASIC服务器/机架设计升级带来机遇 主要设计升级包括即将推出的GB300 Vera Rubin平台和Kyber架构[7] * AMD的Helios服务器机架项目获得良好进展[7] * AI ASIC服务器将提升计算能力并增加机架密度[7] * 预计2025年GB200/300机架数量约为28k 2026年至少为60k 从8月起看到来自Oracle对纬颖/广达的机架需求增加 相信2025年第四季度机架产出将继续平稳上升 GB300机架生产已开始[23] * 纬创Wistron从VR200以及MI400系列中成为份额赢家[40] 电源与散热基础设施升级 * 电源解决方案升级至800V HVDC电源架构 液冷采用率持续增长[7] * 新的GPU Blackwell Ultra和Rubin 以及2027年Kyber架构的服务器机架设计升级 将推动电源解决方案价值提升 AI服务器机架的每瓦电源解决方案价值预计到2027年将增加一倍以上[53] * 液冷解决方案采用是立即解决方案 可有效散发服务器机架热量并提升能源使用效率PUE 液对液冷却可能是下一步 但需要数据中心设施升级 浸没式冷却仍处于开发阶段[57] * GB300服务器机架的散热组件价值比GB200高出20% Vera Rubin服务器机架比GB300高出17%[61] PCB/基板与互联升级 * PCB/基板产能扩张浪潮以支持持续的设计升级[7] * 数据和电源互连升级 数据网络传输速度和容量增加[7] * 讨论了AI GPU采用CoWoP CoWoS on PCB 而非CoWoS的可能性 以减少对ABF基板的依赖 但认为Rubin Ultra不会使用CoWoP 因为将PCB线宽线距缩小到10/10µm以下很困难 且存在产量风险[143][147] * ABF基板供需平衡预计到2026年过剩差距将缩小至约6% Prismark估计ABF市场价值到2028年将接近2022年峰值[149][151] 消费电子需求与Edge AI * 消费电子需求受内存成本上升影响 Android智能手机比iPhone更脆弱 消费类笔记本也可能受到影响[7] * 期待2026年下半年推出的可折叠iPhone型号[7] * Edge AI很可能推动下一个产品周期 苹果Apple Intelligence很可能开启AI智能手机时代[160][161] * 全球智能手机周期性复苏已经到来 5G智能手机出货量预计从2024年的8146百万部增长到2027年的10918百万部 年复合增长率为10%[10][165] 关键股票与估值 * 报告列出了AI服务器硬件和Edge AI领域的关键股票建议[7] * 提供了涵盖市盈率P/E 市净率P/B 市销率P/S EV/EBITDA ROE ROA等指标的详细估值比较表[8][9] * 认为AI硬件供应链的估值溢价是合理的 并提供了基于AI收入/利润占比和PEGpeg ratio的估值分析[12] * 部分公司如Accton受益于网络交换机和AI加速器模块的双重驱动 预计2024-2027年网络交换机收入年复合增长率为62% 网络应用设备收入年复合增长率为35%[63][73][75] 其他重要内容 供应链与地缘政治 * 美国从不同国家进口主要科技产品的情况 中国仍是智能手机 笔记本和游戏机的主要进口来源国 但越南已成为iPad AirPods和Apple Watch向美国出口的主要国家 预计越南和泰国的笔记本生产将增加 印度在智能手机方面的贡献将增大 墨西哥对服务器进口到美国仍然重要[158] 具体公司分析 * 对多家公司进行了深入分析 包括King Slide服务器导轨套件 favorable dynamics 预计2024-2027年收入年复合增长率为36% 净利润年复合增长率为33%[76][81] * 贸联Bizlink在AI部署中获得份额 推动增长 预计2024-2027年净利润年复合增长率为48%[91][96] * 勤诚Chenbro margin expansion supported by favorable product mix and operating leverage[105] * 致茂Chroma半导体和电源测试受益于AI需求[112] * 光模块transceiver行业展望 800G和16T是新的增长驱动力 预计增长势头在2025年保持强劲 并在2026年持续 但近期上涨后估值高于历史平均或+1标准差[127][135][137] 技术路线图与预测 * 提供了NVIDIA和AMD的GPU技术路线图 包括规格 推出时间和供应商信息[22][24] * 提供了服务器 PC 平板电脑 智能手机等产品的历史及预测出货量数据[10] * 预测2025-2026年云资本支出将同比增长 2026年云资本支出可能看到上行空间[19]

投资评级与目标 - 报告对Lens Technology (300433.SZ)给予"买入"评级 [7] - 目标价格为38.000元，较2025年11月12日29.830元的股价存在27.4%的预期股价回报 [7] - 预期总回报为28.9%，其中包含1.5%的预期股息收益率 [7] - 目标价基于30.0倍2026年预期每股收益，该估值由31%的三年盈利复合年增长率支撑 [14] 核心增长驱动因素 - 公司2026年的主要增长动力包括：可折叠手机、汽车层压玻璃、AI玻璃、机器人出货量增长以及SSD模块组装快于预期 [1] - 公司未来将考虑每两年实施一次常规员工持股计划 [1] 机器人业务 - 2025年供应超过1,000只灵巧手、3,000台人形机器人组装和10,000只机器狗组装，并有另外10,000只机器狗订单在手，预计产生数亿元人民币收入 [2] - 2026年可能供应超过10,000台人形机器人组装 [2] - 为美国电动汽车客户供应头部模块并正在对灵巧手进行采样 [2] - 泰国工厂未来可能为美国电动汽车客户生产智能座舱和人形机器人产品，人形机器人年产量达到10万台时可实现盈亏平衡 [2] 高端智能手机机遇 - 2026年下半年关键可折叠手机型号的单机价值预计从现有的40-45美元增加至低于100美元，涉及UTG、PET、玻璃支撑件、铰链主轴材料 [4] - 公司对该型号2026年下半年的出货量持乐观态度，因其可能成为走量机型 [4] - 2026年3D盖板玻璃的采用将从仅一个型号增加至两个型号，推动平均售价提升 [4] 汽车业务 - 2026年将拥有支持超过100万辆汽车的玻璃产能，四条生产线已准备就绪 [5] - 腾势已采用其层压玻璃产品，小米可能在即将推出的车型中采用 [5] - 产品平均售价（含天幕）预计在3,000元以上至4,000元以上区间，目标毛利率为20%-30% [5] AI边缘设备 - 2025年作为独家供应商可支持30万副以上的Rokid AI眼镜，2026年支持超过100万副 [9] - 与美国XR客户有深度合作，单机价值可达200元人民币，目前正在就无线充电模块、组装等更多价值内容洽谈商机 [9] - 美国AI大语言模型客户仅有原型机，项目细节尚未准备就绪 [9] 服务器业务 - 固态硬盘产品正在进行验证，预计未来几个月内完成 [3] - 液冷和机械结构件方面，美国客户的供应商代码仍在处理中 [3] 其他业务动态 - 公司未获得关于美国AI大语言模型客户边缘AI设备的具体项目细节 [1] - 尚未看到客户因内存价格上涨而带来的定价压力，并认为对其关键美国客户业务影响有限 [1]