投资评级 - 维持"买入"评级 [12] 核心观点 - 公司2025年第三季度收入实现高速增长，主要受益于订单验收及去年同期较低基数 [2][6][12] - 公司正加快人形机器人行业布局，近期与南通振康签署战略合作协议，并与尼得科进行战略洽谈，聚焦关节模组测试平台等相关领域 [2][12] - 公司在多维力传感器领域有深厚技术储备，有望实现国内外客户的突破 [2][12] - 预计2025-2026年公司实现归母净利润1.59亿元、2.06亿元，对应市盈率分别为39倍、30倍 [12] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收3.85亿元，同比增长8.70%；实现归母净利润1.01亿元，同比增长2.23% [6] - 2025年第三季度实现营收1.02亿元，同比增长30.75%；实现归母净利润0.25亿元，同比增长0.50% [6] - 2025年前三季度销售毛利率为67.46%，同比提升0.91个百分点；销售净利率为26.10%，同比下降1.71个百分点 [12] - 2025年第三季度销售毛利率为63.96%，同比下降4.51个百分点；销售净利率为24.26%，同比下降6.96个百分点 [12] 业务发展与战略布局 - 公司继续推动力学产品国产替代，打造高端科研仪器设备平台化产品体系 [2][12] - 公司推进自定义测控分析系统、实验与仿真融合分析平台两大新产品的研发与落地 [12] - 公司传感器产品品类齐全，包括加速度、速度、位移、冲击、应变传感器等，适用于各种恶劣环境 [12] - 公司与南通振康的合作将加强在旋转关节模组的测试控制平台等领域的协同创新 [12] - 公司与尼得科计划在传动系统及关节模组的测试、验证与智能化领域进行深入技术合作 [12]

公司股价表现 - 10月24日公司股价上涨5.05% 报收46.16元/股 成交额1.02亿元 换手率2.76% 总市值63.85亿元 [1] - 当日股价上涨为中银颐利混合A基金带来约1.22万元浮盈 [2] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为结构力学性能测试仪器及配套软件的研发、生产和销售 并提供应用解决方案和技术服务 [1] - 结构力学性能测试分析系统是核心业务 占主营业务收入71.99% [1] - 结构安全在线监测及防务装备PHM系统收入占比12.89% 电化学工作站收入占比10.54% 其他业务收入占比4.58% [1] 基金持仓情况 - 中银基金旗下中银颐利混合A基金二季度重仓持有公司股票5500股 占基金净值比例0.94% 为公司第六大重仓股 [2] - 该基金最新规模为727.43万元 今年以来收益率为11.27% 近一年收益率为9.6% 成立以来收益率为16.49% [2]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入3.85亿元，同比增长8.70% [1] - 2025年第三季度公司营业收入为1.02亿元，同比增长30.75%，显示季度增长加速 [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元，同比增长2.23% [1] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润为0.99亿元，同比增长0.11% [1] 非经常性损益与政府补助 - 2025年第三季度公司获得政府补助284.04万元 [1] - 2025年前三季度公司总计获得政府补助400.63万元，政府补助对净利润增长影响显著 [1] 资产与负债状况 - 截至报告期末公司应收票据达到1716.32万元，较2024年同期增长39.08% [1] - 应收票据增长主要系报告期内收到的承兑汇票增加所致 [1]

财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入3.85亿元，同比增长8.7%，归母净利润1.01亿元，同比增长2.23% [1] - 第三季度单季收入增长显著提速，实现营业收入1.02亿元，同比增长30.75%，归母净利润0.25亿元，同比增长0.5% [1] - 第三季度单季毛利率同比下降4.5个百分点至63.96%，导致单季净利率降至24.26% [1] - 前三季度综合毛利率为67.46%，同比提升0.91个百分点，期间费率为36.09%，同比下降0.13个百分点 [1] - 前三季度净利率为26.1%，同比下降1.71个百分点，主要受所得税费用同比大幅增加183%至2195万元以及营业外支出增加影响 [1] - 公司现金流显著改善，前三季度经营性现金流净额为0.29亿元，同比增加0.48亿元 [1] 业务发展 - 公司与南通振康签署战略合作协议，旨在促进双方在机器人关节模组技术研发与产业化领域的深度合作 [2] - 南通振康为国家级专精特新“小巨人”企业，核心产品包括高精度RV减速机及焊接送丝装置，并已开发出工业及医疗机器人等产品 [2] - 公司小信号抗干扰技术行业领先，下游需求持续增长，通过布局机器人领域打造新的成长曲线 [2]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入3.85亿元，同比增长8.70% [1][1] - 2025年第三季度公司营业收入为1.02亿元，同比增长30.75%，显示单季度增长加速 [1][1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元，同比增长2.23% [1][1] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润为0.99亿元，同比增长0.11% [1][1] 非经常性损益 - 2025年第三季度公司获得政府补助284.04万元 [1][1] - 2025年前三季度公司总计获得政府补助400.63万元，对净利润增长影响显著 [1][1] 资产状况 - 截至报告期末公司应收票据达到1716.32万元，较2024年同期增长39.08% [1][1] - 应收票据增加主要系报告期内收到的承兑汇票增加所致 [1][1]

核心财务表现 - 报告期营业收入为102,393,404.56元，同比增长30.75% [3] - 年初至报告期末营业收入为385,006,862.42元，同比增长8.70% [3] - 报告期归属于上市公司股东的净利润为24,862,435.33元，同比增长0.50% [3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为101,249,054.99元，同比增长2.23% [3] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为29,139,851.57元，同比增长258.45% [4] 主要会计数据和财务指标 - 报告期基本每股收益为0.1801元/股，同比增长0.78% [5] - 年初至报告期末基本每股收益为0.7336元/股，同比增长2.44% [5] - 报告期末总资产为930,478,137.05元，较上年度末增长10.27% [5] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为822,935,031.29元，较上年度末增长9.23% [5] 资产负债表项目变动 - 应收票据期末余额17,163,227.93元，较期初增长39.08%，主要系报告期内收到的承兑汇票增加所致 [9] - 应收款项融资期末余额1,495,077.41元，较期初下降52.65%，主要系报告期内持有的信用等级较高的应收票据减少所致 [9] - 其他流动资产期末余额1,991,675.24元，较期初下降62.03%，主要系报告期内预缴税款减少所致 [9] - 短期借款期末余额19,600,000.00元，主要系报告期内新增短期借款所致 [9] 利润表项目变动 - 其他收益本期发生额10,872,167.17元，同比增长31.53%，主要系报告期内政府补助增加所致 [10] - 投资收益本期发生额-366,092.88元，同比下降25360.42%，主要系报告期内处置控股子公司所致 [10] - 所得税费用本期发生额21,948,614.03元，同比增长183.17%，主要系报告期利润总额增加及缴纳2024年所得税汇算清缴税款所致 [10] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为13,836户 [11] - 控股股东刘士钢持股比例为48.27%，持股数量66,766,140股，其中有限售条件股份50,824,447股 [11] - 香港中央结算有限公司持股比例为1.98%，持股数量2,733,453股 [11]

养老金三季度持仓概况 - 养老金账户三季度末共出现在9只个股前十大流通股东名单中，合计持股量1.03亿股，期末持股市值合计32.81亿元 [1] - 持仓变动以新进为主，新进6只个股，增持2只个股 [1] - 按板块分布，持仓个股中主板有5只、科创板有1只、创业板有3只 [3] 重点持仓个股分析 - 海油发展为养老金持股量最多的公司，两个养老金组合合计持股6538.43万股，位列第九和第四大流通股东 [1] - 春风动力是养老金期末持股市值较高的公司之一，养老金持股市值在亿元以上，两个养老金组合合计持股795.14万股，占流通股比例5.21%，为持股比例最高的公司 [1] - 国药股份养老金持股量为2031.80万股，持股市值在亿元以上，持股比例为3.67% [1] 持仓变动与稳定性 - 养老金对春风动力持股期限最长，已连续14个报告期出现在前十大流通股东名单中，最新持股量较上季度环比保持不变 [2] - 海油发展、国药股份等公司也被养老金账户连续持有至少两个报告期 [2] - 养老金重仓股中，有2只个股的前十大流通股东榜同时出现社保基金，例如海油发展 [2] 持仓公司业绩表现 - 养老金现身的9家公司三季报净利润均实现增长 [3] - 鼎通科技净利润增幅最高，实现净利润17657.20万元，同比增长125.39% [3]

财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入102,393,404.56元，同比增长30.75% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为24,862,435.33元，同比增长0.50% [1]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为3.85亿元，同比增长8.70% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元，同比增长2.23% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9888万元，同比增长0.11% [1]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为3.85亿元，同比增长8.70% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元，同比增长2.23% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9888.5万元，同比增长0.11% [1] - 基本每股收益为0.7336元 [1]